8月1日，港交所官網(wǎng)顯示，網(wǎng)易云音樂已通過上市聆訊。

網(wǎng)易系的又一大分拆業(yè)務(wù)登陸港股，正式進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。

01?第二名的堅(jiān)守

“成長性”，是網(wǎng)易云音樂官方給出的最大賣點(diǎn)。

根據(jù)網(wǎng)易云音樂在港交所官網(wǎng)上載的聆訊后資料集顯示，2021年Q1季度，網(wǎng)易云音樂的營收增速、MAU增速、付費(fèi)用戶增速均位居行業(yè)第一。

具體數(shù)據(jù)來看，Q1總營收15億元，同比增長74.6%；

在線音樂付費(fèi)用戶數(shù)2429萬，同比增長91.5%；

Q1月活用戶達(dá)到1.83億，同比增長7.65%；

此外，還有一些水分較大的數(shù)據(jù)。

比如在線音樂付費(fèi)率，從去年全年的8.8%增長至Q1的13.3%，也號(hào)稱是行業(yè)第一。

這背后更多起作用的其實(shí)是用戶總數(shù)的不足。

同時(shí)企業(yè)依然處于虧損狀態(tài)，毛虧損率為3.6%，但相比于去年同期的26.8%，可以說收窄了許多。

行業(yè)地位方面，人人皆知現(xiàn)在是騰訊的一家獨(dú)大，阿里的蝦米音樂倒下之后，如今只有網(wǎng)易云音樂一家在苦苦支撐。

一超一強(qiáng)，格局穩(wěn)定。

以最近的Q1數(shù)據(jù)定量來看，營收方面，騰訊音樂是網(wǎng)易云音樂5.2倍（78.24億元VS 17.9億元）。

利潤方面，與網(wǎng)易云音樂的持續(xù)虧損相比較，最近三年，騰訊音樂的凈利潤分別為18.32億元、39.77億元和41.76億元。今年一季度，騰訊音樂凈利潤為9.79億元。

月活數(shù)量方面，Q1財(cái)報(bào)顯示，騰訊音樂移動(dòng)端在線音樂MAU（月活用戶量）高達(dá)6.15億，是網(wǎng)易云音樂的3.4倍。

付費(fèi)用戶方面，騰訊音樂Q1在線音樂付費(fèi)用戶達(dá)到6090萬，相比于網(wǎng)易云付費(fèi)用戶的2429萬，同樣是有著2.5倍的差距。

二者之間的差異，與騰訊一直以來的獨(dú)家版權(quán)密不可分。

早在2017年，騰訊便集齊了華納、索尼、環(huán)球三大唱片公司以及英皇娛樂、華誼兄弟、杰威爾的獨(dú)家音樂版權(quán)。

即便2018年就被有關(guān)部門約談，但此輪調(diào)查最終也只是以騰訊停止續(xù)簽部分獨(dú)家版權(quán)而告終。

并且在周杰倫，陳奕迅，五月天等1%的頭部版權(quán)方面，騰訊仍牢牢掌控著，進(jìn)而借此“變灰”了網(wǎng)易云和蝦米的大量歌單，獲得了大量的競爭優(yōu)勢。

真正的轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生在7月24日，國家市場監(jiān)督管理總局明確了對(duì)騰訊控股有限公司的處罰，管控的重心落在解除網(wǎng)絡(luò)音樂獨(dú)家版權(quán)上，以此避免騰訊對(duì)相關(guān)市場可能具有的排除、限制競爭效果。

在線音樂市場音樂獨(dú)立版權(quán)爭奪戰(zhàn)從此畫下休止符，這無疑對(duì)久居版權(quán)陰影之下的網(wǎng)易云音樂，是一巨大利好。

02?騰訊沒有跌倒

客觀來講，關(guān)于對(duì)騰訊音樂的處罰，不是太早，而是太遲。

就處罰力度而言，同樣也不是太重，而是太輕。

早在2016年7月12日，騰訊音樂就已經(jīng)獲得了海洋音樂的單獨(dú)控制權(quán)，并借此將酷狗，酷我囊括其中，以并購的方式迅速取得了市場壟斷地位，此后更是進(jìn)一步加快簽訂了大量的排他性音樂版權(quán)協(xié)議。

根據(jù)蘿卜投研的相關(guān)報(bào)告，騰訊音樂擁有中國最大的音樂內(nèi)容庫，擁有來自國內(nèi)外唱片公司的4000多萬首歌曲，占到中國市場80%以上的音樂版權(quán)。

至此，“獨(dú)家版權(quán)”這一超級(jí)護(hù)城河，直接將戰(zhàn)場拉到了“我有你沒有”的零和博弈。

在內(nèi)容供給的絕對(duì)差異下，什么產(chǎn)品流程、用戶體驗(yàn)、社區(qū)氛圍、分發(fā)技術(shù)等元素，均變成了可有可無的花邊補(bǔ)充。

整個(gè)行業(yè)就停在了這里，所有的比拼都聚集在了版權(quán)購買的財(cái)力PK上。

背靠資本實(shí)力，騰訊音樂的一名內(nèi)部員工表示：“大部分的歌曲其實(shí)并不是騰訊音樂有意壟斷的，而是其他音樂平臺(tái)買不起。”

網(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊也曾直言：“不僅是網(wǎng)易，還包括華為、小米、OPPO等需要購買音樂版權(quán)的公司，付出了超出合理價(jià)錢兩到三倍以上的成本?！?/p>

可以說，在騰訊音樂“壟斷+獨(dú)家”的攻伐下，整個(gè)行業(yè)形成了巨大的成本浪費(fèi)，同時(shí)在客觀上，對(duì)行業(yè)的進(jìn)一步優(yōu)化升級(jí)造成了巨大阻礙。

從2016年7月到2021年7月，整整五年的拖延執(zhí)法，對(duì)相關(guān)從業(yè)者以及消費(fèi)群體，都造成了不可逆的傷害。

同時(shí)，在執(zhí)法力度上，騰訊音樂也得了個(gè)大便宜。

首先，最讓其感到擔(dān)心的“拆分”顯然沒有到來。

根據(jù)《反壟斷法》第四十八條規(guī)定

經(jīng)營者違反本法規(guī)定實(shí)施集中的，由國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)責(zé)令停止實(shí)施集中、限期處分股份或者資產(chǎn)、限期轉(zhuǎn)讓營業(yè)以及采取其他必要措施恢復(fù)到集中前的狀態(tài)。

在罰款力度上，對(duì)比今年4月份阿里的處境，騰訊音樂也沒有被認(rèn)定為“濫用市場支配地位與商戶達(dá)成排他合作”。

相比于“處以上一年銷售額1%到10%的罰款”，騰訊音樂只是收到了一張50萬元的罰單。

退一萬步，過去的我們就這么和稀泥讓它過去。

但面向未來，在這一“處罰”之后，騰訊音樂的優(yōu)勢地位依然沒有發(fā)生任何本質(zhì)影響。

根據(jù)《行政處罰決定書》闡述：

不得與上游版權(quán)方達(dá)成或變相達(dá)成獨(dú)家版權(quán)協(xié)議（版權(quán)范圍包括所有音樂作品及錄音制品的信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)）或其他排他性協(xié)議，已經(jīng)達(dá)成的，須在本決定發(fā)布之日起三十日內(nèi)解除。與獨(dú)立音樂人（是指音樂作品或錄音制品的原始權(quán)利人，并以個(gè)人名義與音樂平臺(tái)進(jìn)行版權(quán)授權(quán)，且從未與任何唱片公司或經(jīng)紀(jì)公司簽訂協(xié)議的自然人）或新歌首發(fā)的獨(dú)家合作除外。

與獨(dú)立音樂人的獨(dú)家合作期限不得超過三年，與新歌首發(fā)的獨(dú)家合作期限不得超過三十日。

也就是說，在音樂版權(quán)的增量市場上，騰訊依然可以展開排他合作。

筆者判斷，此次針對(duì)騰訊音樂的處罰及公告，很有可能就是在線音樂市場中，未來幾年的最終指導(dǎo)版本。

短期內(nèi)不會(huì)再有新的動(dòng)作。

在這樣的現(xiàn)實(shí)背景下，每一個(gè)看好網(wǎng)易云音樂的投資者都需要認(rèn)真考慮兩個(gè)問題：

騰訊音樂，真的跌倒了嗎？

網(wǎng)易云音樂，又有多大的利好空間呢？

03?優(yōu)勢不等于勝勢

關(guān)于網(wǎng)易云音樂，流傳最廣的故事應(yīng)該是播放界面中，那個(gè)模仿黑膠唱片的UI設(shè)計(jì)。

據(jù)說，那是丁磊親自定下來的轉(zhuǎn)速，他讓團(tuán)隊(duì)反復(fù)調(diào)試了20多遍，“轉(zhuǎn)快了容易暈，轉(zhuǎn)慢了又可能讓人昏昏欲睡”，最終找到了完美的平衡。

再近一些，則是網(wǎng)易云音樂的評(píng)論區(qū)。

最開始的時(shí)候，好評(píng)如潮。

知乎上的相關(guān)問題都是“你在網(wǎng)易云音樂見過哪些溫馨/感人/搞笑/驚艷的評(píng)論？”

這也是基本操作了。

網(wǎng)易系的評(píng)論區(qū)歷來是出人才的地方，這甚至可以追溯至十幾年前的網(wǎng)易新聞，當(dāng)時(shí)老網(wǎng)民們常說的一句話就是：“我在網(wǎng)易，看評(píng)論比看新聞的時(shí)間多多了。”

后來，“網(wǎng)抑云”的出圈以及另一批人對(duì)“無病呻吟”的聲討，則又是另一個(gè)邏輯了。

此外，音樂性格顏色的測試出圈，歷年的聽歌盤點(diǎn)等事件營銷，都常常能帶來一波朋友圈的刷屏，以至于被微信封掉。

不管你喜歡還是厭惡，網(wǎng)易云音樂的社區(qū)氛圍，事件營銷運(yùn)營能力，產(chǎn)品能力等，都稱得上令人印象深刻。

要知道，與蝦米，酷我，酷狗等同行相比，網(wǎng)易云音樂起步最晚，在一個(gè)相對(duì)成熟的市場中依然能完成冷啟動(dòng)并迅速崛起，這與上述提到的能力密不可分。

印象中，早在2015年左右，當(dāng)時(shí)網(wǎng)易云的產(chǎn)品負(fù)責(zé)人王詩沐（已于2020年高管離職潮中離開，且未拿到股票）還頗有一些業(yè)內(nèi)擁躉，可見該產(chǎn)品的質(zhì)量口碑。

關(guān)于在線音樂市場的未來走向，各大分析稿件中，在未來起決定性作用的無外乎就這幾個(gè)因素：

• 獨(dú)立音樂人代表的新增版權(quán)；

• 非音樂核心業(yè)務(wù)，比如財(cái)報(bào)中以“社交娛樂板塊”命名的直播打賞收益；

• 社區(qū)氛圍和產(chǎn)品調(diào)性。

比如替網(wǎng)易云吹捧的文章中，言必稱“年輕化的音樂社區(qū)”，奔著音樂圈的小B站就去了。

關(guān)于以上三點(diǎn)，新增版權(quán)，上一章已經(jīng)充分說明了騰訊依然有著絕對(duì)優(yōu)勢，考慮到騰訊視頻、網(wǎng)綜的協(xié)同效應(yīng)，這種原創(chuàng)優(yōu)勢只會(huì)更高。

非音樂核心業(yè)務(wù)。其本質(zhì)還是流量導(dǎo)向，具體變現(xiàn)能力，我們權(quán)且默認(rèn)二者半斤八兩。

社區(qū)氛圍和產(chǎn)品調(diào)性，看上去網(wǎng)易云有更大的優(yōu)勢。

但在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)類企業(yè)大勢東去之際，B站都已腰斬，況亞賽道中的“小B站”乎？

前文提到，騰訊音樂移動(dòng)端的月活用戶是網(wǎng)易云音樂的3.4倍，數(shù)據(jù)是6.15億。

但相比于去年同期的6.57億月活，騰訊音樂移動(dòng)端的用戶數(shù)量正在急速下墜，下滑比率為6.4%。

同時(shí)，騰訊音樂Q1移動(dòng)端社交娛樂用戶，也由去年同期的2.61億降低至本季度的2.24億，下跌幅度高達(dá)14.2%。

這與短視頻的迅猛勢頭有著直接聯(lián)系。

在休閑娛樂（殺時(shí)間）這一大賽道上，音樂，游戲，電影，小說，漫畫，短視頻等，之間隨時(shí)有可能出現(xiàn)“跨界打劫”的現(xiàn)象，即“搶奪用戶時(shí)間”戰(zhàn)場的具體體現(xiàn)。

04?渠道還是平臺(tái)？

不客氣地講，這是一條正在萎縮的賽道。

“花花轎子人抬人”。

媒體管你們叫“音樂平臺(tái)”，企業(yè)自己也覺得自己是個(gè)“平臺(tái)”。

但較起真來，歌兒不是你們寫的，熱度不是你們打的，甚至分發(fā)環(huán)節(jié)也是以用戶的自行搜索為主，明明就只是一個(gè)聽歌“渠道”，又“平臺(tái)”在哪些地方了呢？

就文娛行業(yè)而言，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈可以簡化為“內(nèi)容創(chuàng)作”、“內(nèi)容營銷”、“內(nèi)容分發(fā)”這三條線。

過去五六年來，以飯圈為代表的整個(gè)行業(yè)，其本質(zhì)就是“內(nèi)容營銷”的極端強(qiáng)大，“內(nèi)容分發(fā)”的負(fù)隅頑抗，和“內(nèi)容創(chuàng)作”被極端傾軋。

以吳亦凡的倒下為代表，以“清朗·‘飯圈’亂象整治”為主線的專項(xiàng)運(yùn)動(dòng)，標(biāo)志著過往那種“唯數(shù)據(jù)論”（數(shù)據(jù)女工）的內(nèi)容營銷模式被連根拔起。

舊的利益模式被打破后，新的格局亟待成立。

對(duì)應(yīng)到音樂行業(yè)中，這就是網(wǎng)易云音樂和騰訊音樂的重大歷史機(jī)遇。

眼下，所謂的在線音樂平臺(tái)在整個(gè)內(nèi)容行業(yè)中所扮演的角色，與多年前的磁帶、CD無異，只是載體，渠道，做得最大的騰訊音樂，賺的也只是版權(quán)二道販子的錢。

主動(dòng)性極差，行業(yè)貢獻(xiàn)度極低，對(duì)應(yīng)的投資價(jià)值自然不高。

但是，倘若可以利用科技的力量，真正為內(nèi)容分發(fā)，內(nèi)容創(chuàng)作，內(nèi)容營銷進(jìn)行賦能，那么其商業(yè)價(jià)值自然將發(fā)生質(zhì)的提升。

比如，用區(qū)塊鏈賦能版權(quán)追蹤，進(jìn)而砍掉“中間商”（經(jīng)紀(jì)公司，唱片公司），對(duì)內(nèi)容創(chuàng)作者極大賦能；

再比如，與短視頻平臺(tái)進(jìn)行合作，與游戲，影視，商業(yè)場景等下游平臺(tái)進(jìn)行合作，在歌曲的熱度營銷和商業(yè)變現(xiàn)兩個(gè)維度，形成良性循環(huán)；

再比如，通過對(duì)數(shù)字人民幣“碎片化、細(xì)分化”的特性使用，對(duì)音樂付費(fèi)的商業(yè)流程進(jìn)行底層革新，以更精細(xì)化的付費(fèi)模式，對(duì)整個(gè)貨幣流程實(shí)現(xiàn)流通性升級(jí)；

此外，對(duì)智能硬件多元化的提前布局，對(duì)面向多終端場景的內(nèi)容匹配商的提前卡位等，都將是騰訊音樂和網(wǎng)易云音樂新的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。

總而言之，對(duì)音樂行業(yè)而言，當(dāng)網(wǎng)易云不在只是一個(gè)音樂播放器的時(shí)候，它便具有了極高的投資價(jià)值。

反過來，若它依然持續(xù)在“年輕人的社區(qū)平臺(tái)”這種概念里打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，那么最終一定會(huì)被新的創(chuàng)業(yè)者所徹底顛覆。

這個(gè)新角色，可能是騰訊音樂，可能是阿里重啟的蝦米，可能是字節(jié)跳動(dòng)，可能是網(wǎng)易云音樂自己。

當(dāng)然，也可能是屏幕前，暫且尚不見經(jīng)傳的創(chuàng)業(yè)者們。