斑馬消費 沈庹

已經完成申購的明月鏡片，一只腳踏了進深交所創(chuàng)業(yè)板，敲鐘在即。

隨行業(yè)趨勢提價，短期內可以保證規(guī)模穩(wěn)定、業(yè)績增長。但是，技術卡脖子問題沒解決，公司產品集中于低端市場，不利于長期的市場競爭。

卡脖子

根據有關部門2021年7月披露的相關數據，我國青少年總體近視率為 52.7%。其中初中生近視率 71.1%，高中生近視率 80.5%。這也就意味著，幾乎每一家都有人戴眼鏡。

你知道他們戴的眼鏡，都有些什么區(qū)別嗎？

眼鏡的核心部件為鏡片，鏡片根據核心指標折射率可以分為1.56、1.60、1.67、1.71、1.74等常用規(guī)格。

通常而言，相同屈光度下，眼鏡鏡片的折射率越高，鏡片邊緣厚度越薄。舉個例子，600度近視的情況下，直徑為60mm的1.71非球面鏡片與1.60非球面鏡片對比，前者比后者薄11%、輕7%。

所以你看到，早年厚重的玻璃鏡片被樹脂鏡片取代，而且現在越來越薄、越來越輕。

中國芯片被卡脖子，影響了華為等一眾企業(yè)和相關產業(yè)的發(fā)展。沒想到，在鏡片這個不起眼的行業(yè)，也存在卡脖子的情況。

明月鏡片作為本土鏡片行業(yè)老大，主要生產折射率1.56和折射率1.60的產品。數據顯示，近幾年，公司折射率1.56和折射率1.60的鏡片產量，占公司鏡片總產量的九成以上。

對于1.67折射率，公司對外稱，已掌握相關配方及生產工藝，可通過外部定制方式由大中型化工廠商進行批量生產；1.71折射率，公司表示已掌握實驗室配方及制備流程。

目前，公司折射率1.60以上的鏡片，主要來自于外購。為了方便向韓國光學巨頭KOC采購，公司與KOC合資成立了控股子公司江蘇可奧熙公司。

明月鏡片創(chuàng)始人謝公晚在眼鏡行業(yè)摸爬滾打超過30年，算是中國鏡片行業(yè)崛起的見證人之一，同時又有著名光學專家莊松林院士坐鎮(zhèn)，公司旗下擁有數十項專利，但在高折射率鏡片領域，仍然有待突破。

因為鏡片的生產與芯片行業(yè)類似，不僅需要生產能力，也需要生產原材料，就像光刻機和光刻膠，這是一個系統(tǒng)性工程，需要攻關的技術點太多。

明月鏡片所在的江蘇丹陽，擁有全球最大的眼鏡產業(yè)集群，生產的鏡片占據全球總銷量的一半、中國總銷量的八成，但卡脖子的問題均比較普遍。

丹陽另一家做鏡片的擬上市公司視科新材，主要供應商包括美源南通化學有限公司（背后為韓國美源）、CHEMFIELD（韓國）、科思創(chuàng)聚合物（中國）有限公司（背后為德國科思創(chuàng)），均為國外光學產業(yè)鏈巨頭。

?

影響銷量

一塊鏡片，出廠價最多十幾塊錢，毛利率超過50%；供應給眼鏡店，加點配料，一副眼鏡則要賣到數百元甚至是千元以上。

這不僅是一門特別賺錢的生意，還是一門比較好做的生意。畢竟，只要測出來近視了，你沒有別的選擇，只能配眼鏡。

近幾年，眼鏡市場的整體規(guī)模仍然是穩(wěn)步上升的態(tài)勢。但是，明月鏡片的銷量卻是下滑的。

2018年-2020年及2021年上半年，公司鏡片銷量分別為3851萬片、3321萬片、2786萬片、1171萬片，下滑幅度較大。

總銷量下滑的直接原因為，折射率1.56和折射率1.60的低端產品銷售不暢。數據顯示，這兩大系列產品報告期內的銷量分別為3456.51萬片、2986.29萬片、2527.17萬片和1090.34萬片，收入分別為3.28億元、3.29億元、3.17億元、1.50億元。

當依視路等競爭對手把更高規(guī)格的產品帶到中國市場，明月鏡片的核心產品仍然停留于初級階段，不好賣，實屬正常。

銷量連年下滑，連公司經營多年的經銷渠道都大受沖擊。2018年底，公司有95家經銷商，兩年半之后，下降至79家。同時，直銷模式下，與公司合作的終端眼鏡門店、醫(yī)院等主要渠道的數量，均出現下滑。

為了拉動業(yè)績，明月鏡片從原來2B的鏡片企業(yè)，升級為涉及原材料、鏡片、鏡架、眼鏡的全產業(yè)鏈企業(yè)，2B、2C兩手抓。

公司不惜砸重金，請陳道明代言，到《非誠勿擾》等綜藝節(jié)目打廣告，推廣“明月”和“MingYue”這兩大品牌。同時，自建線下門店，開辟電商渠道。

不過，最終拯救業(yè)績的不是這一輪大刀闊斧的改革，而是行業(yè)涌起了一陣漲價潮。以價格波動更大的經銷渠道為例，2018年-2020年，公司鏡片平均單價分別為10.55元/片、13.54元/片和16.53元/片，視科新材平均每片的價格為6.74元、7.39元、8.13元。

價格上調，直接推高了公司的毛利率，2018年-2020年及2021年上半年分別為44.34%、50.88%、54.95%、56.36%。

所以，盡管公司近年規(guī)模原地踏步甚至是略有下滑，報告期內分別為5.09億元、5.53億元、5.40億元、2.72億元，但歸母凈利潤實現增長，分別為3284.66萬元、6984.60萬元、7000.49萬元、3413.12萬元。

只是，已經失去了價格優(yōu)勢之后，公司未來提價的空間有限，銷量下滑問題難解，如何保持業(yè)績增長？

明月鏡片即將在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，計劃募資5.68億元，其中絕大部分用于研發(fā)和高端樹脂鏡片擴產項目。希望這些項目的投產能幫助公司走出業(yè)績瓶頸，帶動中國鏡片產業(yè)早日實現突破。