06-07,14-15年：

券商的基本面不會(huì)惡化:

PB和ROE的關(guān)聯(lián)度是比較強(qiáng)

因?yàn)榧ち业膬r(jià)格戰(zhàn)，傭金現(xiàn)在已經(jīng)接近萬二了，快要按照萬分之一點(diǎn)收取了

券商開始去通道化，資管業(yè)務(wù)還是上升的:

總結(jié):資管業(yè)務(wù)逐漸類公募化。

信用業(yè)務(wù)是利潤(rùn)新增長(zhǎng)點(diǎn):

自營(yíng)業(yè)務(wù)的投資凈收益，發(fā)展兩融，收益也留在內(nèi)部:

信用業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)之間是有關(guān)聯(lián)的

某券商的香港公司去年一年，一把虧掉了去年n年的利潤(rùn)，所以就有了一系列的監(jiān)管指標(biāo)，高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的估值天生就是要打折的: