作者 | 劉瑩

出品 |?焦點財經(jīng)

一番掙扎無果后，身陷債務(wù)困境的中國奧園（3883.HK）決定“躺平”。

1月19日晚間，中國奧園公告稱，其將不會為2022年1月20日到期的1.88億美元票據(jù)和將于1月23日到期的5億美元票據(jù)支付余下本金和最后一期利息。在30天寬限期屆滿后，也不會支付2023年6月到期的2億美元票據(jù)、2024年6月到期的2億美元票據(jù)等項下的最新一期利息。

更進(jìn)一步，奧園表示，集團(tuán)擬就其他境外金融負(fù)債采取相同原則，所有其他境外金融負(fù)債將發(fā)生或已發(fā)生違約事件。這也意味著，奧園用一紙公告宣布將對海外債務(wù)集體違約。

據(jù)了解，上述公告中提及的奧園四筆美元債的發(fā)行利率分別為4.2%、8.5%、7.35%及7.95%。目前，奧園方面的待償本金總額為10.86億美元。

對于“躺平”原因，奧園表示，市場持續(xù)低迷，打擊消費者信心，這使公司難以按照合理條款變現(xiàn)存貨及出售資產(chǎn)。此外，公司計劃開展重組，已委聘獨立財務(wù)顧問專家對營運情況進(jìn)行深入的盡職調(diào)查，以評估公司當(dāng)前的流動性及現(xiàn)金流情況。

評估及盡職調(diào)查的主要目的是為奧園最佳重組方案的制定提供基礎(chǔ)。此外，債權(quán)人及其他持份者在奧園資本架構(gòu)內(nèi)的位置需被公平對待，奧園稱。

事實上，在此次“自曝”海外債務(wù)全面違約之前，奧園也曾進(jìn)行過積極的“自救”。其中，將奧園荔枝灣東塱村舊改項目49％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給世紀(jì)金源，折價出讓香港燕貽大廈部分物業(yè)，為奧園健康部分股權(quán)尋找買家，將4至5個境外項目擺上出售貨架等皆是奧園祭出的紓困舉措。

在銷售端，奧園也曾努力爭取更多回款。但截至2021年底，奧園的合同銷售額僅錄得1210.3億元，完成年度1500億元銷售目標(biāo)的80.7%，并未達(dá)成預(yù)期。

值得一提的是，2021年三季末時，奧園的合同銷售額尚錄得了18%的同比漲幅達(dá)到985億元。而到了2021年末，這一數(shù)據(jù)卻變?yōu)榱讼碌?%。整體來看，去年第四季度欠佳的銷售表現(xiàn)拖累了奧園全年的銷售走勢。

據(jù)奧園公告，2021年10月至12月，公司的合同銷售額分別為101.3億元、71.5億元及51億元，同比跌幅為33.17%、53.11%及73.5%，三月合共錄得225億元，這僅比奧園2020年12月單月的銷售業(yè)績高出32.5億元。

銷售表現(xiàn)與奧園被曝陷入債務(wù)困境的時間點頗為吻合。焦點財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，去年9月開始，奧園不斷傳出“股債雙殺”、子公司破產(chǎn)等消息，更被標(biāo)普、穆迪、惠譽等評級機構(gòu)接連下調(diào)信用評級。這讓奧園受到了境外債權(quán)人的極大關(guān)注。2021年12月初，奧園約60億元的內(nèi)部理財宣布暴雷，這更坐實了奧園已陷債務(wù)困局的傳聞。

事實上，奧園紓困也曾取得了一些成績。比如，去年11月下旬以來，奧園先后爭取到了三筆國內(nèi)ABS私募債的展期，該三筆債券的發(fā)行金額合共15.16億元，展期方案均分三期兌付。這在一定程度上緩解了奧園的償債壓力。

因海外債“躺平”后，奧園接下來要怎么走？這一點，在奧園昨日（19日）晚間的公告中也可窺見一二。奧園指，公司一直在積極物色潛在機會，務(wù)求按符合奧園及其持股者整體最佳利益的條款出售資產(chǎn)及引入戰(zhàn)略投資者。

“引入戰(zhàn)略投資者”一詞該被劃上重點。這也被不少分析人士解讀為，是當(dāng)前處境下的奧園走出困局的首選方案。弱環(huán)境下，各家房企的錢袋子都不寬裕，收縮戰(zhàn)線“過冬”才是大方向，誰會成為奧園的“白衣騎士”？

幾天前，中國五礦旗下五礦信托剛剛“接盤”了恒大旗下兩家公司，融創(chuàng)中國也將位于武漢、昆明的兩個文旅項目轉(zhuǎn)讓給了國企珠海華發(fā)。這是否會為奧園的“引戰(zhàn)”走勢提供參考？焦點財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。