2023年07月28日，波瀾壯闊的一天。

滬深300指數(shù)2.32%的單日漲幅，許久不見。

當然更難得的，是券商7.57%的單日大漲。

A股尚未收盤，《證券時報》旗下的“券商中國”已經(jīng)推送了極為亢奮的標題《最強信號發(fā)出！中信證券漲停，A股港股發(fā)起總攻，是誰打響了第一槍？》。

《中國基金報》微信更簡單粗暴，直接兩個字：牛??！

是的，許多老股民都在問：2014 年末牛市走法又要開始了嗎？

考慮到蠻多新基民其實并沒經(jīng)歷過 2014 年末到 2015 年上半年的牛市，這里簡單介紹幾句。

2014 年11 月開始的這波牛市，一般被稱為“2015 年”牛市，上證指數(shù)一度高見 5178.19 點，應該算是僅次于 2007 年大牛市之后，現(xiàn)代 A股第二高點的牛市。從下面的上證指數(shù)走勢圖可以看到，8 個月時間，上證指數(shù)漲幅 109.2%，單論上漲速度之快，恐怕它自稱第二，近代沒有哪段敢稱第一了。

2015 年大牛市事后不斷被人念叨，原因很多。比如這是少見的因為配資引發(fā)增量資金蜂擁而入的資金牛市，比如后來未來打擊配資引發(fā)的千股跌停甚至引發(fā)了許多人爆倉，比如國家隊通過基金入市拯救流動性，親歷者都知道有多驚心動魄。

當然，談到 2014 年末時，許多老股民記憶深刻的就是金融股的“暴起”。

金融股作為“大笨象”，雖然在 2007 年牛市后半段也有表現(xiàn)，但是如 2014 年末那樣的兇悍，實屬罕見。

當年的券商股有多兇悍？下圖可以看到 13 個交易日上漲 88%，考慮到當年還有分級B 這個杠桿神器，賺錢效應更恐怖。

至于大笨象銀行股，雖然沒那么夸張，但 32 個交易日上漲 56.28%，也夠瘋狂。

為什么大藍籌在 2014 年 11 月開始異軍突起。邊際層面的原因，很難概括。

但基本面的低谷，的確是一個重要的基本前提。

畢竟，在 2014 年 10 月底，中證銀行的動態(tài)市盈率僅為4.72 倍，也是一個離譜的低估值。

又畢竟，2014 年末的宏觀經(jīng)濟，也并不出色。

興業(yè)證券王德倫團隊寫的那本《牛市簡史》中，對于當年有這樣一段描述：

當然，夢回 2014 年末，有點“白日做夢”的感覺。畢竟配資不會再有，當年港股通開放的引流效應也不會再有。

但對 A股樂觀一些，我想是應該要有的。

周五上漲后，許多人在問，“為什么漲”，我們也能看到許多的分析去歸因。

但正如我之前在《A股上漲的幸福，并不突如其來》中所言，很多你能看到的利好，甚至你解讀出來的利好，往往是滯后于走勢的。

周五的上漲，許多分析歸功于下面這條新聞：

但正如我之前所言，房地產(chǎn)的走好，其實甚至比周一會議還要略早一些。上周六的行情分析推送，我還特地用標題《地產(chǎn)五連陽，及喝酒吃藥》強調(diào)了下地產(chǎn)。其實關注房地產(chǎn)微觀轉(zhuǎn)變的，多多少少能感覺到一些變動，只不過本周是頂層重磅的出籠。

其實如果你看家用電器的走好，甚至還要更早一波。

無論如何，地產(chǎn)股的上漲，是藍籌股的大利好。地產(chǎn)有信心的，銀行就有信心了，保險股也有信心了，所以我們也能看到周五這些板塊的領漲。

于是乎，滬深300指數(shù)就成了本周“三五十寬基”中最亮眼的仔。三五十輪動模型（關于“三五十輪動”的具體思路和回測數(shù)據(jù)，可參閱《Earl 二八輪動還好嗎？優(yōu)化的三個新方向》。由于目前處于估值低位，所以我實際操作中僅使用3周和4周輪動，不引入擇時機制），下周將繼續(xù) 關注滬深300指數(shù)。

說到滬深300指數(shù)，今年迄今漲幅已經(jīng)回升到 3.13%，甚至超過了中證1000指數(shù)。

從技術面來看，周五這波上漲，滬深300指數(shù)走的還是挺好看的。滬深300指數(shù)從 1 月回落，就一直受制于 RSI 的 6點壓制，近期更為明顯。這波反彈，起步位置不錯，RSI 的 40 點(?)這個牛市支撐位起跳，，然后本周上漲后終于也突破了 60 點的壓制，雖然還沒觸及 70點的牛市阻力位，但也算不錯的開始，再加上突破布林線上軌，后面的持續(xù)性值得期待。

這個走勢，對于“三五十”寬基持有者，是好事。但對主動型偏股基金，恐怕未必了。

截至周四，中證偏股基金指數(shù)的今年迄今表現(xiàn)是-4.45%，經(jīng)歷了周五的行情后，能否有顯著上漲？我有點懷疑。

畢竟，周五領漲的證券、銀行、地產(chǎn)，可從來不是主動型基金經(jīng)理們的偏愛，后者偏愛的生物醫(yī)藥、新能源，表現(xiàn)都不出眾，唯一還能拿出來自我安慰的，也就周五漲了2.11%的中證酒。

從我跟蹤的百億頂流基金等權重組合來看，周五上漲1.49%，今年迄今依然下跌 5.16%。

本周的行情，對于萎靡許久的行業(yè)動量 456 模型，可算是一劑強心針。上周選中了房地產(chǎn)，就累計了足夠的超額收益，至于 CS 生醫(yī)和中證醫(yī)療雖然表現(xiàn)一般，但也是中游偏上水平。三個關注行業(yè)平均上漲 5.84%，相比 19 個平均 3.38%，還是有 2.46 個點的超額收益。下周將關注鋼鐵、酒和銀行。