風(fēng)險(xiǎn)投資正在成為早期，中小型初創(chuàng)企業(yè)獲得資金的重要方式之一?，F(xiàn)代意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資通常被簡(jiǎn)稱為VC（Venture Capital），是指向早期初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持并取得該公司股份的一種投資方式，VC是私人股權(quán)投資（Private Venture Investment）的一種形式。

通常，風(fēng)險(xiǎn)投資相對(duì)于其他投資方式，整體更為靈活，尤其對(duì)于一些想象力較大、發(fā)展節(jié)奏較快以及股東結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單的公司或者行業(yè)更為適用。

從歷史上看，風(fēng)險(xiǎn)投資的模式由來(lái)已久，比如早在1492年，西班牙女王伊莎貝拉一世贊助哥倫布大航海，被看作是人類史上最早的風(fēng)險(xiǎn)投資，而在19世紀(jì)中葉的美國(guó)，對(duì)捕鯨業(yè)務(wù)的投資，視為現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)投資的最早實(shí)踐。但直到20世紀(jì)90年代后期，互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入到萌芽期后，風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域才逐漸的走向正軌。

在20世紀(jì)90年代中期，風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)很小且相對(duì)較新的投資形式，總共只有76億美元的資本部署（不到2021年市場(chǎng)規(guī)模的5%），而這部分風(fēng)投基金的70%都出現(xiàn)在技術(shù)或者互聯(lián)網(wǎng)公司，尤其在1995年以后互聯(lián)網(wǎng)成為趨勢(shì)，使得風(fēng)投基金的市場(chǎng)規(guī)模逐年爆發(fā)。

據(jù)悉，從1995年開(kāi)始的5年里，上市科技公司的股價(jià)出現(xiàn)了大幅度上漲，當(dāng)時(shí)最大的4家公司的回報(bào)率都超過(guò)了10倍，其中大多數(shù)都與最大風(fēng)投公司的募資同時(shí)出現(xiàn)，一直到現(xiàn)在也不斷的有熱錢涌入到VC領(lǐng)域?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)的技術(shù)發(fā)展與繁榮，離不開(kāi)早期風(fēng)險(xiǎn)投資在這個(gè)領(lǐng)域的深度推動(dòng)。

區(qū)塊鏈行業(yè)，風(fēng)投的新風(fēng)向標(biāo)

在20年前，VC動(dòng)了傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的高度發(fā)展，而現(xiàn)在VC正在推動(dòng)區(qū)塊鏈領(lǐng)域技術(shù)、市場(chǎng)的進(jìn)一步革新。相比于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，加密行業(yè)的整體想象力空間更大、發(fā)展節(jié)奏更快且獲利周期更短的，比如Web3板塊除了具備相當(dāng)想象力外，以Polkadot、Solana和Terra為代表的公鏈項(xiàng)目，更是讓早期投資者在短期內(nèi)，就獲得了超高的投資回報(bào)，而加密行業(yè)也正在成為各類VC投資的新風(fēng)向標(biāo)。

從2021年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，加密貨幣2021年吸引風(fēng)投資金300億美元，超以往歷年總和（2018年約80億美元）。其中加密貨幣領(lǐng)域10億美元以上的大型融資交易也創(chuàng)下了新紀(jì)錄，總額達(dá)到約72億美元，是2018年前紀(jì)錄的四倍。

一些去年行業(yè)內(nèi)知名的VC投資案例比如FTX在7月份完成了10億美元的B輪融資、紐約數(shù)字投資集團(tuán)（New York Digital Investment Group）在12月中旬融資10億美元以及Dapper Labs從包括籃球巨星邁克爾·喬丹在內(nèi)的投資者那里籌集的3.5億美元等等。

目前，除了一些專注于區(qū)塊鏈領(lǐng)域的風(fēng)投機(jī)構(gòu)比如A16Z、Multicoin、Paradigm、三箭資本、Social Capital等外，以軟銀、IDG Capital等為代表的傳統(tǒng)風(fēng)投機(jī)構(gòu)，也在奮力布局加密領(lǐng)域。比如軟銀去年被曝在深入布局加密行業(yè)，投資了巴西一家加密貨幣基金公司， IDG Capital 則在早期就通過(guò)風(fēng)投Coinbase、imToken、Ripple試水。

雖然很多傳統(tǒng)風(fēng)投機(jī)構(gòu)在觀望，并認(rèn)為其中投機(jī)性過(guò)大，但相當(dāng)一部分風(fēng)投機(jī)構(gòu)看中的是行業(yè)技術(shù)的創(chuàng)新型，比如A16Z聯(lián)合創(chuàng)始人馬克·安德森表示“建立基金的目的絕不只是投資加密貨幣這么簡(jiǎn)單，而是把加密貨幣背后的區(qū)塊鏈技術(shù)視為一次計(jì)算模式的變革”。

而隨著NFT、GameFi、SocialFi等Web3概念的進(jìn)一步興起，以及加密行業(yè)的進(jìn)一步合規(guī)比如Coinbase的上市等進(jìn)一步為投資者注入信心，可以預(yù)見(jiàn)的是，現(xiàn)有行業(yè)VC將不斷的加大投資體量，越來(lái)越多的圈外資本業(yè)也將不斷的涌入其中盡可能的吃到該領(lǐng)域的“紅利”。

VC領(lǐng)域或進(jìn)一步轉(zhuǎn)向Venture DAO？

雖然越來(lái)越多的VC正在涌入Web3 ，但本質(zhì)上他們并不符合Web3 的意識(shí)形態(tài)，他們更像傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)世界向Web3延伸的代表，沿襲著Web2 世界的意識(shí)形態(tài)。雖然他們對(duì)于行業(yè)的發(fā)展，有著至關(guān)重要的意義，但卻改變不了上述事實(shí)。

此外，VC競(jìng)爭(zhēng)的加劇一方面抬升了估值，也一定程度透支了預(yù)期。同時(shí)傳統(tǒng)風(fēng)投公司通過(guò)謀求差異化、擴(kuò)大規(guī)模等方式應(yīng)對(duì)，進(jìn)行著自我革新，而另一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資不再成為少數(shù)人的“權(quán)力”，不再是人脈通達(dá)的風(fēng)投家獨(dú)有的游戲。

實(shí)際上，加密行業(yè)正在以DAO的形式，來(lái)不斷的對(duì)傳統(tǒng)公司形態(tài)進(jìn)行顛覆。DAO的含義是去中心化自治組織，是一個(gè)帶有濃厚加密色彩的詞語(yǔ)，通常意味著區(qū)塊鏈組織治理，是與公司制等現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)組織并行的一種新型的生產(chǎn)關(guān)系組織形態(tài)。

它的特點(diǎn)在于，在DAO里工作，沒(méi)有老板，沒(méi)有領(lǐng)導(dǎo)，參與者基于軟件和代碼治理進(jìn)行自我驅(qū)動(dòng)式地工作。

這種分布式的協(xié)作體系，整體容錯(cuò)率、協(xié)同效率較高，通常它能夠向任何自治社區(qū)用戶開(kāi)放，并且整體的利益由社區(qū)成員共同分配，而社區(qū)內(nèi)的任何決議也將由社區(qū)成員公投決議（治理通證），而不存在一錘論。

目前，相當(dāng)一部分的區(qū)塊鏈生態(tài)都是采用DAO的形似進(jìn)行治理、驅(qū)動(dòng)，比如以太坊網(wǎng)絡(luò)、比特幣網(wǎng)絡(luò)等。當(dāng)然，DAO也正在不斷的對(duì)傳統(tǒng)事物進(jìn)行顛覆，比如ConstitutionDAO試圖拍賣美國(guó)憲法副本，OpenDAO通過(guò)DAO“奪權(quán)”O(jiān)pensea以及AssangeDAO致力于恢復(fù)阿桑奇的自由等等。

而加密VC，或許也正在成為被DAO所顛覆的領(lǐng)域，目前行業(yè)將DAO驅(qū)動(dòng)的VC稱為Venture DAO。它的特點(diǎn)在于，DAO的每個(gè)成員都可以作為主要投資者，向DAO提出投資建議。投資決定也是基于DAO投票結(jié)果，而不是通過(guò)投資委員會(huì)。

根據(jù)特定的DAO智能合約，DAO 的成員可能有權(quán)在任何時(shí)間點(diǎn)“退出”或終止參與DAO。傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資要求投資者在基金中停留一段時(shí)間，并且它一般不面向小型投資者。

Venture DAO并非是新興概念，早在2016年以太坊上DAO組織The DAO，就可以被看作是最早的Venture DAO形式。而在2018年以后，則陸續(xù)出現(xiàn)了MetaCartel、LAO、Flamingo DAO、Stacker Ventures、Angel DAO、Honey DAO、Komorebi Collective，以及最近比較火的Tiger DAO VC等。

Venture DAO本應(yīng)是去中心化、高開(kāi)放度的，不過(guò)現(xiàn)有的這類DAO項(xiàng)目或多或少都存在一些問(wèn)題，比如MetaCartel Ventures現(xiàn)在并不對(duì)新成員開(kāi)放，F(xiàn)lamingo DAO成員必須是美國(guó)法律規(guī)定的合格投資者，而LAO的新成員必須貢獻(xiàn)至少310個(gè)ETH以獲得LAO會(huì)員單位的1%份額，這意味著相當(dāng)一部分用戶都不能參與其中。

而Honey DAO以及Komorebi Collective則相對(duì)去中心化程度欠缺，雖然Stacker Ventures整體的門檻較低，在功能上仍舊存在一些欠缺。Tiger DAO VC則是在今年被Tiger DAO 和Tiger capital 推出的，其產(chǎn)品目前的形態(tài)與Venture DAO的理念更加貼合且功能更加豐富。

這也是它作被推出后備受關(guān)注的原因之一，而在Tiger DAO VC上或許我們能夠進(jìn)一步察覺(jué)出未來(lái)Venture DAO的發(fā)展趨勢(shì)以及方向，讓我們一起來(lái)對(duì)其進(jìn)行探索。

Tiger DAO VC所構(gòu)建的Venture DAO新范式

? Tiger DAO VC的母生態(tài)Seek Tiger

Seek Tiger是Tiger DAO VC所背靠的母生態(tài)，它是一個(gè)基于Web 3.0理念的GameFi鏈游聚合平臺(tái)，并主打NFT+DAO+GameFi，同時(shí)致力于為游戲開(kāi)發(fā)者提供完整的區(qū)塊鏈解決方案。

Seek Tiger本身是一個(gè)資源型生態(tài)，除了能夠?yàn)镚ameFi開(kāi)發(fā)者提供API、各站技術(shù)以及錢包支持外，幫助更多的游戲開(kāi)發(fā)工作室在平臺(tái)發(fā)行游戲，同時(shí)還能提供IGO、DeFi等流動(dòng)性工具、游戲展示和下載入口，游戲公會(huì)、社區(qū)等一站式解決方案，且以DAO自治。

目前，生態(tài)內(nèi)主要包含兩大平臺(tái)鏈游聚合平臺(tái)和NFT交易平臺(tái)，兩大組織TIGER Capital、SeekTiger DAO，四大矩陣包括資本矩陣、公會(huì)矩陣、NFT矩陣以及游戲矩陣。

Tiger DAO VC則是Seek Tiger生態(tài)內(nèi)的Venture DAO平臺(tái)，由Tiger DAO 和Tiger capital 共同推出的。Tiger DAO VC本身具備資源基礎(chǔ)，并且也是Seek Tiger生態(tài)的一大創(chuàng)新之一。

? Tiger DAO VC的職能與機(jī)制

雖然Seek Tiger是一個(gè)鏈游聚合生態(tài)，但Tiger DAO VC所聚焦的范圍更廣泛，它更專注于發(fā)掘區(qū)塊鏈優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。Tiger DAO VC投資基金，主要是以生態(tài)通證STI來(lái)進(jìn)行投資結(jié)算，除了資金支持外，它還將提供Tiger DAO超級(jí)投后支持計(jì)劃，包括戰(zhàn)略咨詢、資源合作、市場(chǎng)增長(zhǎng)、資本關(guān)系等，為更多的區(qū)塊鏈項(xiàng)目提供全景支持。

投前

傳統(tǒng)VC通常通過(guò)自行在市場(chǎng)進(jìn)行發(fā)覺(jué)，來(lái)選擇投資的項(xiàng)目，項(xiàng)目來(lái)源渠道相對(duì)有限，并且投資機(jī)制單一。

Tiger DAO VC本身是一個(gè)項(xiàng)目展示平臺(tái)，零門檻的允許區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者，將自己的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目展示給平臺(tái)上的所有用戶，并投票決定是否對(duì)其進(jìn)行投資，Tiger DAO的成員也將會(huì)有優(yōu)先推薦的權(quán)利，讓項(xiàng)目有更多的展示機(jī)會(huì)。

Seek Tiger社區(qū)具備相當(dāng)?shù)牧髁炕A(chǔ)，Tiger DAO VC中被優(yōu)選的項(xiàng)目，將會(huì)在這里更加詳細(xì)的路演自己的項(xiàng)目，以得到更多DAO成員和其他用戶對(duì)其的早期支持。而所有用戶都可以對(duì)項(xiàng)目存在的某些問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)審，經(jīng)過(guò)核實(shí)后的一些風(fēng)險(xiǎn)評(píng)審建議會(huì)展示給用戶，以提醒他們謹(jǐn)慎做出決策，同時(shí)也將對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查。

利用DAO成員的不同專業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行他們準(zhǔn)備進(jìn)行投資的項(xiàng)目開(kāi)展產(chǎn)品和技術(shù)盡職調(diào)查，比如作為軟件工程師的 DAO 成員可能在技術(shù)方面做出貢獻(xiàn)。具有平面設(shè)計(jì)技能的 DAO 成員可以創(chuàng)作藝術(shù)品和材料，這會(huì)為投資決策提供更專業(yè)和獨(dú)立的建議。

DAO 成員是社區(qū)

投中

在項(xiàng)目開(kāi)始募資的階段，Tiger DAO VC的一萬(wàn)名DAO成員參與項(xiàng)目審核投票，超過(guò)60%投票率即通過(guò)項(xiàng)目篩選，達(dá)成戰(zhàn)略投資合作；同時(shí)，針對(duì)該項(xiàng)目發(fā)起專項(xiàng)投資基金，DAO成員自愿投資STI參與投資，平臺(tái)自動(dòng)合約鎖倉(cāng)，并會(huì)根據(jù)項(xiàng)目釋放機(jī)制分批解鎖對(duì)應(yīng)的token，來(lái)進(jìn)一步提升項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的作惡成本。

若后期項(xiàng)目代整體表現(xiàn)不佳繩子出現(xiàn)一些極端情況，參與投資的DAO成員可在平臺(tái)上申請(qǐng)贖回剩余投資本金，而平臺(tái)也將暫停向項(xiàng)目方發(fā)放剩余的投資款，避免社區(qū)用戶權(quán)益受損。Tiger DAO VC 的成員資格、投資決策和資產(chǎn)都由其DAO成員進(jìn)行管理。

這與傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金形成了鮮明的對(duì)比，在傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金中，投資決策以及公司內(nèi)部管理都是由公司合伙人參與，且沒(méi)有相關(guān)的熔斷機(jī)制，出現(xiàn)投資問(wèn)題通常需要VC自行承擔(dān)損失。

在資金面上看，Tiger DAO VC的資金通常來(lái)源于DAO社區(qū)用戶，整體的資金流體量較大，投資資金充足，可篩選投資支持更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，傳統(tǒng)VC則僅依賴于自由LP資金募資，投資資金有限，投資面狹窄。

投后

Tiger DAO VC在投后，同樣能夠給予項(xiàng)目進(jìn)行多方位的支持。Tiger VC自帶優(yōu)質(zhì)流量，為項(xiàng)目方提供戰(zhàn)略性發(fā)展建議，并幫助對(duì)接生態(tài)資源，促進(jìn)FA資本關(guān)系、社區(qū)市場(chǎng)增長(zhǎng)、品牌影響力、上幣合作等。

除了平臺(tái)本身提供資金支持外，Tiger DAO VC還會(huì)提供同行業(yè)資本的接觸機(jī)會(huì)，幫助項(xiàng)目多渠道的獲取資本的支持，并可以為項(xiàng)目提供可被市場(chǎng)認(rèn)可的品牌背書。

此外，Tiger DAO VC還能為項(xiàng)目提供NFT交易、IDO、平臺(tái)熱門項(xiàng)目排行榜、AMA、LP流動(dòng)性挖礦等功能支持。基于一萬(wàn)名DAO成員的支持，Tiger DAO VC對(duì)項(xiàng)目在市場(chǎng)增長(zhǎng)方面提供持續(xù)創(chuàng)造生態(tài)價(jià)值。

傳統(tǒng)VC通常是一次性投資且其本身生態(tài)資源有限，后續(xù)對(duì)項(xiàng)目扶持力度較小，且眾多服務(wù)付費(fèi)，Tiger DAO VC能夠提供的服務(wù)，傳統(tǒng)VC以及現(xiàn)有的Venture DAO都難以給予。

Tiger DAO VC是Venture DAO賽道中，自治化程度較高且功能更加齊全的Web3 VC，不僅能夠彌補(bǔ)目前傳統(tǒng)VC所呈現(xiàn)出的種種弊端，同時(shí)還對(duì)Venture DAO賽道在一些空白領(lǐng)域進(jìn)行全面的填充，并進(jìn)一步在保障所有投資者權(quán)益的同時(shí)為他們帶來(lái)早期市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。

Tiger DAO VC有望逐漸與更多優(yōu)秀項(xiàng)目達(dá)成戰(zhàn)略投資合作伙伴關(guān)系，相互賦能，促進(jìn)行業(yè)生態(tài)健康發(fā)展，并進(jìn)一步推動(dòng)Venture DAO賽道樹(shù)立模板，引領(lǐng)風(fēng)潮。

成為Tiger DAO VC的社區(qū)成員門檻，DAO勛章

目前，眾多Venture DAO項(xiàng)目對(duì)用戶設(shè)置了較高的門檻，除了特定KYC外可能還需要一定的資金門檻，比如LAO以及Flamingo DAO等。進(jìn)入Tiger DAO VC的DAO社區(qū)則僅需要獲得DAO勛章，就能享有平臺(tái)的提案、投票、治理、質(zhì)押、分紅等職能或者權(quán)益。

Seek Tiger目前發(fā)售了NFT數(shù)字老虎盲盒，用戶在購(gòu)買并開(kāi)啟盲盒（總量100萬(wàn)個(gè)）后都將獲得一只不同稀缺性的“NFT數(shù)字老虎”。用戶可通過(guò)NFT數(shù)字虎按照規(guī)則兌換DAO榮譽(yù)勛章，當(dāng)非N類數(shù)字老虎的種類達(dá)到3個(gè)或者以上時(shí)，即可參與合成DAO數(shù)字勛章，合成后數(shù)字老虎銷毀。

根據(jù)稀有度，DAO榮譽(yù)勛章目前分為三種，分別為“SN”“VB”“CZ”三個(gè)虎頭樣式，并且持有不同的DAO勛章所獲得的權(quán)益不同。

用戶每次在開(kāi)啟盲盒時(shí)，需要消耗10個(gè)STI通證，并且在開(kāi)啟盲盒后STI通證銷毀，這意味著合成DAO勛章將消耗大量的STI通證，僅在盲盒全部售出階段后將被銷毀1000萬(wàn)枚。根據(jù)官方計(jì)劃，在盲盒售出完畢后，將進(jìn)一步開(kāi)啟數(shù)字老虎的繁殖，并進(jìn)一步制造STI的消耗場(chǎng)景。

除了上述消耗場(chǎng)景，以及IDO、游戲內(nèi)購(gòu)物等諸多場(chǎng)景外，STI也將是Tiger DAO VC中主要的募資資產(chǎn)，這意味著每當(dāng)生態(tài)內(nèi)有優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目成功籌款后，將鎖定大量的STI，極大的減少STI的流通盤，并有望形成較強(qiáng)的剛需。

據(jù)悉，STI將在3月21日晚8點(diǎn)開(kāi)啟IDO，并在IDO后開(kāi)放二級(jí)市場(chǎng)交易，可以保持關(guān)注。