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出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

汽車行業(yè)出現(xiàn)質(zhì)量問題等行業(yè)丑聞已經(jīng)不是新鮮事。而且，即使是國(guó)際名牌汽車、國(guó)內(nèi)上市公司也不能免俗。前不久，自家經(jīng)銷商自曝“銷量造假和質(zhì)量問題”，讓港股上市公司零跑汽車深陷輿論危機(jī)。

據(jù)媒體報(bào)道，事件的起因是臨近零跑財(cái)報(bào)發(fā)布，一條經(jīng)銷商爆料視頻將零跑汽車推上了風(fēng)口浪尖。在視頻中，該經(jīng)銷商提到零跑汽車銷量造假，質(zhì)量堪憂。盡管零跑汽車多次發(fā)文澄清，但是網(wǎng)友卻并不買賬，輿論不斷發(fā)酵。

企業(yè)陷入信任危機(jī)，首當(dāng)其沖的便是其產(chǎn)品銷量。盡管零跑官方及時(shí)回應(yīng)，但是依然影響了不少消費(fèi)者的購(gòu)買心態(tài)，客戶流失已是在所難免。彼時(shí)，零跑多地的門店也門可羅雀。

作為繼“蔚小理”之后，第四家成功登陸資本市場(chǎng)的造車新勢(shì)力，此前的零跑，一時(shí)風(fēng)光無兩。而對(duì)比之下，也不禁令人擔(dān)憂，一路狂奔的零跑汽車，其未來發(fā)展的可持續(xù)性。

經(jīng)銷商反水、消費(fèi)者投訴，零跑被兩頭“夾擊”

作為上市公司，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否漂亮，是獲得投資者支持的重要依據(jù)。據(jù)了解，本次經(jīng)銷商爆料稱，零跑去年12月銷量造假，脅迫經(jīng)銷商掛牌在員工名下沖銷量，沒有專業(yè)售后，新車質(zhì)量堪憂，C11試駕車到店即出現(xiàn)質(zhì)量問題，產(chǎn)品質(zhì)量問題頻發(fā)。

值得一提的是，在零跑發(fā)布公開聲明否認(rèn)相關(guān)信息后，該經(jīng)銷商店長(zhǎng)再次發(fā)布視頻并露面回應(yīng)，可以提供試駕車與展覽車作為公開投訴零跑的證據(jù)。該店長(zhǎng)在視頻中還表示：“歡迎各位網(wǎng)友到店查看零跑汽車的質(zhì)量”。

同時(shí)，這位經(jīng)銷商店長(zhǎng)對(duì)數(shù)據(jù)弄虛作假問題，表示可以提供12月份全國(guó)虛假掛牌的車輛的車架號(hào)等信息。而且，該經(jīng)銷商還表示，因?yàn)槠湎蛄闩芊从沉伺撟骷俚膯栴}，被踢出工作群。

與此同時(shí)，零跑還被指存在強(qiáng)買強(qiáng)賣，對(duì)經(jīng)銷商強(qiáng)制扣款強(qiáng)制分車的行為，經(jīng)銷商言之鑿鑿之下，網(wǎng)友也不得不將信將疑，并重新審視零跑汽車這個(gè)品牌。

雖然零跑幾次三番發(fā)文澄清解釋，但是事實(shí)與真相到底如何，外人不得而知。但是該事件的發(fā)生，也讓外界看到了零跑與其經(jīng)銷商的關(guān)系并不和諧，甚至可能存在利益沖突與重重矛盾。

據(jù)了解，零跑汽車除了在經(jīng)銷商端被頻繁質(zhì)疑外，還消費(fèi)者端也不討好。

例如，過去一段時(shí)間，零跑頻繁降價(jià)。但是有車主表示，零跑汽車降價(jià)后存有減配行為。近期，不少消費(fèi)者向各大媒體、投訴平臺(tái)投訴，其在零跑汽車購(gòu)買的C11車系汽車被大量減配，到手車的配置與訂購(gòu)時(shí)的宣傳配置不符。消費(fèi)者表示零跑汽車此舉并未提前告知客戶，也并未在訂購(gòu)時(shí)的配置單中體現(xiàn)，質(zhì)疑廠家虛假宣傳、欺瞞消費(fèi)者。

而且，這種投訴并非個(gè)案，也有消費(fèi)者反饋：“零跑汽車偷偷減配，檔位燈，化妝燈，開關(guān)燈等等一些配置隱瞞偷減，涉嫌欺詐。要求退訂或者按照公告的配置交付。”

而通過黑貓投訴查證，零跑汽車的累計(jì)投訴量高達(dá)千余條，仍有大量投訴的問題沒有得到解決。翻閱投訴內(nèi)容，大多數(shù)與汽車質(zhì)量，以及售后退款糾紛有關(guān)。這也意味著，零跑汽車不僅在經(jīng)銷商這一段失去“民心”，在消費(fèi)者眼里，其品質(zhì)與服務(wù)也難與零跑汽車的品牌地位相稱。

營(yíng)收暴漲但虧損加大，盈利能力存疑

零跑汽車上市后，投資者本來對(duì)其充滿希望。不過，2022年，零跑汽車發(fā)布了上市后的首份年報(bào)，與投資者的期望相差甚遠(yuǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入123.85億元，同比增長(zhǎng)295.41%，歸屬母公司凈虧損51.09億元，虧損同比擴(kuò)大79.53%。

與此同時(shí)，以2022年年底的數(shù)據(jù)來看，零跑汽車在全國(guó)137個(gè)城市共計(jì)有銷售門店548家，平均每家門店每月銷量?jī)H有2.08輛，這樣的表現(xiàn)不僅讓車企難以為繼，甚至連店內(nèi)人員的工資，也負(fù)擔(dān)不起。而拉長(zhǎng)時(shí)間周期，零跑汽車營(yíng)收逐年增長(zhǎng)的同時(shí)，其盈利依然遙遙無期。

與此同時(shí)，新能源國(guó)補(bǔ)退場(chǎng)后，新能源汽車市場(chǎng)大打價(jià)格戰(zhàn)，零跑汽車也被迫卷身其中，今年三月以來，零跑汽車發(fā)布了四款新車，并帶來了降價(jià)消息，而且，降價(jià)幅度動(dòng)輒3-5萬元。

事實(shí)上，在新能源汽車價(jià)格戰(zhàn)之下，車企降低邊際成本，實(shí)現(xiàn)盈利也并不是不可能。此前，零跑汽車創(chuàng)始人朱江明也曾對(duì)盈利方面表示：“預(yù)計(jì)當(dāng)公司銷量達(dá)到50萬輛時(shí)，可通過規(guī)模效應(yīng)來實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正。”

只是，過去的2022年，零跑汽車全年銷量11.12萬輛，雖然同比實(shí)現(xiàn)了超過150%的增長(zhǎng)，但是距離其毛利率轉(zhuǎn)正，依然差距巨大。更為致命的是，2023年伊始，零跑汽車并沒有隨著疫情之后，行業(yè)趨勢(shì)回暖的大盤形勢(shì)而繼續(xù)高歌猛進(jìn)。

例如，2023年1月，零跑汽車共交付了1139輛，環(huán)比下滑86.59%，同比下滑85.9%。2月交付了3198輛，同比下滑6.9%。要知道，這種銷量，在造車新勢(shì)力中幾乎處于倒數(shù)的位置。對(duì)此，零跑汽車表示：“下滑的原因主要是公司1月至2月，在進(jìn)行車型迭代，主要完成了2023款車型的SOP及產(chǎn)線導(dǎo)入。”

不過，尷尬的是，此后的3月份，零跑汽車的銷量雖然環(huán)比略有增加，但是同比仍處于大幅下滑趨勢(shì)。根據(jù)公開的銷量顯示，3月份，零跑單月銷量只有6172臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)93%，同比下滑38.6%。由此可見，整個(gè)第一季度，零跑汽車依然沒有走出銷量下滑的陰霾，銷量折損過半的數(shù)據(jù)足以表明，零跑扭虧為盈或許短期無望。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，Q1零跑汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.43億元，同比減少28%，環(huán)比減少52%，經(jīng)營(yíng)虧損為11.596億元，歸母凈虧損為11.33億元，上年同期為凈虧損10.422億元。

值得一提的是，按照領(lǐng)跑此前公開宣布的目標(biāo)：零跑汽車2025年銷量目標(biāo)為80萬輛。不過，從零跑汽車目前的銷量及增速來看，零跑汽車與此目標(biāo)的距離，可謂宛若天塹。

護(hù)城河不深，零跑恐難突出重圍

對(duì)于零跑而言，可喜的是，第二季度以后，其銷量態(tài)勢(shì)出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。；4月份銷量更進(jìn)一步來到了8726輛；在剛剛結(jié)束的5月份，零跑汽車銷量達(dá)到了12058輛，環(huán)比增長(zhǎng)38.18%，重回“萬輛俱樂部”。這也意味著，經(jīng)過短暫的銷量調(diào)整后，零跑汽車僅僅用時(shí)5個(gè)月的時(shí)間，銷量便翻了10倍。

只是，銷量大幅增加的原因，或許與領(lǐng)跑多款車型大幅降價(jià)有關(guān)。細(xì)看零跑汽車的綜合實(shí)力，業(yè)內(nèi)人士也十分擔(dān)憂，其護(hù)城河是否足夠深。

首先，零跑自視為優(yōu)勢(shì)的全域自研，以及自造芯片，或許不足以形成其核心競(jìng)爭(zhēng)力。這通過其自主研發(fā)投入、以及實(shí)力能力就可以窺見一斑。

據(jù)招股書中計(jì)劃，零跑汽車會(huì)將上市募集資金的約40%用于研發(fā)，約25%用于提升生產(chǎn)能力，約25%用于擴(kuò)張業(yè)務(wù)及提升品牌知名度，約10%用于運(yùn)營(yíng)資金及一般公司用途。

但是實(shí)際上，其上市以前的技術(shù)積累并不多。例如，根據(jù)招股書顯示，2019-2021年，零跑汽車研發(fā)投入分別為3.58億元、2.89億元、7.40億元，分別占同期總營(yíng)收的306.4%、45.8%、23.6%，呈明顯下降趨勢(shì)。

值得注意的是，其不及兩位數(shù)的研發(fā)投入，與前三名的“蔚小理”相差甚遠(yuǎn)。例如三年研發(fā)投入費(fèi)用，2019-2021年，蔚來為44.29億元、24.88億元和45.92億元；小鵬汽車為20.70億元、17.26億元、41.14億元；理想汽車研發(fā)費(fèi)用分別是11.69億元、11.00億元、32.86億元。

這也意味著，零跑汽車上市后，想要借助資本的力量追趕行業(yè)頭部，也顯得尤為困難。

除此以外，零跑原本定位中高端的一些車型，正在因?yàn)閮r(jià)格戰(zhàn)而不斷自降身價(jià)，也逐漸模糊了定位、折損了品牌價(jià)值。

例如，定位A0級(jí)小車的2023款零跑T03，降價(jià)最高超2萬元；定位智能豪華中大型電動(dòng)轎車的2023款零跑C01，降價(jià)最高接近6萬元；定位智能超享電動(dòng)SUV的2023款零跑C11純電版，降價(jià)最高達(dá)3萬元。

由此可見，在品牌力、產(chǎn)品力、技術(shù)能力以及產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)等方面，零跑汽車都存在著現(xiàn)實(shí)的問題與障礙。而且，在與經(jīng)銷商、終端用戶的關(guān)系連接方面，零跑汽車也反復(fù)地觸碰他們的底線，由此也給其長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展埋下了隱患。

結(jié)語

作為僅次于新能源汽車三駕馬車“蔚小理”的后起之秀，零跑汽車開始入局時(shí)，就鉚足了勁頭，因此也以迅雷不及掩耳之勢(shì)，快速地建立了其品牌影響力、銷量占位，并成功登陸二級(jí)資本市場(chǎng)，其發(fā)展速度之快，無疑值得肯定。

但是，正所謂欲速則不達(dá)。如今零跑汽車遭遇經(jīng)銷商反水、用戶集體投訴，顯然是其早年一路狂奔、跑馬圈地留下的“后遺癥”，是各種矛盾激化的直接印證。而一旦零跑汽車不能適當(dāng)收拾此前留下的“殘局”，未來給領(lǐng)跑帶來的潛在危機(jī)，也將不言而喻。

相信已經(jīng)在銷量方面回歸正軌、重新開啟增長(zhǎng)模式的零跑汽車，對(duì)于這些變數(shù)，早已有所準(zhǔn)備。