提到日本，人們的印象還停留在20世紀(jì)90年代泡沫經(jīng)濟(jì)的低迷印象里：生存壓力大、老齡化嚴(yán)重、失業(yè)率飆升……二十年的經(jīng)濟(jì)“颶風(fēng)”把日本吹成個(gè)熄了燈的房間，一直到今天，還有很多人認(rèn)為那就是日本的現(xiàn)狀。

但最近的一系列新聞卻讓日本重新“活”了起來(lái)：股市暴漲、房?jī)r(jià)飆升、就業(yè)率遠(yuǎn)超同比……一向低調(diào)的島國(guó)突然迎來(lái)逆風(fēng)翻盤。

日本怎么了？

這一切是表象還是事實(shí)？我們又能從中收獲什么啟示呢？

先講一個(gè)背景。

2022年，為了改變不太樂觀的經(jīng)濟(jì)，日元啟動(dòng)了一波貶值，10月前后，152日元才能兌換1美元，貶值了30%，這波貶值刺激了日本出口、結(jié)束了通縮，吸引了大量全球投資機(jī)構(gòu)入局，「抄底日元資產(chǎn)」成為當(dāng)時(shí)投資圈的熱門話題。

連股神巴菲特也在今年5月初的股東大會(huì)上坦言自己買了日本股票。

或許跟這個(gè)原因有關(guān)。在持續(xù)半年的蓄勢(shì)待發(fā)后，到今年六月，日本股市迎來(lái)持續(xù)上漲，高達(dá)33000多點(diǎn)，創(chuàng)日本33年以來(lái)的最高值。

就算在全球股市市值排行榜中，日本也以上漲5000億美元，占GDP的120%的亮眼數(shù)據(jù)，遠(yuǎn)超英法德，成為當(dāng)之無(wú)愧的“牛股”。

貨幣貶值、股價(jià)上漲，為日本帶入了大量外資入境，投資多了，企業(yè)發(fā)展也就順勢(shì)而升。

上個(gè)月，日本公布了一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP——環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，按年率計(jì)算增幅為2.7%，遠(yuǎn)高于此前公布的初值0.4%和1.6%。今年一季度，日本上市公司的凈利潤(rùn)為9.43萬(wàn)億日元，同比增長(zhǎng)了43%。

跟著股市和企業(yè)一起漲的，還有日本跌了幾十年的房?jī)r(jià)。

東京都23區(qū)的新建公寓平均每戶價(jià)格差不多到了1.15億日元（換算成人民幣超過570萬(wàn)），比去年同期上漲47.9%。

要知道，2023年啊，在經(jīng)合組織（OECD）今年一季度，監(jiān)測(cè)的全球46個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，有31個(gè)經(jīng)濟(jì)體的房?jī)r(jià)（包括之前漲得挺猛的美國(guó)、越南、韓國(guó)等）都在下跌。

也難怪一向穩(wěn)準(zhǔn)狠的華爾街資本之王黑石集團(tuán)，這幾年沒少在日本投資房產(chǎn)。香港大型基金太盟集團(tuán)，更是在日本房產(chǎn)上豪擲514億人民幣。

連很長(zhǎng)時(shí)間沒怎么露面的馬爸爸，也在日本安家了。

這時(shí)候就有人說了，股市、房?jī)r(jià)這些數(shù)據(jù)不靠譜，炒作嫌疑大。

那么跟人民生活息息相關(guān)的「就業(yè)率」總不能說謊了吧？

根據(jù)日本文部科學(xué)省和厚生勞動(dòng)省5月26日發(fā)布數(shù)據(jù)稱，2023年3月日本畢業(yè)的大學(xué)生截至4月1日的就業(yè)率為97.3％，比上年高出1.5個(gè)百分點(diǎn)。這也是相隔3年來(lái)，就業(yè)率首次出現(xiàn)超越前一年的好現(xiàn)象。

97.3%是什么概念？相當(dāng)于100個(gè)人里有97個(gè)人都有工作，剩下的3個(gè)是不想工作的。

飆升的就業(yè)率背后，除了經(jīng)濟(jì)利好，市場(chǎng)興旺之外，有一個(gè)隱藏的地緣政治因素可以給大家普及下。

由于如今國(guó)際局勢(shì)混亂，許多企業(yè)紛紛著手在為全球市場(chǎng)的分裂做各種準(zhǔn)備，大批曾經(jīng)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移海外經(jīng)營(yíng)的日本企業(yè)回流國(guó)內(nèi)，以規(guī)避各種各樣的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。比如豐田等日企已經(jīng)從俄羅斯退出。

這些回國(guó)的企業(yè)帶動(dòng)了大量崗位需求，也是促使日本就業(yè)率飆升的原因。

加上隨著入境限制的取消，旅游大國(guó)日本又重新迎來(lái)世界各地游客的追捧，旅游業(yè)的復(fù)蘇一定程度上也為日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了推波助瀾的作用。

時(shí)間倒退到1985年前的日本。

隨著大力發(fā)展出口貿(mào)易，日本迎來(lái)了明顯的貿(mào)易順差（出口大于進(jìn)口），遭到了外部大國(guó)眼紅，同時(shí)，日本內(nèi)部需求和資源不足等問題讓日本不得不思考新的發(fā)展方式。

1985年，為了安撫美大哥，日本簽署了著名的《廣島協(xié)議》，宣布將促成日元的大幅升值。

隨之而來(lái)的，是日本產(chǎn)業(yè)鏈大量轉(zhuǎn)移美國(guó)本土。以豐田汽車為例，從1988年開始，豐田汽車的海外生產(chǎn)占比就在不斷提升。

協(xié)議后的日本，為了防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎熄火，日本央行采取了過度寬松的貨幣政策加以刺激，但效果甚微。因?yàn)橛绣X人早已跑路，平民債務(wù)增多，市場(chǎng)無(wú)法自救。

1990起，日本從過去的高速發(fā)展，直接進(jìn)入了低迷期。經(jīng)過三十年的苦熬，才有了今天看到了局面。

很多人說，如今的中國(guó)，不就是那時(shí)候的日本嗎？

不然，如今的中國(guó)面臨的問題比曾經(jīng)的日本嚴(yán)峻得多。

首先是市場(chǎng)條件。在日本面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)候，正是全球嬰兒潮時(shí)代，貿(mào)易需求旺盛，讓日本有一個(gè)對(duì)外貿(mào)易的出口得以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)；

但如今中國(guó)面臨著全球都老齡化得社會(huì)，沿海企業(yè)設(shè)備都快生銹了也接不到什么訂單，出口貿(mào)易受阻，企業(yè)困難重重。

其次是建筑業(yè)，建筑業(yè)在中國(guó)產(chǎn)業(yè)占比高達(dá) 26%，但如今低迷的房地產(chǎn)市場(chǎng)讓這一塊受到巨大挑戰(zhàn)，房?jī)r(jià)下跌，資產(chǎn)負(fù)債。如果建筑行業(yè)萎縮 10%，中國(guó) GDP 大約 2.6%都會(huì)受到影響。目前看來(lái)，這是很大一部分可能會(huì)丟失的 GDP。

還有一點(diǎn)，人們都在拼命抵消負(fù)債。今天的中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段，公司應(yīng)該借錢擴(kuò)大他們的工廠、擴(kuò)大業(yè)務(wù)、增加研發(fā)預(yù)算以提補(bǔ)充技能、增加員工工資、提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

但負(fù)債意味著風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)下的國(guó)情里，每個(gè)人都在嘗試著提前償還負(fù)債，減輕杠桿，投資企業(yè)無(wú)疑是需要勇氣的事情。

不過好在我們無(wú)論是從獨(dú)立性、土地、人才還是資本角度來(lái)講，都要遠(yuǎn)比那時(shí)的日本更有挖掘空間，順著如今在更精分領(lǐng)域下的不斷深耕、延展，發(fā)展空間和機(jī)遇也會(huì)更多。

這里有個(gè)在日本泡沫經(jīng)濟(jì)中獲取的小小的數(shù)據(jù)可以跟大家分享：

有人把日本泡沫經(jīng)濟(jì)前后各行業(yè)的市場(chǎng)情況做了統(tǒng)計(jì)，以東證指數(shù)（東交所市場(chǎng)一部上市的所有日本企業(yè)為對(duì)象的市價(jià)總額型股價(jià)指數(shù)）為對(duì)比，發(fā)現(xiàn)——

服務(wù)行業(yè)、零售行業(yè)總是不會(huì)太差的；

信息與通信行業(yè)、電器行業(yè)、精密儀器行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)總是在泡沫經(jīng)濟(jì)后崛起的；

有色金屬、玻璃與陶瓷、紡織品與服裝等則是在泡沫經(jīng)濟(jì)后受到重創(chuàng)的。

從彼時(shí)的數(shù)據(jù)看我們當(dāng)下遇到的情況，還真有點(diǎn)類似。

與往常印靠出口貿(mào)易發(fā)家致富不同，這次日本的復(fù)蘇，是受到服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、消費(fèi)與投資多重?cái)U(kuò)張的作用。簡(jiǎn)單來(lái)說，這次是日本勞動(dòng)市場(chǎng)自行促進(jìn)的、內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，它相對(duì)于外向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式更為可靠，實(shí)際效果也更穩(wěn)定，

但這樣的狀態(tài)也會(huì)受其成因本身的制約。

比如因?yàn)閲?guó)際局勢(shì)導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)回流、外資進(jìn)入帶來(lái)的企業(yè)發(fā)展等，反過來(lái)又會(huì)制約日本未來(lái)的發(fā)展走向，即便開局不錯(cuò)，也不能完全保證高枕無(wú)憂，增長(zhǎng)減速與失速的隨時(shí)可能發(fā)生。

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