"阿里巴巴“1+6+N”之后首個正式進(jìn)入IPO進(jìn)程的業(yè)務(wù)集團(tuán)。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，菜鳥智慧物流網(wǎng)絡(luò)有限公司（以下簡稱“菜鳥”）于2023年9月26日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。

這意味著，菜鳥成為阿里巴巴“1+6+N”之后首個正式進(jìn)入IPO進(jìn)程的業(yè)務(wù)集團(tuán)，同時也向“全球智慧物流第一股”發(fā)起沖擊。

成立于2013年的菜鳥現(xiàn)已在全球范圍內(nèi)建立起具有端到端物流能力的智慧物流網(wǎng)絡(luò)，并提供一系列創(chuàng)新物流解決方案，主要為中國及世界各地的商家和品牌、電商平臺以及消費(fèi)者提供服務(wù)。

根據(jù)灼識咨詢的資料，菜鳥是全球最大的跨境電商物流服務(wù)企業(yè)，2023年財年，菜鳥的跨境包裹總量超過15億件，并服務(wù)超過100,000個商家和品牌；同時，菜鳥也是國內(nèi)物流服務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者，全球前50強(qiáng)的快消品牌超過半數(shù)與菜鳥達(dá)成長期合作。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面。2021財年至2023財年，菜鳥的營收分別為527.33億元、668.67億元和778.00億元，復(fù)合年增長率為21%。2024財年第一季度，菜鳥的營收從2023財年同期的173.36億元增加超33%至231.64億元。

至于盈利能力。2021財年至2023財年，菜鳥的經(jīng)調(diào)整EBITDA分別為10.36億元、11.55億元和28.73億元。2024財年第一季度，菜鳥的經(jīng)調(diào)整EBITDA從2023財年同期的6.34億元大幅增至18.07億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率則從2023財年同期的3.7%增加超一倍至7.8%。

菜鳥在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于進(jìn)一步發(fā)展國際物流服務(wù)能力和網(wǎng)絡(luò)；進(jìn)一步發(fā)展國內(nèi)物流能力和網(wǎng)絡(luò)；投入研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新；以及用作營運(yùn)資金及其他一般公司用途。

電商基因與科技基因并存，多項(xiàng)業(yè)務(wù)均已成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者

從發(fā)展歷程來看，菜鳥由阿里巴巴集團(tuán)及其他合作伙伴于2013年創(chuàng)立，以滿足阿里巴巴集團(tuán)的電商平臺上買賣雙方對物流服務(wù)不斷增長、不斷變化的需求。

換言之，菜鳥是在全球最大的電商生態(tài)體系中誕生的開放技術(shù)平臺，這就使得菜鳥自然而然地兼具了電商基因和科技基因。

一方面，通過深入探索全球最大、最復(fù)雜的阿里巴巴生態(tài)體系，菜鳥對電商有了深刻了解，并觸達(dá)了在中國并且逐步在全球范圍內(nèi)不斷擴(kuò)展業(yè)務(wù)的全球最大商家群；另一方面，菜鳥早年專注于數(shù)字化阿里巴巴集團(tuán)的電商平臺物流價值鏈，并為其生態(tài)體系參與者提供創(chuàng)新的技術(shù)、工具、洞察和標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)灼識咨詢的資料，菜鳥在2014年率先在中國成功推出標(biāo)準(zhǔn)化電子面單系統(tǒng)，可供所有快遞公司和商家使用，并在三年內(nèi)將物流行業(yè)包裹數(shù)字化率從不足5%提升到80%以上。

正是基于這種“電商x科技”基因，菜鳥在過去十年的發(fā)展歷程中實(shí)現(xiàn)“從科技平臺到智慧物流網(wǎng)絡(luò)”、“從中國到全球”、“從電商、到不止于電商”的轉(zhuǎn)變。

反映在核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上來看，在國際物流方面，按2022年包裹量計算，菜鳥是全球第一的跨境電商物流公司，在中國出口及中國進(jìn)口電商物流中均排名第一；

截至2023年6月30日，按建筑面積計算，菜鳥運(yùn)營全球最大的跨境電商倉庫 網(wǎng)絡(luò)，總建筑面積約300萬平方米。在國內(nèi)物流方面，按2022年收入計算，菜鳥是中國前三大品質(zhì)電商物流公司；按截至2023年6月30日止三個月包裹量計算，菜鳥是中國最大的逆向物流解決方案提供商。在科技及其他服務(wù)方面，按截至2022年12月31日驛站數(shù)量及2022年驛站處理的包裹量計算，菜鳥通過菜鳥驛站已建立起全球最大的數(shù)字化驛站網(wǎng)絡(luò)；按2022年平均月活用戶數(shù)計算，菜鳥運(yùn)營全球最大的物流App。

戰(zhàn)略性布局關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，在整個物流價值鏈中不懈創(chuàng)新

若拆分來看菜鳥的各項(xiàng)核心業(yè)務(wù)及轉(zhuǎn)變過程，核心還是菜鳥自己對于智慧物流的理解同樣處于持續(xù)迭代的過程中。

之所以菜鳥能夠從科技平臺發(fā)展成為具備端到端能力的智慧物流網(wǎng)絡(luò)，一定程度上還是得益于菜鳥能夠戰(zhàn)略性控制網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)以確保服務(wù)質(zhì)量、效率和可靠性，同時運(yùn)用可信賴的合作伙伴的能力以推動網(wǎng)絡(luò)拓展和資本效率。

譬如，菜鳥的兩個e-Hub緊鄰具有多式聯(lián)運(yùn)功能的高流量機(jī)場跑道，可增強(qiáng)全球主要市場的連通性，并結(jié)合了貨運(yùn)站、清關(guān)及分揀功能，從而有效促進(jìn)了電商包裹的快速順暢流轉(zhuǎn)，大大減少運(yùn)輸時間和成本；同時，菜鳥已建立全球最大的物流網(wǎng)絡(luò)之一，在中國及全球均具有很高的服務(wù)密度，從而使其能夠有效提高運(yùn)輸速度，降低成本并支持客戶的全球物流需求。截至2023年6月30日，菜鳥的全球網(wǎng)絡(luò)覆蓋200多個國家及地區(qū)，包括總建筑面積超過150,000平方米的兩個e-Hub、1,100多個總建筑面積約1650萬平方米的倉庫和380多個分揀中心。

當(dāng)然，科技能力仍是支撐起菜鳥快速發(fā)展的重要基石之一，同時也是優(yōu)化效率、提升客戶體驗(yàn)并促進(jìn)創(chuàng)新的關(guān)鍵——即通過一體化的AI、自動化和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，菜鳥的技術(shù)棧有助釋放其端到端全球物流網(wǎng)絡(luò)中數(shù)據(jù)、資源和人員方面的潛力，從而推動業(yè)績的高速增長。

事實(shí)上，為了踐行“讓天下沒有難做的生意”的使命以及“加速推動物流行業(yè)的變革”的愿景，菜鳥過去十年間一直致力于通過全球智能網(wǎng)絡(luò)和人工智能技術(shù)在整個物流價值鏈中進(jìn)行不懈的創(chuàng)新。

這里不妨舉幾個例子：菜鳥是中國第一家成功引入開放給所有快遞公司和商家的標(biāo)準(zhǔn)化“電子面單”系統(tǒng)的公司，從而徹底改變了物流合作伙伴、商家和消費(fèi)者之間的運(yùn)輸信息共享；中國首個數(shù)字化驛站網(wǎng)絡(luò)「菜鳥驛站」的出現(xiàn)改變了快遞公司的點(diǎn)對點(diǎn)派送模式，從而顯著提高了中國快遞行業(yè)的可擴(kuò)展性和運(yùn)營效率。此外，菜鳥已成功將其在中國建立的能力和創(chuàng)新的服務(wù)復(fù)制到一些國際市場， 例如在波蘭與DHL合作的智能柜解決方案。

國際物流業(yè)務(wù)優(yōu)先級最高，全球跨境電商物流市場將繼續(xù)高速增長

在菜鳥招股書里披露的長期規(guī)劃中，國際業(yè)務(wù)的優(yōu)先級放在了第一位。

早在2017年，菜鳥就為速賣通的商家推出了標(biāo)準(zhǔn)跨境快遞解決方案，并于2020年對其進(jìn)行了升級，將中國與全球主要國家之間的一般下單到送達(dá)時間從30至60天縮短至十天或以內(nèi)。

這就直接帶來，菜鳥的日均包裹量從截至2017年6月30日止三個月的約70萬件增加至截至2023年6月30日止三個月的約480萬件。日前，菜鳥又升級了優(yōu)先跨境快遞解決方案，進(jìn)一步將中國與八個國家之間的下單到送達(dá)時間縮減至五個工作日。

根據(jù)灼識咨詢的資料，跨境電商物流正成為全球電商物流市場擴(kuò)展的新動力——越來越多的商家將其銷售擴(kuò)展至全球市場，同時消費(fèi)者對從其他國家運(yùn)來的優(yōu)質(zhì)及有高性價比的產(chǎn)品越來越感興趣?？缇畴娚涛锪黝A(yù)計將超越全球電商物流市場的整體增長，2023年至2027年的復(fù)合年增長率為18.7%，占同期整體市場增量的49.6%。

其中，中國是全球跨境電商物流市場的最大組成部分和主要增長動力——到2027年，與中國商家及消費(fèi)者有聯(lián)系的跨境電商物流預(yù)計將達(dá)到14,020億元，2023年至2027年的復(fù)合年增長率為18.5%，在2027年對全球跨境電商物流市場的貢獻(xiàn)為60.8%。

特別是，中國出口電商物流領(lǐng)域已從2018年的約1,870億元以33.0%的復(fù)合年增長率增至2022年的約5,860億元，并預(yù)計將從2023年的0.6萬億元繼續(xù)以18.8%的復(fù)合年增長率進(jìn)一步增長至2027年的1.2萬億元。與此同時，中國進(jìn)口電商物流領(lǐng)域按34.7%的復(fù)合年增長率已從2018年的約260億元增長至2022年的 約860億元，并預(yù)計將從2023年的約930億元按16.3%的復(fù)合年增長率在2027年進(jìn)一步增長至約1,700億元。

以此來看，已成為全球最大跨境電商物流公司的菜鳥，接下來的發(fā)展空間仍頗為可觀。