昨天滬深股指大幅上漲后，今天兩市小幅整理，波動不大，總體走勢良好。

現(xiàn)在大家關(guān)心比較多的可能是此輪大盤反彈行情，什么時候可能會結(jié)束？

昨天和今天，媒體上又有人喊出了牛市行情已經(jīng)啟動的觀點。但筆者并沒有那么樂觀，現(xiàn)在說牛市可能為時過早，而且于操作上幫助意義不大。短線看，筆者反而認為風(fēng)險在累積，反彈行情可能受上方缺口的壓制，短線可能還有些反彈空間，但要適度謹慎。

宏觀形勢對股市的影響今天就不談了，總體變化不大吧。今天主要從技術(shù)面的角度來分析大盤后市的可能走勢，以便于在操作上提前做一些準備。

從滬深股指目前的技術(shù)形態(tài)上看，總體仍處于止跌反彈的上行通道之中。從K線圖上來看，滬深股指下方都已經(jīng)有兩個缺口。按照缺口理論，第一個缺口可以算突破缺口，第二個缺口可以算持續(xù)性缺口，見下圖（筆者用文字做了標識）：

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缺口理論在實際操作中，具有較強的參考意義，對于當下行情，參考意義可能還算比較大。

缺口是指股價在快速大幅變動中有一段價格沒有任何交易，顯示在股價趨勢圖上是一個真空區(qū)域，這個區(qū)域稱之“缺口”，通常又稱為跳空。當股價出現(xiàn)缺口，經(jīng)過幾天甚至更長時間的變動，然后反轉(zhuǎn)過來，回到原來缺口的價位時，稱為缺口的封閉，也有人稱為缺口回補，或者回補缺口。

缺口分為普通缺口、突破缺口、持續(xù)性缺口與消耗性缺口（有人也稱竭盡缺口）等四種。普通缺口一般是指出現(xiàn)缺口后，短時間內(nèi)被回補了的缺口，一般意義不大。突破缺口和持續(xù)性缺口參考意義比較大。突破缺口一般是指橫盤整理一段時間后，向上或者向下出現(xiàn)的一個較大的跳空，從而擺脫整理平臺的吸引，而出現(xiàn)的方向性的選擇。突破缺口是下一輪行情的重要支撐點或者壓力點。

如果向上出現(xiàn)缺口，則可能出現(xiàn)一波連續(xù)上漲行情，此時向上的突破點位，就形成重要的支撐點位；如果向下出現(xiàn)缺口，則可能出現(xiàn)一波連續(xù)下跌行情，此時的向下突破點位，就形成未來反彈的重要壓力位。缺口理論對分析大盤和個股走勢，都具有較強的參考意義，本次大盤行情出現(xiàn)的兩個缺口是向上的，則可以稱為是趨勢性上行行情。

缺口理論還有個重要的功能，可以根據(jù)缺口的大小以及發(fā)生的部位，來推測反彈或者下跌的可能幅度。其測量的方法是，從突破缺口的突破點開始，到持續(xù)性缺口開始點的垂直距離，就是未來指數(shù)或者股價可能會達到的幅度。下面用上證指數(shù)來舉例，見下圖（筆者做了標識）：

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從上圖可以看到，持續(xù)性缺口的開始點是3170.90點，突破缺口的起始點是3080.18點，距離是3170.90-3080.18=90.72點。按照缺口理論，未來反彈的可能高度則為：3170.90+90.72=3261.62點。

而從技術(shù)圖上看，上證指數(shù)上一次跌下來的缺口，也就是向下的突破缺口，點位是3259.66點。前面我們說了，向下的突破缺口是未來反彈的重要壓力位，3259.66點可以認為是重要壓力位，3261.62點與3259.66點，這兩個點位剛好接近，取整數(shù)的話就是3260點。

也就是說，按照缺口理論，無論從下分析還是從上分析，都指向了3260點附近這個位置。換句話說，本輪上證指數(shù)反彈的階段性高點，可能就在上方缺口的3260點附近。

當然，缺口理論只是技術(shù)分析的一種方法，技術(shù)分析往往需要結(jié)合多個指標綜合分析，而且技術(shù)分析也只是一種參考，并不一定完全正確。宏觀環(huán)境或者政策環(huán)境或者個股基本面等發(fā)生變化，都會影響技術(shù)分析的結(jié)果。不過，在具體操作中，參考一下技術(shù)分析的預(yù)判，或許是有益的吧？

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曹忠民??投資顧問（執(zhí)業(yè)資格：S0980610120272）