在生活中，我們往往要與許多公司打交道，特別是當我們理財投資時，有時候就需要考察一些公司的經營狀況。

我們一般會查看資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等來查看公司的運營狀況，然而，如何評價經營的好壞呢，這就需要通過一些指標來對公司的償債能力、營運能力、盈利能力進行評估。以下，就是我們的評估方法：

償債能力分析

1.流動比率：流動資產/流動負債

• 對債權人來說，此項比率越高越好，因為比率越高，債權越有保障。

• 但是，從理財?shù)挠^點來看，過高的流動比率不能說是好的現(xiàn)象，因為一個經營活動正常的公司，資金應當有效地在生產經營過程中運轉，過多地滯留在流動資產的形態(tài)上，就會影響公司的獲利能力。

????????運用流動比率指標分析評價公司償????債能力，應注意：償債能力判斷必須結合所在行業(yè)的標準。如流動比率為200%，是就一般情況而言，并不是絕對標準。

2.速動比率：速動資產/流動負債

• 速動比率越高，表明公司償還債務的能力越強。

????????一般地，速動比率為1：1，表明公司短期償債能力較強，較容易籌措到經營活動所需要的現(xiàn)金。

3.資產負債率：負債總額/資產總額

• 該比率對債權人來說，越低越好。

• 但對所有者而言，通常希望該指標適當，這樣一方面有利于籌集資金擴大公司規(guī)模，有利于利用財務杠桿增加所有者的獲利能力，但過高又影響公司的融資能力。

????????如果資產負債率大于100%，表明公司已資不抵債，視為達到破產的警界線。

4.權益乘數(shù)：資產總額/股東權益總額

• 乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產總額中所占的比重越小。

• 權益乘數(shù)也可用來衡量公司的財務風險，它與資產負債率同方向變動，乘數(shù)越高，負債率越高，公司的財務風險就越大。

5.利息保障倍數(shù)：息稅前利潤/利息費用

• 利息保障倍數(shù)主要用于分析公司在一定盈利水平下支付債務利息的能力。

• 這一比率越高，說明公司的收益或利潤為支付債務利息提供的保障程度越高。

????????一般地講，利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，公司就不能舉債經營。

營運能力分析

1.應收賬款周轉率：應收賬款回收額/應收賬款平均余額

????????應收賬款平均余額為應收賬款期初余額和應收賬款期末余額的算術平均數(shù)。

• 通常，應收賬款周轉天數(shù)越短越好。如果公司實際收回賬款的天數(shù)超過了公司規(guī)定的應收賬款天數(shù)，一方面說明債務人拖欠時間長，資信度低，發(fā)生壞賬損失的風險比較大；另一方面說明公司催收賬款不力，使結算資產形成了呆賬、懸賬甚至壞賬，造成了流動資產不流動，這不利于公司經營活動的正常進行。

• 但是，如果公司應收賬款周轉天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，有可能降低部分營業(yè)額，使公司實際得到的利潤少于本來可以得到的利潤。

2.存貨周轉率：銷售成本/存貨平均余額

????????平均存貨成本=(期初存貨+期末存貨)÷2

• 一般而言，存貨周轉率越快，說明存貨在公司停留的時間越短，存貨占用的資本越少，公司的存貨管理水平越高。

• 如果存貨周轉率放慢，表明公司有過多的流動資本在存貨上滯留，不能更好地用于業(yè)務經營。太高的存貨周轉率則可能是存貨水平太低或庫存經常中斷的結果，公司也許因此而喪失了某些生產或銷售機會。

3.應收賬款周轉率：銷售成本/應付賬款平均余額

• 應付賬款周轉率反映本公司免費使用供貨公司資本的能力。

• 應付賬款周轉天數(shù)反映從購進原材料開始到付出賬款為止所經歷的天數(shù)。

• 這個指標通常不應該超過信用期，如果過長，意味著公司的財務狀況不佳，從而無力清償貨款；如果過短，表明管理者沒有充分運用流動資本。

4.流動資產周轉率：流動資產周轉額/流動資產平均余額

????????工作中通常采用產品銷售凈收入計算流動資產周轉額

5.總資產周轉率：銷售收入/總資產平均余額

• 從理論上說，總資產周轉率越快，資產管理效率越高。

• 實際上，這一指標的大小與行業(yè)性質密切相關，通常資本密集型行業(yè)周轉率較低，勞動密集型行業(yè)周轉率較高。

• 因此，應將公司的總資產周轉率與行業(yè)平均的周轉率進行比較，以判斷公司資產的使用效率。

盈利能力比率

1.銷售毛利率：銷售毛利/銷售凈收入

????????銷售毛利=銷售凈收入—銷售成本

• 這一比率反映公司的初始盈利能力，銷售毛利率越大，說明在銷售收入中銷售成本所占比重越小，公司通過銷售獲取利潤的能力越強。

2.銷售利潤率：息稅前利潤/銷售凈收入

????????這一指標假設公司的資本全部來自于股權資本，且不考慮所得稅對收益的影響。

????????息稅前利潤一般可根據利潤表中的利潤總額與利息費用之和計算。

• 銷售利潤率越大，表明公司盈利能力越強。

3.銷售凈利率：凈利潤/銷售凈收入

• 銷售凈利率越大，公司的盈利能力越強。

• 銷售凈利率的高低不僅取決于公司的經營環(huán)境和行業(yè)屬性，還取決于公司的資本結構、非經常性損益和所得稅等因素的影響，因此，通常需要結合其他指標評價公司的盈利能力。

4.總資產收益率：息稅前利潤/總資產平均余額

• 總資產收益率主要用于衡量公司資產創(chuàng)造收益的能力，在市場經濟比較發(fā)達、各行業(yè)競爭比較充分的情況下，各行業(yè)的總資產收益率將趨向一致。

• 如果某公司的資產收益率偏低，說明公司資產利用效率較低，經營管理中存在問題，應該調整經營方針，加強經營管理。

????????公式分子也可采用凈利潤指標，以反映公司總資產創(chuàng)造的凈利潤的情況。

5.凈資產收益率：凈利潤/凈資產平均余額

• 這是一個綜合性極強、具有代表性的財務比率，是財務分析體系的核心。

• 凈資產收益率不僅反映了為股東創(chuàng)造的收益，而且反映了公司融資、投資等各種經營活動的效率。