期權(quán)和股票、期貨最大的不同是期權(quán)是三個(gè)維度的交易體系，買入期權(quán)出現(xiàn)看對(duì)方向不賺錢，原因是期權(quán)方向維度賺的錢太少，彌補(bǔ)不了時(shí)間價(jià)值和波動(dòng)率維度的虧損。我們的解決措施有兩個(gè)角度，一個(gè)是對(duì)于標(biāo)的角度，一個(gè)是期權(quán)工具角度。

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一、對(duì)于標(biāo)的角度

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在看對(duì)方向前提下，希望標(biāo)的出現(xiàn)比較連續(xù)行情。也就是所說的連續(xù)流暢行情。這是買入期權(quán)最喜歡的標(biāo)的運(yùn)動(dòng)方式，方向上的盈利往往會(huì)比較大，同時(shí)有機(jī)會(huì)獲得波率維度帶來的盈利。我們買入期權(quán)應(yīng)該把主要精力放在捕捉連續(xù)流暢行情的上。

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這種行情其實(shí)在圖表上是有一定蹤跡可循的，比如當(dāng)一個(gè)價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)一個(gè)壓縮收斂的橫向震蕩，一旦選擇方向后，往往價(jià)格走勢(shì)是比較連續(xù)的。

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二、期權(quán)工具角度

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首先要對(duì)期權(quán)另外兩個(gè)維度的特點(diǎn)有足夠的了解。

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在“時(shí)間的維度”上要知道期權(quán)是一個(gè)“易耗資產(chǎn)”，損耗的速度是隨著到期日的臨近加速衰減的。

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時(shí)間的非對(duì)稱性——時(shí)間是買方的敵人，賣方的朋友人生就像期權(quán)，“易耗資立”希望在規(guī)定時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)“夢(mèng)想”

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對(duì)于期權(quán)來說，時(shí)間的風(fēng)險(xiǎn)是沒有辦法對(duì)沖的，我們都不能讓時(shí)間逆轉(zhuǎn)，但是時(shí)間的維度有一定的規(guī)律，作為期權(quán)買方，如果確定近期上漲，那么首選近月的期權(quán)，如果我們?cè)跁r(shí)間的維度沒有把握，建議選擇偏遠(yuǎn)月的期權(quán)。同時(shí)在我們交易中也是可以做到近遠(yuǎn)月有側(cè)重的布局。

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1、“低位徘徊”"猶豫走高”“瞬間拉升”“震蕩走低”

2、買方爭(zhēng)取買在波動(dòng)率開始走高，賣方盡量賣在在波動(dòng)率高位回落

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從波動(dòng)率的角度，買入期權(quán)就是做多波動(dòng)率，希望標(biāo)的出現(xiàn)“天下大亂”走勢(shì)。波動(dòng)率作為隱含的市場(chǎng)情緒，有四種運(yùn)動(dòng)軌跡，分別是“低位徘徊”“猶豫走高”“瞬間拉升”“震蕩走低”。

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很多朋友交易期權(quán)，了解點(diǎn)波動(dòng)率后，認(rèn)為在波動(dòng)率回落的或者低位的時(shí)候買期權(quán)，這也是有問題的，因?yàn)椴▌?dòng)率很可能會(huì)長(zhǎng)期在低位徘徊，一點(diǎn)點(diǎn)把你的權(quán)利金耗盡。

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波動(dòng)率有均值回歸的特點(diǎn)，但是回歸的路徑是非常難判斷的，這一點(diǎn)需要格外注意。那么作為期權(quán)的買方在波動(dòng)率的角度，盡量要買在波動(dòng)率開始走高的時(shí)候。

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期權(quán)工具可以通過組合的策略達(dá)到減少時(shí)間和波動(dòng)率損耗的目的，簡(jiǎn)單來說就是通過構(gòu)建買入價(jià)差，會(huì)提升操作勝率，如果對(duì)于連續(xù)流暢行情沒有把握的朋友更多的是要考慮價(jià)差操作。

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那么作為期權(quán)的買方，時(shí)間肯定要是損耗的，那么要力爭(zhēng)看對(duì)方向的同時(shí)獲得波動(dòng)率的維度的盈利，這個(gè)叫delta和vega雙擊。

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從標(biāo)的的角度和工具的角度做了闡述，其實(shí)對(duì)于單獨(dú)買期權(quán)，這里面有明顯的主次之分，標(biāo)的研判為主，波動(dòng)率為次。要把主要的精力放在正確理解行情上，和了解交易本質(zhì)上。

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因?yàn)椴▌?dòng)率是隱含的在標(biāo)的的運(yùn)動(dòng)價(jià)格中，比如出現(xiàn)連續(xù)流暢行情，波動(dòng)率會(huì)在市場(chǎng)加速的時(shí)候快速飆升。那么當(dāng)我發(fā)現(xiàn)了有可能產(chǎn)生這種機(jī)會(huì)的行情時(shí)候，此時(shí)此刻的波動(dòng)率高一點(diǎn)低一點(diǎn)又有什么意義呢。

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對(duì)于價(jià)差操作更是如此，如果目前整體波動(dòng)率水平偏高，買進(jìn)的期權(quán)花費(fèi)要高，賣出的期權(quán)同樣也會(huì)賣出的高。那么高一點(diǎn)低一點(diǎn)也沒有什么大不了。需要注意的是，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)暴漲和暴跌后，比如20年之后的疫情，價(jià)格走勢(shì)K線出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)后，波動(dòng)率是個(gè)相對(duì)的高點(diǎn)，需要付出更多的期權(quán)費(fèi)用，其實(shí)不如直接去交易期貨或者股票了。

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