藍鯊導讀：消費復蘇緩慢

特邀作者?| 張丹華

編輯? ? ? ?| 盧旭成

核心要點：

1.融資事件41起，環(huán)比減少44.6%，披露的投融資金額約6.11億人民幣，新消費投融資量價齊跌。

2.吃喝相關(guān)投融資事件20起，餐飲投融數(shù)量回落至常態(tài)化水平，或與上市受限和市場預期謹慎有關(guān)。

3.消費級智能硬件最吸金，倍思科技完成數(shù)億元A輪融資。

4.8起IPO相關(guān)事件中，有4家公司尋求或?qū)崿F(xiàn)在港股上市。

5.地域分布上，包括江浙滬皖的長三角地區(qū)依然是消費投融資主力，投融資數(shù)量占比36.59%。

6.募資方面，天圖投資完成新一期15億人民幣基金募集，廣東廣梅預制菜產(chǎn)業(yè)基金完成備案。

7、鍋圈食匯遞交招股書，能否擺脫火鍋食材標簽成為預制菜大鱷還有待考驗。

01

財報驗證期，市場觀望情緒濃，新消費投融資量價齊跌

2023年3-4月，行業(yè)進入業(yè)績密集披露期，上市公司紛紛披露2022年財報和2023年一季度財報，消費行業(yè)正在經(jīng)歷業(yè)績洗禮，市場觀望情緒濃。據(jù)藍鯊消費不完全統(tǒng)計，2023年4月1日至4月30日，新消費領域共公布了41起投融資事件，環(huán)比減少44.6%，同比下跌38.8%，處于2022年1月以來最低點。

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來源：企查查、IT桔子等，藍鯊消費整理并制圖

來源：企查查、IT桔子等，藍鯊消費整理并制圖

從細分領域來看，4月新消費產(chǎn)業(yè)投融資有以下3個特點：

一是吃喝依然是消費的主旋律，雖然投融資數(shù)量均有下降，但合計占比近半。4月，食品飲料和餐飲領域分別有13起和7起投融資事件，而3月，這一數(shù)據(jù)分別為15起和22起，二者的投融資數(shù)量均有所減少。特別是餐飲領域，3月份時，藍鯊消費觀察到，得益于線下消費復蘇，餐飲領域投融資數(shù)量翻倍；到了4月份，餐飲投融資數(shù)量則回落至常態(tài)化水平。

餐飲領域投融資數(shù)量回落或與兩個因素有關(guān)。

因素一是餐飲公司上市受限。全面實行注冊制后，A股各交易板塊均有了明確定位，符合板塊定位和上市體量要求的餐企并不多，要想上市，競爭將更為激烈。

因素二是市場對復蘇預期謹慎。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年1-3月，餐飲收入12136億元，同比增長13.9%，但這主要得益于2022年同期基數(shù)低（為防控新冠疫情，大量餐飲閉店，因此基數(shù)低），且相比1-2月的報復性消費和假期催化，3月增速明顯放緩。在此背景下，市場對餐飲復蘇預期謹慎。

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來源：企查查、IT桔子等，藍鯊消費整理并制圖

二是消費級智能硬件最吸金。3月，消費級智能硬件投融資事件6起，4月，投融資數(shù)量則回落至2月份的3起。盡管數(shù)量減少，但依然是最吸金的領域。據(jù)投資界消息，AI智能硬件研發(fā)商“樂天派”完成1900萬天使輪融資，投后估值達1.5億元。另外，據(jù)36氪消息，3C電子領域電商平臺服務商“倍思科技”A輪融資數(shù)億人民幣。

三是寵物領域投融資數(shù)量相對穩(wěn)定。4月，共有2個寵物相關(guān)項目獲得融資，寵物服務商“派氦聞寵物”、新銳寵物食品品牌“美寶仕MEBOS”均獲得天使輪融資。2022年以來，寵物領域投融資數(shù)量一直穩(wěn)定在2-5個范圍內(nèi)，縱向?qū)Ρ葋砜矗瑢櫸镱I域投融資數(shù)量相對穩(wěn)定，持續(xù)受到資本關(guān)注。

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來源：企查查、IT桔子等，藍鯊消費整理并制圖

從融資輪次看，依然是早期投融資和戰(zhàn)略投融資占主導。超56%的投融資發(fā)生在B輪之前，近1/3的投融資事件是A輪系列融資，29.3%的投融資事件為基于戰(zhàn)略協(xié)同的戰(zhàn)略性投融資。

表5：2023年4月新消費領域IPO相關(guān)事件

來源：企查查、IT桔子等，藍鯊消費整理并制圖

2023年4月，新消費領域共有8起IPO相關(guān)事件。其中，有3家公司上市；火鍋食材品牌“鍋圈食品”遞交招股書、中式快餐“鄉(xiāng)村基”更新招股；同時，據(jù)彭博社報道，盒馬鮮生正與中金、摩根士丹利等機構(gòu)合作，最快明年在香港上市。相比3月份注冊制窗口期，本月IPO相關(guān)事件大幅減少。

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來源：企查查、IT桔子等，藍鯊消費整理并制圖

從融資金額方面，據(jù)藍鯊消費估算，不考慮公開發(fā)行的話，披露融資金額的27起投融資事件中，融資金額約6.11億人民幣。

公開融資金額的投融資項目仍以千萬級為主，占比達37%，其次則是百萬級別的，占比約31%；相比3月份，千萬級及百萬級投融資事件占比更高。

不考慮公開發(fā)行的話，億元級投融資事件（含近億元）投融事件僅2起，3月份這一數(shù)據(jù)則為9，億元級投融資事件數(shù)量驟減。

表7：2023年4月獲得億元級融資的新消費項目

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來源：企查查、IT桔子等，藍鯊消費整理并制圖，不含IPO輪次的項目

地域上，分城市來看，上海、北京、廣州、杭州、成都這5個城市的投融資事件數(shù)量最多，分別有7個、5個、4個、4個、4個項目獲得投資。除了杭州，其他4個城市投融資數(shù)量與上月相差不大，而杭州市新消費投融資事件數(shù)量則由12起降至4起。分省級行政單位來看，上海、廣東、北京、浙江、四川是心消費投融資數(shù)量TOP5。分城市帶來看，包括江浙滬皖在內(nèi)的長三角依然是最吸金地區(qū)，本月共有15起新消費相關(guān)投融資事件，占比36.59%。

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來源：企查查、IT桔子等，藍鯊消費整理并制圖

募資方面，則有兩起事件值得關(guān)注。

一是天圖投資完成新一期15億人民幣基金募集。本月，天圖投資與海南自貿(mào)港基金、海澄數(shù)字產(chǎn)業(yè)基金簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，至此，天圖投資新一期15億人民幣基金宣告完成募集。據(jù)悉，這是近5年來國資LP在消費投資領域完成的最高單筆出資，該基金將重點投向創(chuàng)新消費、供應鏈創(chuàng)新、數(shù)字化創(chuàng)新、跨境拓展以及生物科技等產(chǎn)品創(chuàng)新科技方向。

二是廣東廣梅預制菜產(chǎn)業(yè)基金已完成備案。4月25日，廣東酒家集團發(fā)布公告，其參與投資設立的廣東廣梅預制菜產(chǎn)業(yè)基金已完成私募投資基金備案手續(xù)，并取得《私募投資基金備案證明》。據(jù)公開報道，本基金于2023年1月揭牌，總規(guī)模10億元，首期規(guī)模2億元，賦能梅州客家預制菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展，將成為國內(nèi)首支園區(qū)引導成立并重點為園區(qū)配套服務的預制菜股權(quán)投資基金。

02

火鍋食材超市的盡頭，是預制菜社區(qū)便利店？

圖1：鍋圈食匯宣傳圖

來源：鍋圈食匯官網(wǎng)

2023年4月3日，鍋圈食品（上海）有限公司（以下簡稱“鍋圈食匯”）遞交招股書，擬在港交所上市。

從火鍋食材超市到一站式預制菜品牌。

鍋圈食匯成立于2017年，消費者對它最早的感知是火鍋食材超市。不過，從招股書來看，鍋圈食匯的志向不止于此，儼然是要做個不斷打破邊界的預制菜品牌。招股書中，鍋圈食匯將自己定位為“中國領先的一站式在家吃飯餐食解決方案品牌”，對于“在家吃飯餐食解決方案”，鍋圈食匯解釋為“包括即食食品、即熱食品、即烹食品及即配食品”。這與預制菜的范疇完全重合。

火鍋食材超市為何不香了？

火鍋食材超市滿足的是在家吃火鍋的需求，新冠疫情期間，外出就餐受限，居家餐飲需求催化火鍋食材超市爆火。需求旺盛引發(fā)資本追逐，鍋圈食匯、懶熊火鍋等接連獲得高額融資。各路玩家紛紛入局，企查查數(shù)據(jù)顯示，以“火鍋食材”為關(guān)鍵詞搜索的話，2020年相關(guān)企業(yè)注冊量超5000家，而2019年，這一數(shù)據(jù)僅為1000+。

不過，火鍋食材超市遍地開花的局面并沒有維持多久，很快就迎來了肉眼可見的大洗牌，大批入局者關(guān)店離場或轉(zhuǎn)型。2021年，火鍋食材相關(guān)企業(yè)注冊量降為2000+，2022年則進一步回落至1000+。

在此背景下，鍋圈食匯不斷打破邊界擴充品類，作為行業(yè)老二的懶熊火鍋的創(chuàng)始人也坦承，“疫情加速了火鍋食材市場的泡沫化，這個市場沒有大家想象的那么大，相對而言，火鍋不是剛需，也不是高頻，是大家一日三餐的調(diào)劑品”。招股書顯示，截至2022年12月31日，鍋圈食匯已在全國開設9221家門店，而僅靠火鍋食材這一非剛需非高頻的細分賽道，難以支撐萬店品牌。

表9：鍋圈食匯按性質(zhì)劃分的收入明細

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來源：鍋圈食匯招股書

做預制菜社區(qū)便利店面臨哪些挑戰(zhàn)？

從定位來看，鍋圈食匯似乎正在轉(zhuǎn)型為預制菜社區(qū)便利店。不過，從財務數(shù)據(jù)來看，盡管鍋圈食品的產(chǎn)品體系有8大類別755個SKU，但火鍋食材依然是鍋圈食匯的主要收入來源，燒烤及其他產(chǎn)品收入占比不足1/4。同時，鍋圈食匯還在招股書中表示，2020年至2022年的快速增長有賴于門店網(wǎng)絡的擴張。

可以說，鍋圈食匯的轉(zhuǎn)型還只是開始。鍋圈食匯能否華麗轉(zhuǎn)身，成為行業(yè)新標桿，還要面對多重挑戰(zhàn)。

一是品類擴充上，能否打造出爆款，帶動其他品類的增長，降低對火鍋食材的依賴；二是要應對多方競爭，消費賽道退潮之后，預制菜是少有的亮眼賽道，傳統(tǒng)的速凍企業(yè)、生鮮電商、餐飲企業(yè)、上游原材料供應商等紛紛押注加碼，強有力的對手環(huán)伺下，消費者的可選項很多，鍋圈們?nèi)绾涡纬勺约旱暮诵母偁幜?？三是門店模型優(yōu)化，鍋圈過去的增長主要得益于加盟門店的擴張，而要實現(xiàn)健康可持續(xù)的增長，則要優(yōu)化門店模型，保證多數(shù)加盟商能回本能賺錢。

顯然，對于鍋圈們而言，從火鍋食材超市變身預制菜社區(qū)便利店之路，道阻且長。