年末，極具風(fēng)向標(biāo)的一幕出現(xiàn)——

12月7日，深圳天使薈·北方大廈正式啟動運營，首批10家企業(yè)集中簽約入駐。深圳天使母基金管理公司（深天使）有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，深圳天使薈·北方大廈是深天使對標(biāo)國際一流打造的智能硬件專業(yè)孵化空間，致力于建立“創(chuàng)業(yè)空間+專業(yè)服務(wù)+共享平臺+天使投資”的全鏈條創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)載體。

至此，深天使自主運營的第4個天使薈項目正式落地。早在2021年3月，第一家天使薈落地深圳福田，此后3家天使薈接連成立，至今累計入駐了128家初創(chuàng)企業(yè)。這個看似小小的平臺上，聚集了晶通半導(dǎo)體、九天睿芯、萬勛科技、板石智能、道童新能源等一批明星科技公司。

回過頭來看，天使薈只是深圳天使母基金生態(tài)賦能探索的一縷縮影。

放眼當(dāng)下創(chuàng)投圈，“給錢”已經(jīng)成為過去式，“服務(wù)”被擺到重要的位置，這一幕早在多年前就引起深天使管理層的關(guān)注。

自此看到，一家政府引導(dǎo)基金將“生態(tài)運營”作為核心競爭力提升的重點，圍繞培育初創(chuàng)科技企業(yè)、營造良好創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境，通過一系列舉措，初步實現(xiàn)了資源要素持續(xù)健全、圈層組織有效凝聚、孵化載體多點布局、創(chuàng)業(yè)服務(wù)高效開展，在全國天使投資行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中蹚出了一條先行示范的新路子。

一次始于五年前的探索

2017年之前，天使投資一直是深圳乃至國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)最薄弱的環(huán)節(jié)。

彼時，深圳天使投資發(fā)展水平不僅僅落后于美國、以色列等國家，而且落后于北京等國內(nèi)城市。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，以色列常年領(lǐng)先，2015 年后一直保持在 0.07%以上，2017 年為 0.0912%；美國天使投資占 GDP 比例穩(wěn)中有升，2017年為 0.0463%，2018年后保持在 0.05%以上；而中國除 2015 年和 2016 年突然異常跳漲至 0.06%以外，其它年份基本在 0.02%左右。

為了彌補市場失靈和深圳天使投資短板，2018年，深圳天使母基金成立，這是深圳市政府牽頭成立第一只專門投向天使階段的政府引導(dǎo)基金。

2019年，華為事件將整個深圳產(chǎn)業(yè)界從舒適圈里叫醒，中國需要自主培養(yǎng)更多的尖端科技企業(yè)成為共識。此后，“如何讓科技企業(yè)源源不斷地冒出來”擺在了深圳乃至全國面前。

“我們決定打造一個適宜環(huán)境，讓優(yōu)秀的幼苗能夠在深圳不斷壯大，持續(xù)成長?！鄙钐焓关?fù)責(zé)人回憶。自此，這支隊伍開始了國內(nèi)天使投資生態(tài)運營的探索。

這是一份“吃力不討好”的工作。一方面，當(dāng)時國內(nèi)天使母基金行業(yè)初具雛形，大家重心相對放在前端投資上，業(yè)內(nèi)尚未出現(xiàn)可供參考的天使母基金投后服務(wù)樣板；另一方面，深天使的團隊還在發(fā)展初期，再兼顧投前投后賦能，壓力劇增。

越是市場覆蓋不到的地方，越需要政府有所作為。作為一只政府引導(dǎo)基金，深圳天使母基金肩負(fù)“引領(lǐng)天使投資行業(yè)、培育優(yōu)秀初創(chuàng)企業(yè)、發(fā)展戰(zhàn)新未來產(chǎn)業(yè)”的使命。一方面堅持“政府引導(dǎo)”，引導(dǎo)機構(gòu)資金、社會資金向政府鼓勵發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)方向配置；另一方面堅持“市場運作”，由專業(yè)的市場化管理團隊運作引導(dǎo)基金，提高管理效率和專業(yè)能力。

2019年底，在深圳市金融局、香港金管局、澳門金管局、前海管理局的見證下，“深港澳天使投資人聯(lián)盟”成立。這是深圳天使母基金在生態(tài)建設(shè)上的第一個落地成果，在業(yè)內(nèi)引發(fā)轟動。

作為最初期的探索，深港澳天使投資人聯(lián)盟更像一個“集市”：聯(lián)盟由深圳天使母基金聯(lián)合32家子基金發(fā)起設(shè)立，聚集了深圳、香港、澳門三地的投資機構(gòu)、科研院所和高等院校的科技成果轉(zhuǎn)化機構(gòu)、聚焦于科創(chuàng)或金融服務(wù)的天使生態(tài)服務(wù)機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)龍頭公司等不同主體。在平臺的組織下，項目路演、創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)、行業(yè)沙龍，包括天使投資峰會在內(nèi)的行業(yè)會議等紛紛展開。

深天使希望其能發(fā)展成創(chuàng)投界的“淘寶”，以平臺的思維集聚資源為天使項目提供各類所需的服務(wù)，這也為后來各方資源匯集奠定了基礎(chǔ)。

初步探索使得深圳天使母基金的生態(tài)建設(shè)有了一定雛形。2020年一個標(biāo)志性轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)——深天使對外整合了政府、產(chǎn)業(yè)、以及子基金機構(gòu)與所投企業(yè)等各項資源，對內(nèi)新設(shè)了協(xié)同發(fā)展部專門牽頭負(fù)責(zé)生態(tài)運營。

某種程度上，也意味著國內(nèi)天使投資邁向一個更成熟的階段。

打造一個天使生態(tài)朋友圈

初創(chuàng)企業(yè)缺資金、缺人脈、缺市場、缺資源?！拔覀儾粌H提供資金支持，更提供資金之外的更多服務(wù)?！边@是深天使內(nèi)部的共識。

走出了第一步，一個個更有針對性的業(yè)務(wù)相繼出現(xiàn)。為了解決投資方與項目方信息不對稱的問題，2020年天使投資項目種子庫應(yīng)運而生。通過常態(tài)化舉辦產(chǎn)業(yè)對接會、投融資路演等活動，種子庫鏈接了各方專業(yè)資源與項目資源，打通了投資方與項目方的信息交流平臺。

2021年，生態(tài)運營創(chuàng)業(yè)空間項目——“天使薈”啟動。天使薈是深天使內(nèi)部投入資源最多的生態(tài)平臺之一。在這里，團隊可以為創(chuàng)業(yè)公司對接政策、資本、技術(shù)、人才、產(chǎn)業(yè)、中介等各類創(chuàng)新資源要素，提供創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、投融資路演、政策申報、人才招聘、應(yīng)用場景等一攬子具體服務(wù)。正是憑借這一系列的服務(wù)，深天使為深圳匯集了不少冰山之下的科技企業(yè)。

2020年初，一位年輕的背包客只身從瑞士回國，并帶回了半導(dǎo)體第三代材料之一“氮化鎵”的技術(shù)研發(fā)——一項關(guān)鍵的“卡脖子”技術(shù)。這位年輕人名叫劉丹，已在半導(dǎo)體研發(fā)領(lǐng)域工作長達15年，在完成瑞士的學(xué)業(yè)后開啟回國創(chuàng)業(yè)之路。然而雖然手握先進技術(shù)創(chuàng)業(yè)項目，劉丹卻對國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)環(huán)境很陌生。

正在猶豫公司要落地哪個城市時，深天使協(xié)同發(fā)展部團隊找到了他。一番交流下，劉丹被深圳早期的營商環(huán)境吸引，于是在當(dāng)年底將新公司晶通半導(dǎo)體落地在了深圳福田區(qū)新一代產(chǎn)業(yè)園天使薈。

“這是一個雙向奔赴的過程。”劉丹回憶，最開始落地深圳的時候，公司還沒有注冊，幾乎什么都沒有。除了一筆天使輪融資，談場地、辦工商、注冊新公司、招攬團隊……幾乎都是天使團隊一手包攬的。如今，晶通半導(dǎo)體已經(jīng)從最初幾臺電腦、一兩人的小團隊，發(fā)展到30多人規(guī)模、建立了新的研發(fā)和測試中心，并迅速拿下3輪融資。

這是天使薈引進的第一個海外項目，也是服務(wù)的起點。以天使薈為中心，深天使的生態(tài)圈不斷構(gòu)建起來，形成了幫助初創(chuàng)企業(yè)渡過“死亡之谷”的空間服務(wù)體系。

此后的時間里，天使薈不斷發(fā)展壯大，坪山生物醫(yī)藥創(chuàng)新中心、光明華南醫(yī)谷、寶安南方工研院等三家天使薈接連落地，累計入駐企業(yè)128家；天使薈（北方大廈）、天使薈（河套）相繼獲批建設(shè)；與香港城市大學(xué)合作的天使薈（HK Tech 300）揭牌。

此外，諸如舉辦中國（深圳）天使投資峰會、攜帶高新技術(shù)企業(yè)參展高交會、舉辦鏈接產(chǎn)業(yè)與初創(chuàng)企業(yè)的天使產(chǎn)業(yè)加速營等其他探索也同步進行，深圳早期投資和創(chuàng)業(yè)的資源加速聚攏。

歷時5年，團隊將各方資源歸納為八個匯聚——匯聚空間資源、匯聚政策資源、匯集產(chǎn)業(yè)資源、匯集專家資源、匯集科研資源、匯集資本資源、匯聚專業(yè)咨詢資源、匯聚個人天使資源。資源匯聚與產(chǎn)品打造、業(yè)務(wù)落地三方結(jié)合，一個“天使投資朋友圈”漸漸形成了。

投資的另一面，是服務(wù)

悄然間，生態(tài)運營已經(jīng)與“子基金投資、直投”一起發(fā)展成為深圳天使母基金三大業(yè)務(wù)板塊。

聚焦深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)布局，深圳天使母基金引導(dǎo)子基金投向新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、新材料、數(shù)字經(jīng)濟等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，培育了眾多具有行業(yè)引領(lǐng)性和前瞻性的優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)項目。深天使團隊用五年的時間攛起各方資源，為深圳打造了一串長長的硬科技名單。

比如在企業(yè)招引上，除了晶通半導(dǎo)體外，深天使還以股權(quán)投資和提供優(yōu)惠辦公空間等方式引入98家外地項目落地深圳，包括通過子公司落地、公司整體搬遷和團隊落地創(chuàng)業(yè)等方式招引來深圳發(fā)展的近20家準(zhǔn)獨角獸企業(yè)。

這只是其中一環(huán)。相比出資人的角色，深天使在企業(yè)成長過程中的服務(wù)色彩更為濃厚。

墨芯科技便是團隊在“20+8”產(chǎn)業(yè)集群中重點服務(wù)對象之一。公司創(chuàng)始人王維是一位科學(xué)家，一直以來自信產(chǎn)品不輸芯片大廠，卻因不善與市場打交道，墨芯科技始終接不到大訂單。

聞訊，深天使團隊敲開了華大基因的門。當(dāng)時華大基因采用的是國際龍頭英偉達的芯片，并不太會接受早期科創(chuàng)企業(yè)，深天使的推薦意味著要打亂他們原本的采購計劃?；陔p方多年的合作情誼，即便起初仍半信半疑，華大基因還是接觸了墨芯科技團隊。

最終，歷經(jīng)3個月的時間，經(jīng)過反復(fù)測試與交流后，華大與墨芯科技簽下了采購樣品協(xié)議。類似的案例還有很多，在深天使分管生態(tài)的副總許允琪看來，團隊做生態(tài)建設(shè)，更像一個為創(chuàng)業(yè)者和投資機構(gòu)提供“

保姆級服務(wù)

”的平臺。

“生態(tài)應(yīng)該成為一種粘合劑，把所有的碎片化資源粘在一起，通過系統(tǒng)化的梳理，通過毛細(xì)血管輸送到各個項目中去?！?/p>

這也包括大量人才的引進和培養(yǎng)。目前，深天使通過服務(wù)平臺累計引入異地（含境外）從事天使投資的人才149名；所投項目中，共有342個項目（占比44%）的團隊獲得各層級的人才認(rèn)定，占比44%；其中項目創(chuàng)始人有54%來自國內(nèi)知名院校，30%來自北美、歐洲、亞太等地區(qū)知名院校。

梳理下來，天使投資生態(tài)圈形成了這樣一個邏輯：從項目招引落地，到助力企業(yè)成長、吸納高精尖人才，最后反哺深圳當(dāng)?shù)?，完善的初?chuàng)環(huán)境又吸引新一批企業(yè)落地，整個天使投資生態(tài)系統(tǒng)形成了閉環(huán)。

“

服務(wù)和投資本來就是一體兩面

，資金投資僅是貨幣投入，服務(wù)投入主要是人力成本的投資?！?/p>

“往早走，更早一些”

生態(tài)成效初顯，深天使團隊再把目光放在了更早的地方——走向技術(shù)誕生的初始地，彌合市場缺失的最初一步。

印象最深刻的便是與生物技術(shù)公司康膝生物的合作。早年間，創(chuàng)始人李鑒墨在英國帝國理工大學(xué)做博士后研究時，與團隊研發(fā)了一種以膠原為主的生物材料，可以用于人體組織修復(fù)與再生。隨后李鑒墨回國，并在2016年成立了康膝生物。

“回國后我們考察了多個地方，深圳是全國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境最好的城市，所以決定落地在這里?！崩铊b墨回憶。

2019年，康膝生物開始與深天使團隊接觸，在后者的力推下，仍處在技術(shù)研發(fā)中的康膝生物順利拿到了深圳高新投、元生創(chuàng)投等機構(gòu)管理的天使子基金投資。而這也是深天使邁向科技轉(zhuǎn)化、進行市區(qū)聯(lián)動等多方資源整合的一個重要嘗試。

細(xì)數(shù)下來，深天使團隊直接或間接參與孵化落地的，還有芝加哥大學(xué)微生物系副教授周國瑛博士的亦諾微醫(yī)藥、香港科技大學(xué)溫維佳教授創(chuàng)立的環(huán)波科技、前南方科技大學(xué)校長陳十一教授創(chuàng)辦的十灃科技、香港城市大學(xué)朱毅豪博士創(chuàng)立的創(chuàng)冷科技等多個從高校走出的項目。

去高校里找項目是創(chuàng)投圈的最新趨勢，但在母基金群體里還較為少見。自2020年起，深天使便與超20家高?？蒲性核⑵鹇?lián)系，協(xié)同子基金、已投企業(yè)一同挖掘轉(zhuǎn)化意愿強、技術(shù)含量高、商業(yè)前景廣的科技成果項目，儲備了一批科研成果庫。2023年2月，深圳天使母基金首只與南方科技大學(xué)合作、以高?？萍汲晒a(chǎn)業(yè)化為投資重點的子基金——“南科梧桐天使基金”啟動運營，更是從源頭完善了“科技轉(zhuǎn)化-天使孵化-產(chǎn)業(yè)加速”的鏈條。

隨著探索進一步深入，深天使團隊接觸到創(chuàng)業(yè)團隊越多，發(fā)現(xiàn)“更早”“更小”種子階段的項目對投資和服務(wù)的需求越迫切。“

天使前面還有一步，要往早走，更早一些

。”

種子階段是市場失靈最嚴(yán)重的階段，從基礎(chǔ)研究、技術(shù)攻關(guān)、成果產(chǎn)業(yè)化、科技金融、人才支撐，各個環(huán)節(jié)都存在短板。深圳市產(chǎn)業(yè)部門也注意到這個問題。2023年9月，深圳產(chǎn)業(yè)投資人大會上，市科創(chuàng)委及財政局共同宣布設(shè)立深圳市科技創(chuàng)新種子基金；10月，深天使官網(wǎng)已發(fā)布種子基金發(fā)布申請指南和遴選標(biāo)準(zhǔn)。

這是深圳培育早期投資環(huán)境的又一標(biāo)志性事件?？傄?guī)模20億元種子基金無疑補齊了深圳創(chuàng)業(yè)投資鏈條至關(guān)重要的一環(huán)，形成了覆蓋種子期、天使期、VC 和 PE 全階段的閉環(huán)；在降低“逐利性”、延長存續(xù)期、面向全球招引、完善回購和風(fēng)險補償機制等方面先行先試；開展市區(qū)聯(lián)動，光明科學(xué)城種子基金等首批四只子基金已在高交會上落地。

“從天使母基金到種子母基金，剛好形成創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)一個完整的體系?！?/p>

深圳天使母基金通過5年的時間，探索出一條扶持初創(chuàng)企業(yè)的路徑。種子基金的設(shè)立在此基礎(chǔ)上做了全面提升，從頂層制度設(shè)計上就將生態(tài)服務(wù)上升到政府層面，規(guī)定市區(qū)各職能部門提供支持，通過建設(shè)項目庫、提供產(chǎn)業(yè)用房、實行補投聯(lián)動等措施，打造全方位的生態(tài)服務(wù)體系。

從天使投資服務(wù)體系，再到種子投資服務(wù)體系，實現(xiàn)對創(chuàng)新企業(yè)的“接力”服務(wù)，產(chǎn)業(yè)培育成為一場接力賽。隨著深天使的成長，一個個新探索正在影響并改變著整個創(chuàng)投生態(tài)。