記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨陳力

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

監(jiān)管亮劍，緊盯“關(guān)鍵少數(shù)”，不信邪的“關(guān)鍵少數(shù)”撞在了槍口上。

近期，A股市場(chǎng)上轟動(dòng)一時(shí)的首例觸碰“減持新規(guī)”紅線事件有了新的進(jìn)展，這一進(jìn)展超出了市場(chǎng)預(yù)期，也刷新了市場(chǎng)認(rèn)知。

那就是，東方時(shí)尚（603377.SH）實(shí)際控制人徐雄涉嫌操縱證券市場(chǎng)罪被檢察院批捕，我樂(lè)家居（603326.SH）大股東、“牛散”于范易違規(guī)減持被罰沒(méi)5000萬(wàn)元。

從調(diào)查到處罰，只用七個(gè)交易日，堪稱速查速處。

9月16日，中國(guó)法學(xué)會(huì)證券法學(xué)研究會(huì)召開，最高人民法院（簡(jiǎn)稱“最高法”）民二庭副庭長(zhǎng)周倫軍在會(huì)上表示，最高法將繼續(xù)圍繞資本市場(chǎng)司法規(guī)則體系的完善、相關(guān)案件的審理做好工作，深入研究?jī)?nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)行為的民事追責(zé)問(wèn)題，適時(shí)出臺(tái)相關(guān)司法解釋。

頂風(fēng)減持的處罰還在后頭

東方時(shí)尚實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)徐雄被批捕了！

剛剛過(guò)去的這個(gè)周末，徐雄被批捕，連同于范易被罰沒(méi)5000萬(wàn)元的消息刷屏。

9月15日晚間，東方時(shí)尚發(fā)布公告稱，當(dāng)日，公司收到實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)徐雄家屬通知，徐雄因涉嫌操縱證券市場(chǎng)罪，經(jīng)上海市人民檢察院第一分院批準(zhǔn)逮捕。

東方時(shí)尚同步公告的是，當(dāng)日收到控股股東東方時(shí)尚投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東方時(shí)尚投資”）的通知函，截至9月15日，投資公司已經(jīng)通過(guò)自籌資金以二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式購(gòu)回340萬(wàn)股份。此次購(gòu)回股份產(chǎn)生收益全部歸上市公司所有。

東方時(shí)尚投資實(shí)控人為東方時(shí)尚董事長(zhǎng)徐雄，持股比例約為79.48%。

今年8月28日，東方時(shí)尚投資通過(guò)大宗交易減持公司股份340萬(wàn)股，違反了證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為的相關(guān)要求，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注及質(zhì)疑。8月30日，東方時(shí)尚投資承諾將在規(guī)則允許的范圍內(nèi)盡快購(gòu)回已減持的340萬(wàn)股。

9月6日，東方時(shí)尚收到上交所下發(fā)的對(duì)東方時(shí)尚控股股東予以監(jiān)管警示。

當(dāng)日，公司公告稱，東方時(shí)尚投資于9月15日前購(gòu)回此前減持的340萬(wàn)股份。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，上半年，東方時(shí)尚實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.01億元，同比下降1.37%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）為471.41萬(wàn)元，同比下降71.61%。

值得一提的是，2021年5月，曾經(jīng)的私募大佬葉飛曾爆料東方時(shí)尚等上市公司存在“偽市值管理”行為，彼時(shí)，公司及大股東、董監(jiān)高稱均未接觸過(guò)葉飛，葉飛及其公司并非公司股東。

分析人士稱，逮捕徐雄只是此前操縱市場(chǎng)，本次的“頂風(fēng)減持”的處罰，可能還在后頭。

“牛散”屢教不改遭重罰

八連板后，高位清倉(cāng)減持，我樂(lè)家居的“牛散”大股東的處罰也來(lái)了。

9月15日晚，證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)通報(bào)了“我樂(lè)家居”大股東于范易及其一致行動(dòng)人違規(guī)減持股票案調(diào)查進(jìn)展。

經(jīng)查，2021年，于范易及其一致行動(dòng)人通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入“我樂(lè)家居”股票達(dá)到5%時(shí)，未按規(guī)定履行信息披露義務(wù)，被證監(jiān)會(huì)出具警示函。本次違規(guī)減持發(fā)生前，于范易及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有“我樂(lè)家居”股票2244萬(wàn)余股，占公司總股本的7.11%。

今年9月5日至9月6日，于范易及其一致行動(dòng)人將上述股票全部減持，未在減持比例到達(dá)5%時(shí)依法停止交易，后續(xù)違規(guī)成交金額1.07億元，違法所得1653萬(wàn)元。證監(jiān)會(huì)擬依法沒(méi)收于范易及其一致行動(dòng)人前述違法所得，并從嚴(yán)處以3295萬(wàn)元罰款。

“沒(méi)一罰二”，于范易及其一致行動(dòng)人共計(jì)被罰沒(méi)4948萬(wàn)元。

在市場(chǎng)看來(lái)，于范易及其一致行動(dòng)人屬于明知故犯，且屬于屢教不改。

2021年9月，其便因違規(guī)舉牌先后遭到上交所、江蘇證監(jiān)局的監(jiān)管關(guān)注、警示，記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。當(dāng)時(shí)，于范易等還口口聲聲表示，將不斷加強(qiáng)對(duì)相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)范性文件的學(xué)習(xí)，加強(qiáng)持有上市公司股票證券賬戶的管理，加強(qiáng)與上市公司及監(jiān)管部門的事前溝通，防止此類情況再次發(fā)生。

誰(shuí)知，兩年后，再犯同樣的違規(guī)行為。不同的是，這一次是明知故犯、頂風(fēng)作案。股價(jià)八連板后拉升至高位，“減持新規(guī)”披露一周，于范易及其一致行動(dòng)人在9月5日、6日兩天內(nèi)完成了全部清倉(cāng)。

讓人意外的是，9月6日，于范易的一致行動(dòng)人煙臺(tái)埃維管業(yè)有限公司清倉(cāng)后又買入4200股。

于范易此前還持有A股公司萊美藥業(yè)（300006.SZ）。

9月6日，我樂(lè)家居披露于范易及其一致行動(dòng)人違規(guī)減持，當(dāng)晚，上交所下發(fā)監(jiān)管函。7日午間，證監(jiān)會(huì)發(fā)出立案告知書，到9月15日作出處罰，僅用時(shí)7個(gè)交易日，堪稱是快查快處。

讓敢違法者付出沉痛代價(jià)

徐雄、于范易的被捕、被罰，引發(fā)市場(chǎng)熱議。

有投資者認(rèn)為，首例觸碰“減持新規(guī)”速查速處，反映了證監(jiān)會(huì)及交易所行動(dòng)迅速高效，也表明監(jiān)管層對(duì)規(guī)范減持行為、管住“關(guān)鍵少數(shù)”的態(tài)度與決心。

今年8月18日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心答記者問(wèn)》。

針對(duì)市場(chǎng)對(duì)大股東減持較為關(guān)注現(xiàn)象，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“一方面，堅(jiān)決打擊違規(guī)減持行為，及時(shí)嚴(yán)肅處理超比例減持、未披露減持、規(guī)避限制減持等行為， 綜合運(yùn)用行政監(jiān)管措施、行政處罰、自律措施或者限制交易等多種手段嚴(yán)懲違規(guī)主體，形成震懾，維護(hù)資本市場(chǎng)秩序。另一方面，密切關(guān)注市場(chǎng)反映的股東減持問(wèn)題，認(rèn)真分析、深入評(píng)估，適時(shí)研究?jī)?yōu)化減持規(guī)則，進(jìn)一步規(guī)范大股東、董監(jiān)高等相關(guān)方的減持行為，增強(qiáng)制度約束力?！?/p>

8月27日，證監(jiān)會(huì)迅速出臺(tái)進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為的要求：上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份?？毓晒蓶|、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人比照上述要求執(zhí)行；上市公司披露為無(wú)控股股東、實(shí)際控制人的，第一大股東及其實(shí)際控制人比照上述要求執(zhí)行。

這就是市場(chǎng)所稱的“減持新規(guī)”。新規(guī)出臺(tái)后，多家上市公司叫停了減持計(jì)劃，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了積極影響。但是，仍然有一些上市公司股東以各種理由試探監(jiān)管的底線。

在部分市場(chǎng)人士看來(lái)，對(duì)徐雄、于范易等案快速查處，就是監(jiān)管的底線。

在通報(bào)對(duì)于范易及其一致行動(dòng)人違規(guī)減持案件查處情況時(shí)，證監(jiān)會(huì)重申，持股5%以上股東是上市公司的重要股東，對(duì)公司負(fù)有特殊責(zé)任，是公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展和治理運(yùn)行中的“關(guān)鍵少數(shù)”。證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)決貫徹落實(shí)“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的決策部署，抓緊完善關(guān)于減持股份的法規(guī)制度，進(jìn)一步加大對(duì)違規(guī)減持行為的打擊力度，速查速處、重罰重處，讓敢于違法者受到應(yīng)有懲罰、付出沉痛代價(jià)。

有股民在社交媒體上發(fā)文稱，“作為投資者，在選擇投資對(duì)象時(shí)，應(yīng)更加關(guān)注公司的治理結(jié)構(gòu)和股東行為。對(duì)于那些不尊重規(guī)則、破壞市場(chǎng)秩序的公司，應(yīng)該堅(jiān)決避免?！?/p>