創(chuàng)元期貨日報：上周五滬鋁小跌0.24%收于18635元/噸

鋁：上周五滬鋁小跌0.24%收于18635元/噸，LME 3M鋁下跌0.97%收于2389美元/噸，周五晚間美國1月核心PCE物價指數(shù)公布，同比上升4.7%高于市場預估，美元指數(shù)在加息預期之下繼續(xù)抬高，隔夜滬鋁下挫1.34%；

基本面方面，供應端，云南陸續(xù)停槽執(zhí)行85萬噸左右的減產降負荷，消息基本被市場消化完畢，黔桂川地區(qū)陸續(xù)規(guī)劃復產，但增量有限難補云南缺口，整體供應趨緊；需求端，除板帶箔行業(yè)體現(xiàn)出旺季的趨勢，其他板塊恢復情況難言樂觀，關注下周兩會釋放的政策信號，或成為下周的盤面驅動；庫存方面，鋁錠累庫壓力仍存，但速度已明顯放緩，疊加云南減產逐漸兌現(xiàn)，庫存壓力將持續(xù)改善；

估值方面，受內蒙古煤礦坍塌事件影響，煤價快速回升，整體電解鋁冶煉加權完全成本也跟隨上漲至17600元/噸左右，利潤空間縮小，后續(xù)需持續(xù)關注煤價的變化對供應端復產節(jié)奏的影響；

整體而言，供應減量逐漸兌現(xiàn)，但需求恢復仍然不佳，供需基本面改善緩慢，在矛盾顯現(xiàn)之前仍以震蕩看待，而長期來看，供應趨于偏緊，而消費邊際改善，基本面走勢仍然支持看多方向，僅供參考。