償債基金條款是CFA一級固定收益知識點，在備考CFA一級考試的學到這個知識了沒有呢？如果你在備考

如果債券合約中包含了償債基金條款（sinking fund provision），那么債券發(fā)行人就需要成立一個專項基金，按照合約規(guī)定定期像基金里面存入一定金額，專門用于償還債券的本金。

以上是償債基金條款zui初的含義，之后償債基金條款就演變?yōu)榈狡谌罩岸ㄆ趦斶€本金的意思。例如有一個面值為100萬元的15年期債券，要求從第10年開始每年償還20萬元的本金。當然每期償還的本金額度也不一定相同，要看債券合約如何規(guī)定。

此外，還有一種特殊的償債基金條款，叫做加速償債基金條款（accelerated sinking fund provision），在這個條款下，當利率下降時，債券發(fā)行人有權(quán)選擇加快本金的償還速度，然后以一個更低的市場利率進行再融資，這樣就可以降低融資成本，當市場利率上升時，發(fā)行人可以選擇不行使這個權(quán)利。

在考試中，關(guān)于償債基金條款，我們需要掌握它的優(yōu)缺點。

償債基金條款優(yōu)點：

對于投資者而言，償債基金條款可以降低信用風險。

對于發(fā)行人而言，當利率下降時，償債基金條款可以降低利率風險，特別是加速償債基金條款。

償債基金條款缺點：

對于投資者而言，償債基金條款會增加他們的再投資風險，因為，當利率下降時，他們不得不以更低的市場利率進行再投資。