據(jù)媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)近期擬對(duì)《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》《上市公司章程指引》等一系列規(guī)則進(jìn)行修改，交易所也將同步修訂規(guī)范運(yùn)作指引，重點(diǎn)從對(duì)不分紅或分紅少的公司加強(qiáng)制度約束、推動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏、讓分紅好的公司得到更多激勵(lì)、加強(qiáng)對(duì)超出能力分紅企業(yè)的約束等進(jìn)行修改完善，以督促企業(yè)更好地分紅。

在出臺(tái)分紅與減持“掛鉤”政策之后，又從進(jìn)一步完善優(yōu)化現(xiàn)金分紅監(jiān)管制度入手，對(duì)上市公司分紅指引進(jìn)行修改完善，充分說(shuō)明管理層對(duì)上市公司分紅工作的重視。而這些措施，目的也非常明確，就是想方設(shè)法讓“鐵公雞”下蛋，而且必須下好蛋，不是臭蛋。

事實(shí)也是，分紅是提升投資者信心非常重要的手段，也是上市公司必須承擔(dān)的責(zé)任和履行的義務(wù)。上市公司不能只會(huì)取、不會(huì)予，不能只享受權(quán)利、不承擔(dān)責(zé)任，不能把投資者當(dāng)“傻子”，而必須通過(guò)分紅給投資者以回報(bào)，與投資者形成良性互動(dòng)。也只有這樣，市場(chǎng)交易才能活躍，投資者信心才能增強(qiáng)。

而從這些年來(lái)的實(shí)際情況看，有些上市公司并沒(méi)有履行好分紅的責(zé)任和義務(wù)，沒(méi)有給投資者合理回報(bào)。尤其是長(zhǎng)年不分紅的“鐵公雞”，已經(jīng)完全失去了公眾公司應(yīng)有的形象，如果再不采取強(qiáng)有力的措施，督促其分紅、倒逼其分紅，對(duì)股市的負(fù)面影響會(huì)越來(lái)越大，對(duì)投資者信心的傷害也會(huì)越來(lái)越大。

不難看出，近一段時(shí)間以來(lái)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司分紅采取的一系列措施，是非常果斷而嚴(yán)厲的，大有不達(dá)目的、決不罷休之感，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一種信心提升，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，則是一種壓力傳遞。尤其是分紅與減持掛鉤，對(duì)上市公司大股東來(lái)說(shuō)，再不認(rèn)真做好分紅工作，自身利益也將無(wú)法保證。而要獲得分紅，就必須把經(jīng)營(yíng)抓好、把效益抓上去，讓企業(yè)有紅可分，否則，大股東要想減持，可就難了。

值得注意的是，管理層在強(qiáng)調(diào)分紅的同時(shí)，也不是讓上市公司盲目追求分紅，而是依據(jù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)合理分紅、科學(xué)分紅，對(duì)超出能力分紅的企業(yè)，也做出了相應(yīng)約束，要求企業(yè)必須確保業(yè)績(jī)真實(shí)，分紅基礎(chǔ)扎實(shí)，切實(shí)防止財(cái)務(wù)造假并融資分紅的行為。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率偏高且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不足，但持續(xù)高比例分紅的上市公司，則要求詳細(xì)披露分紅方案合理性及對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。這就給企業(yè)分紅劃了紅線，那就是分紅是需要的，但必須是科學(xué)分紅、合理分紅、理性分紅。

需要引起高度重視的是，在強(qiáng)調(diào)分紅問(wèn)題的同時(shí)，要更加關(guān)心、關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的真實(shí)性，要確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)真實(shí)、可靠、可信，不能有任何虛假和摻雜水分現(xiàn)象，否則，分紅情況也會(huì)不真實(shí)，甚至?xí)霈F(xiàn)影響企業(yè)正常運(yùn)行問(wèn)題。更重要的是，一旦發(fā)生業(yè)績(jī)?cè)旒伲⒉扇「哳~分紅手段，還會(huì)出現(xiàn)掏空企業(yè)、轉(zhuǎn)移財(cái)富現(xiàn)象，給少數(shù)人獲得大額利益，對(duì)上市公司和其他投資者則形成嚴(yán)重傷害，對(duì)市場(chǎng)秩序也造成嚴(yán)重破壞。

這也意味著，監(jiān)管部門和交易機(jī)構(gòu)必須更加重視上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的真實(shí)性，要制定出臺(tái)更加嚴(yán)厲、規(guī)范的上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)真實(shí)性監(jiān)管辦法，對(duì)存在財(cái)務(wù)造假、數(shù)據(jù)造假、業(yè)績(jī)?cè)旒傩袨榈?，要?jīng)濟(jì)、法律手段一起上，讓所有參與造假的機(jī)構(gòu)、人員都要付出賠償代價(jià)，要鼓勵(lì)、支持投資者向上市公司索賠，以督促所有與上市公司有關(guān)的機(jī)構(gòu)和人員都能認(rèn)真履行職責(zé)，都能切實(shí)負(fù)起責(zé)任。如果造成嚴(yán)重后果的，則要追究上市公司主要負(fù)責(zé)人、直接責(zé)任人的刑事責(zé)任。

在市場(chǎng)處于低迷情況下，對(duì)分紅工作提出要求，是一項(xiàng)可行舉措，前提是，所有上市公司都必須以科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)、理性的態(tài)度對(duì)待企業(yè)分紅，既不要當(dāng)“鐵公雞”，也不要想通過(guò)掏空式分紅撈取個(gè)人利益，而應(yīng)當(dāng)受到制度的規(guī)范與約束，要在法律框架范圍內(nèi)，在企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能承受的范圍內(nèi)，科學(xué)、理智、合理分紅，要確保經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的真實(shí)可靠，要確保各項(xiàng)數(shù)據(jù)經(jīng)得起推敲和投資者質(zhì)疑。對(duì)廣大投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)上市公司的分紅問(wèn)題，也要認(rèn)真分析、客觀看待，不要只看到分紅額大、分紅比例高，還要看到分紅條件是不是好，有沒(méi)有超額分紅、非理性分紅，甚至是逃逸式分紅，避免掉入分紅泥潭。