2020年世界GDP增長(zhǎng)率按購(gòu)買力平價(jià)（PPP）計(jì)算約為-4.4%、按市場(chǎng)匯率計(jì)算約為-4.7%[1]。這是二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)世界經(jīng)濟(jì)最大幅度的產(chǎn)出規(guī)模萎縮。這次產(chǎn)出規(guī)模萎縮主要是由新冠肺炎疫情沖擊造成的。各國(guó)政府限制人員流動(dòng)、關(guān)閉人員密集的活動(dòng)場(chǎng)所等疫情防控措施，以及居民面對(duì)病毒威脅自發(fā)減少外出活動(dòng)等行為，同時(shí)造成供給受限和需求減少，從而導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)規(guī)模的大幅度萎縮。上世紀(jì)八十年代以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了六次名義GDP的萎縮，分別發(fā)生在1982年、1997至1998年、2001年、2009年、2015年和2020年。其中1997年至1998年的萎縮是由亞洲金融危機(jī)引起的，2001年的萎縮是由互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂引起的，2009年的萎縮是由美國(guó)金融危機(jī)引起的，1982年和2015年并沒有發(fā)生經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)，其名義GDP萎縮是由經(jīng)濟(jì)增速和通脹率下滑以及匯率變動(dòng)引起的。前五次名義GDP的萎縮，除2009年之外，均伴隨著實(shí)際GDP的正增長(zhǎng)。2009年世界實(shí)際GDP按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算也正增長(zhǎng)0.01%，但按市場(chǎng)匯率計(jì)算負(fù)增長(zhǎng)2.0%。唯有2020年這一次，世界名義GDP，按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算的實(shí)際GDP和按市場(chǎng)匯率計(jì)算的實(shí)際GDP均出現(xiàn)大幅負(fù)增長(zhǎng)?？梢哉f，新冠疫情帶來(lái)的世界產(chǎn)出損失是空前的。

　　在上年度報(bào)告中，我們預(yù)計(jì)2020年世界GDP按PPP計(jì)算的增長(zhǎng)率為2.9%，低于當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)的2019年3.0%的增長(zhǎng)率。國(guó)際貨幣基金組織2019年10月在預(yù)估世界GDP當(dāng)年增長(zhǎng)3.0%的情況下，預(yù)計(jì)2020年世界GDP增長(zhǎng)率將上升到3.4%的水平。世界銀行等其他國(guó)際組織也大都預(yù)計(jì)2020年世界GDP增長(zhǎng)率會(huì)比2019年有所上升或者持平。我們是少有的在當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)2020年世界GDP增長(zhǎng)率會(huì)下降的機(jī)構(gòu)。當(dāng)然我們并沒有預(yù)見到會(huì)有這么大幅度的下降，因?yàn)槲覀儾]有預(yù)見到2020年世界上會(huì)出現(xiàn)一場(chǎng)嚴(yán)重的新冠肺炎疫情，也沒有哪個(gè)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)預(yù)見到了這場(chǎng)疫情沖擊。

　　二、世界經(jīng)濟(jì)總體形勢(shì)

　　當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)總體形勢(shì)表現(xiàn)為八大主要特征，分別是：世界生產(chǎn)總值大幅負(fù)增長(zhǎng)，失業(yè)率開始上升，通貨膨脹率普遍下降，國(guó)際貿(mào)易顯著萎縮，國(guó)際投資斷崖式下降，全球金融市場(chǎng)大落大起，全球債務(wù)水平持續(xù)上升，國(guó)際大宗商品價(jià)格漲跌不一。

　　（一）生產(chǎn)總值大幅負(fù)增長(zhǎng)

　　2020年世界經(jīng)濟(jì)增速大幅下降，主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)際GDP普遍出現(xiàn)大幅負(fù)增長(zhǎng)。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020年世界GDP增長(zhǎng)率比2019下降7.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2020年GDP增速為-5.8%，比2019年下降7.5個(gè)百分點(diǎn)；新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體GDP增速為-3.3%，也比2019年下降7.0個(gè)百分點(diǎn)[2]。

　　主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體無(wú)一例外出現(xiàn)實(shí)際GDP負(fù)增長(zhǎng)。2020年美國(guó)GDP增長(zhǎng)-4.3%，比2019年增速回落6.5個(gè)百分點(diǎn)。歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)-8.3%，比2019年增速下降9.6個(gè)百分點(diǎn)，其中德國(guó)增速下降6.6個(gè)百分點(diǎn)至-6.0%，法國(guó)增速下降11.3個(gè)百分點(diǎn)至-9.8%，意大利增速下降10.9個(gè)百分點(diǎn)至10.6%。英國(guó)和加拿大的GDP增長(zhǎng)率分別下降至-9.8%和-7.1%，日本經(jīng)濟(jì)增速下降至-5.3%，其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速總體上下降至-3.8%。

　　新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體也出現(xiàn)了普遍的實(shí)際GDP負(fù)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)最活躍的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體2020年GDP增長(zhǎng)-1.7%，比上年下降7.2個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)和越南是少有的仍然保持正增長(zhǎng)的國(guó)家。盡管如此，中國(guó)和越南也經(jīng)歷了大幅度的增速下降。其中中國(guó)GDP增長(zhǎng)率從2019年的6.1%下降到2020年的1.9%左右，越南GDP增長(zhǎng)率從2019年的7.0%下降到2020年的1.6%左右。除中國(guó)和越南以外，其他主要亞洲新興經(jīng)濟(jì)體均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。印度GDP增長(zhǎng)率從4.2%下降到-10.3%，印尼、馬來(lái)西亞、菲律賓、新加坡和泰國(guó)等東盟五國(guó)的整體GDP增長(zhǎng)率從4.9%下降到-3.4%。

除此之外，中美關(guān)系仍然充滿巨大不確定性，區(qū)域化經(jīng)濟(jì)體系的割裂也會(huì)越發(fā)的明顯，這些都會(huì)成為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的攔路石。

關(guān)于區(qū)域化經(jīng)濟(jì)體系，隨著我們拿下了RCEP區(qū)域自貿(mào)協(xié)定和中歐投資協(xié)定，這意味著我們已經(jīng)完成了一個(gè)區(qū)域化經(jīng)濟(jì)體系的雛形。

我在去年5月份就曾經(jīng)跟大家預(yù)判過這樣一種世界格局，就是逆全球化的結(jié)果就是“區(qū)域化經(jīng)濟(jì)體系”的形成。

也就是以東亞為中心，基于RCEP形成的區(qū)域化經(jīng)濟(jì)體系，然后以美國(guó)為中心的區(qū)域化經(jīng)濟(jì)體系。

在這兩大經(jīng)濟(jì)體系之間會(huì)存在比較大的割裂，而歐盟作為一個(gè)中立方，會(huì)試著去左右逢源，成為聯(lián)系這兩大區(qū)域化經(jīng)濟(jì)體系的一個(gè)中間紐帶。

別看當(dāng)前歐盟是跟我們已經(jīng)達(dá)成中歐投資協(xié)定，但好處他拿，這只代表歐盟不會(huì)跟著美國(guó)孤立我們。

但不代表歐盟就會(huì)跟美國(guó)分道揚(yáng)鑣，對(duì)此大家還是需要有冷靜理智的認(rèn)知，不能太盲目樂觀。

歐盟有自己的小算盤，既不會(huì)完全倒向美國(guó)，也不會(huì)完全倒向我們。

國(guó)內(nèi)方面，疫情變化和外部環(huán)境存在諸多不確定性，我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固。

?

一是疫情反復(fù)出現(xiàn)，推升經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性。疫情的重復(fù)出現(xiàn)，對(duì)消費(fèi)、就業(yè)和投資信心等多方面會(huì)造成一定影響。

?

二是宏觀杠桿率持續(xù)攀升，加大資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)估計(jì)，2020年我國(guó)宏觀杠桿率可達(dá)279%，較2019年上升23個(gè)百分點(diǎn)，升幅較大，僅次于2009年35.5個(gè)百分點(diǎn)的升幅（應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)影響）。為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，未來(lái)我國(guó)宏觀政策可能偏向于繼續(xù)保持寬松，尤其是2021年是“十四五”開局之年，加之各地政府陸續(xù)集中換屆，發(fā)展的積極性較高，一些重大項(xiàng)目和工程即將啟動(dòng)，財(cái)政政策支持和信貸擴(kuò)張動(dòng)力較強(qiáng)。這將導(dǎo)致宏觀杠桿率進(jìn)一步攀升，可能帶來(lái)階段性的經(jīng)濟(jì)過熱、債務(wù)不可持續(xù)、資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)加大等問題。同時(shí)，在這種情況下，把握宏觀政策力度和節(jié)奏的難度增大，加大了“政策誤傷”發(fā)生的可能性。

?

三是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展分化，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)聚集。首先表現(xiàn)在我國(guó)南方和北方經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中分化加劇，如東北、華北、西北一些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，人口凈流出，部分地區(qū)長(zhǎng)期實(shí)行土地財(cái)政，受疫情沖擊，地方債務(wù)不可持續(xù)，財(cái)政壓力進(jìn)一步加大。同時(shí)，這些地方的融資平臺(tái)和國(guó)企的債務(wù)水平偏高。此外，由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境優(yōu)勢(shì)不明顯，一些地方的民企和所在地的房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈開始緊張，違約率上升。另一方面，受打破剛兌溢出效應(yīng)影響，違約風(fēng)險(xiǎn)可能從市場(chǎng)擴(kuò)散到城投平臺(tái)和地方國(guó)企，地方政府的信用和財(cái)政平衡會(huì)惡化，可能形成區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

?

四是中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)水落石出，可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。受疫情沖擊和經(jīng)濟(jì)下行影響，銀行業(yè)不良資產(chǎn)不斷累積，尤其是部分中小金融機(jī)構(gòu)由于長(zhǎng)期高速擴(kuò)張，風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)積累。同時(shí)，大量中小銀行在資本補(bǔ)充、資產(chǎn)質(zhì)量、撥備、核銷、稅收待遇以及公司治理等方面存在問題。另外，受逆周期調(diào)節(jié)政策影響，2020年大型銀行在中小企業(yè)貸款方面增長(zhǎng)較快，從中小銀行搶走了一些資質(zhì)較好的中小企業(yè)客戶，出現(xiàn)“掐尖”的情況。未來(lái)，一旦中小微企業(yè)4萬(wàn)億普惠貸款還本付息政策和其他貸款應(yīng)延盡延政策結(jié)束，一些銀行的不良貸款可能會(huì)暴露。加之減稅降費(fèi)政策退出，部分企業(yè)利潤(rùn)會(huì)下滑，企業(yè)違約增加，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量受影響。以上諸多因素導(dǎo)致中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)暴露壓力加大，可能帶來(lái)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

?

五是小微企業(yè)和個(gè)體戶生存艱難，逆周期政策恐難持續(xù)。我國(guó)目前中等收入群體有4億人左右，但同時(shí)個(gè)體從業(yè)人數(shù)達(dá)到約1.8億人，還有大量農(nóng)民工、私人工商業(yè)從事者，這些群體受到疫情影響更大，其消費(fèi)能力的修復(fù)時(shí)間更長(zhǎng)。從2020年全年看，企業(yè)利潤(rùn)總體水平仍然不高，虧損企業(yè)數(shù)量和虧損額有所上升，一旦恢復(fù)繳納社保費(fèi)用，普惠貸款還本付息延期結(jié)束，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本又會(huì)反彈，中小企業(yè)更甚。

?

六是居民收入差距擴(kuò)大，持續(xù)拉低居民消費(fèi)率。通過國(guó)際對(duì)比發(fā)現(xiàn)，我國(guó)宏觀和微觀的居民消費(fèi)率明顯偏低。從宏觀的消費(fèi)率看，美國(guó)1978年、日本1981年、韓國(guó)1994年人均GDP達(dá)到1萬(wàn)美元時(shí)，居民消費(fèi)占GDP比例分別為60.5%、53.9%、51.8%，我國(guó)2019年僅為38.8%。從微觀的消費(fèi)率看，美國(guó)1978年、日本1981年消費(fèi)支出占可支配收入比重分別為87%、79.2%，也明顯高于我國(guó)2019年的70.1%。導(dǎo)致我國(guó)居民消費(fèi)明顯偏低的因素有很多，收入差距擴(kuò)大是主要因素之一，低收入人群的消費(fèi)傾向較高，但受到收入抑制。數(shù)據(jù)顯示，按五等分分組，2019年我國(guó)前20%的高收入戶均收入是最低的20%戶均收入的10.4倍，美國(guó)1978年是7.6倍。微觀的消費(fèi)率降低則主要是城鎮(zhèn)居民消費(fèi)率降低所致，2013年到2019年，城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)率從69.85%降至66.25%，同期農(nóng)村居民消費(fèi)率則從79.36%升至83.19%。城鄉(xiāng)居民消費(fèi)率的反向演變，反映了城鎮(zhèn)居民面臨更大的高房?jī)r(jià)高房貸壓力，對(duì)非住房消費(fèi)的擠出效應(yīng)。

?

此外，對(duì)于2021年和今后一個(gè)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，目前學(xué)術(shù)界存在分歧。有專家認(rèn)為，在中國(guó)目前的發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)增速是一個(gè)非常重要的指標(biāo)，設(shè)定一定增速目標(biāo)是有必要的。也有專家建議，對(duì)2021年和“十四五”時(shí)期不設(shè)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，甚至全面取消經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，而將穩(wěn)定就業(yè)和控制通貨膨脹作為宏觀政策主要目標(biāo)。究其原因，一是GDP增速若繼續(xù)作為一個(gè)政府目標(biāo)，會(huì)出現(xiàn)層層加碼現(xiàn)象，地方政府會(huì)將GDP目標(biāo)定的很高，可能會(huì)加大隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；二是受疫情等因素影響，GDP的設(shè)定存在較高難度，有較強(qiáng)的基數(shù)效應(yīng)。此外，2020年我國(guó)社會(huì)普遍接受不設(shè)GDP增速目標(biāo)，若重設(shè)目標(biāo)，則易給社會(huì)留下重走GDP目標(biāo)考核老路的看法。另外，GDP增速可作為一個(gè)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，如財(cái)政部可以根據(jù)GDP增速預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)政收支預(yù)測(cè)，投資部門可以將該數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)來(lái)預(yù)測(cè)和指導(dǎo)投資行為。

這是歐盟跟一些小國(guó)的很大不同。

對(duì)歐盟來(lái)說，并不是誰(shuí)贏了他幫誰(shuí)，反而是誰(shuí)輸了他幫誰(shuí)，這是歐盟為了避免我們和美國(guó)之間出現(xiàn)一家獨(dú)大的局面。

對(duì)于歐盟心里打著的這個(gè)如意算盤，我們需要有一個(gè)認(rèn)知。

新興與發(fā)展中歐洲經(jīng)濟(jì)體在2020年同樣出現(xiàn)大幅度負(fù)增長(zhǎng)，GDP增長(zhǎng)率從2019年的2.1%下降至2020年的-4.6%。其中土耳其經(jīng)濟(jì)雪上加霜，其GDP增長(zhǎng)率從2019年的0.9%下降至2020年的-5.0%，俄羅斯GDP增長(zhǎng)率也從2019年的1.3%下降至2020年的-4.1%。拉美和加勒比地區(qū)是經(jīng)濟(jì)衰退最嚴(yán)重的發(fā)展中地區(qū)，該地區(qū)整體GDP增長(zhǎng)率從2019年的0%下降到2020年的-8.1%。其中阿根廷GDP增長(zhǎng)率從2019年的-2.1%進(jìn)一步下降到-11.8%。巴西和墨西哥GDP增長(zhǎng)率分別從2019年的1.1%和-0.3%下降到2020年的-5.8%和-9.0%。中東北非地區(qū)由于地緣政治沖突和油價(jià)持續(xù)低迷導(dǎo)致GDP增長(zhǎng)率從2019年的0.8%下降到2020年的-5.0%。其中沙特GDP增長(zhǎng)率從2019年的-0.3%下降到2020年的-5.4%。撒哈拉以南的非洲地區(qū)也未能幸免，其GDP增長(zhǎng)率從2019年的3.2%下降到2020年的-3.0%。