來源：壹財(cái)信

作者：蘇向前

近期二級(jí)市場(chǎng)加速探底，主動(dòng)權(quán)益基金整體業(yè)績(jī)也是節(jié)節(jié)下行，年內(nèi)跌幅超過25%的基金日漸增多，其中金鷹基金的兩只產(chǎn)品多元策略和責(zé)任投資都在這一墊底的行列中。截至8月18日收盤，2016年成立的老基金金鷹多元策略跌幅達(dá)到26.54%，2021年成立的次新基金金鷹責(zé)任投資跌幅約為25.05%。

從現(xiàn)任基金經(jīng)理來看，前者的現(xiàn)任基金經(jīng)理是潘李劍，他是公司一手培養(yǎng)起來的基金經(jīng)理，目前已經(jīng)擔(dān)任公司的權(quán)益研究部總經(jīng)理助理，但是擔(dān)任基金經(jīng)理卻僅有一年半左右；后者的現(xiàn)任基金經(jīng)理是殷磊和李恒，兩人擔(dān)任基金經(jīng)理也均不到一年半，新人紛紛擔(dān)任基金經(jīng)理，目前看來似乎危大于機(jī)。

金鷹多元策略基金經(jīng)理越換越差

潘李劍大幅換倉(cāng)人工智能代價(jià)高

先看多元策略基金，該基金成立于16年的8月9日，潘李劍已經(jīng)是基金的第五任基金經(jīng)理；但是，前四任基金經(jīng)理的任職回報(bào)均為正數(shù)，潘李劍的任職回報(bào)大幅低于此前的基金經(jīng)理。2023年至今，該基金的凈值增長(zhǎng)率為-26.54%，同類排名在后五十位中。

潘李劍是今年3月才開始管理產(chǎn)品，因此基金風(fēng)格的變化也在情理之中，對(duì)比基金一季報(bào)和二季報(bào)的重倉(cāng)股來看，基金的風(fēng)格發(fā)生了巨大變化。潘李劍把前任樊勇的思路全部推翻，一季報(bào)的重倉(cāng)行業(yè)基本都是復(fù)蘇線上的受益行業(yè)，前三大重倉(cāng)分別是山西汾酒、舍得酒業(yè)和志邦家居，只有第十大重倉(cāng)?？低暸c科技線有所重疊。

不過基金二季報(bào)的思路換到了熱門行業(yè)，潘李劍換掉了全部的上一季重倉(cāng)，選擇了人工智能領(lǐng)域的十只股票，其中排在前三的分別是中際旭創(chuàng)、浪潮信息和巨人網(wǎng)絡(luò)。如果審視6月30日時(shí)十大重倉(cāng)的年內(nèi)漲幅，五只股票已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了翻番，特別是中際旭創(chuàng)年內(nèi)翻了三倍，但是為何組合的業(yè)績(jī)卻如此難堪呢？最可能的原因還是基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)時(shí)點(diǎn)靠后，沒有把握好買點(diǎn)和波段收益，從而未能收獲漲幅最大的階段。

基金經(jīng)理在季報(bào)表示“二季度本基金保持了積極的投資策略，持倉(cāng)做了比較大的調(diào)整，重點(diǎn)配置AI相關(guān)的上游算力及下游應(yīng)用。本基金將采取多元化的投資策略，力爭(zhēng)給持有人帶來預(yù)期回報(bào)?！?/p>

對(duì)比來看，潘李劍目前還獨(dú)自管理著金鷹內(nèi)需成長(zhǎng)和金鷹品質(zhì)消費(fèi)，兩只基金年內(nèi)的凈值跌幅也超過20%，二季報(bào)重倉(cāng)股還是整體以白酒為主的大消費(fèi)類公司；那么，潘李劍究竟是擅長(zhǎng)大消費(fèi)還是AI呢？

金鷹責(zé)任投資雙基金經(jīng)理依然不奏效

次新基金業(yè)績(jī)走低迅速滑向清盤邊緣

再看金鷹責(zé)任投資，該基金前年3月中旬才成立，但是成立后的兩個(gè)完整年度內(nèi)均表現(xiàn)不佳，2022年全年，基金凈值下跌約為28.74%，2023年從年初到現(xiàn)在，基金的凈值下跌約為25.05%，同類排名均在比較靠后的位置。

從產(chǎn)品的歷任基金經(jīng)理來看，在首發(fā)的基金經(jīng)理倪超離任后，目前合作搭檔管理的殷磊和李恒都是新人，1+1也未必能起到大于2的效果。同樣是對(duì)比今年基金一季報(bào)和二季報(bào)分析，基金最大的變化是在于從重倉(cāng)香港股票調(diào)回到重心內(nèi)地股票上。

基金一季報(bào)的十大重倉(cāng)股中，不僅騰訊、快手、美團(tuán)和嗶哩嗶哩這樣的互聯(lián)網(wǎng)大公司在榜單之上，而且還包括了華潤(rùn)萬象生活、香港交易所、心動(dòng)公司和微盟集團(tuán)這樣頗具特色的公司。3月31日時(shí)，十大重倉(cāng)中的內(nèi)地股票只有三七互娛和愷英網(wǎng)絡(luò)。

基金經(jīng)理在一季報(bào)表示“本基金于春節(jié)后出現(xiàn)明顯回撤，主要原因是因?yàn)榇汗?jié)后A股中小盤股票和主題板塊活躍，同時(shí)對(duì)TMT行情的認(rèn)知不足，以及港股市場(chǎng)大幅回調(diào)所致（春節(jié)后中美氣球事件、美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期、海外銀行業(yè)危機(jī)等），其中地產(chǎn)物業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)板塊回撤較多。”

但是到了基金二季報(bào)十大重倉(cāng)股中，竟然變成了全部的十只A股股票，三七互娛成為唯一保留下來的公司，同時(shí)其余的重倉(cāng)公司基本都出自當(dāng)時(shí)大火的人工智能產(chǎn)業(yè)鏈中，年內(nèi)至少翻倍的公司就包括了中際旭創(chuàng)、源杰科技、天孚通信和新易盛，不過基金的業(yè)績(jī)卻有些慘不忍睹，問題可能和多元策略如出一轍。

“二季度本基金保持了較高倉(cāng)位，在配置上進(jìn)行了一定的調(diào)整，大幅減配了港股，加配了人工智能上游算力和下游應(yīng)用方向，同時(shí)對(duì)其他成長(zhǎng)賽道保持積極關(guān)注。行業(yè)層面重點(diǎn)配置了通信、傳媒、電子、汽車、機(jī)械等行業(yè)。” 基金經(jīng)理表示。

值得警惕的是，季報(bào)中提示“報(bào)告期內(nèi)，本基金已發(fā)生連續(xù)超過20個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形?！睂?duì)該基金而言，如何扭轉(zhuǎn)這一面臨清盤的窘境或需要做出大調(diào)整。