昨天和大家分享了綠色金融系列的第十九部分：中國綠色保險(xiǎn)的發(fā)展

今天和大家分享第二十部分：綠色金融未來發(fā)展方向

1、進(jìn)一步統(tǒng)一綠色金融標(biāo)準(zhǔn)

2、強(qiáng)化ESG信息披露

3、完善激勵(lì)和約束機(jī)制

4、增強(qiáng)綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和多樣性

經(jīng)過多年的探索與實(shí)踐，我國綠色金融已經(jīng)取得明顯成績，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大并逐漸與國際標(biāo)準(zhǔn)并軌。但是總體來說我國綠色金融仍處于起步發(fā)展期，在體系、標(biāo)準(zhǔn)、激勵(lì)機(jī)制、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面仍有不足。

十四五規(guī)劃明確提出 “大力發(fā)展綠色金融”，我們預(yù)期未來綠色金融的發(fā)展有如下幾個(gè)趨勢：

1、進(jìn)一步統(tǒng)一綠色金融標(biāo)準(zhǔn)

目前不同綠色金融產(chǎn)品的分類標(biāo)準(zhǔn)還不夠統(tǒng)一。

例如，2021年4月21日，中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《綠色債券支持項(xiàng)目目錄 （2021年版）》，剔除了“煤碳清潔技術(shù)”等化石能源相關(guān)的高碳項(xiàng)目，但其他綠色能源的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)如《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》及《綠色信貸指引》中還未做相應(yīng)調(diào)整。

此外，類似核電相關(guān)的項(xiàng)目在認(rèn)定范圍中也存在標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，界定范圍模糊的情況。與發(fā)達(dá)國家相比，我國的綠色信貸和綠色債券的界定也偏窄。例如，我國的 綠色信貸范圍局限在綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展、降低碳排放的貸款，但國際上常見的 “赤道原則”和“綠色貸款原則”中不僅包括綠色貸款項(xiàng)目，還包括了與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的、能夠促進(jìn)和支持環(huán)境和社會(huì)長期發(fā)展的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

在綠色債券方面，我國對綠色項(xiàng)目認(rèn)定、募集資金使用、外部評估、存續(xù)期管理等 方面與國際也有一定差異，例如我國的綠色債券在項(xiàng)目認(rèn)定上缺乏氣候觀測和預(yù)警系統(tǒng)、環(huán)境權(quán)益交易服務(wù)類項(xiàng)目的市場深度不足。

在募集資金使用上， 發(fā)改委允許企業(yè)使用債券募集資金償還銀行貸款和補(bǔ)充運(yùn)營資金，但國際上要求募集基金全部使用于綠色項(xiàng)目中。

在外部評估中，國際上綠色債券發(fā)行前通常由專業(yè)的第三方評估機(jī)構(gòu)來進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)判斷和資金投向評估，發(fā)行后還 會(huì)對資金進(jìn)行監(jiān)督報(bào)告和評估，但我國在這方面缺少明確的指導(dǎo)意見，第三方機(jī)構(gòu)評估質(zhì)量也存在差距。

缺少統(tǒng)一的綠色金融產(chǎn)品和項(xiàng)目認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，可能導(dǎo)致不同機(jī)構(gòu)間采用不同的方法和體系而得出不同的認(rèn)定結(jié)果，也因此降低了項(xiàng)目間的可比性，增加了綠色項(xiàng)目和產(chǎn)品的認(rèn)定成本和難度，從而導(dǎo)致企業(yè)綠色信貸和綠色發(fā)債動(dòng)力不足。

因此建立全國統(tǒng)一的綠色項(xiàng)目認(rèn)定口徑、提高第三方機(jī)構(gòu)的評估質(zhì)量，不僅可以簡化綠色金融的操作流程，加快普及力度，也可以確保綠色項(xiàng)目符合碳中和目標(biāo)對凈零碳排放的要求。

2、強(qiáng)化ESG信息披露

企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)開展充分的環(huán)境信息披露是金融體系引導(dǎo)資金投向綠色產(chǎn)業(yè)的重要基礎(chǔ)。我國目前在氣候、環(huán)境等社會(huì)責(zé)任領(lǐng)域的信息披露方面還未形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，也尚未強(qiáng)制要求企業(yè)披露ESG相關(guān)信息。

1）披露強(qiáng)制性不足

發(fā)達(dá)國家在信息披露上已有了較為成熟的披露機(jī)制和體系，以歐洲為例，歐盟在2019年11月發(fā)布了金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品必須披露可持續(xù)發(fā)展相關(guān)信息的要求，并于2021年3月開始實(shí)施。

2020年12月，英國宣布要求幾乎所有公司在2025年按照氣候變化相關(guān)財(cái)務(wù)披露小組（TCFD）制定的標(biāo)準(zhǔn)開展信息披露。

2020年7月，法國金融市場管理局要求機(jī)構(gòu)投資者披露環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）相關(guān)信息。

我國相關(guān)部門與機(jī)構(gòu)已經(jīng)在ESG披露方面做出了相關(guān)的政策指導(dǎo)，但目前我國ESG信息披露仍以自愿披露為主，對于機(jī)構(gòu)資金的投向和產(chǎn)生的效益也未進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管和考核。

2）披露標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一

我國綠色金融項(xiàng)目和產(chǎn)品的披露機(jī)制較多，以綠色債券為例，中國人民銀行、滬深交易所及銀行間交易商會(huì)均有綠色債券信息披露的標(biāo)準(zhǔn)但存在差異性。

其中，金融債券的披露要求明確，但對于其他類別的債券在披露內(nèi)容上沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)。缺乏相應(yīng)披露指引文件，或?qū)е缕髽I(yè)在綠色融資時(shí)無法掌握統(tǒng)一的信息。

未來在碳中和目標(biāo)下對于企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化氣候相關(guān)的財(cái)務(wù)信息披露將會(huì)呈現(xiàn)越來越嚴(yán)格的趨勢，我國亟需建立與國際成熟水平相接軌、同時(shí)滿足中國特色的信息披露標(biāo)準(zhǔn)。

央行已經(jīng)明確表示持續(xù)推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)、證券發(fā)行人、公共部門分類提升環(huán)境信息披露的強(qiáng)制性和規(guī)范性是綠色金融相關(guān)的重點(diǎn)工作之一。據(jù)央行報(bào)道，中英金融機(jī)構(gòu)氣候與環(huán)境信息披露試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)已具備復(fù)制推廣價(jià)值。

3、完善激勵(lì)和約束機(jī)制

金融機(jī)構(gòu)需要考慮其收益能否覆蓋成本加風(fēng)險(xiǎn)，但部分綠色金融項(xiàng)目的投資周期長、回報(bào)率較低，部分社會(huì)效益不能直接轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益。因此，如何保證綠色金融的商業(yè)可持續(xù)性、更好地調(diào)動(dòng)企業(yè)及社會(huì)各界的參與積極性成為關(guān)鍵。

針對以上問題，我國此前已出臺(tái)了一系列激勵(lì)措施，如央行的綠色再貸款、綠色MPA考核等，一些地方政府也對綠色項(xiàng)目開展了擔(dān)保、貼息， 一定程度上吸引了更多資本投入綠色項(xiàng)目中，但其效果和力度還仍待加強(qiáng)。

究其原因，主要有兩個(gè)方面：

一方面，我國綠色金融激勵(lì)機(jī)制尚未充分考慮不同金融機(jī)構(gòu)在不同綠色金融產(chǎn)品和項(xiàng)目中面臨的風(fēng)險(xiǎn)差異，因此激勵(lì)機(jī)制也未進(jìn)行差異化設(shè)定，導(dǎo)致激勵(lì)效果不佳。

另一方面，目前綠色金融的激勵(lì)機(jī)制更偏向?qū)?shí)體企業(yè)進(jìn)行支持。

涉及綠色融資項(xiàng)目時(shí)，財(cái)政貼息會(huì)直接支付給融資企業(yè)，而不是金融機(jī)構(gòu)。對融資企業(yè)來說，其綠色融資需求增加，但金融機(jī)構(gòu)作為資金供給方對推動(dòng)綠色融資項(xiàng)目動(dòng)力不足。同時(shí)，融資企業(yè)需要先獲得綠色融資再向財(cái)政部門申請貼息，而政策不統(tǒng)一、不同地方對政策標(biāo)準(zhǔn)理解不一，也增加了企業(yè)獲得貼息資金支持的難度。

未來我國綠色金融的激勵(lì)機(jī)制仍需要持續(xù)完善，特別是要根據(jù)綠色金融項(xiàng)目投資巨大、還款期長的特點(diǎn)，有針對性地研究激勵(lì)措施。對于金融機(jī)構(gòu)而言，政府需要通過綠色金融業(yè)績評價(jià)、貼息獎(jiǎng)補(bǔ)等政策，引導(dǎo)其增加綠色資產(chǎn)配置、強(qiáng)化環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理，提升金融業(yè)支持綠色低碳發(fā)展的能力。

除金融機(jī)構(gòu)外，能使企業(yè)從中獲益，才能形成綠色金融的良性發(fā)展。具體措施包括：政策性銀行利用其低成本資金做好帶頭和引導(dǎo)作用，人民銀行將符合要求的綠 色信貸資產(chǎn)納入貨幣政策操作的合格抵押物范疇；政府機(jī)構(gòu)對企業(yè)環(huán)境保護(hù)和污染防治方面的成本進(jìn)行稅收返還，對發(fā)行綠色債券等進(jìn)行利息補(bǔ)貼，成立專業(yè)的綠色擔(dān)保公司降低融資成本等。

4、增強(qiáng)綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和多樣性

我國在綠色信貸、綠色債券、綠色保險(xiǎn)等產(chǎn)品方面取得了較大的進(jìn)步和提升，創(chuàng)新性產(chǎn)品層出不窮，特別是綠色金融與金融科技的融合發(fā)展正日益成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)領(lǐng)域。

人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等科技手段，在推動(dòng)投資決策綠色化、投融資方式多元化等方面可以發(fā)揮積極的作用，更好地促進(jìn)綠色金融的發(fā)展。

此外，通過發(fā)展綠色金融科技來應(yīng)對綠色金融發(fā)展的痛點(diǎn)、難點(diǎn)，從而助力綠色金融發(fā)展逐漸成為業(yè)內(nèi)的共識(shí)。例如，利用科技手段加速綠色征信系統(tǒng)的建設(shè)，加快完善綠色金融市場基礎(chǔ)設(shè)施；促進(jìn)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新，解決產(chǎn)品同質(zhì)化問題；簡化綠色項(xiàng)目識(shí)別流程，從而提高綠色金融服務(wù)質(zhì)量和效率；建立分布式數(shù)據(jù)庫，實(shí)現(xiàn)跨部門數(shù)據(jù)開放共享，從而提升綠色金融監(jiān)管效率與水平等。

目前綠色金融與金融科技的融合創(chuàng)新仍處于探索階段，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)和畢馬威聯(lián)合發(fā)布的《2021年中國金融科技企業(yè)首席洞察報(bào)告》顯示，促進(jìn)金融科技與綠色金融深度融合需場景、標(biāo)準(zhǔn)、 人才、政策協(xié)同發(fā)力。

綠色金融系列的第二十部分的內(nèi)容就分享到這里，明天和大家分享第二十一部分的內(nèi)容：金融機(jī)構(gòu)的綠色轉(zhuǎn)型之路。

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