在70年前的美國(guó)，投資者更關(guān)心現(xiàn)金流而不是市場(chǎng)價(jià)值。事實(shí)上，據(jù)說(shuō)卡內(nèi)基從未提及過(guò)他的凈資產(chǎn)，而是提及了他每年產(chǎn)生的現(xiàn)金流。那是衡量成功的標(biāo)準(zhǔn)。

在 1990 年代，這一切都發(fā)生了相當(dāng)大的變化。投資者紛紛涌向科技股，以期快速獲利。資本增值游戲已經(jīng)開始。投資業(yè)績(jī)完全是關(guān)于資本收益而不是收入。我們認(rèn)為資本收益不應(yīng)該被忽視。購(gòu)買你認(rèn)為具有更高內(nèi)在價(jià)值的被低估資產(chǎn)是合理投資策略的基礎(chǔ)之一。

然而，今天的投資者似乎已經(jīng)拋棄了尋找合理的投資策略。相反，他們專注于上漲趨勢(shì)，并認(rèn)為其他人會(huì)以更高的估值從他們那里購(gòu)買昂貴的資產(chǎn)。回報(bào)已被灌輸?shù)酵顿Y者的腦海中，成為一切的終極目標(biāo)。華爾街一直強(qiáng)調(diào)回報(bào)，因?yàn)樗鼈兪呛芎玫匿N售工具。資本收益雖然不一致，并且在很大程度上取決于無(wú)法控制的市場(chǎng)周期。然而，現(xiàn)金流可以非常一致。除了罕見的股票減息或停牌，以及各類債券基金的派息減少外，創(chuàng)收證券的收入流向非常穩(wěn)定。對(duì)于那些尋求被動(dòng)收入的人來(lái)說(shuō)，這是產(chǎn)生它的最佳方式。

對(duì)于那些尋求穩(wěn)定回報(bào)的人，以下是我們認(rèn)為每個(gè)投資者都應(yīng)該考慮的三個(gè)規(guī)則。

1 - 區(qū)分現(xiàn)金流和收入！

就像現(xiàn)金流與回報(bào)一樣，你必須區(qū)分實(shí)際現(xiàn)金流和凈收入。有很大的不同。收入可以被認(rèn)為是你賬戶中收到的錢——通常以債券利息、股票股息或基金分配的形式出現(xiàn)。

相反，現(xiàn)金流是生產(chǎn)和提取的貨幣。這通常在退休環(huán)境中完成。這種現(xiàn)金流可以包括上述收入，以股息和利息的形式，但也可以包括從出售資產(chǎn)中提取的資金。這通常被認(rèn)為是主要的。

現(xiàn)金流與收入是當(dāng)今大多數(shù)投資者都不知道的事情。你知道你想在 8 年后買一輛車，所以今天你把你認(rèn)為需要買車的錢投資在 8 年后到期的債券上。這輛車是通過(guò)現(xiàn)金流全額融資的，但你同時(shí)使用利息和本金來(lái)購(gòu)買這輛車。

利用現(xiàn)金流并不是一件壞事，特別是如果所使用的本金占投資組合預(yù)期資本增值的百分比較低。在這些情況下，雖然你確實(shí)在提取本金，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，整個(gè)資金池的市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)該會(huì)繼續(xù)增加。

2 - 使你的收入來(lái)源多樣化！

我們看到投資者最常犯的錯(cuò)誤之一是，他們將賭注集中在市場(chǎng)的一兩個(gè)領(lǐng)域。但是市場(chǎng)有許多不同的資產(chǎn)類別和證券類型，每一種都有明顯的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。需要考慮的兩個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)是波動(dòng)性和流動(dòng)性。

你賺取的收益應(yīng)該與頭寸變?yōu)榱愕臋C(jī)會(huì)相稱。收益率為 20% 或更高的證券很有可能不會(huì)將你的資金返還給你。同樣，收益率為 2% 的證券很可能不會(huì)損失所有資金。

根據(jù)你的特定風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收入需求，混合使用這些類型的證券可能是合適的。對(duì)于某些人，可以采取反周期方法并機(jī)會(huì)性地減少或增加。我們?cè)诜忾]式基金和優(yōu)先股的服務(wù)中最常這樣做。

3 - 分離你的收入和增長(zhǎng)投資組合！

美國(guó)銀行最近出來(lái)指出，他們預(yù)計(jì)十年期大盤股的回報(bào)率將非常接近于零。他們引用長(zhǎng)期估值的均值回歸作為理由。

許多投資者對(duì)此不屑一顧。畢竟，在過(guò)去五年中的美股的復(fù)合回報(bào)率為 17.5%，在過(guò)去十年中接近14%。但未來(lái)的回報(bào)已經(jīng)顯著提高。

不要忘記 2000-2009 年。在那段時(shí)間里，美股經(jīng)歷了大盤股的負(fù)回報(bào)。因此，雖然應(yīng)該對(duì)預(yù)測(cè)持保留態(tài)度，

這就是為什么我們通常提倡不將你的資產(chǎn)完全分配給股票和債券，要把資產(chǎn)線分為增長(zhǎng)資產(chǎn)和固定收入資產(chǎn)的原因?，F(xiàn)在，在許多情況下，增長(zhǎng)和收入之間的差異將在股票和債券之間劃出界限，許多增長(zhǎng)資產(chǎn)可以用來(lái)投資股票和相關(guān)ETF，而收入（無(wú)論收入有多大）最穩(wěn)妥的方式是投資債券。但我們?cè)絹?lái)越多地看到這些界限變得模糊。由于債券收益率如此之低，投資者紛紛涌入收益率更高的股票以補(bǔ)充其收入投資組合。

結(jié)論

我們認(rèn)為大多數(shù)人目前已經(jīng)進(jìn)入了一種新的投資范式。傳統(tǒng)的 60/40 投資組合模型，即債券為60%股票為40%的占比方式已經(jīng)完全結(jié)束，我們認(rèn)為，需要超過(guò) 4% 的年總回報(bào)的投資者將不得不采取不同的措施來(lái)實(shí)現(xiàn)。無(wú)論如何，投資者都需要更多回報(bào)，但與其在投資組合中增加更多股票，我們認(rèn)為應(yīng)該使用封閉式基金、優(yōu)先股等多元化組合來(lái)創(chuàng)造正的實(shí)際現(xiàn)金流比選擇高風(fēng)險(xiǎn)的股票要更合理的多。

猛獸財(cái)經(jīng)致力于讓每一個(gè)不甘心的青年人學(xué)會(huì)美股投資，體驗(yàn)在世界上最成熟最合規(guī)的市場(chǎng)里做世界頭號(hào)公司股東的樂(lè)趣和刺激。讓每一個(gè)青年人有尊嚴(yán)、平等通過(guò)美股投資獲得自由。我們像猛獸一樣關(guān)注著全球美股、港股等股票市場(chǎng)，并且為投資人和上市公司、金融機(jī)構(gòu)提供專業(yè)的財(cái)經(jīng)資訊、金融圈社交、品牌營(yíng)銷、財(cái)經(jīng)公關(guān)、線上線下活動(dòng)、海外營(yíng)銷等服務(wù)。猛獸財(cái)經(jīng)旗下還運(yùn)營(yíng)著一款基于地理位置的陌生人金融社交平臺(tái)：金錢世界社區(qū)。