一、行情回顧

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨上周度均價約8.62元/斤，近日整體處于震蕩狀態(tài)，目前豬價運行在三年以來的較低水平。2019年和2020年由于生豬供應(yīng)緊張價格偏高，2022年生豬供應(yīng)由于斷檔和防疫也對豬價有推動。今年是疫情后第一年，餐飲消費有所恢復(fù)，生豬供應(yīng)處于相對較高水平，且供應(yīng)不存在斷檔等因素，毛白價差處于相對低位表明終端對價格接受程度并不太好。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨昨天仔豬價格為352.8元/頭，近期略有好轉(zhuǎn)但整體漲幅有限，養(yǎng)殖戶對后續(xù)市場供應(yīng)壓力是認(rèn)可的。仔豬育肥市場表現(xiàn)欠佳，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄相對謹(jǐn)慎。同時后備母豬價格表現(xiàn)一般，淘汰母豬價格前期上漲后近期回落調(diào)整，同時由于前期體重不斷下降、局部非瘟及收儲預(yù)期推動的大豬拉動行情目前基本到位。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨生豬期貨09合約近期調(diào)整幅度偏大，11合約在接近18000后也處于震蕩偏弱狀態(tài)，基本符合此前預(yù)期，盤面目前上有壓力下有支撐，01合約表現(xiàn)相對較弱，盤面整體表現(xiàn)為近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局。二、產(chǎn)能供給

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨目前自繁自養(yǎng)盈利為215.74元/頭，仔豬育肥盈利為138.4元/頭。近期受臺風(fēng)影響，玉米價格在高位再次上漲，豆粕由于美豆天氣炒作和國內(nèi)港口政策及種植政策影響則處于持續(xù)上漲階段，同時豬價快速上漲推動養(yǎng)殖利潤好轉(zhuǎn)。近日豬價高位震蕩也使得養(yǎng)殖盈利水平趨穩(wěn)。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨??在養(yǎng)殖利潤好轉(zhuǎn)和大豬暫缺支撐的豬價上漲情況下，養(yǎng)殖戶挺價和壓欄積極性略有提高，出欄體重在2023年以來不斷降低后于近期略有提高，在一定程度上則推遲了去產(chǎn)能進(jìn)度，并形成產(chǎn)能壓力后移的情況。三、生豬需求

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨近期屠宰企業(yè)開工率為70.59%環(huán)比有所提高，此前處于前期不斷下降階段中。后續(xù)繼續(xù)下降空間可能不大，如果開工率提高將給凍肉庫存和終端需求帶來一定壓力。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨凍肉庫容率在近期豬價上漲過程中有一定的去庫動作，在一定程度上緩解了庫存壓力，一定程度上看有利于后續(xù)豬價上漲。目前凍肉庫容率為30.88%，依然處于相對較高水平，偏高的豬價或不利于屠企建庫存。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨白條豬鮮銷率為91.78%，近期處于偏高水平。由于開工率不高，所以終端實際需求變化不大，后續(xù)隨著學(xué)校開學(xué)和中秋臨近，終端需求可能有所提高，有利于穩(wěn)定豬價。四、行情展望

現(xiàn)貨方面當(dāng)前整體供應(yīng)相對穩(wěn)定充足，理論生豬供應(yīng)處于相對偏高水平。此前豬價上漲由于養(yǎng)殖戶挺價壓欄、局部非瘟和收儲及消費預(yù)期推動。目前看需求方面依然不強(qiáng)，后續(xù)隨著需求增加可能對豬價有所支撐。近期養(yǎng)殖戶壓欄挺價情緒可能導(dǎo)致產(chǎn)能后移，對后續(xù)市場形成壓力。

生豬期貨11合約運行節(jié)奏基本符合預(yù)期，此前上漲幅度并不高，預(yù)計當(dāng)前市場下跌空間不大，目前不建議參與，可再次關(guān)注后續(xù)反彈后逢高做空機(jī)會。