1.0

前些市場(chǎng)天瘋狂暴跌，最近幾天又瘋狂暴漲，動(dòng)輒5%甚至10%的漲跌幅。

震蕩行情，大起大落，

不少朋友問(wèn)網(wǎng)叔：

“能不能利用當(dāng)前的市場(chǎng)做高拋低吸？”

網(wǎng)叔非常理解大家的心情，誰(shuí)不想通過(guò)高拋低吸來(lái)快速賺錢(qián)呢??？

理論上講，高拋低吸是一種近乎完美的投資策略。

股價(jià)是波動(dòng)的，如果只長(zhǎng)期拿著不動(dòng)，收益會(huì)非常有限。

但是如果能在低點(diǎn)買(mǎi)入，高點(diǎn)賣(mài)出。

長(zhǎng)此以往最終收益將遠(yuǎn)大于呆板的“持股不動(dòng)”策略。

以投資茅臺(tái)為例，

過(guò)去一年，如果你只是單純地持有不動(dòng)，拿到現(xiàn)你將會(huì)虧13.45%；

如果你改變一下投資策略，做幾次短線高拋低吸呢？

只需做五次，你的收益率將飆升至111%，直接翻了一倍有余！

但是短期要做好“高拋低吸”這件事，比登天還難。

短期做好高拋低吸，最重要是擇時(shí)！

但問(wèn)題的關(guān)鍵在于，短期股市走勢(shì)根本無(wú)法精準(zhǔn)預(yù)測(cè)。

當(dāng)你回顧股市歷史時(shí)，你對(duì)哪里是高點(diǎn)，哪里是低點(diǎn)一清二楚。

但當(dāng)你真的處于一段行情中時(shí)，你知道哪里是高點(diǎn)，哪里是低點(diǎn)嗎？

沒(méi)人能知道！

如果你能準(zhǔn)確預(yù)判市場(chǎng)高點(diǎn)和低點(diǎn)，不出幾年，世界首富都是你了，巴菲特見(jiàn)了都要拜你為師，索羅斯見(jiàn)了都要給你遞煙。

巴菲特坦言：

我從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)過(guò)能夠預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)的人。

在“高拋低吸”這個(gè)游戲中，

很多時(shí)候你以為市場(chǎng)已經(jīng)到高點(diǎn)了，

然后就開(kāi)始賣(mài)出，但實(shí)際上你賣(mài)出后市場(chǎng)可能還會(huì)繼續(xù)漲，漲到更高、更更高……

這個(gè)時(shí)候怎么辦？你是追還是不追呢？

追了就徹底瓦解了高拋低吸的投資邏輯，演變?yōu)椤白窛q殺跌”。

如果這個(gè)時(shí)候能忍住不追倒也沒(méi)什么，少賺點(diǎn)而已。

但請(qǐng)大家捫心自問(wèn)一下，看著賣(mài)出后漲勢(shì)越來(lái)越猛的基金，你能忍住心中的貪婪不去追高嗎？

高拋還不是最有挑戰(zhàn)的，最難是低吸。

很多時(shí)候，你以為市場(chǎng)已經(jīng)到了低點(diǎn)，感覺(jué)不會(huì)再跌了，于是就開(kāi)始大膽買(mǎi)入。

越跌買(mǎi)得越多，再跌買(mǎi)得更多……

直到把所有子彈打光。

但你要知道，市場(chǎng)可不會(huì)以你心中的低點(diǎn)為低點(diǎn)。

它跌起來(lái)是像瘋子一樣的，往往是更低、更更低……

直到把你牢牢套死！

這個(gè)時(shí)候如果你的投資是短期行為，熬個(gè)一兩年，你肯定受不了。

心態(tài)必崩無(wú)疑。

牛市無(wú)頂，熊市無(wú)底！

對(duì)于大多數(shù)普通散戶而言，拿基金做短線高拋低吸無(wú)異于玩火自焚。

2.0

眾所周知，有點(diǎn)投資常識(shí)的人都知道，在股市價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)。

做長(zhǎng)期投資，其實(shí)也有那么點(diǎn)“高拋低吸”的味道。

但請(qǐng)記住了，不是基于價(jià)格，而是基于價(jià)值。

這里的“高”指的是在股價(jià)波動(dòng)的時(shí)候，價(jià)格出現(xiàn)了高于價(jià)值，有泡沫了，我們就賣(mài)；

這個(gè)低，指的是股價(jià)波動(dòng)的時(shí)候，價(jià)格低于價(jià)值了，這個(gè)時(shí)候我們舊撿便宜。

并且，還要注意，價(jià)值是會(huì)波動(dòng)的。不能簡(jiǎn)單地用價(jià)格去衡量一個(gè)資產(chǎn)的價(jià)值。

具體操作，網(wǎng)叔給大家細(xì)講：

（1）如果是價(jià)值穩(wěn)定，價(jià)格不穩(wěn)定的資產(chǎn)。

這個(gè)是最符合小白眼中的“高拋低吸”。

價(jià)格低的時(shí)候買(mǎi)，價(jià)格高的時(shí)候賣(mài)，反復(fù)操作的確能賺錢(qián)。

但是一定要有耐心，

這個(gè)過(guò)程往往需要幾年時(shí)間，一場(chǎng)泡沫，往往需要以年為單位去消化。

比如銀行板塊，

價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定，會(huì)有周期性的漲跌波動(dòng)，

從歷史看，每隔一到兩年就會(huì)有一次大的漲跌。

（2）如果是價(jià)值不穩(wěn)定，底層資產(chǎn)隨著時(shí)間越來(lái)越不值錢(qián)。

只看價(jià)格的話，如果遇到不斷貶值的資產(chǎn)，

那么“低吸”下來(lái)也是泡沫，買(mǎi)到最后很容易“永垂不朽”。

這個(gè)時(shí)候時(shí)間不是你的朋友，而是一把殺豬刀。

比如傳媒行業(yè)，自從15年那輪牛市過(guò)后，一直跌到現(xiàn)在。

未來(lái)還能不能翻身不知道，但是過(guò)去7年肯定是地獄般的體驗(yàn)。

（3）如果是價(jià)值不穩(wěn)定，但底層資產(chǎn)隨著時(shí)間越來(lái)越值錢(qián)。

注意了，這個(gè)時(shí)候如果只看價(jià)格的話，很有可能拋了之后，再也找不到買(mǎi)回的機(jī)會(huì)。

比如白酒，從2020年漲到9000點(diǎn)以上后，至今沒(méi)有跌下來(lái)過(guò)。

當(dāng)然，這種情況不多見(jiàn)。好資產(chǎn)往往受人追捧，泡沫巨大。

那么，具體該怎么操作長(zhǎng)線投資呢？

答案是在確保價(jià)值長(zhǎng)期穩(wěn)定或者向上的情況下，參考估值。

以投資大盤(pán)指數(shù)為例，看兩個(gè)估值指標(biāo)。

1、看大盤(pán)市盈率百分位。

大盤(pán)市盈率主要指滬深300、深成指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指這3大指數(shù)的的市盈率。

下面是一張滬深300市盈率圖：

注意綠框，滬深300市盈率的頂部，對(duì)應(yīng)的正好是2007年、2015年、2018年牛市的頂部。

紅框，滬深300市盈率的底部，對(duì)應(yīng)的也正好是2008、2013、2016年熊市的底部。

跟A股的牛熊走勢(shì)幾乎完全吻合。

當(dāng)然，實(shí)際應(yīng)用中不可能精確判斷出最高點(diǎn)、最低點(diǎn)。

但我們可以用7或8年估值（A股一輪牛熊周期大概是7或8年左右）百分位判斷出相對(duì)頂部和相對(duì)底部。

具體操作參考：

①大盤(pán)市盈率7或8年百分位低于30%，市場(chǎng)低估，考慮買(mǎi)入。

②大盤(pán)市盈率7或8年百分位高于75%，市場(chǎng)高估，考慮離場(chǎng)。

③大盤(pán)市盈率7或8年百分位處于30%~75%之間，是正常狀態(tài)，持股待漲就行。

（PS:如果是投資賽道的話，看賽道7或8年估值百分位即,最好結(jié)合大盤(pán)估值百分位一起看，更加保險(xiǎn)）

（2）看滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率。

我們來(lái)看一張滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率圖：

可以看出，滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率和指數(shù)點(diǎn)位的走勢(shì)幾乎是完全相反的。

紅框標(biāo)注的是最近7年來(lái)滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率最高的三個(gè)點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的分別是16年熊市、18年熊市和20年熊市最低點(diǎn)。

總體來(lái)看，

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率較高（在5%以上）的時(shí)候，往往在熊市底部區(qū)間，股市價(jià)格往往較低，投資性價(jià)比較高；

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率較低（在3%以下的時(shí)候），股市價(jià)格往往較高，投資性價(jià)比較低。

所以，我們可以將滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率的買(mǎi)入?yún)⒖紭?biāo)準(zhǔn)設(shè)為5%，賣(mài)出參考標(biāo)準(zhǔn)設(shè)為3%。

具體操作如下：

①滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率高于5%，投資性價(jià)比較高，考慮買(mǎi)入；

②滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率低于3%，投資性價(jià)比較低，考慮離場(chǎng)；

③滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率在3%-5%之間，是正常狀態(tài)，持股待漲就行。

把大盤(pán)市盈率百分位和滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率這兩個(gè)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)，基本上就能相對(duì)靠譜的判斷出市場(chǎng)低位和高位。

具體操作如下：

大盤(pán)PE7或8年百分位高于75%且滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率小于3%時(shí)，準(zhǔn)備離場(chǎng)；

大盤(pán)PE7或8年百分位在30%-75%之間且滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率在3%-5%之間時(shí)，持有待漲；

大盤(pán)PE7或8年百分位低于30%且滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率大于5%時(shí)，準(zhǔn)備買(mǎi)入。

至于這些指標(biāo)在哪里看，網(wǎng)叔在每周的估值播報(bào)中都會(huì)放出，大家可以關(guān)注一下：

這時(shí)候肯定有人還會(huì)問(wèn)，這樣長(zhǎng)線的操作需要多久？

首先必須告訴你，沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案。

很大程度上取決于股市周期的波動(dòng)。

不同的賽道，一輪牛熊周期也不同，長(zhǎng)線高拋低吸所用時(shí)間也不同。

可以在歷史中尋找到一定的周期痕跡，

大盤(pán)一輪牛熊大概是7或8年：

消費(fèi)一輪牛熊周期大概是3年：

醫(yī)藥一輪牛熊周期大概也是三年：

……

3.0

謹(jǐn)慎“高拋低吸”變成割韭菜的大鐮刀。

最近網(wǎng)叔發(fā)現(xiàn)，

網(wǎng)上有很多賣(mài)課的機(jī)構(gòu)和大V利用“高拋低吸賺快錢(qián)”來(lái)忽悠廣大投資者買(mǎi)課。

什么史上最強(qiáng)高拋低吸戰(zhàn)法，買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)把握十拿九穩(wěn)；

傻瓜高拋低吸炒股法，初學(xué)者也能輕松掌握；

高拋低吸訣竅，輕松盈利，成功率高達(dá)99%；

……

他們玩法其實(shí)非常簡(jiǎn)單：

每天預(yù)測(cè)股市短期漲跌。

預(yù)測(cè)對(duì)了，瘋狂吹噓自己有多牛逼；

預(yù)測(cè)錯(cuò)了，悄悄把預(yù)測(cè)帖子刪掉。

如果你問(wèn)大佬能不不能帶帶我，他就會(huì)反手甩給你一個(gè)付費(fèi)“薦股群”。

“加群多少錢(qián)，名額有限，每天給你提示買(mǎi)點(diǎn)賣(mài)點(diǎn)，讓你高拋低吸，輕松吃大肉?！?/p>

……

為什么這些騙子能屢試不爽？

答案是短線“高拋低吸”背后是人性對(duì)于一夜暴富的貪欲。

這個(gè)世界上最暴利的項(xiàng)目不是寫(xiě)在刑法里，而是幫助別人走捷徑。

投資中更是如此，人性的貪婪和欲望在這里被無(wú)限放大。

人人都想一夜暴富，人人都想輕松賺大錢(qián)。

但凡有一個(gè)誘餌，理性就會(huì)被徹底淹沒(méi)。

這些賣(mài)課機(jī)構(gòu)和所謂“大V”正是利用這一點(diǎn)，收割了一波又一波。

很多人在投資的過(guò)程，會(huì)花了大量的時(shí)間找一個(gè)答案：

一個(gè)可以一夜暴富，不勞而獲捷徑。

結(jié)果是，只有騙子才能拿出“答案”來(lái)賣(mài)給你。

投資從來(lái)就沒(méi)有捷徑！

不可否認(rèn)，有極少數(shù)人的確通過(guò)所謂的捷徑賺到了錢(qián)，但只要他還在這個(gè)市場(chǎng)上，靠捷徑賺來(lái)的錢(qián)終究會(huì)憑實(shí)力再次虧進(jìn)去。

靠運(yùn)氣賺了錢(qián)能成功“戒斷”的人千萬(wàn)里挑一。

投資最大的捷徑向真正的高手學(xué)習(xí)。

巴菲特、格雷厄姆、彼得·林奇、張坤、林園、但斌……

參考他們的言論，他們的書(shū)，他們的方法，他們?cè)谖C(jī)中的應(yīng)對(duì)方式。

然后保持一顆敬畏之心、踏踏實(shí)實(shí)學(xué)習(xí)、一步一個(gè)腳印地實(shí)踐。

當(dāng)然很多人看不起高手，更相信江湖郎中。

那就祝君好運(yùn)了。

畢竟江湖郎中活在神話里，而高手也經(jīng)常出現(xiàn)狼狽和犯錯(cuò)……

從說(shuō)服自己角度講，江湖郎中更能滿足你“一夜暴富”的期許。

網(wǎng)叔：資深投資人，長(zhǎng)期創(chuàng)業(yè)者。獨(dú)立，理性，深度思考。熱愛(ài)錢(qián)更在乎良善。閑來(lái)聊兩句常識(shí)，罵幾個(gè)混蛋，喝兩杯小酒。