萬字長文：復(fù)盤2023年AI主題大行情
一個(gè)月前我寫了一篇《怎么炒題材？一文看懂主題投資》，講述了題材投資（ji）的基本框架?？偠灾黝}投資需要兩個(gè)因素共同作用才行：基本面（題材）+技術(shù)面（圖形），兩者缺一不可。
我認(rèn)為這兩個(gè)因素，是缺一不可的。
光有題材，圖形沒有啟動(dòng)，是肯定不行的。實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場之間是一定存在誤差的。有時(shí)候你說的都對(duì)，但市場就是沒這么反應(yīng)，那也沒辦法。利弗莫爾就犯過類似的錯(cuò)，他預(yù)判了宏觀經(jīng)濟(jì)走向，他說對(duì)了一切，但就是出手太早，市場還沒有反應(yīng)，他就出手做空，結(jié)果虧了一大筆錢。
光有圖形，沒有題材，也是不行的。資金就那么多，肯定集中在題材上，沒有題材加持的圖形只是純粹的波動(dòng)而已，漲兩天就回落，或者漲不起來。既然如此，為什么不找更有確定性的？為什么非要去炒沒有題材的？
每年，A股都要找點(diǎn)故事來講，2020-2021年左右的半導(dǎo)體、雙碳，以及2023年的AI。今天就復(fù)盤一下AI的起落，至于半導(dǎo)體、雙碳，歡迎關(guān)注“投資林教頭”，后續(xù)會(huì)寫文章復(fù)盤。
1，事件的突然出現(xiàn)
《怎么炒題材？一文看懂主題投資》提到主題投資的機(jī)制：
先是某個(gè)事件（題材）發(fā)生，改變了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，也就是DDM模型分母的右側(cè)位置，即使企業(yè)盈利沒變、市場流動(dòng)性沒變，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好變了，本來看不上的票，現(xiàn)在趨之若鶩了。
AI主線爆發(fā)的原因在于ChatGPT的發(fā)布，首次發(fā)布時(shí)間是2022年11月30日。同過去的半導(dǎo)體、新能源不同（今天先聊AI，至于半導(dǎo)體、雙碳，歡迎關(guān)注“投資林教頭”，后續(xù)會(huì)寫文章復(fù)盤），這一次的題材并非國家意志推動(dòng)，屬于外源性的，但這種外源性事件的影響力不亞于Windows的誕生或者iPhone的發(fā)布，屬于技術(shù)革命級(jí)別的，所以足以引起一次大的題材。
反正這事之后，有一次我去出差，見到兩位基金經(jīng)理，這兩位都在吹，什么“GPT改變?nèi)祟悺保粊営诋?dāng)年吹“不買寧德等于不買房”、“元宇宙是未來”之類。我本人不否認(rèn)技術(shù)的重要性，但大家都忽略了時(shí)間，2023年2月初，ChatGPT剛剛火的時(shí)候，我寫了一篇文章《泡沫還是機(jī)遇？深度解讀ChatGPT產(chǎn)業(yè)鏈和投資機(jī)會(huì)》，里面提到ChatGPT就是個(gè)段子狗，目前只會(huì)一本正經(jīng)地胡說八道，離智能還差得很遠(yuǎn)，ChatGPT要改變?nèi)祟悾烙?jì)還得再過幾年，但在A股上炒題材的股民們，包括基金經(jīng)理，卻總是喜歡用高大上的未來欺騙自己。
炒作就是炒作！投機(jī)就是投機(jī)！當(dāng)我購買AI股時(shí)，我非常清楚自己是在投機(jī)，是在賺情緒面的錢！別跟我扯什么“不買寧德就是5B”或“AI改變?nèi)祟悺敝悾@都是以后的事，而不是2023年的事！
別把自己騙了。
2，復(fù)盤微軟、英偉達(dá)
直接受益的肯定是投資了OpenAI的微軟，以及算力的直接受益者英偉達(dá)。
微軟從下圖1就開始啟動(dòng)，時(shí)間是2022年11月10日，所以市場總是跑在前面，策略分析師畢生都在追求股價(jià)的領(lǐng)先指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)股價(jià)才是那個(gè)最領(lǐng)先的指標(biāo)。到了位置2，正好是11月30日，ChatGPT正式發(fā)布，大漲6.16%后便大跌，也正應(yīng)驗(yàn)了那句話“利好出盡就是利空”。但ChatGPT確實(shí)是革命性的技術(shù)，市場開始熱捧，位置3（2023年1月26日）再一次啟動(dòng)，并于位置4（3月14日）得到確認(rèn)。在我寫文章的今天（2023年6月底），微軟的趨勢還是一路向上，說明炒作還沒結(jié)束。
英偉達(dá)啟動(dòng)的時(shí)間更早，漲得也更好，下圖位置1是2022年10月24日，K線已經(jīng)走多。2022年11月10日（位置2），同微軟一樣，當(dāng)天大漲，漲幅高于微軟，ChatGPT發(fā)布當(dāng)天（位置3）大漲一波后進(jìn)入“利好出盡變利空”的狀態(tài)。但是2023年1月12日（位置4）便再一次轉(zhuǎn)多，時(shí)間早于微軟半個(gè)月；并于3月14日（位置5）再一次確認(rèn)。
對(duì)比以上會(huì)發(fā)現(xiàn)幾個(gè)結(jié)論：
股價(jià)是最領(lǐng)先的指標(biāo)，事情還沒出來，就先領(lǐng)漲了。
利好出盡變利空，ChatGPT發(fā)布的當(dāng)天股價(jià)大漲，隨后便是回落。
但主線一旦確立，回落之后又會(huì)大漲，并且上升趨勢將會(huì)正式確立。
龍頭（英偉達(dá)）的啟動(dòng)時(shí)間、漲幅，都基本上領(lǐng)先微軟。
3，寒武紀(jì)
A股的啟動(dòng)讓人匪夷所思，2022年10月20日（位置1），寒武紀(jì)放量上漲，比英偉達(dá)還提早了4天，但ChatGPT發(fā)布當(dāng)天（位置2）卻迎來下跌，市場根本沒有反應(yīng)。這進(jìn)一步說明沒有題材支撐的純粹上漲是不值得炒的，站在位置1，我根本不會(huì)知道現(xiàn)在發(fā)生了什么，我也不想去當(dāng)一個(gè)預(yù)言家。
但是在2023年1月31日（位置3，漲4.25%），趨勢進(jìn)一步確立，嚴(yán)格來說1月19日市場已經(jīng)有了反應(yīng)（漲幅4.27%），跟同樣是芯片的英偉達(dá)相比，寒武紀(jì)啟動(dòng)的時(shí)間確實(shí)較晚。后來到了3月17日，寒武紀(jì)首次漲停，龍頭地位確立，這個(gè)時(shí)間也比英偉達(dá)遲了幾天。
上漲從2023年1月31日開始，一直到4月10日（下圖位置1），落得個(gè)放量下跌7.94%。到了4月13日（位置2），下跌趨勢確立（-8.74%）。也就是說這一波行情持續(xù)了2個(gè)半月。同時(shí)期的英偉達(dá)只有小幅下挫，整個(gè)趨勢依然很完美，這體現(xiàn)了A股波動(dòng)更大的特性。
5月26日（位置4），寒武紀(jì)漲15.17%，市場似乎又在走多，但在端午節(jié)前（位置5）又大跌13.49%。
4，其他國產(chǎn)芯片
（1）景嘉微
在“投資林教頭”往期文章《ChatGPT產(chǎn)業(yè)鏈中，誰最有投資價(jià)值？》中我提到景嘉微，但景嘉微的走勢似乎不如寒武紀(jì)，這說明題材炒作中的龍頭，和基本面的龍頭，不是一個(gè)概念。
景嘉微第一次啟動(dòng)的時(shí)間是今年1月17日（4.17%），時(shí)間比寒武紀(jì)略早；3月23日漲停，比寒武紀(jì)晚了一周。這說明如果你追不上龍一的漲停，可以考慮布局龍二龍三。
但是非龍頭也不抗跌，4月10日景嘉微-15.25%，跌得比龍頭早（寒武紀(jì)正式確立下跌是4月13日），跌幅也更大。
同樣在5月26日，景嘉微大漲8.23%（比寒武紀(jì)少），但是在端午節(jié)前卻只跌了1.48%。
（2）海光信息
海光信息趨勢確立，應(yīng)該是在今年1月19日（6.93%），和寒武紀(jì)同一天且漲幅是超過寒武紀(jì)的，3月17日上漲8.43%，和寒武紀(jì)也是同一天，但沒有漲停。再往后，海光信息也沒有漲停。
今天請(qǐng)教了個(gè)朋友，他說龍頭一開始并不好分辨，領(lǐng)漲的不一定是真龍。海光信息剛啟動(dòng)的1月份，勢頭是超過寒武紀(jì)的，但3月份開始就不行了。
海光信息第一次跌破趨勢是4月10日（-8.39%），跌得比寒武紀(jì)早，和景嘉微是同一天，但跌幅低于景嘉微，依然表現(xiàn)出一定的“抗跌”屬性。
5月26日，海光信息漲6.8%，漲勢、走勢都遠(yuǎn)不如景嘉微和寒武紀(jì)了。但即使如此，還是能賺到一波不錯(cuò)的錢。
很多人有什么龍頭信仰，一定要買龍一，重倉龍一，在我看來是5B的表現(xiàn)。投機(jī)的關(guān)鍵在于資金管理而不是買誰，而且明明是投機(jī)，非要給自己立個(gè)牌坊（信仰），也是可笑。
（3）龍芯中科
1月16日漲4.76%正式啟動(dòng)行情（一陽穿三線）19日大漲12.37%，強(qiáng)于以上幾只票。3月17日大漲12.09%，然而這一天寒武紀(jì)是漲停的。
又是請(qǐng)教了朋友，他說龍頭的定義是很多的，有人以領(lǐng)漲為龍頭，有人以漲停為龍頭，還有別的各種龍，就3月17日來說，寒武紀(jì)漲停了，龍芯中科沒有，所以市場會(huì)有一大部分人把寒武紀(jì)當(dāng)龍頭看了。很多人確定了龍頭就大膽買，追漲、追高、重倉，一度很賺錢。
但正如我前面說的，龍頭信仰本來就是個(gè)笑話，交易的秘訣不是你買了誰，而是你如何做好資金管理，不懂這個(gè)道理的看“投資林教頭”往期文章《如何構(gòu)建長期盈利的交易系統(tǒng)？》。
4月27日，龍芯中科大跌12.14%確立了回撤，比寒武紀(jì)、景嘉微更抗跌。5月25日大漲14.99%，比寒武紀(jì)早了一天，但漲幅略低。
這一波最大的上漲中，龍芯中科漲的時(shí)間比寒武紀(jì)更長，但寒武紀(jì)漲了3倍，龍芯中科只漲了1.57倍。你們就知道為什么大家會(huì)把寒武紀(jì)看成龍頭了——從收益率來說，漲得最好，大家會(huì)把“漲最多”而不是“漲最早”的當(dāng)成龍頭。但無腦追求收益率的是韭菜，在我之前的文章里已經(jīng)講得很清楚了。
5，服務(wù)器
（1）浪潮信息
從基本面看，浪潮信息是龍頭，但我說過基本面和交易的龍頭，定義是不一樣的，那么它們的重合度如何？
服務(wù)器的走勢明顯沒有芯片的純粹，可見題材的辨識(shí)度很重要，算力緊缺最直接的影響就是芯片，而服務(wù)器只不過是采購芯片的集成商，但這也沒有妨礙它的上漲。從啟動(dòng)到端午節(jié)前，浪潮信息也漲了2.7倍。
1月3日（下圖位置1）上漲5.2%，但是更明顯的啟動(dòng)應(yīng)該是1月19日（漲1.62%，下圖沒標(biāo)注），整個(gè)題材的啟動(dòng)基本上時(shí)間差不多，但股價(jià)早在1月初就有了反應(yīng)，這再一次說明股價(jià)確實(shí)是領(lǐng)先指標(biāo)。
3月3日（位置2）直接來個(gè)一字板跌停，也就是這第一浪也就持續(xù)了1個(gè)半月時(shí)間。但同時(shí)期的芯片龍頭并沒有這樣的下跌。
4月7日（位置3）到4月28日（位置4），回升了一波，但只有20天時(shí)間，而這個(gè)時(shí)候景嘉微、寒武紀(jì)卻是在下跌的。
5月25日（位置5），浪潮信息上漲7.26%，后續(xù)創(chuàng)了新高。
（2）中科曙光
國內(nèi)市占率排第三的是中科曙光，講真，中科曙光的走勢比浪潮信息好看多了，但迄今為止?jié)q幅2.35倍，略低于浪潮信息的2.7倍。這進(jìn)一步說明，基本面的龍頭概念，和交易面的龍頭，有極大的相關(guān)性，但不一定等同。
1月16日（上圖位置1）中科曙光放量上漲2.82%，標(biāo)志著行情啟動(dòng)。啟動(dòng)時(shí)間和漲幅并不如浪潮信息，但比起浪潮那樣快速拉升，中科曙光這樣30度角一路向上的走勢更具美感，3月3日那天也沒有像浪潮信息那樣的大幅波動(dòng)。
如果持有浪潮信息，我很可能被洗出去，但中科曙光不會(huì)。3月16日（位置2）下跌3.98%，跌破均線，算是一次止損，但這個(gè)時(shí)候浪潮信息早已進(jìn)入下行通道。從這一點(diǎn)看，似乎龍頭并不一定更抗跌。
4月27日（位置3），中科曙光跌停，同時(shí)期浪潮信息僅跌了3.55%，而浪潮信息跌破均線是在28日，比中科曙光晚了一天，而且跌幅僅3.02%。結(jié)合以上經(jīng)驗(yàn)可以看出，龍頭大多數(shù)情況下是抗跌的，雖然不是100%。
5月30日（位置4），中科曙光漲停，啟動(dòng)的時(shí)間晚了浪潮信息5天，但漲幅更強(qiáng)勢。
6，光模塊
（1）中際旭創(chuàng)
光模塊格局分散，中游主要是集成商，壁壘不高。從市占率上看，國產(chǎn)Top3是中際旭創(chuàng)、海信、光迅科技，而新易盛排老末。從基本面上看，龍頭應(yīng)該是中際旭創(chuàng)、光迅科技。
2月1日（下圖位置1）上漲2.51%，算是第一個(gè)啟動(dòng)，但比起芯片股啟動(dòng)的時(shí)間1月中下旬來說，明顯遲了，這說明板塊確實(shí)是輪漲的，此時(shí)芯片、服務(wù)器大漲，但光模塊只是稍稍漲了一點(diǎn)，資金的興趣并不在這。一直到3月22日（位置2），來了個(gè)天量的“換手板”，行情正式確立。一直到5月11日（位置3），下跌4.3%跌破MA20為止，一共持續(xù)了近2個(gè)月時(shí)間。5月18日（位置4），一個(gè)漲停又一次確立了趨勢，從位置2至今漲了3.62倍。
（2）光迅科技
第一次啟動(dòng)算是2月2日（位置1），一次放量大漲4.05%，漲幅超過了中際旭創(chuàng)（投機(jī)者們并不一定買基本面的龍頭），3月22日的漲停（位置2）確立了趨勢，和中際旭創(chuàng)是同一天。但光迅科技的走勢似乎更妖，4月26日來個(gè)跌停（位置3），然而此時(shí)的中際旭創(chuàng)依然很穩(wěn)固。5月17、18日（位置4），連續(xù)兩個(gè)漲停再一次確立趨勢，然而在5月17日，中際旭創(chuàng)只漲了2.85%。
從位置2算起至今，光迅科技漲了1.56倍，整體是不如中際旭創(chuàng)的。雖然光迅科技啟動(dòng)時(shí)漲得更好，但沒有表現(xiàn)出更抗跌的能力。有些時(shí)候，抗跌還需基本面的支撐，資金瘋起來的時(shí)候喜歡交易面的龍頭，但基本面的龍頭更抗跌。
（3）新易盛
基本面中份額排老末的新易盛，似乎也不那么強(qiáng)勢。同樣是3月22日（下圖位置1）正式確立了行情，但是并不如前兩者一樣漲停，這說明資金就那么多，能買好的就買好的，風(fēng)口來了豬都能飛，但也要盡可能買飛得高的。
到了4月27日（位置2），股價(jià)大跌11.52%，沒有光迅科技那么慘（連跌兩天，合計(jì)13.32%），但沒有中際旭創(chuàng)表現(xiàn)得那么抗跌。
到了5月18日，終于迎來漲停，但馬上回撤，表現(xiàn)得并不強(qiáng)勢，直到25日（位置3）才正式確立趨勢。從圖形上看，這段期間中際旭創(chuàng)、光迅科技，新易盛的漲跌時(shí)點(diǎn)幾乎都在同一天，但新易盛的回撤幅度明顯更多。不過從位置2至今，新易盛漲了2.66倍，比光迅科技賺錢。
（4）博創(chuàng)科技
這是一家在上面的市場份額餅狀圖中沒上榜的公司，但也在CPO概念板塊里找得到。博創(chuàng)科技啟動(dòng)的時(shí)間更早，3月2日（下圖位置1）大漲超過15%，但沒有漲停，光模塊趨勢確立的3月22日（位置2），公司漲了9.01%，雖然股價(jià)略創(chuàng)新高，但明顯沒有前面幾家強(qiáng)勢。到了4月26日（位置3）就直接跌了11%，而新易盛此時(shí)只下跌3.52%。
后續(xù)，博創(chuàng)科技的回撤幅度明顯更深，一直到5月26日上漲6.13%再一次確認(rèn)趨勢（位置4），趨勢確認(rèn)的時(shí)間明顯更晚，而且也沒有漲停。
從以上分析可以看出：
雖然基本面的龍頭和交易面的龍頭，不是一回事，但相關(guān)性很大。基本面的龍頭不一定漲得最好，但確定性比較大，比較能放心。
什么是龍頭？最早漲的？漲最好的？我想以絕大多數(shù)股民的心態(tài)來說，應(yīng)該是漲最好的那個(gè)，最好是來個(gè)漲停確立了地位的。情緒會(huì)追著這類股票進(jìn)來，而像博創(chuàng)科技這種，漲停很少，幾乎沒有。
一方面，風(fēng)口來了，豬都能飛，板塊里的股票，做好資金管理，不管是不是龍頭都能賺到錢，只是賺多少以及風(fēng)險(xiǎn)多大的問題，不要糾結(jié)到底買哪個(gè)，不要下載研報(bào)做什么研究。如果你做的是交易，就不要立牌坊，什么中際旭創(chuàng)、德科立、新易盛、博創(chuàng)科技，只是籌碼罷了，別把自己騙了，別愛上你的“寶貝”。
另一方面，資本市場是慕強(qiáng)的，強(qiáng)者恒強(qiáng)，能買龍頭就不必買別的。
以上說的觀點(diǎn)，價(jià)投派看了應(yīng)該會(huì)大怒，但我在這里說的就是交易，就是投機(jī)，只是我不立牌坊，我知道這就是投機(jī)，而且大大方方地承認(rèn)。我身上有兩套武功，一套少林（價(jià)投），一套武當(dāng)（趨勢），我拎得清，不會(huì)去“融合”它們，我知道什么時(shí)候出什么招。
（4）聯(lián)特科技
聯(lián)特科技市值203億，不如中際旭創(chuàng)1200多億，但這并不妨礙它成為光模塊里漲最好的票（啟動(dòng)至今4.2倍）。
3月22日（位置1），公司上漲7.22%，算是正式啟動(dòng)，可見光模塊的公司都在3月22日這一天啟動(dòng)了行情，但聯(lián)特科技并不像中際旭創(chuàng)、光迅科技一樣漲停，“信仰”沒有確立。但是在3月29日（位置2），公司漲停了，這個(gè)漲停來得比中際旭創(chuàng)、光迅科技晚了一周，按理說它并不是所謂的“第一個(gè)漲停的龍頭”，但并不妨礙資金對(duì)它的喜愛。就這樣一直漲到6月5日（位置3），行情持續(xù)了2個(gè)半月，經(jīng)小幅回撤后又創(chuàng)新高。
（5）劍橋科技
同上，這家公司在基本面上排不上號(hào)，但在交易層面卻漲得很好（5倍多），啟動(dòng)也最早。1月30日（位置1），這家公司便放量上漲，2月9日（位置2）漲停，2月24日（位置3）再來個(gè)漲停。
這個(gè)啟動(dòng)時(shí)間是很驚人的，略遲于中際旭創(chuàng)第一次啟動(dòng)的2月1日，但中間沒有太大回撤，而是一路上漲。在其他公司正式啟動(dòng)的3月22日（位置4），公司只漲了4.36%，但并沒有下跌，而且在2天后的24日又來個(gè)漲停。到了5月5日、8日（位置5），跌破均線，算是完成一波上漲，從位置1到位置5長達(dá)4個(gè)月，比其他公司都長。
很顯然，劍橋科技是受歡迎的，那么為什么受歡迎？在光模塊的市場份額中，看不到這家公司，市值都漲成這樣了，也才196億，基本面的實(shí)力肯定是不足的。那么它為什么就這么受歡迎？還是慕強(qiáng)的心理問題?？梢钥闯鰟蚩萍嫉臐q停板很多，而且換手率很高，在一波上漲中換手率一直在20%以上，這充分反映出這家公司的“人氣”。
所以，漲?？梢晕抗夂妥⒁饬Γ灰琢?、換手率等，則表現(xiàn)出大家是不是真的中意這張票。
7，中文語料庫
題材是很無厘頭的。
既然要做中文的ChatGPT，就是要有數(shù)據(jù)庫不是？算力是稀缺的，數(shù)據(jù)也一樣。于是傳媒、出版，也莫名奇妙漲起來了，甚至包括做電影的。
同前面說的芯片、服務(wù)器、光模塊不同，這個(gè)題材的上漲在我看來完全是無厘頭，但我說了，你知道這是題材就好，不要立牌坊，在交易這個(gè)層面，存在即合理。
（1）中國科傳
行情的啟動(dòng)應(yīng)該是3月23日（位置1），和光模塊啟動(dòng)的時(shí)間差不多。隨后這家公司走出了連續(xù)數(shù)個(gè)漲停，一直到5月17日的跌停（位置2），宣告第一輪行情結(jié)束，此時(shí)已經(jīng)翻倍了，而時(shí)間才不到2個(gè)月。但是走平之后，后勁不足了，6月7日（位置3）漲停，很多人以為趨勢又確立了，實(shí)際上這是最后一跳。
從心理學(xué)上看，之所以會(huì)這樣，是因?yàn)榉制缂哟?/strong>。鑒于絕大多數(shù)人炒股喜歡“立牌坊”，這就說明了基本面邏輯是有很大重要性的。
什么意思呢？前面說很多人炒股會(huì)把自己騙了，什么“AI改變?nèi)祟悺?、“我們處于科幻世界的起點(diǎn)”之類，對(duì)于這些觀點(diǎn)我通常嗤之以鼻。我說了，我不是不相信技術(shù)革命，而是我知道這是一個(gè)長期的邏輯，要在基本面上反映出來的話，絕不是2023年的事。就像我也關(guān)注氫能源，我知道氫能源是絕對(duì)清潔的技術(shù)，但我也知道2030年之前這個(gè)產(chǎn)業(yè)并不會(huì)成熟，但這不排除有人在2021年的時(shí)候講著氫能源的故事買了股票把自己套住。
但正因?yàn)樘嗳讼矚g講故事、騙自己，一定要立個(gè)邏輯把自己唬住，這就意味著邏輯更順暢的概念，漲勢、持續(xù)性都會(huì)更好，因?yàn)榉制绫容^難以形成。就像算力，邏輯上算力就是緊缺的，一直到今天（2023年6月底），這依然是共識(shí)，即使股價(jià)炒上天，這個(gè)共識(shí)還是很強(qiáng)。但炒什么小說網(wǎng)站、游戲、傳媒出版、電影，就會(huì)有人懷疑了，一旦懷疑，分歧就出現(xiàn)，就不容易漲。
（2）新華網(wǎng)
新華網(wǎng)走勢比較，啟動(dòng)時(shí)間是今年1月30日（位置1），出乎意料地早，一路沒有跌破MA20，一直到4月25日（位置2），持續(xù)了3個(gè)月的行情，漲了1.73倍。隨后回撤，到6月1日（位置3）才算回升，但一直到今年的端午節(jié)前，都還沒有突破上一次高點(diǎn)。
事實(shí)上，中國科傳也沒有，人民網(wǎng)倒是一路飆升。我在人民網(wǎng)上吃了4個(gè)漲停，可你如果問我為什么這么厲害，我只能告訴你這是運(yùn)氣，碰巧罷了。人民網(wǎng)6月5日收了個(gè)漲停，可能就是這個(gè)原因，資金就進(jìn)來繼續(xù)推，而中國電影、新華網(wǎng)同時(shí)期都沒有漲停。
（3）芒果超媒
我買入芒果超媒也是碰巧，碰巧我們之前路演過這家公司，碰巧我比較熟，碰巧覺得位置還可以，碰巧遇到傳媒風(fēng)口了。
芒果的走勢，看起來非常好，但實(shí)際上也很混亂。啟動(dòng)時(shí)間是2022年，12月1日（位置1），也是非常早，但是今年1月31日（位置2），新華網(wǎng)啟動(dòng)的時(shí)候，反而被振出去了，雖然過了幾天就繼續(xù)回升，但震蕩明顯。以我個(gè)人觀點(diǎn)，再一次確認(rèn)入場應(yīng)該是3月17日（位置3），但到了4月17日（位置4）又被振出去了，從位置3到位置4，我可能會(huì)虧錢。就這樣一直回撤到6月5日（位置5），反彈確立。但如同前面幾家傳媒公司一樣，都沒有突破上一次的高點(diǎn)（位置6）。
（4）視覺中國
我就不復(fù)盤了，因?yàn)槲覜]買，只能說亂七八糟，大起大落，這說明視覺中國這類公司，分歧是非常大的。信故事的，瘋狂買，而覺得扯淡的，堅(jiān)定看空。在“投資林教頭”過去的文章《泡沫還是機(jī)遇？深度解讀ChatGPT產(chǎn)業(yè)鏈和投資機(jī)會(huì)》，我已經(jīng)吐槽過視覺中國了。
既然如此，我不會(huì)在這類股票上糾結(jié)，我要的是分歧少、邏輯順暢的。如果你是價(jià)投，那就等待市場的錯(cuò)誤，做逆行者，如果你是投機(jī)，那就跟隨趨勢，順勢而為。這很精分，很少人能同時(shí)做到。
說到這里我有幾個(gè)心得：
漲?？赡苁切叛龅臉?biāo)志。我一個(gè)做交易的朋友提到“龍頭可能是漲幅最大的，也有說是第一個(gè)漲停的，也有說是領(lǐng)漲的”，一千個(gè)人眼里有一千種龍頭，我個(gè)人認(rèn)為，在浮躁的A股，股民最喜歡的應(yīng)該還是漲停，一根大陽線就能確立信仰，符合A股的慕強(qiáng)心理。從這一點(diǎn)說，篩選出今日首板的票，可能是一個(gè)不錯(cuò)的方法。
題材的投機(jī)，跟經(jīng)濟(jì)基本面關(guān)系很小，主要還是心理戰(zhàn)，所以，所謂趨勢就是心理的一致，而下跌則是出現(xiàn)了分歧。那么什么樣的題材能達(dá)到心理上的一致？有基本面邏輯支撐的題材，一致性更好，漲得更久。什么是一致性的題材？你去看看券商研報(bào)，以及跟基金經(jīng)理聊天的時(shí)候，他們怎么騙自己的就知道了。如果這些業(yè)內(nèi)人士都還在吹“不買AI就是不買房”，那么這就是一致性。同樣，在傳媒到頂之前，我也有朋友一直在喊“炒傳媒肯定一地雞毛”，他依然堅(jiān)定看好算力，但鄙視傳媒，這就是心理上出現(xiàn)了分歧，業(yè)內(nèi)會(huì)有很多人不相信傳媒的故事。
能選擇的很多，盡可能買最好的。傳媒也漲，芯片也漲，光模塊也漲，但買傳媒就是不如芯片、光模塊。光模塊里，買博創(chuàng)科技，還不如新易盛、中際旭創(chuàng)。交易需要適當(dāng)分散，但太分散又管不過來，如果你只能交易10只股票，就盡可能買大家都喜歡的。
在我的交易觀念里，“忌貪”排在第一位，無論是傳媒、芯片、服務(wù)器、光模塊，都能賺個(gè)2倍左右，就不要糾結(jié)你能賺2.7倍而我只能賺1.75倍，沒差的，關(guān)鍵還是資金管理。聯(lián)特科技漲了4.2倍，遠(yuǎn)超基本面的龍頭中際旭創(chuàng)，很多人會(huì)懊悔不已，早知道買聯(lián)特科技了云云，但沒想過你能在幾個(gè)月內(nèi)賺2倍已經(jīng)謝天謝地。
8，AI機(jī)器人
當(dāng)股價(jià)炒到一定程度后，總有人會(huì)覺得股價(jià)高了，當(dāng)這種“覺得”越來越多的時(shí)候，分歧開始產(chǎn)生。于是資金就要繼續(xù)找題材去炒，這就是輪動(dòng)的原理。
這也從心理學(xué)上講明白了為什么股價(jià)漲不到天上去，主題投資不能像價(jià)值投資一樣追求低價(jià)和安全邊際，但也不能當(dāng)接盤俠，各種權(quán)衡拿捏，需要技巧。
上游的算力、芯片炒得差不多后，隨著特斯拉擎天柱機(jī)器人的發(fā)布，市場又嗨了，特征就是分析師、基金經(jīng)理又開始自己騙自己，什么“機(jī)器人格局打開，人類進(jìn)化終極夢想，AI皇冠上的明珠”之類，市場上又充滿了快活的空氣。一旦業(yè)內(nèi)人士又開始立牌坊、講故事，傻子就多起來了。
（1）豐立智能
行情的突然啟動(dòng)可以從5月17日（下圖位置1）開始算，隨后便進(jìn)入了高換手的4連板。特斯拉發(fā)布擎天柱機(jī)器人，是2022年10月1日的人工智能日（AI Day），彼時(shí)豐立智能還沒上市。為什么行情突然啟動(dòng)是在5月17日，我也不知道，這正應(yīng)驗(yàn)了前面說的，題材+圖形，一個(gè)都不能少。
（2）中大力德
中大力德是減速器概念股，減速器也是用在機(jī)器人上的?？梢钥闯鋈ツ闍I Day前后（下圖箭頭處為去年9月30日），股價(jià)并沒有什么變化。消息并不一定立即得到資本市場的回應(yīng)。
2023年1月18日（下圖位置1），股價(jià)上漲3.82%，算是一次啟動(dòng)，和算力的時(shí)間差不多，但市場似乎并不買賬，剛過一個(gè)月就收獲一條大陰線。隨后一直到5月18日（下圖位置2，和豐立智能同一天）漲停確立了信仰，但也就過了一周便熄火。6月14日（下圖位置3），又一次漲停，隨后股價(jià)創(chuàng)新高。
可以看出，AI機(jī)器人的炒作似乎并不那么順暢。本人經(jīng)常讀研報(bào)，印象里這幾個(gè)月來業(yè)內(nèi)還是一直在說算力緊缺的問題，也就是資金是稀缺的，永遠(yuǎn)只能往最熱的地方集中，如果算力那邊熱鬧，就不會(huì)往機(jī)器人這里跑。6月中旬，也是算力概念漲得很高，資金需要尋找洼地。
（3）華中數(shù)控
比起前兩者，華中數(shù)控啟動(dòng)的時(shí)間更早（2022年10月17日漲停，位置1），甚至早于寒武紀(jì)（10月20日），在AI大行情未啟動(dòng)之前，我是肯定不會(huì)知道發(fā)生了什么的，一切就是那么莫名奇妙。但即使如此，跟著圖形交易，一直到12月5日（位置2）被三振出局，也能賺個(gè)17%。
這說明兩點(diǎn)：題材、圖形，還是一個(gè)都不能少。上圖位置1的位置，可以說是有圖形，沒題材，能賺小錢，但賺不到大錢，浮躁的資金都忙著找下一個(gè)板塊，分析師們忙著編故事吹牛，一有熱點(diǎn)就跑了。但如果非要二選一，圖形比題材重要，因?yàn)槟阋嵉氖琴Y本市場的錢，不是講故事和邏輯的錢。
今年1月19日（位置3），一條“一陽穿三線”再一次確立趨勢，但是在位置4的時(shí)候就有可能再出局。此時(shí)是3月份，市場恰恰好在此時(shí)確立了算力的主賽道地位，資金有了更好的去處。雖然同樣跟AI相關(guān)，但兩個(gè)板塊的處境依然是天上地下。
但是不久之后的3月24日（位置5），公司還是迎來了大漲，一直到4月26日（位置6），整整持續(xù)了1個(gè)月的上升，隨后6月1日（位置7）的圖形完美地再一次確立上升趨勢。
跟中大力德、豐立智能比起來，華中數(shù)控的走勢和時(shí)間點(diǎn)不太一樣，可能和蹭到別的概念有關(guān)。這三只股票，我都是從Wind的“AI機(jī)器人”概念里選出來的，華中數(shù)控還同時(shí)蹭到了工業(yè)4.0、工業(yè)母機(jī)等概念。
之前聽一個(gè)交易者說，如果一只股票蹭到的概念多，就比較好，畢竟東方不亮西方亮，這么一看，有點(diǎn)道理。
（4）步科股份
這家公司在Wind上所屬的概念是機(jī)器人、工業(yè)4.0，啟動(dòng)時(shí)間也比較早（2023年1月16日），跟算力是差不多同一時(shí)間，并一直走到3月10日（位置2），期間可以賺到19%的收益率。而3月份同樣是資金跑去炒算力的時(shí)候。
一直到5月18日（位置3），公司才進(jìn)一步確立上升趨勢。
復(fù)盤機(jī)器人的漲跌，感覺雜亂無序，這說明要精準(zhǔn)抓時(shí)間是很難的，而且最好去找一些有確定性的板塊，不是非得去抓什么主線。比如我看這兩天火電就不錯(cuò)，雖然主線依然是AI。
9，左手價(jià)投，右手交易
有一次我和一個(gè)朋友吃飯，他說做交易老虧，我問他：“你是不是拿那些價(jià)投的對(duì)象來做交易了？”
他說：“是?！?/p>
啥意思呢？估計(jì)就是照著我寫的那本《七步讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表》，自下而上，ROE、現(xiàn)金流、毛利率、周轉(zhuǎn)率，一個(gè)都不能少，然后拿這些票來做交易，比如貴州茅臺(tái)、愛爾眼科、邁瑞醫(yī)療等，他們覺得拿這些來交易，心理踏實(shí)，畢竟是“好公司”嘛！
我說：“這就是你的問題！”
價(jià)投、交易，即投資、投機(jī)，是兩套武功，就像我學(xué)了少林、武當(dāng)，面對(duì)這個(gè)對(duì)手，我用少林拳的時(shí)候，我的內(nèi)功、套路，從內(nèi)而外，全是少林派；那個(gè)人打過來，我轉(zhuǎn)而使用武當(dāng)?shù)墓Ψ颍藭r(shí)我的內(nèi)功、套路，從內(nèi)而外，全是武當(dāng)派。
但我不會(huì)做所謂的融合，搞個(gè)什么武當(dāng)內(nèi)功+少林外功，我不搞這種不倫不類的東西。
價(jià)投派總有一種莫名奇妙的道德優(yōu)越感，覺得自己才是“正道”，交易派喜歡嘲笑價(jià)投派是書呆子，這都沒必要。
當(dāng)你交易的時(shí)候，什么ROE、EPS、現(xiàn)金流，沒必要！題材大不大？圖形好不好看？博創(chuàng)科技干啥的？華工科技干啥的？不知道??！沒必要知道。我也不可能拿什么美亞光電、正海生物、邁瑞醫(yī)療來做交易。
當(dāng)你價(jià)投的時(shí)候，ROE、現(xiàn)金流、杠桿率，一個(gè)都不能少，你得了解公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、管理層、行業(yè)趨勢、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，再用DCF模型好好估值，計(jì)算安全邊際。我不可能買什么豐立智能、博創(chuàng)科技、工業(yè)富聯(lián)，騙自己這叫價(jià)值投資。
投資、投機(jī)，就是硬幣的兩面，只是投資者犯不著有道德優(yōu)越感，投機(jī)者也不需要立牌坊。
