來源：壹財(cái)信

作者：祝子淼

艾滋病、乙肝和新冠肺炎均屬于乙類傳染病，其中艾滋病、乙肝目前均無法根治，需長(zhǎng)期依靠藥物抑制病情發(fā)展。作為一家專注于治療艾滋病、乙肝、新冠等抗病毒藥物領(lǐng)域的化學(xué)藥物研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的安徽貝克制藥股份有限公司（下稱：貝克制藥）于今年2月向上交所提交了申報(bào)材料，擬在科創(chuàng)板上市。

同行相關(guān)數(shù)據(jù)未披露，償債能力不及同行

據(jù)招股書，2019年至2022年1-6月（下稱：報(bào)告期），貝克制藥的營(yíng)業(yè)收入分別為51,798.59萬元、37,543.08萬元、54,618.10萬元、18,717.23萬元，凈利潤(rùn)分別為-891.02萬元、1,657.86萬元、7,926.59萬元、-1,541.43萬元，可見，報(bào)告期內(nèi)貝克制藥的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)都呈波動(dòng)態(tài)勢(shì)。

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，貝克制藥的的流動(dòng)比率（倍）分別為0.57、0.66、0.67、0.78，速動(dòng)比率（倍）分別為0.36、0.42、0.22、0.24，資產(chǎn)負(fù)債率母公司（%）分別為68.31、54.24、44.39、46.25。

據(jù)招股書，貝克制藥選取的同行業(yè)可比公司分別為前沿生物、廣生堂、南新制藥、亞太藥業(yè)。但是，貝克制藥并未在招股書中披露同行的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等數(shù)據(jù)。

據(jù)同花順iFinD顯示，2019年至2021年，上述四家企業(yè)的流動(dòng)比率（倍）平均值分別為4.06、6.53、3.20；速動(dòng)比率（倍）平均值分別為3.60、6.25、2.94；資產(chǎn)負(fù)債率母公司（%）平均值分別為37.75、30.43、30.56。

（截圖來自同花順iFinD）

綜上，2019年至2021年貝克制藥的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均低于同行可比公司均值，資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）高于同行可比公司均值，貝克制藥的償債能力明顯弱于同行可比公司。

員工社保繳納數(shù)據(jù)“打架”

據(jù)招股書，截至招股書簽署日，貝克制藥擁有2家全資子公司，無分公司和參股公司。2家全資子公司分別為安徽貝克生物制藥有限公司（下稱：貝克生物，成立于2003年12月）、安徽貝克醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)有限公司（下稱：貝克經(jīng)營(yíng)，成立于2009年8月）。

據(jù)招股書，報(bào)告期各期末，公司的員工人數(shù)分別為901人、902人、933人、913人。2019年，貝克制藥及子公司的養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)繳納人數(shù)分別為745人、745人、745人、836人、801人；2020年，貝克制藥及子公司的養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)繳納人數(shù)分別為770人、770人、770人、800人、798人；2021年，貝克制藥及子公司的養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)繳納人數(shù)分別為892人、892人、892人、893人、891人。

根據(jù)企信網(wǎng)中貝克制藥及其子公司各年年報(bào)，《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)招股書中披露的職工社保繳納情況與企信網(wǎng)不一致。

企信網(wǎng)顯示，2019年至2021年，貝克制藥及子公司的養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)繳納人數(shù)分別為719人、717人、717人、827人、827人；2020年，貝克制藥及子公司的養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)繳納人數(shù)分別為709人、707人、707人、802人、802人；2021年，貝克制藥及子公司的養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)繳納人數(shù)分別為869人、869人、869人、869人、869人。

綜上，2019年至2021年企信網(wǎng)與招股書養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)繳納人數(shù)均無法一一對(duì)應(yīng)。

（截圖數(shù)據(jù)來自企信網(wǎng)、招股書）

研發(fā)費(fèi)用、環(huán)保投資等信披有出入

據(jù)貝克制藥于今年7月更新的首輪問詢回復(fù)函顯示，貝克制藥2019年至2021年研發(fā)薪酬總額分別為1,915.15萬元、2,154.42萬元、2,651.09萬元，而招股書研發(fā)費(fèi)用構(gòu)成及變動(dòng)分析中顯示，2019年至2021年貝克制藥研發(fā)人員職工薪酬分別為1,746.26萬元、1,945.41萬元、2,276.73萬元，與問詢回復(fù)的研發(fā)薪酬總額相差金額分別為168.89萬元、209.01萬元、374.36萬元。

（截圖來自首輪問詢回復(fù)函、招股書）

進(jìn)一步研究公開資料發(fā)現(xiàn)，問詢回復(fù)中還披露了銷售人員薪酬的情況。但問詢回復(fù)的銷售人員薪酬與招股書銷售費(fèi)用中的職工薪酬總額一致，金額分別為3,514.72萬元、2,522.38萬元、2,442.69萬元。

（截圖來自首輪問詢回復(fù)函、招股書）

奇怪的是，為何銷售人員的薪酬在招股書與問詢回復(fù)函中一致，而研發(fā)人員的薪酬總額卻不一致。

在問詢回復(fù)函中，貝克制藥被問詢到“報(bào)告期是否存在研發(fā)人員同時(shí)參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等其他活動(dòng)以及董監(jiān)高薪酬納入研發(fā)費(fèi)用核算的情形，如是，請(qǐng)說明費(fèi)用的分?jǐn)傄罁?jù)”的問題。

貝克制藥回復(fù)稱“發(fā)行人董監(jiān)高人員中除岳祥軍（董事、首席科學(xué)家，專職研發(fā)工作）薪酬計(jì)入研發(fā)費(fèi)用外，不存在其他研發(fā)人員同時(shí)參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等其他活動(dòng)以及董監(jiān)高薪酬納入研發(fā)費(fèi)用核算的情形?！?/p>

招股書顯示，2021年岳祥軍的薪酬總額為253.43萬元，與上述2021年招股書與問詢回復(fù)函披露的研發(fā)人員薪酬差額374.36萬元仍有差距。

另外，貝克制藥的研發(fā)費(fèi)用還存在一些疑點(diǎn)。

據(jù)招股書，2019年至2021年，貝克制藥的研發(fā)費(fèi)用分別為3,952.01萬元、4,738.01萬元、5,563.36萬元，問詢回復(fù)在“研發(fā)費(fèi)用分項(xiàng)目情況列示表”中顯示，2019年至2021年，貝克制藥研發(fā)費(fèi)用分別為4,352.22萬元、4,738.01萬元、5,563.36萬元?？梢姡?019年的研發(fā)費(fèi)用存在差異，相差金額為400.21萬元。

值得注意的是，貝克制藥一募投項(xiàng)目的環(huán)保投資金額披露也存在疑點(diǎn)。

貝克制藥擬投入募集資金141,963.00萬元，用于年產(chǎn)單方制劑6.5億粒以及“雞尾酒”制劑5億粒項(xiàng)目、利托那韋原料藥生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目（下稱：生產(chǎn)線項(xiàng)目）、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目。

（截圖來自環(huán)評(píng)文件）

招股書顯示，生產(chǎn)線項(xiàng)目的擬投資金額為13,887.00萬元，環(huán)保投資260.00萬元。而環(huán)評(píng)文件顯示，生產(chǎn)線項(xiàng)目的投資總額為13,887.00萬元，環(huán)保投資卻變?yōu)?,410.00萬元。

對(duì)貝克制藥的上市進(jìn)展情況，《壹財(cái)信》將繼續(xù)關(guān)注。