相對(duì)而言，備兌開倉的風(fēng)險(xiǎn)較小，易于理解掌握，是基本的期權(quán)投資入門策略，可以使投資者熟悉期權(quán)市場的基本特點(diǎn)，由易到難，逐步進(jìn)入期權(quán)市場交易，那么什么是期權(quán)備兌開倉和備兌平倉？有什么區(qū)別嗎？

一、什么是期權(quán)備兌開倉？

期權(quán)備兌開倉是指投資者在擁有標(biāo)的證券（含當(dāng)日買入）的基礎(chǔ)上，賣出相應(yīng)的認(rèn)購期權(quán)。由于有相應(yīng)等份的現(xiàn)券作為擔(dān)保，可以用于被行權(quán)時(shí)交付現(xiàn)券，因而稱為“備兌”，通俗來講就是準(zhǔn)備好兌換的意思，因?yàn)槟阗u出認(rèn)購期權(quán)，如果買方就是買入認(rèn)購期權(quán)，如果買方到期后行權(quán)，那你就要把證券兌換給人家。

這種策略適合那些已經(jīng)持有股票，但不看好股票短期走勢(shì)，又不愿賣出股票的投資者，利用賣出認(rèn)購期權(quán)來獲得權(quán)利金，以降低股票的持倉成本。如果股票價(jià)格果然如預(yù)期沒有上漲，則賣出的期權(quán)不會(huì)被行權(quán)，該投資者持股數(shù)不會(huì)變化。

但是如果股票價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲，則期權(quán)買方會(huì)要求行權(quán)，該投資者將被迫以約定價(jià)格賣出股票，但即便如此，由于約定價(jià)格一般較高，投資者也是愿意接受的。

二、什么是期權(quán)備兌平倉？

備兌平倉：是指持有備兌義務(wù)倉的情況下，買入期權(quán)，以了結(jié)合約或減少義務(wù)倉數(shù)量的交易指令。

運(yùn)用舉例

備兌開倉適合已經(jīng)持有標(biāo)的股票，不看好短期走勢(shì)，但又不愿意賣出標(biāo)的股票的投資者。通過賣出認(rèn)購期權(quán)，獲得權(quán)利金的方式來降低持倉成本。這樣做有兩點(diǎn)好處：第一，股票價(jià)格沒有按預(yù)期上漲，投資者獲得一定的權(quán)利金；第二，股票價(jià)格大幅上漲，投資者按照約定價(jià)格賣出股票，但一般賣出價(jià)格較高，投資者也樂于接受。

需要注意一點(diǎn)的是，備兌開倉只適用于持有標(biāo)的股票的投資者，只有持有標(biāo)的股票才能賣出認(rèn)購期權(quán)。

備兌開倉其實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于是一個(gè)降低持倉成本的止盈策略，即在獲得一定收益（權(quán)利金）的情況下鎖定了盈利空間（行權(quán)價(jià)格）。

三、期權(quán)備兌開倉和備兌平倉有什么區(qū)別嗎？

期權(quán)備兌開倉適合已經(jīng)持有標(biāo)的股票、對(duì)短期趨勢(shì)不樂觀、但不愿意出售標(biāo)的股票的投資者。出售認(rèn)購期權(quán)可以降低持倉成本。

這樣做有兩個(gè)好處：第一，如果股價(jià)沒有上漲，投資者獲得了一定的權(quán)利金；第二，股票價(jià)格大幅上漲，投資者以約定的價(jià)格賣出股票，也是愿意的，因?yàn)榧s定的價(jià)格相對(duì)較高。