"16.4%的營收增速明顯高于0.3%的凈利潤增速，毛利率持續(xù)下滑是主因；過半凈利潤將用于現(xiàn)金分紅，分紅金額及占比再創(chuàng)歷史新高。"

作者：soleil

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據(jù)公司情報專家《財經(jīng)涂鴉》消息，工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）3月14日晚披露了2022年度業(yè)績，營收、利潤均創(chuàng)歷史新高。公司2022年實現(xiàn)營收5118.5億元，同比增長16.4%，歸母凈利潤200.73億元，同比增長0.3%，扣非凈利潤184.1億元，同比下降約0.92%。不過，與高歌猛進的業(yè)績相比，公司持續(xù)下滑的毛利率或是隱憂。同時，公司擬派發(fā)現(xiàn)金分紅超109億元，分紅金額及占比均創(chuàng)歷史新高。

云計算業(yè)務猛增成拉動營收增長主力

作為高端智能制造及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)解決方案服務商，工業(yè)富聯(lián)的主要業(yè)務包含云計算、通信及移動網(wǎng)絡設備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)三大板塊。其中，通信及移動網(wǎng)絡設備業(yè)務2022年收入約2961.78 億元，同比增長14.37%，系公司第一大業(yè)務。

工業(yè)富聯(lián)在該業(yè)務板塊的布局包括企業(yè)網(wǎng)絡設備、無線網(wǎng)絡設備與5G相關產(chǎn)品、智能家居產(chǎn)品及工業(yè)相關產(chǎn)品等。值得一提的是，2022年，公司依托智能手機及穿戴裝置高精密機構件核心競爭力，榮獲世界經(jīng)濟論壇評選的燈塔工廠殊榮，也是全球首座精密機構件加工燈塔工廠。公司表示未來將持續(xù)擴大客戶產(chǎn)品線，鞏固并拓展高端智能手機市場，開拓模具與自動化、機器人市場，同時探索電動車、新材料、半導體、醫(yī)療設備與器材等新領域。

公司的云計算業(yè)務2022年收入約2124.44億元，同比增19.56%，系公司第二大業(yè)務，也是拉動公司營收增長的主力。查閱歷史數(shù)據(jù)，該業(yè)務已連續(xù)5年保持增長。年報顯示，當前全球服務器市場加速擴容，公司云計算及企業(yè)服務器、存儲器等產(chǎn)品銷量穩(wěn)居全球領先地位。新市場方面，云端游戲（CloudGaming）機柜系統(tǒng)產(chǎn)品開始出貨。產(chǎn)品創(chuàng)新方面，2022年10月公司推出全球第一臺DC_MHS服務器，新一代液冷技術也應用在客戶最新HPC加速器中。

2022年，公司工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入達19.12億元，同比增長13.46%。其中，公司工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺（燈塔工廠/標準軟件/FiiCloud）業(yè)務三大核心板塊均實現(xiàn)快速增長：卓越制造咨詢與燈塔工廠解決方案業(yè)務，收入增長113%，客戶增長60%；一站式數(shù)字制造運營業(yè)務收入增長283%，客戶增長63%；云與平臺服務業(yè)務收入增長140%，資源規(guī)模增長53%。

整體毛利率繼續(xù)下滑

需要強調(diào)的是，2022年工業(yè)富聯(lián)的整體毛利率約7.26%，較2021年下降約1.05個百分點。2018年至2022年，工業(yè)富聯(lián)的毛利率分別為8.64%、8.38%、8.35%、8.13%及7.26%，呈持續(xù)下滑趨勢。

雖然公司云計算業(yè)務收入持續(xù)增長，但該業(yè)務的毛利率相對較低，僅約3.96%，且較2021年減少0.18個百分點。低毛利率業(yè)務收入的持續(xù)增長，會在一定程度壓低公司的利潤增速，并拉低公司整體毛利率。

此外，占據(jù)公司近六成營收的通信及移動網(wǎng)絡設備業(yè)務毛利率也出現(xiàn)下滑。2022年通信及移動網(wǎng)絡設備業(yè)務毛利率約為9.25%，較2021年下降約1.58個百分點。公司三大業(yè)務板塊中毛利率最高的是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，2022年毛利率為47.87%，且較2021年提升約4個百分點。但由于業(yè)務體量整體較小，對公司整體毛利率的貢獻有限。

研發(fā)方面，工業(yè)富聯(lián)在年報中表示，電子產(chǎn)品行業(yè)的技術及產(chǎn)品存在更新迭代速度快的特征。為適應電子產(chǎn)品行業(yè)的波動性特征，行業(yè)內(nèi)主要參與者必須加大研發(fā)力度，保持持續(xù)創(chuàng)新的能力，不斷推出新產(chǎn)品以滿足市場需求。如果公司的技術和產(chǎn)品升級更新及生產(chǎn)經(jīng)營未能及時適應行業(yè)的新需求，公司的經(jīng)營業(yè)績將可能受到不利影響。2022年工業(yè)富聯(lián)發(fā)生的研發(fā)開支合計115.88億元，同比增長約6.95%，營收占比約2.26%，公司研發(fā)開支全部費用化。不過，雖然公司的研發(fā)開支金額保持增長，但增速卻有所放緩。2019年至2022年，工業(yè)富聯(lián)研發(fā)開支增速分別約4.76%、6.48%、7.94%和6.95%。

分紅占比再創(chuàng)歷史新高

2022年，工業(yè)富聯(lián)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入153.66億元，同比大幅增長76.12%。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來看，2019年至2022年，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流分別約64.39億元、76.94億元、87.25億元和153.66億元，持續(xù)凈流入，且金額持續(xù)增長。截止2022年末，公司賬面的貨幣資金約達到694.3億元，而短期借款與一年內(nèi)到期的非流動負債合計僅約557.65億元，公司流動比率1.67，速動比率1.15，公司的流動性壓力較小。

或許是不差錢，2022年度工業(yè)富聯(lián)擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.5元（含稅）。截至2023年3月14日，以公司總股本約198.6億股為基數(shù)計算，扣除擬回購注銷的限制性股票數(shù)量，此次擬派發(fā)現(xiàn)金紅利總額達到約 109.22億元（含稅），占公司2022年度歸母凈利潤的比例為54.41%，創(chuàng)歷史新高。

事實上自2018年上市以來，工業(yè)富聯(lián)逐年提高現(xiàn)金分紅比例。2018年至2021年，工業(yè)富聯(lián)宣告的現(xiàn)金分紅金額分別約25.41億元、39.71億元、49.67億元和99.18億元，占當年度歸母凈利潤比例分別約15.03%、21.34%、28.5%和49.56%。若加上此次2022年的分紅計劃，上市五年來，工業(yè)富聯(lián)累計現(xiàn)金分紅將超過320億元。

截至3月14日收盤，工業(yè)富聯(lián)股價為11.76元/股，總市值約2335億元。