上市五年，美圖仍未找到合適的商業(yè)模式。

7月7日晚，一則“美圖炒幣巨虧1億”上了熱搜。據(jù)媒體報(bào)道，由于最近以比特幣為首的虛擬貨幣價(jià)格大幅回落，在今年3月高調(diào)大筆買入各種虛擬貨幣的美圖，如今已虧損超過(guò)1億元。

事件發(fā)酵以后，次日美圖股價(jià)大幅走低，盤中一度大跌超過(guò)9%，最終股價(jià)收跌1.8%，報(bào)收1.63港元。

美圖此次巨虧，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)多少有點(diǎn)突然。不過(guò)，回顧近年來(lái)美圖的發(fā)展，其實(shí)并非美圖公司第一次遭遇“滑鐵盧”。

最近的幾年時(shí)間里，無(wú)論是做手機(jī)，還是做社區(qū)，甚至是風(fēng)口上的直播，美圖的種種嘗試都以失敗告終。在此影響下，美圖的股價(jià)也是持續(xù)下挫。

數(shù)據(jù)顯示，2017年美圖股價(jià)最高曾達(dá)到23.05港元，市值突破1000億港元；但截至2021年7月10日，其股價(jià)僅為1.65港元，不到巔峰時(shí)期的零頭，市值也僅剩了71.8億港元。

從千億港元市值到如今不足百億港元，美圖未來(lái)路在何方？

曾經(jīng)的千億市值“美拍第一股”

雖然如今越來(lái)越弱，但美圖也曾經(jīng)風(fēng)光過(guò)。

美圖誕生于2008年，那個(gè)時(shí)候智能手機(jī)還未全面普及，手機(jī)的像素也遠(yuǎn)沒(méi)有現(xiàn)在那么高清，但通過(guò)手機(jī)拍照卻逐漸流行起來(lái)，特別是女性自拍，不過(guò)大家都想要在拍照后修飾一下再發(fā)到互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，而美圖也正是瞄準(zhǔn)了“女性美化照片“這一需求創(chuàng)立的。

隨著智能手機(jī)的逐漸普及，美圖的用戶數(shù)量迎來(lái)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)，這直接讓美圖迎來(lái)了爆發(fā)期，并獲得了被眾多資本的看好。

據(jù)媒體報(bào)道，僅僅在2014年這一年時(shí)間里，美圖就快速完成了A、B、C三輪融資，累計(jì)融資額達(dá)3.6億元；而到2016年上市之前，美圖估值最高一度達(dá)到了50億美元，在當(dāng)時(shí)也稱得上是大型的科技公司了。

來(lái)到2016年12月15日，成立8年時(shí)間的美圖在港交所敲鐘上市，并摘得了國(guó)內(nèi)“美拍第一股”的稱號(hào)。雖然上市首日表現(xiàn)不佳，收盤價(jià)和發(fā)行價(jià)相差無(wú)幾，但這并不影響后來(lái)美圖股價(jià)的爆發(fā)。

在后面的幾個(gè)月時(shí)間里，美圖股價(jià)持續(xù)上漲，到了2017年的3月，其股價(jià)最高上漲到了23.05元，市值達(dá)到1003億港元。

嘗試頻頻失敗，連續(xù)五年業(yè)績(jī)虧損

雖然股價(jià)在上市以后持續(xù)大漲，但當(dāng)時(shí)的美圖其實(shí)并沒(méi)有看上去那么美好。

根據(jù)當(dāng)時(shí)披露的招股書數(shù)據(jù)顯示，作為一個(gè)在線工具類產(chǎn)品，美圖曾公開表示其營(yíng)收主要來(lái)源于硬件產(chǎn)品——美圖手機(jī)。不過(guò)要知道的是，美圖并非做手機(jī)起家，在手機(jī)制造行業(yè)并沒(méi)有太多的經(jīng)驗(yàn)，而當(dāng)時(shí)外界也普遍認(rèn)為美圖的盈利點(diǎn)比較單一，具有較大風(fēng)險(xiǎn)。

果不其然，在手機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的大背景下，美圖手機(jī)開始逐漸掉隊(duì)，并最終在2018年11月與小米簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，不得不將手機(jī)授權(quán)給了小米集團(tuán)——這徹底宣告了美圖手機(jī)的失敗。

除了手機(jī)之外，美圖在上市的這些年里也曾做過(guò)不少的嘗試，其中聲勢(shì)比較大的是進(jìn)軍社交領(lǐng)域——2018年8月8日，美圖發(fā)布其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃，對(duì)外宣布將全面進(jìn)軍社交領(lǐng)域，打造完善的內(nèi)容生態(tài)鏈。

雖然這個(gè)轉(zhuǎn)型在短期內(nèi)還是有一定的成效，美圖的用戶使用時(shí)長(zhǎng)從原先的5至6分鐘增加到了12分鐘左右，但或許是“基因”的問(wèn)題，直到現(xiàn)在，美圖的社區(qū)依舊不溫不火。

而至于美圖的一些小的嘗試，那就非常多了，包括：

2019年4月，美圖打著“AI美膚”的名號(hào)，推出了一款名為“meituspa”的潔面儀；

5月，推出了與Forgame共同打造的“美圖游戲盒”女性手游；

2020年2月，推出“美圖問(wèn)醫(yī)”APP......

再加上2021年“炒幣”失敗，美圖近幾年的嘗試已經(jīng)有數(shù)十次，但全部都以失敗告終。

而在嘗試頻頻失敗的影響下，美圖的業(yè)績(jī)也是一團(tuán)糟，財(cái)報(bào)顯示自2016年上市以來(lái)，其業(yè)績(jī)?nèi)刻潛p，沒(méi)有一年實(shí)現(xiàn)盈利。

市值蒸發(fā)931億，美圖的未來(lái)在哪？

近幾年，美圖在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)并不好。

自從2017年3月創(chuàng)出23.05元的歷史最高價(jià)后，美圖股價(jià)開始持續(xù)下跌，如今其股價(jià)僅為1.65元，還不到歷史最高價(jià)的零頭，市值也蒸發(fā)了930.8億。

不過(guò)，對(duì)于美圖來(lái)說(shuō)，這可能還不是最慘的時(shí)候。

作為一款工具類的APP，在手機(jī)不斷更新的情況下，美圖隨時(shí)都有被淘汰的可能，PC端的暴風(fēng)TV、迅雷等都已經(jīng)是前車之鑒，而根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在美拍類APP排名中，美圖已經(jīng)跌到了第十名，已經(jīng)有了被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，隨著現(xiàn)在越來(lái)越多的巨頭開始在拍照美化領(lǐng)域擴(kuò)張，美拍市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也是越來(lái)越大。前兩年，巨頭字節(jié)跳動(dòng)在收購(gòu)Faceu激萌后，又上線了“輕顏相機(jī)”，而快手則是推出了“一甜相機(jī)”。還有B612咔嘰、潮自拍等軟件上線，由此可見(jiàn)，美圖未來(lái)的面臨的挑戰(zhàn)將會(huì)越來(lái)越大。