三.瀘州老窖

1.護(hù)城河：瀘州老窖有著四百年的歷史，中國名酒，品牌價值巨大，品牌護(hù)城河幾乎處于壟斷位置。國內(nèi)酒品市場分化嚴(yán)重，低端白酒競爭惡劣，高端白酒齊頭并進(jìn)，總體市場處于縮量。瀘州老窖屬于高端品牌的白酒，濃香型白酒龍頭企業(yè)，受益于消費升級和單品提價，隨著國民對高端白酒的追求，未來高端白酒會有不錯的銷量，市場份額也會不斷提升。

2.公司地位：濃香型白酒龍頭企業(yè)

3.ROE：ROE在30％左右。

4.毛利率85％，凈利率45％

5.控股股東：國企

6.成立1991年，上市1994年。近五年復(fù)合投資收益45.78％，上市以來復(fù)合投資收益25.20％。

7.分紅與融資：股利支付率50％，非常大方。近15年融資2次。

8.高管持股：近兩年無減持。

9.生產(chǎn)酒品，投入小產(chǎn)出大，研發(fā)小。嘴巴股永續(xù)經(jīng)營。品牌價值構(gòu)筑企業(yè)深厚護(hù)城河。

10.公司利潤情況：2020年扣非凈利潤59.91億，同比增長30％。2021年上半年公司扣非凈利潤42.09億，同比增長30.14億。

11.公司凈現(xiàn)比：凈現(xiàn)比持續(xù)＞1