數(shù)據(jù)顯示，2022年9月份理想汽車?yán)塾嬩N量為11531輛，已經(jīng)完全走出8月份理想ONE停產(chǎn)事件帶來的不利影響。

理想汽車表示，9月份銷量主要由高端車型理想L9貢獻(xiàn)。除此之外，理想L8也已經(jīng)正式上市。作為中國造車新勢力中的頭部廠商，理想汽車看上去一切都還好。

但嗅覺靈敏的資本市場似乎并不買賬。2022年6月份，理想汽車美股股價最高達(dá)到了41.4美元，但到了10月11日，每股卻只剩下了19.68美元，跌幅超過50%。

在汽車市場上風(fēng)風(fēng)火火的理想汽車，在資本市場卻遇到了信任危機(jī)。那么，理想汽車在過去幾個月時間里究竟發(fā)生了什么？

體量太小 不足以撐起長期“故事”

眾所周知，要想得到資本市場的青睞，上市公司需要具備長期的投資價值。但在過去幾個月時間里，包括理想汽車在內(nèi)的中國主流造車新勢力市值卻不斷下跌，似乎缺乏一種能夠支撐股價的基礎(chǔ)。

其中最重要的原因就是它們的根基不穩(wěn)，無法得到投資人的長期認(rèn)可。

這一點(diǎn)在銷量上表現(xiàn)得很明顯。在2022年年初，理想、小鵬、蔚來等造車新勢力紛紛殺入萬輛俱樂部，一片欣欣向榮的樣子，那個時候它們與比亞迪、特斯拉的差距并不算特別夸張。

但現(xiàn)在幾個月的時間過去了，造車新勢力們的月銷量仍然被壓制在2萬輛以下，其中蔚來、理想、小鵬等廠商還時不時因為各種因素掉出萬輛俱樂部之外，而比亞迪的銷量卻一路飆升到了驚人的20萬輛。

到目前為止，理想汽車旗下一共只有理想L9、理想L8、理想L7三款車，真正實現(xiàn)交付的只有理想L9，理想L8要等到11月份，理想L7更是要等到2023年2月份。

造車新勢力前期的三板斧已經(jīng)用盡，但銷量規(guī)模上始終難以形成突破。事實上，汽車市場上基本不存在什么“小而美”，汽車是一種靠規(guī)模取勝的行業(yè)，有規(guī)模才會有利潤，才會有投資價值。

幾個月下來，投資人已經(jīng)很少把造車新勢力看成是“下一個特斯拉”。體量的局限，讓新勢力們的上限變得非常低，影響了資本市場對它們的判斷。

問題不斷 理想汽車把控能力不足

目前市場上活躍的幾家造車新勢力，幾乎全部都有互聯(lián)網(wǎng)資本的支持?；ヂ?lián)網(wǎng)資本的投資額度雖然也相當(dāng)大，最常見的玩法是快進(jìn)快出，快速出產(chǎn)品，快速占領(lǐng)市場。

但汽車是一個產(chǎn)業(yè)鏈條非常長的重資產(chǎn)行業(yè)，對汽車廠商的渠道建設(shè)、用戶服務(wù)、供應(yīng)商管理、市場宣傳都有著很高的要求，任何一個環(huán)節(jié)出問題都有可能打擊整個品牌。理想汽車近來問題不斷，就是吃了沒經(jīng)驗的虧。

9月4日，理想汽車宣布旗下主力車型理想ONE降價2萬，并且將在10月份正式停產(chǎn)。理想ONE曾經(jīng)是理想汽車唯一一款在售車型，毫無預(yù)兆的停產(chǎn)引起了用戶極大不滿。

不管理想ONE停產(chǎn)的原因是什么，都給理想的品牌信譽(yù)帶來了巨大沖擊。它從一個側(cè)面說明，理想汽車對汽車行業(yè)的把控能力還比較弱，沒有對新車上市節(jié)奏進(jìn)行合理安排。

與理想ONE同步進(jìn)行的，還有理想汽車高官的減持。9月初，理想汽車二號人物、總裁沈亞楠在4天之內(nèi)連續(xù)兩次拋售聯(lián)想汽車股份，持股比例從1.71%下降至1.68%，累計套現(xiàn)9113萬元。

這則消息被市場解讀為“理想高管對公司未來缺乏信心”，給理想汽車帶來了很大的不利影響。

除此之外，理想汽車所堅持的增程式電動路線也一直存在較大的爭議。從目前的情況來看，增程式電動路線似乎得到了不少用戶的認(rèn)可。但這種“邊走邊充”的補(bǔ)能方式被不少技術(shù)專家看作是“落后”的技術(shù)。

隨著插混車型和純電車型的普及，增程式電動汽車會不會遇到市場風(fēng)險甚至是政策風(fēng)險，還是個未知數(shù)。對普通消費(fèi)者來說，這些沒什么問題，但對資本市場來說，不確定性就意味著風(fēng)險，風(fēng)險會直接影響投資收益。

種種不利因素，證明理想汽車作為汽車行業(yè)的“新勢力”，對汽車行業(yè)的還沒有完全吃透，理想的確取得了不小的成績，但這種成績是不是可持續(xù)的現(xiàn)在還很難說。

理想汽車這樣的造車新勢力，是推動中國新能源汽車行業(yè)發(fā)展的重要力量，它們進(jìn)行了很多有益的探索，但汽車行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有本質(zhì)區(qū)別，中國造車新勢力們能不能完成這個角色轉(zhuǎn)換，將決定著它們未來的發(fā)展前景。