7月14日，由證券時報主辦的“2023中國金融機構年度峰會暨2023中國保險業(yè)資產(chǎn)負債管理年會”在深圳成功舉行，金融機構們紛紛發(fā)出助力金融業(yè)和資本市場高質量發(fā)展的“中國聲音”。

會上，平安養(yǎng)老險黨委書記、董事長甘為民發(fā)表題為《夯實高質量養(yǎng)老投資體系，擁抱養(yǎng)老新時代》的主題演講，他表示，保險行業(yè)資產(chǎn)管理發(fā)展至今已走過整整二十年，從脫胎于保險公司伊始到現(xiàn)在總規(guī)模逾24萬億，在資管行業(yè)規(guī)模占比已經(jīng)超過18%，是大資管時代的重要參與者。行業(yè)也已然進入了一個挑戰(zhàn)與機遇并存的新時代。

“資產(chǎn)荒”形勢嚴峻

長期資金配置難度加大

回顧2023年上半年，百年變局持續(xù)演化，全球經(jīng)濟衰退壓力不減。逆全球化興起、歐美銀行業(yè)危機、需求復蘇不及預期等內(nèi)外部因素不斷給資本市場穩(wěn)定性帶來沖擊。

甘為民表示，保險資金的最大特點在于其長期特性和負債特性，進而形成對投資的安全性、收益性和流動性協(xié)調統(tǒng)一的較高要求。近年來，全球主要經(jīng)濟體宏觀收益率明顯下行，疊加逐步蔓延的通脹危機，給保險資金帶來了較為嚴峻的“資產(chǎn)荒”局面。

一方面，海外主要經(jīng)濟體在后疫情時代市場情緒表現(xiàn)出極大波動性。發(fā)達國家人口老齡化日益嚴峻，所導致的勞動力短缺也使得成熟行業(yè)的生產(chǎn)率和回報率逐年下行，進而對利率頂部形成制約。

另一方面，國內(nèi)存款利率報價機制改革、攤余成本法理財清理等政策著力于壓降銀行負債成本，為利率下行打開空間。十年國債收益率在今年5月跌破2.75關鍵點位，以地方債為主的長期配置品種供給不足、收益率持續(xù)回落的結構性問題并沒有發(fā)生實質改觀。參考日本等亞太發(fā)達經(jīng)濟體的發(fā)展歷程，長期收益率的下降和資產(chǎn)品種的萎縮或將成為20多萬億保險資金潛在的艱巨挑戰(zhàn)。

權益市場投資同樣挑戰(zhàn)重重。甘為民表示，2023年上半年權益市場在全面復蘇預期和需求側信心不足的交織影響下跌宕起伏，資本市場主動權益類基金首尾收益差擴大至102%，呈現(xiàn)出明顯的分化格局。

一方面，經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)迎來時代轉型，帶動了權益市場結構的深度調整。當前，資本市場結構正在逐漸向新科技、新能源等新經(jīng)濟領域傾斜，然而以人工智能為代表的熱點新興行業(yè)估值體系缺乏客觀標準和歷史參照的問題也非常明顯，行業(yè)整體尚處于“從0到1”的階段?；谫Y金安全性和可持續(xù)性的考量，保險資金對此類領域的投資標準和方法論仍然有待進一步完善。

另一方面，宏觀政策調控方式正在由逆周期調節(jié)轉向更加強調跨周期作用的調節(jié)。政策上多次明確不搞大水漫灌、堅持脫虛向實、堅持“房住不炒”等重要原則，這也將進一步考驗機構投資者在短期內(nèi)的風險識別能力，以及在增長乏力時期的主動管理能力。對于追求長期穩(wěn)定回報、并且注重短期成本管理的保險資金而言，分化特點明顯的市場機會將更加考驗公司精準的大勢研判能力和專業(yè)的投資研究能力。

鑄造五大驅動力

助力養(yǎng)老資產(chǎn)高質量發(fā)展

面對全球經(jīng)濟與資本市場的復雜情況和未知挑戰(zhàn)，養(yǎng)老保險公司更應該在此時以專業(yè)的能力、可靠的團隊，樹立起保險資金運用的科學發(fā)展理念，實現(xiàn)人民群眾的養(yǎng)老財富保值增值。

作為養(yǎng)老保險市場最早的參與者，保險資金運用市場重要的、資深的建設者，甘為民總結了平安養(yǎng)老險取得突出成績的五大驅動力：

一是優(yōu)秀的投資領軍人。平安養(yǎng)老險副總經(jīng)理兼首席投資官周傳根先生擁有20余年的投資研究管理經(jīng)驗，他長期管理保險、年金基金等絕對收益賬戶，善于管理大規(guī)模資金，歷史業(yè)績優(yōu)異，在絕大部分年份均能超越同業(yè)和市場，是市場中難得的歷經(jīng)多輪牛熊檢驗的“全天候投資經(jīng)理”。

二是專業(yè)的投研團隊。公司在團隊建設和人才培養(yǎng)方面形成了獨特的機制，投研團隊踐行平安新價值文化，以標準化的投研方法論體系培訓人才，以高頻率、高質量的團隊協(xié)同、信息共享機制，高效提升團隊綜合實力。目前公司的投研團隊專業(yè)專注、優(yōu)勢互補，具備豐富的投研經(jīng)驗，歷經(jīng)資本市場牛熊轉換，為保險行業(yè)資金管理提供了強有力的支撐。

三是科學的方法論體系?；诒ｋU資金負債特性，公司對投資安全性、收益性和流動性協(xié)調統(tǒng)一有較高要求。通過建立一種平衡的投資原則，在投資中兼顧短期投資收益和長期投資收益、絕對收益率和相對收益率，確保資產(chǎn)收益和負債成本的匹配，避免公司因過于激進而導致的償付能力不足或者過于保守而導致的無法覆蓋成本問題。

四是良好的投研融合文化。公司十分重視對于人才的培養(yǎng)以及投研一體化的建設, 強化投研團隊通力合作、業(yè)績共擔的工作意識。投研觀點及結果強化從投資業(yè)績出發(fā)的決策準繩，始終堅守專業(yè)、客觀、可執(zhí)行的價值方針，營造“群策群力、凝聚共識、業(yè)績共擔、同舟共濟”的團隊文化。

五是全面的風險管理。公司始終秉持著“守法+1”的風險管理理念，以守法合規(guī)為前提，嚴格遵循監(jiān)管機構的要求，高度重視公司風險管理體系的建設。依托平安集團的公司治理架構，結合保險資金特點，公司確立了風險可量化、可承受、可持續(xù)的長期管理理念和風險偏好。搭建與保險資金相匹配的全面風險管理體系，將制度建設和監(jiān)督執(zhí)行作為核心要點去落實。

基于上述五個方面，甘為民表示，作為國內(nèi)首家養(yǎng)老保險公司，平安養(yǎng)老險始終堅守使命和責任，將以實際行動做好行業(yè)表率，堅持專業(yè)養(yǎng)老保險機構經(jīng)營定位，持續(xù)探索適合我國國情的保險資金運用管理模式。

推動數(shù)字化轉型

做新經(jīng)濟形勢下的“弄潮兒”

與時代同呼吸，與行業(yè)共命運。展望行業(yè)未來的新機遇與新征程，保險業(yè)資產(chǎn)管理高質量發(fā)展仍需多方共同努力。

為積極應對“資產(chǎn)荒”，甘為民建議，在全球市場的新挑戰(zhàn)和新經(jīng)濟形勢下，保險機構要加快構建多資產(chǎn)組合與多資產(chǎn)投資策略應用體系，共同打造具有保險資金特色的、適用于新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展與轉型升級的估值體系，提升在資產(chǎn)荒、長衰退周期中的投資回報韌性，夯實保險機構作為長期資金管理人、人民養(yǎng)老財富管理者的風險管理與主動配置能力。

另一方面，他還倡導加快數(shù)字化轉型建設，賦能資產(chǎn)負債的科學管理。保險機構應當充分學習和借助數(shù)字化技術和手段，切實強化保險公司在量化報表管理、個性化解決方案、成本收益壓力測試等關鍵性問題上的處理能力。同時積極響應監(jiān)管要求，以數(shù)字化轉型推動保險業(yè)高質量發(fā)展，構建適應現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的數(shù)字金融新格局，不斷提高金融服務實體經(jīng)濟的能力和水平，有效防范化解金融風險。

新時代迎接新挑戰(zhàn)，新挑戰(zhàn)開啟新征程。未來，平安養(yǎng)老險將繼續(xù)以成為中國領先的養(yǎng)老資產(chǎn)管理機構為目標，持續(xù)強化自身投資和風控能力體系建設，堅定不移地為客戶提供“省心、省時、又省錢”的養(yǎng)老服務，竭力創(chuàng)造更大、更多的價值。