本文摘選自《短線交易秘訣》一書，作者拉瑞·威廉姆斯是威廉指標(biāo)（W&R）的創(chuàng)始人，當(dāng)今美國(guó)著名的期貨交易員、專欄編輯。他曾在羅賓斯杯期貨交易冠軍賽獲得總冠軍。在不到十二個(gè)月的時(shí)間里，讓1萬美金變成了110萬美金。

時(shí)間循環(huán)的奧秘

所有的線圖都是價(jià)格隨著時(shí)間變動(dòng)的記錄。其中，橫軸代表時(shí)間，縱軸代表價(jià)格。整個(gè)技術(shù)分析學(xué)派都致力于研究時(shí)間，或者說研究循環(huán)。這些聰明人不斷計(jì)算各種年、月、周、日、時(shí)、分、秒?yún)^(qū)間里的高低點(diǎn)，希望能找出主要的時(shí)間循環(huán)，以便知道未來什么時(shí)候價(jià)格會(huì)像過去一樣重復(fù)發(fā)生變化。我曾耗費(fèi)近15年的光陰，企圖解開時(shí)間循環(huán)的謎團(tuán)。

實(shí)際上市場(chǎng)應(yīng)該有三種循環(huán)，但它們并不是時(shí)間循環(huán)。關(guān)于時(shí)間循環(huán)，其最根本的問題在于，我們總是在剛開始時(shí)很輕易地就能從線圖中找到某種主導(dǎo)的循環(huán)，但在這之后，隨即會(huì)有另一個(gè)主導(dǎo)的循環(huán)出現(xiàn)，壓倒我們剛剛發(fā)現(xiàn)并作為投資依據(jù)的循環(huán)趨勢(shì)。

我們首先質(zhì)疑的是時(shí)間循環(huán)的主導(dǎo)性問題。如果真存在這種循環(huán)，那它們轉(zhuǎn)向的速度往往比追逐選票的政客還快。在20世紀(jì)60年代及70年代初期，分析師曾嘗試結(jié)合計(jì)算機(jī)的運(yùn)算能力來解決主導(dǎo)循環(huán)的謎團(tuán)，可惜未果。我們根本無從得知該在哪個(gè)時(shí)段開始才正確。與此同時(shí)，更重要的問題是每個(gè)循環(huán)波動(dòng)幅度的大小。

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循環(huán)派分析師完全只處理時(shí)間因素問題，而我從來不曾遇到一位能夠讓我省錢的理財(cái)顧問。

我的意思是，循環(huán)派人士可能找到某個(gè)市場(chǎng)的最低價(jià)，比方說是18年來的最低價(jià)。但是價(jià)格不見得會(huì)依照循環(huán)變化的游戲規(guī)則，因而沿著縱軸的價(jià)格坐標(biāo)一路攀升。理論上，如果你有辦法宣稱某個(gè)循環(huán)正處于高點(diǎn)或低點(diǎn)，隨后應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)某種幅度的反向變動(dòng)。但在實(shí)際交易中很少發(fā)生這種情況，反而是循環(huán)很快就會(huì)消失。當(dāng)然，就時(shí)間而言，價(jià)格會(huì)停滯在那一點(diǎn)，維持幾天或幾周的窄幅振蕩，而其價(jià)格波動(dòng)幅度卻小得不足以讓人獲利。

本文摘選自《短線交易秘訣》一書，作者拉瑞·威廉姆斯是威廉指標(biāo)（W&R）的創(chuàng)始人，當(dāng)今美國(guó)著名的期貨交易員、專欄編輯。他曾在羅賓斯杯期貨交易冠軍賽獲得總冠軍。在不到十二個(gè)月的時(shí)間里，讓1萬美金變成了110萬美金。

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時(shí)間循環(huán)的奧秘

所有的線圖都是價(jià)格隨著時(shí)間變動(dòng)的記錄。其中，橫軸代表時(shí)間，縱軸代表價(jià)格。整個(gè)技術(shù)分析學(xué)派都致力于研究時(shí)間，或者說研究循環(huán)。這些聰明人不斷計(jì)算各種年、月、周、日、時(shí)、分、秒?yún)^(qū)間里的高低點(diǎn)，希望能找出主要的時(shí)間循環(huán)，以便知道未來什么時(shí)候價(jià)格會(huì)像過去一樣重復(fù)發(fā)生變化。我曾耗費(fèi)近15年的光陰，企圖解開時(shí)間循環(huán)的謎團(tuán)。

實(shí)際上市場(chǎng)應(yīng)該有三種循環(huán)，但它們并不是時(shí)間循環(huán)。關(guān)于時(shí)間循環(huán)，其最根本的問題在于，我們總是在剛開始時(shí)很輕易地就能從線圖中找到某種主導(dǎo)的循環(huán)，但在這之后，隨即會(huì)有另一個(gè)主導(dǎo)的循環(huán)出現(xiàn)，壓倒我們剛剛發(fā)現(xiàn)并作為投資依據(jù)的循環(huán)趨勢(shì)。

我們首先質(zhì)疑的是時(shí)間循環(huán)的主導(dǎo)性問題。如果真存在這種循環(huán)，那它們轉(zhuǎn)向的速度往往比追逐選票的政客還快。在20世紀(jì)60年代及70年代初期，分析師曾嘗試結(jié)合計(jì)算機(jī)的運(yùn)算能力來解決主導(dǎo)循環(huán)的謎團(tuán)，可惜未果。我們根本無從得知該在哪個(gè)時(shí)段開始才正確。與此同時(shí)，更重要的問題是每個(gè)循環(huán)波動(dòng)幅度的大小。

循環(huán)派分析師完全只處理時(shí)間因素問題，而我從來不曾遇到一位能夠讓我省錢的理財(cái)顧問。

我的意思是，循環(huán)派人士可能找到某個(gè)市場(chǎng)的最低價(jià)，比方說是18年來的最低價(jià)。但是價(jià)格不見得會(huì)依照循環(huán)變化的游戲規(guī)則，因而沿著縱軸的價(jià)格坐標(biāo)一路攀升。理論上，如果你有辦法宣稱某個(gè)循環(huán)正處于高點(diǎn)或低點(diǎn)，隨后應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)某種幅度的反向變動(dòng)。但在實(shí)際交易中很少發(fā)生這種情況，反而是循環(huán)很快就會(huì)消失。當(dāng)然，就時(shí)間而言，價(jià)格會(huì)停滯在那一點(diǎn)，維持幾天或幾周的窄幅振蕩，而其價(jià)格波動(dòng)幅度卻小得不足以讓人獲利。

任何時(shí)候都適用的三種循環(huán)

價(jià)格的確存在某種循環(huán)波動(dòng)，你可以很快在任何圖表、時(shí)段、市場(chǎng)看出來。一旦你了解了這些型態(tài)，就更能順著最可能的價(jià)格趨勢(shì)走了。

多年來，我系統(tǒng)整理并定義出三種循環(huán)：小差價(jià)區(qū)間/大差價(jià)區(qū)間；區(qū)間內(nèi)的移動(dòng)收盤價(jià)；以及收盤價(jià)與開盤價(jià)。

第一，價(jià)差循環(huán)。我所謂的價(jià)差區(qū)間是指某只股票或商品期貨在一日、一周、一月、一年，甚至一分鐘內(nèi)移動(dòng)的整個(gè)距離。你可以把價(jià)差區(qū)間想象成是你選取的任何時(shí)段內(nèi)的價(jià)差。對(duì)于你將要學(xué)到的三個(gè)循環(huán)而言，無論是在哪一種時(shí)間段這個(gè)規(guī)則都很適用，而且我提出的規(guī)則，也適用所有時(shí)間段的市場(chǎng)。

任何一天商品的價(jià)差千變?nèi)f化，這是讓線圖分析師最為困惑的地方。但在你所要研究的任何時(shí)間段中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)價(jià)差區(qū)間變化會(huì)出現(xiàn)一種清晰精確的節(jié)拍。在任何時(shí)段和市場(chǎng)，價(jià)差區(qū)間變化會(huì)從一系列的小價(jià)差區(qū)間走向一串密集的大價(jià)差區(qū)間，這點(diǎn)非常重要。

這樣的循環(huán)會(huì)終年不斷地重復(fù)出現(xiàn)：一些小價(jià)差區(qū)間之后是大價(jià)差區(qū)間，大價(jià)差區(qū)間之后是小價(jià)差區(qū)間。這種循環(huán)極為準(zhǔn)確，這是短線交易獲利的基本關(guān)鍵。

第二，區(qū)間內(nèi)的移動(dòng)收盤價(jià)。這是關(guān)于大區(qū)間當(dāng)日的第二項(xiàng)真理，也就是短線交易員非得趕在前頭的大波動(dòng)行情日。大區(qū)間上漲趨勢(shì)的日子，通常會(huì)在最低點(diǎn)附近開盤，在最高點(diǎn)附近收盤。大區(qū)間下跌趨勢(shì)的日子，通常都會(huì)在最高點(diǎn)附近開盤，在最低點(diǎn)附近收盤。

這表明你在交易時(shí)要同時(shí)考慮兩件事：一是假如我們?cè)谡J(rèn)為是大區(qū)間上漲的日子進(jìn)場(chǎng)，就不要企圖等到遠(yuǎn)低于開盤價(jià)時(shí)才進(jìn)場(chǎng)買入。正如我所說，大區(qū)間上漲的日子，很少會(huì)出現(xiàn)遠(yuǎn)低于開盤價(jià)的成交價(jià)位。這表示你不太可能找到很多低于開盤價(jià)的買進(jìn)機(jī)會(huì)。

這是短線交易獲利的重要內(nèi)涵，千萬不要忽視它：從開盤價(jià)到最低價(jià)的振蕩幅度越大，開盤價(jià)到收盤價(jià)出現(xiàn)獲利的概率就越低。

這證實(shí)了我的原則：

1.在預(yù)期收盤價(jià)格會(huì)上漲的日子里，不要嘗試買進(jìn)開盤后大跌的標(biāo)的；

2.在預(yù)期收盤價(jià)格會(huì)上漲的日子里，如果做多，而價(jià)格卻大跌遠(yuǎn)低于開盤價(jià)，趕緊殺出；

3.在預(yù)期大跌的日子里，不要嘗試賣出價(jià)格在開盤后大漲的標(biāo)的；

4.在預(yù)期大跌的日子里，如果做空，而價(jià)格卻在飆漲而遠(yuǎn)高于開盤價(jià)，趕緊回補(bǔ)。

第三，收盤價(jià)與開盤價(jià)。這關(guān)乎市場(chǎng)趨勢(shì)分析。基本原則是當(dāng)價(jià)格由低點(diǎn)移動(dòng)到高點(diǎn)時(shí)，收盤價(jià)在每日價(jià)差區(qū)間內(nèi)的位置會(huì)出現(xiàn)改變。記住，不管我們用的是5分鐘、一小時(shí)或周線圖，都沒什么差別，規(guī)則一樣適用。

當(dāng)市場(chǎng)最低點(diǎn)構(gòu)成當(dāng)日的收盤價(jià)時(shí)，這一點(diǎn)應(yīng)該等于或非常接近當(dāng)日區(qū)間的最低點(diǎn)。然后，突然不明不白出現(xiàn)一個(gè)漲勢(shì)。當(dāng)這波漲勢(shì)展開后，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)很明顯的變化，就是漲勢(shì)越成熟，日線收盤價(jià)的位置就爬得越高。不明狀況的人會(huì)認(rèn)為，市場(chǎng)趨勢(shì)的扭轉(zhuǎn)是因?yàn)椤盁徨X”涌入市場(chǎng)所造成的，但真理戰(zhàn)勝一切。正如我的老朋友湯姆所說，“市場(chǎng)不會(huì)因?yàn)橛写笈速I進(jìn)而形成底部，是因?yàn)闆]人要賣才形成底部?！?/p>

我們幾乎可以由每天或每根直線的情況來觀察買方和賣方之間的關(guān)系。1965年我首次公開我的操作策略：在任何時(shí)段，當(dāng)價(jià)格由當(dāng)日最高點(diǎn)移向收盤價(jià)時(shí)，代表賣方；收盤價(jià)減掉最低價(jià)的價(jià)差則代表買方。我的意思是說，收盤價(jià)距離最低點(diǎn)的價(jià)差顯示買方的能力，距離最高點(diǎn)的價(jià)差則顯示賣方對(duì)價(jià)格的影響力。

我的兩條規(guī)則如下：

1.大多數(shù)市場(chǎng)的高點(diǎn)，會(huì)出現(xiàn)在、或隨后出現(xiàn)在以當(dāng)日最高價(jià)收盤的日子；

2.大多數(shù)市場(chǎng)的低點(diǎn)，會(huì)出現(xiàn)在、或隨后出現(xiàn)在以當(dāng)日最低價(jià)收盤的日子。

所有時(shí)段的市場(chǎng)低點(diǎn)都恰好相反：收盤價(jià)越接近直線的最低點(diǎn)，表示市場(chǎng)即將要反轉(zhuǎn)回升。這是市場(chǎng)的真實(shí)情況，投機(jī)世界永遠(yuǎn)不變的游戲規(guī)則。

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