連續(xù)多年的業(yè)績增長的桃李面包，如今業(yè)績也出現(xiàn)了拐點。

2021年4月27日，桃李面包公布了其2020年年度報告和2021年一季報。其中，桃李面包的年報數(shù)據(jù)表現(xiàn)繼續(xù)可圈可點，2020年全年凈利潤達到了8.83億，同比增長了29%；不過，其一季報數(shù)據(jù)卻令人大跌眼鏡，凈利潤僅為1.63億，同比大幅下降了16.27%；扣非凈利潤更是只有1.47億，同比大幅下降了20.76%！

作為A股的“面包第一股”，桃李面包一直都因為穩(wěn)定增長的業(yè)績而備受投資者的追捧。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在最近的12個季度中，除了2019年三季度業(yè)績小幅下降了0.24%以及今年一季度大幅下降之外，其余的10個季度桃李面包的業(yè)績?nèi)勘３种鲩L。

那么，為什么這樣一家業(yè)績穩(wěn)定的企業(yè)，2021年一季度業(yè)績?yōu)槭裁磿陆担恳患径葮I(yè)績出現(xiàn)拐點之后，桃李面包又該如何尋找新的增長點呢？

桃李面包，60歲老人的勵志創(chuàng)業(yè)故事

提起桃李面包，可能許多人都沒聽過這個品牌，但其創(chuàng)始人的故事卻是一個勵志的創(chuàng)業(yè)故事。

桃李面包的創(chuàng)始人名叫吳志剛，在創(chuàng)立這家企業(yè)的時候，吳志剛已經(jīng)60歲了。

在未創(chuàng)立桃李面包之前，吳志剛一直從事著教師的工作；而在退休之后，吳志剛沒有過上休閑的退休日子，反而想要創(chuàng)業(yè)，于是和親戚朋友們東拼西湊了50萬元在老家丹東創(chuàng)立桃李面包這個品牌。

在當今時代，大齡創(chuàng)業(yè)成功的例子并不少，像華為的任正非、娃哈哈的宗慶后，但他們都是在40多歲創(chuàng)業(yè)，像吳志剛這樣60歲退休后創(chuàng)業(yè)的還比較少見；而且，從他為企業(yè)取名“桃李”也可以看出，其對于這次創(chuàng)業(yè)還是非常的重視和有信心，希望未來這家面包生產(chǎn)企業(yè)能夠“桃李滿天下”。

在剛開始創(chuàng)業(yè)時，吳志剛瞄準的是無添加面包的生意——在那個時候，由于要讓面包保存盡可能長的時間，很多的面包生產(chǎn)商都會大量添加防腐劑，雖然這些防腐劑都符合安全標準，但大家卻還是有所抵觸，而吳志剛也是抓住了這個痛點，推出了少添加甚至無添加的短期新鮮面包。

這樣的差異化自然讓其生產(chǎn)的面包博足了眼球，桃李面包也是借此一炮而紅，在面點市場中打響了名聲。后來，隨著面包事業(yè)的不斷發(fā)展，桃李面包開始在各地建設(shè)中央工廠，打造出完善的供應鏈。

最終，在經(jīng)過了多年的穩(wěn)定發(fā)展后，桃李面包在2015年成功登陸A股，成為了A股市場里的“面包第一股”。

業(yè)績下滑、股東減持，桃李面包面臨觸頂危機

作為面包界的傳奇企業(yè)，在上市后桃李面包的業(yè)績也一直保持著穩(wěn)定的增長，甚至還一度被投資者譽為“面包茅”。

不過，在穩(wěn)定增長了多年之后，如今的桃李面包也開始面臨觸頂?shù)奈C。

根據(jù)其不久前發(fā)布的一季報數(shù)據(jù)顯示，在2021年一季度，桃李面包的營收為13.27億，增速為0.31%，增速是近12個季度以來的最低；歸母凈利潤為1.627億，同比下降了16.27%；扣非凈利潤為1.474億，同比大幅下跌20.76%，這兩項數(shù)據(jù)的增速都是近12個季度以來最差的數(shù)據(jù)。從業(yè)績來看，桃李面包已經(jīng)有了業(yè)績見頂?shù)嫩E象。

除此以外，股東的大舉減持，更是讓桃李面包壓力重重。

根據(jù)股東數(shù)據(jù)顯示，近年來，實控人吳氏家族在頻頻減持套現(xiàn)。在2021年一季度，吳志剛的兒子吳學東、十大股東之一的盛利分別減持了665萬股和151萬股，按照均價38元計算，這兩筆減持就已經(jīng)套現(xiàn)了3.1億；而這還不過是毛毛雨，根據(jù)媒體統(tǒng)計，自從2018年限售股解禁之后，吳氏家族經(jīng)過多次減持，累計已經(jīng)減持超過40億！

作為最了解公司內(nèi)部經(jīng)營情況的人員，股東們的瘋狂減持也在給外界傳達著不好的信號。無論從業(yè)績來看，還是從股東減持動作來做，桃李面包都已經(jīng)有著明顯的見頂跡象。

挑戰(zhàn)才剛剛開始，桃李面包破局不易

作為A股的“面包第一股”，為什么桃李面包會出現(xiàn)觸頂?shù)奈C呢？

我認為原因兩點。

第一，桃李面包的全國化進程受阻，南方市場明顯水土不服。

作為一家從東北誕生的企業(yè)，東北、華北市場一直是桃李面包的大本營。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，桃李面包大部分的營收都在上述兩個市場，其中東北市場營收為5.95億，收入占比達到44.84%；華北市場營收為3.15億，收入占比為23.77%。

除了這兩個市場外，其余較大的市場為華東市場和西南市場，但華南地區(qū)的營收僅有1.07億，收入占比僅為8.06%。

作為國內(nèi)的發(fā)達地區(qū)，桃李面包在南方市場中明顯“水土不服”，而這也導致了其業(yè)績出現(xiàn)下滑的原因之一。

第二，競爭加劇、創(chuàng)新能力不足。

在桃李面包剛開始闖入面包市場的時候，涉足該領(lǐng)域的品牌還較少，消費者可以選擇的其實并不多，也是憑借超高的性價比與不錯的產(chǎn)品口感，桃李面包迅速占領(lǐng)市場，躋身一線面包品牌行列。

而到了現(xiàn)在，市場上的競爭對手越來越多，無論是老牌對手達利，亦或是一些新的零食品牌，像三只松鼠、良品鋪子等等，它們都在搶占面包市場，桃李面包的空間受到擠壓。

而且，由于是傳統(tǒng)企業(yè)，桃李面包的創(chuàng)新能力要遠差于現(xiàn)在的零食品牌，競爭力不斷降低。由此來看，業(yè)績下降不過是桃李面包挑戰(zhàn)的開始，真正的困難可能還在后頭。