一、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)基本概況

1、行業(yè)定義

箱板紙，箱板紙又稱牛皮紙、?？?，是紙箱用紙的主要紙種之一。國(guó)產(chǎn)箱板紙分為優(yōu)等品、一等品、合格品三個(gè)等級(jí)。牛皮箱板紙的質(zhì)地必須堅(jiān)韌，耐破度、環(huán)壓強(qiáng)度和撕裂度要高，此外還要具有較高的抗水性。箱板紙的用途：主要是與瓦楞紙芯粘合后制成瓦楞紙箱，用來(lái)包裝家用電器、日用百貨、針棉織物、文化用品、中西成藥的外包裝等。

2、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)基本情況對(duì)比

通過(guò)相關(guān)資料查詢及數(shù)據(jù)比較，選取了箱板紙行業(yè)內(nèi)的三家上市企業(yè)：山鷹國(guó)際控股股份公司（以下簡(jiǎn)稱“山鷹國(guó)際”）、山東太陽(yáng)紙業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“太陽(yáng)紙業(yè)”）和山東博匯紙業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“博匯紙業(yè)”）來(lái)做關(guān)于箱板紙行業(yè)發(fā)展情況的對(duì)比分析。

箱板紙行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)基本情況對(duì)比

資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

二、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展歷程對(duì)比

山鷹國(guó)際于2001年12月18日在上交所掛牌上市（股票代碼：600567）；是以再生纖維回收、工業(yè)及特種紙制造、包裝產(chǎn)品定制、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等為一體的國(guó)際化企業(yè)。目前，山鷹國(guó)際擁有2所博士后科研工作站、7家國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)、4個(gè)環(huán)保資源綜合利用項(xiàng)目，創(chuàng)建工業(yè)4.0智能化工廠；獲評(píng)“造紙行業(yè)創(chuàng)新企業(yè)”、“2020IDC數(shù)字化轉(zhuǎn)型信息數(shù)據(jù)領(lǐng)軍者”、“中國(guó)民企卓越管理公司”等稱號(hào)。

太陽(yáng)紙業(yè)于2006年11月16日在深圳交易所成功上市（股票代碼：002078）；是全球領(lǐng)先的跨國(guó)林漿紙一體化集團(tuán)，國(guó)家綠色工廠，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)。太陽(yáng)紙業(yè)擁有核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)516項(xiàng)，承擔(dān)國(guó)家863計(jì)劃項(xiàng)目1項(xiàng)、國(guó)家及省部級(jí)科研課題10余項(xiàng)，近年來(lái)榮獲國(guó)家科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)、中國(guó)工業(yè)大獎(jiǎng)表彰獎(jiǎng)、國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)等榮譽(yù)。

博匯紙業(yè)于2004年6月8日在上交所成功上市（股票代碼：600966）；專注于漿紙一體化的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主營(yíng)產(chǎn)品為白紙板、瓦楞紙、箱板紙、石膏護(hù)面紙等。博匯紙業(yè)擁有山東、江蘇兩大生產(chǎn)基地，通過(guò)完善三廢治理體系，打造綠色循環(huán)產(chǎn)業(yè)。

箱板紙行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展歷程

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三、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況對(duì)比

1、企業(yè)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)

近年來(lái)，三大企業(yè)中企業(yè)總資產(chǎn)最雄厚的是山鷹國(guó)際。2022年9月，山鷹國(guó)際的總資產(chǎn)（571.0億元）與上年同期相比增長(zhǎng)9.8%；太陽(yáng)紙業(yè)和博匯紙業(yè)的的總資產(chǎn)各為476.4億元和235.2億元，同比增速分別是11.6%、18.1%。

2017-2022年9月箱板紙行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)總資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

從2022年9月凈資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，從高到低依次是太陽(yáng)紙業(yè)（217.8億元）、山鷹國(guó)際（156.5億元）和博匯紙業(yè)（69.0億元），同比變化率依次是16.5%、-5.3%、-5.0%。

2017-2022年9月箱板紙行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)凈資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)圖

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2、企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本

從企業(yè)總營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，太陽(yáng)紙業(yè)的2022年1-9月企業(yè)總營(yíng)業(yè)收入（296.4億元）在三家公司中最高，同比增長(zhǎng)25.0%；山鷹國(guó)際和博匯紙業(yè)的總營(yíng)收則是254.5億元和138.5億元，同比增速分別為5.8%、16.0%。

2022年1-9月，企業(yè)總營(yíng)業(yè)成本從高到低依次是太陽(yáng)紙業(yè)、山鷹國(guó)際和博匯紙業(yè)，分別為271.8億元，259.8億元和129.7億元，同比增速依次是32.7%、-10.3%、38.1%。

2017-2022年9月箱板紙行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本對(duì)比圖

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3、企業(yè)營(yíng)收結(jié)構(gòu)

2021年，山鷹國(guó)際的箱板紙產(chǎn)品營(yíng)收在企業(yè)總收入中的占比達(dá)41.15%；太陽(yáng)紙業(yè)的牛皮箱板紙產(chǎn)品營(yíng)收占比為30.85%；博匯紙業(yè)的箱板紙營(yíng)收占了企業(yè)總收入比例的9.77%。

2021年箱板紙行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入占比圖

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4、企業(yè)凈利潤(rùn)

2022年1-9月，太陽(yáng)紙業(yè)歸屬母公司凈利潤(rùn)（22.68億元）最高，博匯紙業(yè)中歸屬母公司凈利潤(rùn)（6.13億元）排第二，山鷹國(guó)際歸屬母公司凈利潤(rùn)（0.55億元）稍稍落后于另外兩家企業(yè)。

2017-2022年9月箱板紙行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)歸屬母公司凈利潤(rùn)對(duì)比圖

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5、企業(yè)ROE

2021年，山鷹國(guó)際的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為9.27%，較上年增加了0.14個(gè)百分點(diǎn)；太陽(yáng)紙業(yè)的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（16.98%）較上年增加了4.19個(gè)百分點(diǎn)；博匯紙業(yè)的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率是25.59%，同比增加了10.91個(gè)百分點(diǎn)。此外，博匯紙業(yè)的2021年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率高于山鷹國(guó)際和太陽(yáng)紙業(yè)，盈利能力也更為優(yōu)秀。

2017-2021年箱板紙行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率對(duì)比圖

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6、企業(yè)研發(fā)投入對(duì)比

2021年，三家企業(yè)的研發(fā)投入金額均較上年有所增加。其中，山鷹國(guó)際的研發(fā)投入金額為8.70億元，較上年增加了3.43億元；太陽(yáng)紙業(yè)的研發(fā)投入金額（5.38億元）同比增加了0.07億元；博匯紙業(yè)的研發(fā)投入金額是5.56億元，同比增加了2.76億元。此外，2021年研發(fā)投入總額占營(yíng)業(yè)收入的比例從高到低依次是博匯紙業(yè)（3.42%）、山鷹國(guó)際（2.63%）和太陽(yáng)紙業(yè)（1.68%）。

2020-2021年箱板紙行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)研發(fā)投入金額統(tǒng)計(jì)圖

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相關(guān)報(bào)告：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國(guó)箱板紙行業(yè)市場(chǎng)深度評(píng)估及投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》

四、重點(diǎn)企業(yè)箱板紙產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)對(duì)比分析

1、箱板紙營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本

分企業(yè)來(lái)看，山鷹國(guó)際的2021年箱板紙行業(yè)營(yíng)收135.9億元，同比增長(zhǎng)2.9%；太陽(yáng)紙業(yè)則是營(yíng)收98.7億元，較上年增長(zhǎng)達(dá)136.6%；博匯紙業(yè)的箱板紙行業(yè)營(yíng)收（15.9億元）較上年增長(zhǎng)了20.9%。

2017-2021年山鷹國(guó)際VS太陽(yáng)紙業(yè)VS博匯紙業(yè)箱板紙營(yíng)業(yè)收入統(tǒng)計(jì)圖

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2021年，山鷹國(guó)際的箱板紙營(yíng)業(yè)成本為117.64億元，同比增長(zhǎng)10.62%。太陽(yáng)紙業(yè)和博匯紙業(yè)的箱板紙營(yíng)業(yè)收入各是83.47億元和15.40億元，同比增速分別為139.22%、13.42%。

2017-2021年山鷹國(guó)際VS太陽(yáng)紙業(yè)VS博匯紙業(yè)箱板紙營(yíng)業(yè)成本對(duì)比圖

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2、箱板紙毛利率

2021年，太陽(yáng)紙業(yè)的箱板紙毛利率（15.4%）最高，但是較上年減少了1.0個(gè)百分點(diǎn)。山鷹國(guó)際的箱板紙行業(yè)毛利率為13.5%，跌幅最大，同比減少了6.0個(gè)百分點(diǎn)。博匯紙業(yè)2021年箱板紙行業(yè)毛利率（3.1%）則是較上年增加了6.4個(gè)百分點(diǎn)。

2017-2021年山鷹國(guó)際VS太陽(yáng)紙業(yè)VS博匯紙業(yè)箱板紙毛利率對(duì)比圖

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3、箱板紙產(chǎn)銷及存量

2021年，博匯紙業(yè)的箱板紙生產(chǎn)量為43.10萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.54%；箱板紙的銷售量（41.56萬(wàn)噸）則是較上年下降1.33%；庫(kù)存量是2.70萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)達(dá)132.76%。

2017-2021年博匯紙業(yè)箱板紙產(chǎn)銷存量圖

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五、重點(diǎn)企業(yè)的企業(yè)布局

山鷹國(guó)際目前在安徽馬鞍山、浙江嘉興、福建漳州、湖北荊州、廣東肇慶建有五大造紙基地。山鷹國(guó)際現(xiàn)有的落地產(chǎn)能約為600萬(wàn)噸，位列行業(yè)前三；包裝板塊企業(yè)布局于沿江沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，貼近行業(yè)頭部客戶聚集地，產(chǎn)業(yè)輻射江蘇、浙江、安徽、福建、廣東、湖北、山東、四川、天津等省市，年產(chǎn)量超過(guò)19億平方米，位居中國(guó)第二。

太陽(yáng)紙業(yè)構(gòu)建的山東、老撾、廣西“三大基地”發(fā)展新格局將讓太陽(yáng)紙業(yè)的產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)“一帶一路”經(jīng)濟(jì)帶、祖國(guó)沿海和內(nèi)陸地區(qū)的全覆蓋，補(bǔ)齊了戰(zhàn)略位置布局上的短板，利于打造最優(yōu)的“林漿紙一體化”體系。

博匯紙業(yè)在山東淄博和江蘇大豐擁有兩大生產(chǎn)基地，員工約4400人。此外，博匯紙業(yè)以各省市和沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市為依托在全國(guó)建立了約40個(gè)銷售辦事處，擁有優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商、包裝印刷公司、大型煙廠等信用高、風(fēng)險(xiǎn)較小需求穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶。

2021年山鷹國(guó)際VS太陽(yáng)紙業(yè)VS博匯紙業(yè)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)基地布局

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華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院通過(guò)對(duì)中國(guó)箱板紙行業(yè)海量數(shù)據(jù)的搜集、整理、加工，全面剖析行業(yè)總體市場(chǎng)容量、競(jìng)爭(zhēng)格局、市場(chǎng)供需現(xiàn)狀及行業(yè)典型企業(yè)的產(chǎn)銷運(yùn)營(yíng)分析，并根據(jù)行業(yè)發(fā)展軌跡及影響因素，對(duì)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。幫助企業(yè)了解行業(yè)當(dāng)前發(fā)展動(dòng)向，把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，做出正確投資決策。更多詳細(xì)內(nèi)容，請(qǐng)關(guān)注華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年中國(guó)箱板紙行業(yè)市場(chǎng)深度評(píng)估及投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》。