一、XR業(yè)務(wù)累計(jì)虧損2415億元

Meta公司（前Facebook公司）公布的2023年二季度財(cái)報(bào)顯示，其XR業(yè)務(wù)在二季度虧損37億美元，從2020年4季度有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)至今，已累計(jì)虧損337億美元，折合人民幣超2415億元。

2415億是什么概念？如果你每天中一個(gè)500萬人民幣的大獎(jiǎng)，需要連續(xù)中獎(jiǎng)132.28年才能賺到這么多錢。簡(jiǎn)單說，每天賺500萬，賺到死都賺不到這么多……卻都已經(jīng)被Meta給“霍霍”了……而且被霍霍在很多人認(rèn)為虛無縹緲的“元宇宙”上。這樣的“敗家子”，哪怕是環(huán)視全球，縱橫百年，恐怕也都是很少見的吧。

二、公司股價(jià)觸底反彈，半年多上漲三倍

但在這樣糟糕的XR業(yè)績(jī)情況下，Meta公司的股價(jià)從2022年的低點(diǎn)一路上漲，如今，已經(jīng)達(dá)到了8275億美元市值，在8個(gè)月的時(shí)間里上漲了3倍多。New Street Research近期上調(diào)了Meta的股票評(píng)級(jí)，將Meta的評(píng)級(jí)從“持有”提高至“買入”，并將其目標(biāo)價(jià)格從285美元上調(diào)至350美元。今天剛開盤，Meta的股價(jià)已大漲7.8%。

三、XR投入未減反升

2022年，Meta的元宇宙業(yè)務(wù)廣受質(zhì)疑，媒體大肆鼓吹Meta的XR業(yè)務(wù)慘遭滑鐵盧，大幅裁員，消減開支，似乎Meta的XR業(yè)務(wù)要不行了，甚至Meta公司也快倒下了。但Meta對(duì)于XR的投入實(shí)際情況是怎樣的呢？

警長(zhǎng)根據(jù)Meta財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)繪制了從2020Q4至今的XR業(yè)務(wù)支出。2023年，Meta公司的一季度XR業(yè)務(wù)支出43億美元，同比增長(zhǎng)18%；二季度XR業(yè)務(wù)支出40億美元，同比增長(zhǎng)23%。雖然今年一季度和二季度要比去年四季度的支出少，但從往年的支出情況看，這個(gè)減少主要是季節(jié)因素導(dǎo)致的，三季度是新品投產(chǎn)季，四季度是銷售旺季，投入都會(huì)比H1要更高。根據(jù)目前的投入趨勢(shì)，Meta公司在XR業(yè)務(wù)的支出依然延續(xù)了持續(xù)高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

根據(jù)警長(zhǎng)的調(diào)研，去年年底到今年一季度，Meta確實(shí)采取了裁員的措施，但是Meta在研發(fā)XR領(lǐng)域的投入力度未減反升，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也進(jìn)一步印證了警長(zhǎng)的調(diào)研結(jié)果。

四、持續(xù)飽和投入XR的底氣從何而來？

在Meta持續(xù)的投入XR業(yè)務(wù)的同時(shí)，XR在賬面上的數(shù)字卻很尷尬。下圖是警長(zhǎng)統(tǒng)計(jì)的兩組數(shù)據(jù)，一個(gè)是XR業(yè)務(wù)支出對(duì)公司總支出的占比，另外一個(gè)是XR業(yè)務(wù)收入對(duì)公司總收入的占比?？梢园l(fā)現(xiàn)，在支出端，Meta在XR方面的支出一直保持在公司總支出的16%~20%之間。而在收入端，最好的季度是20年的四季度，隨后就一路下滑，如今，在23年2季度，XR業(yè)務(wù)收入還不足Meta公司總收入的1%。XR業(yè)務(wù)支出占到了公司支出的五分之一，但收入不足公司收入的百分之一，是什么樣的力量在支撐著Meta對(duì)XR的投入呢？

Meta公司的收入及利潤(rùn)主要來自廣告業(yè)務(wù)，以21年4季度為例，當(dāng)季廣告業(yè)務(wù)的收入273億美金，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)148億美金，而XR業(yè)務(wù)的投入才28億美金，只占廣告帶來的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的一個(gè)零頭，這就是扎克伯格敢于投入XR的底氣。但是2022年，由于Meta的廣告業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題，廣告利潤(rùn)持續(xù)下滑，在這種情況下Meta依然高調(diào)投入元宇宙，直接導(dǎo)致投資人不滿，并進(jìn)一步導(dǎo)致Meta股價(jià)大跌。但是，扎克伯格在22年采取了一系列措施，另外隨著疫情的結(jié)束，廣告商的支出逐步增加，從22年3季度開始，廣告業(yè)務(wù)觸底反彈。到了今年2季度，廣告收入317億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)131億美元，而相比起來，40億美元的XR業(yè)務(wù)投入雖然在絕對(duì)值上看著高，但是相比Meta的業(yè)務(wù)體量來說，依然是小菜一碟。

四、總結(jié)

Meta的主業(yè)是廣告業(yè)務(wù)，但扎克伯格希望將XR業(yè)務(wù)培養(yǎng)為繼廣告業(yè)務(wù)的下一代的“現(xiàn)金牛”。雖然面臨華爾街的諸多壓力，但是扎克伯格并沒有減少XR的業(yè)務(wù)投入，反而持續(xù)優(yōu)化甚至增加XR投入。雖然Meta已經(jīng)在XR上虧損了至少337億美元（2415億人民幣），但Meta公司在投資者交流會(huì)上依然這樣表述：We expect Reality Labs operating losses to increase year-over-year in 2023.（我們預(yù)計(jì)2023年全年的XR業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)虧損將進(jìn)一步擴(kuò)大）

小扎：老子就這么牛，你們愛咋在地！