企業(yè)為自身發(fā)展需要，會對促進公司發(fā)展的相關(guān)企業(yè)進行股權(quán)收購。那么在進行股權(quán)收購前，為確定股權(quán)價值，企業(yè)相關(guān)責任人會找專業(yè)股權(quán)評估機構(gòu)參與評估，避免收購利益損失。具體評估方式如何？看下面業(yè)勤評估提供相關(guān)案例說明：

案例基本情況如下：

【企業(yè)評估類型】：股東全部權(quán)益價值

【國民經(jīng)濟行業(yè)分類】：收購股權(quán)

【本次股權(quán)評估涉及到的經(jīng)濟行為】：

根據(jù)《廣東******建設(shè)有限公司股東會決議》，一致通過如下決議：同意廣東******建設(shè)有限公司有償受讓一家擁有公路工程施工總承包資質(zhì)的企業(yè)成為全資子公司。

依據(jù)上述文件，廣東******建設(shè)有限公司擬收購具有公路工程施工總承包叁級及其他資質(zhì)的廣東******工程有限公司100%股權(quán)，故需對廣東******工程有限公司股東全部權(quán)益價值進行資產(chǎn)評估。

【本次股權(quán)評估目的】：

本次評估是為上述經(jīng)濟行為提供廣東******工程有限公司股東全部權(quán)益在評估基準日時的市場價值參考依據(jù)。

【評估基準日】：2022年10月31日

【股權(quán)評估價值類型】：市場價值

【股權(quán)評估機構(gòu)】：業(yè)勤股權(quán)評估機構(gòu)

業(yè)勤評估在接到委托人廣東******建設(shè)有限公司的評估委托后，確定本次股權(quán)評估對象為廣東******工程有限公司的股東全部權(quán)益價值，評估范圍為廣東******工程有限公司于評估基準日賬面列示的經(jīng)審計后的全部資產(chǎn)、負債。?

根據(jù)業(yè)勤評估數(shù)百成千的股權(quán)評估經(jīng)驗，本次評估方法為市場法及收益法。具體應(yīng)用分析見下：

（一）市場法

市場法中常用的兩種具體方法是上市公司比較法和并購案例比較法。在證券市場上，難以找到與被評估單位類似的上市公司，且被評估單位尚未開展實際經(jīng)營，缺少必要的財務(wù)數(shù)據(jù)進行比較分析。但在建筑業(yè)領(lǐng)域，有類似企業(yè)的股權(quán)交易發(fā)生。評估師查閱與評估基準日時間相近的建筑業(yè)領(lǐng)域針對施工資質(zhì)投資的并購事件，部分交易信息披露充分，故本次市場法評估采用并購案例比較法。

本次評估對象具有特殊性，比較的價值為各案例100%股權(quán)價值。

1、收集并購事件公開資料；

2、收集并購案例標的公司市價；

3、對標的公司的市價進行修正；

修正系數(shù)=被評估單位指標得分/案例標的公司指標得分

4、對修正后的市價比率算術(shù)平均或加權(quán)平均，計算出被評估單位的市價，測算被評估單位的股權(quán)價值；

5、調(diào)整溢余性資產(chǎn)、非經(jīng)營性資產(chǎn)和負債；

6、缺乏市場流通性折扣分析

另外，由于所評估的價值應(yīng)該是在非上市前提條件下的價值，而如果所有其它方面都相同，那么可在市場上流通的一項投資的價值要高于不能在市場上流通的價值。為此，評估人員需要對評估結(jié)果進行缺少流通性折扣調(diào)整。

最后得出評估結(jié)果：

本次評估采用100%股權(quán)價值作為比較對象。

被評估單位股東全部權(quán)益價值計算公式為：

股東全部權(quán)益價值=經(jīng)營性資產(chǎn)×（1-流動性折扣率）+（溢余資產(chǎn)+非經(jīng)營性資產(chǎn)-非經(jīng)營性負債）

（二）收益法

業(yè)勤評估人員依據(jù)總體情況判斷、評估目的判斷、財務(wù)資料判斷及收益法參數(shù)的可選取判斷，確定本次評估項目在理論上和操作上可以采用收益法。

收益法評估是在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的前提下作出的，因此，確定收益期限為無限期，根據(jù)公司經(jīng)營歷史及行業(yè)發(fā)展趨勢等資料，采用兩階段模型，即評估基準日后5個整年根據(jù)企業(yè)實際情況和政策、市場等因素對企業(yè)收入、成本費用、利潤等進行合理預測，永續(xù)期與第5年持平。

本次評估，使用企業(yè)的自由現(xiàn)金流量作為評估對象經(jīng)營資產(chǎn)的收益指標，其基本公式為：

企業(yè)的自由現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊攤銷-資本性支出-營運資金追加+稅后利息

按照收益額與折現(xiàn)率口徑一致的原則，本次評估收益額口徑為企業(yè)自由現(xiàn)金流量，則折現(xiàn)率選取加權(quán)平均資本成本(WACC)。

依據(jù)上述測算方法，業(yè)勤評估得出評估結(jié)論，并出具《廣東******建設(shè)有限公司擬收購股權(quán)涉及的廣東******工程有限公司股東全部權(quán)益價值的資產(chǎn)評估報告》。

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