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出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

“知識改變命運(yùn)”這句話已經(jīng)深深烙印在國人的骨子里。從小學(xué)到初中，再到高中、大學(xué)，似乎只有不停的內(nèi)卷，才能觸及榮譽(yù)的巔峰。教育行業(yè)也因此被國人備受重視。近年來隨著生活水平的提高，教育行業(yè)開始向下內(nèi)卷，早教班、幼兒園也開始販賣“育兒焦慮”。

近期知名早教機(jī)構(gòu)美吉姆，再度陷入“跑路”傳聞。據(jù)媒體報道，成都美吉姆3家門店閉店停課，拖欠薪資達(dá)數(shù)百萬元。自疫情暴發(fā)以來，美吉姆市場風(fēng)波不斷，昔日的“早教第一股”早已失去了往日的光彩。在疫情消退之后，其他行業(yè)開始復(fù)蘇，而美吉姆似乎還深陷在泥潭里。

據(jù)財報顯示，2023年第一季度美吉姆營收2953.63萬元，同比下降33.9%；歸母凈利潤-1255.86萬元，同比下滑了7.55%。近日，美吉姆高管人員再次發(fā)生變動，監(jiān)事會主席溫帥因個人原因辭去監(jiān)事會主席及監(jiān)事職務(wù)。由此看來，美吉姆在內(nèi)外交困之下猶在負(fù)重前行。

疫情打亂轉(zhuǎn)型步伐，業(yè)績節(jié)節(jié)敗退

美吉姆的前身為大連三壘股份，2011年在深交所上市，主營管道制造和高端機(jī)床。不過在上市之后，業(yè)績逐年下滑。2016年其營收為6681.35萬元，歸母凈利潤1004.75萬元。相比上市之初，營收下降72%，歸母凈利潤下滑88.4%。由于傳統(tǒng)制造業(yè)的不景氣，2016年底三壘股份的控股股東萌生退意，開始進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

2017年初，資本大鱷中值系接手三壘股份，著手進(jìn)行轉(zhuǎn)型改革。以3億元收購北京楷德，進(jìn)軍教育行業(yè)。開始走“制造+教育”雙核心路線。2018年又以33億元購買了天津美杰姆100%股權(quán)，將美國早教品牌“MyGym”國內(nèi)經(jīng)營權(quán)收入囊中，三壘股份也正式更名為美吉姆。

2020年又以2.49億元轉(zhuǎn)讓三壘科技100%股權(quán)，將原有制造主業(yè)進(jìn)行剝離。至此美吉姆完全是一家專注早教發(fā)展的教育企業(yè)。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整期間，美吉姆的業(yè)績迎來大爆發(fā)，轉(zhuǎn)型效果初步顯現(xiàn)。

2017年至2019年，美吉姆營收從1.77億元增至6.3億元，歸母凈利潤來到了歷史最佳的1.2億元。就當(dāng)美吉姆迎接嶄新未來之際，一場疫情打亂了發(fā)展節(jié)奏，更是澆滅了美吉姆的早教夢。

三年疫情給線下教育行業(yè)帶來的是毀滅性沖擊，美吉姆也難逃此劫。2020年至2022年，美吉姆營收分別為3.56億元、3.36億元和1.54億元；在利潤層面更是連續(xù)三年陷入虧損，2022年其歸母凈利潤虧損金額高達(dá)4.4億元。

因?yàn)闃I(yè)績斷崖式大降，三年虧損十幾億元被深交所問詢。美吉姆給出解釋為因疫情業(yè)績不及預(yù)期，三年內(nèi)計提了收購天津美杰姆形成的商譽(yù)高達(dá)13.99億元。然而與下滑的業(yè)績相比，美吉姆在二級市場卻相當(dāng)活躍。

因?yàn)閲胰フ叩姆砰_，從2022年至今美吉姆深受資本市場的寵愛，其股票走勢絲毫不受其業(yè)績影響。截至今年上半年美吉姆已經(jīng)漲停8次。雖然受益于政策的利好消息，美吉姆在股市上充滿了想象力。但是縱觀近年來其股票的整體走勢，其實(shí)是處于緩慢下滑形態(tài)，與2019年早已不可同日而語。

由此可見，無論是在資本市場還是消費(fèi)市場，現(xiàn)在的美吉姆都已經(jīng)不是最佳狀態(tài)。如果沒有這場疫情，毫無疑問美吉姆的業(yè)績將會是一片光明，中值集團(tuán)的教育布局也會開花結(jié)果。然而現(xiàn)實(shí)站到了夢想的對立面，更糟糕的是疫情這條導(dǎo)火索引起了美吉姆的內(nèi)部動蕩，進(jìn)而蔓延到了線下市場。

門店持續(xù)收縮，品牌遭遇信任危機(jī)

轉(zhuǎn)為教育行業(yè)的美吉姆，初期的營收結(jié)構(gòu)主要是早教和教育咨詢兩大方面。其盈利模式非常簡單，通過收取加盟費(fèi)和品牌授權(quán)費(fèi)，同時提供技術(shù)和服務(wù)支持完成利益轉(zhuǎn)換。簡而言之，美吉姆的線下門店越多，其利潤也會水漲船高。

在轉(zhuǎn)型初期，美吉姆走上了擴(kuò)張的道路。2018年擁有美吉姆早教中心434家，2019年就達(dá)到了524家，一年之內(nèi)猛增了90家。即使在疫情最嚴(yán)重的2020年，美吉姆也新增了24家早教中心。直到2021年才放慢擴(kuò)張速度，不過隨之而來卻是美吉姆在全國各地的閉店熱潮。

從2022年起，上海、福州、青島、成都等城市的美吉姆門店在毫無征兆的情況下閉店。截至去年，美吉姆門店數(shù)量為466家，相比2021年減少了82家。與此同時，為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，美吉姆將受“雙減”政策影響極大的楷德教育，以1500萬元低價轉(zhuǎn)讓。

線下市場焦頭爛額，美吉姆的內(nèi)部同樣是動蕩不安。從2020年8月至今，3年時間更換了4任董事長，管理層幾乎大換血。僅在去年，美吉姆高層人員變動多達(dá)10次。而造成這一情況的原因竟是因?yàn)槭召徧旖蛎澜苣匪a(chǎn)生的惡果。

2019年天津美杰姆的5大股東霍曉馨、劉俊君、劉祎、王琰、王沈北與美吉姆簽訂了三年對賭協(xié)議，然而疫情之下業(yè)績承諾未能兌現(xiàn)。2022年5月美吉姆旗下公司啟星未來向天津美杰姆5大股東提起仲裁，今年4月美吉姆因上述5人違反《收購協(xié)議》和《承諾函》，再次提起仲裁，要求5人支付違約金2.322億元。

由此看來，美吉姆與天津美杰姆之間早已心生嫌隙。更加糟糕的是，無論是內(nèi)部矛盾還是閉店風(fēng)波，至今都還在延續(xù)，并且沒有得到解決辦法。據(jù)媒體報道，杭州、廣州、成都等地閉店問題導(dǎo)致消費(fèi)者遭遇退費(fèi)難題，甚至是無處維權(quán)。

比較諷刺的是，美吉姆自己還在維權(quán)，而對于消費(fèi)者的訴求至今沒有制定合理的解決方案。這也暴露出其經(jīng)營模式的問題。目前美吉姆門店多以加盟方式為主，雖然能緩解成本壓力，以品牌授權(quán)和技術(shù)服務(wù)換取發(fā)展空間。但是數(shù)量巨大的加盟店對于管理層面卻是巨大挑戰(zhàn)。

毫無疑問，從閉店風(fēng)波的處理速度看，美吉姆在管理上存在嚴(yán)重問題。而現(xiàn)在的美吉姆似乎也沒有找到更好的辦法。如果閉店風(fēng)波不能及時解決，那么美吉姆不僅痛失消費(fèi)者信任，這個海外早教品牌也將會遭遇史無前例的品牌危機(jī)。

早教市場由熱轉(zhuǎn)涼，美吉姆急需新出路

三年疫情加上瘋狂擴(kuò)張，導(dǎo)致美吉姆陷入經(jīng)營困境。其實(shí)沒有上述原因，美吉姆的早教事業(yè)也已經(jīng)不受市場追捧。近十幾年來，教育行業(yè)一直站在風(fēng)口之上。不過隨著“雙減”政策的實(shí)行，K12教育遭受巨大打擊。早教市場雖未受政策影響，但熱度早已不如從前。

早在2020年，我國的早教行業(yè)市場規(guī)模就已經(jīng)突破3000億元。盡管市場前景廣闊，但是行業(yè)集中度并不高，而且在資本的介入下，賽道亂象叢生，良莠不齊。同時經(jīng)過多年的高速發(fā)展，消費(fèi)者對于早教的作用仍持懷疑態(tài)度，認(rèn)可度并不高。

尤其是在疫情沖擊之下，像金寶貝、紅黃藍(lán)等一線早教連鎖品牌也都紛紛閉店，陷入舉步維艱地步。美吉姆的現(xiàn)狀只是早教行業(yè)的縮影。想要恢復(fù)到疫情前的業(yè)績水準(zhǔn)，實(shí)屬困難重重，畢竟現(xiàn)如今的早教市場早已降速，更缺乏站起來的動力。

如今國內(nèi)一二線城市早教市場已經(jīng)趨于飽和，各大品牌紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上教學(xué)和拓展三四線城市。美吉姆也是采用此法試圖改變營收困境。只是目前在內(nèi)憂外患之下，美吉姆教育轉(zhuǎn)型光打雷不下雨。

在疫情期間，美吉姆通過微信小程序、手機(jī)客戶端來解決線下困境，并推出了一系列線上課程、教學(xué)周邊豐富產(chǎn)品內(nèi)容，并延續(xù)至今。但現(xiàn)實(shí)是，線下教學(xué)才是早教行業(yè)的核心模式，線上只不過是錦上添花。所以擺在美吉姆面前只有一條路：下沉市場。

從2019年起，美吉姆推出了面向三四線城市的小吉姆早教中心，不過截至2022年，小吉姆門店數(shù)量僅為13家。值得注意的是，美吉姆作為國際知名早教品牌，其定位是國際高端路線，執(zhí)行的是雙語教學(xué)。雖然小吉姆針對國內(nèi)市場做了課程優(yōu)化，但更關(guān)鍵的是如何讓三四線城市家庭接受美吉姆這個品牌。

從消費(fèi)水平來講，一二線城市和三四線城市有著巨大的差別。在教育消費(fèi)方面，大多數(shù)國人還停留在花錢見效果的固有印象。然而早教并不是效果顯著的行業(yè)，更多的是拓展思維和眼界。這對于小吉姆來說，才是更大的難題。

其實(shí)下沉市場并不局限在三四線城市。近些年社區(qū)經(jīng)濟(jì)模式開始覺醒，走進(jìn)社區(qū)或許才是早教行業(yè)的突破點(diǎn)。這一路線雖然與美吉姆的高端定位有所沖突，但新時代下轉(zhuǎn)變策略才會有新的出路。

結(jié)語

近年來我國生育率逐年下降，人口紅利也在慢慢消失。但是隨著國家三胎政策的實(shí)行，對于早教行業(yè)來說是及時雨也是強(qiáng)心劑。美吉姆目前正面臨著前所未有的困境，雖然進(jìn)行產(chǎn)業(yè)優(yōu)化來及時止損。但無論是產(chǎn)品還是渠道的優(yōu)化，都不及對消費(fèi)者的承諾最為重要。

教育行業(yè)本應(yīng)該細(xì)水長流，最忌諱拔苗助長，對于企業(yè)來說也是如此。目前美吉姆最大的問題是來源于內(nèi)部管理，而非外部的線下市場。只有終結(jié)內(nèi)耗，行動起來換回消費(fèi)者對品牌的信任度，美吉姆這匹劣馬才有可能重新變回良駒的希望。