作者：高恒

6月6日，聯(lián)合資信評估股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)合資信”）發(fā)布關于徐州金龍湖控股集團有限公司（以下簡稱“金龍湖”）控股股東及實際控制人發(fā)生變更的關注公告，已與公司取得聯(lián)系并了解相關情況，并將對本次控股股東及實際控制人發(fā)生變更可能給公司經(jīng)營與管理帶來的影響保持關注。

公告稱，聯(lián)合資信對金龍湖主體及其相關債項進行了信用評級。截至本公告出具日，評定金龍湖主體長期信用等級為AA，“20 金龍湖 MTN001”和“20 金龍湖 MTN002”的信用等級為AA，“21 金龍湖 MTN003”的信用等級為 AA+，評級展望為穩(wěn)定。

2023年5月22日及6月1日，金龍湖分別發(fā)布《徐州金龍湖控股集團有限公司關于控股股東發(fā)生變更的公告》及《徐州金龍湖控股集團有限公司關于實際控制人發(fā)生變更的公告》，根據(jù)徐州市委市政府批示，同意組建徐州市產(chǎn)業(yè)發(fā)展控股集團有限公司（以下簡稱“產(chǎn)業(yè)集團”），徐州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會（以下簡稱“徐州經(jīng)開區(qū)管委會”）將其持有的金龍湖100%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至產(chǎn)業(yè)集團；根據(jù)《關于徐州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)劃轉(zhuǎn)徐州市產(chǎn)業(yè)發(fā)展控股集團有限公司股權(quán)的復函》（徐國資〔2023〕12號），同意將徐州經(jīng)開區(qū)管委會持有的產(chǎn)業(yè)集團100%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給徐州市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。

截至本公告出具日，金龍湖已完成工商登記變更，控股股東變更為產(chǎn)業(yè)集團，實際控制人變更為徐州市人民政府。公告稱，本次控股股東及實際控制人變更不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營、財務狀況及償債能力產(chǎn)生不利影響。

金龍湖是江蘇省徐州市經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)重要的土地一級開發(fā)、基礎設施投資建設及園區(qū)運營主體。

2018-2022年，金龍湖的土地開發(fā)營收分別為5.62億元、5.03億元、4.97億元、5.68億元、5.35億元。總營收占比為59.1%、40.25%、33.73%、22.48%、27.52%。金龍湖表示，公司業(yè)務收入來源比較單一，對土地一級開發(fā)整理業(yè)務收入具有較強依賴性，盡管徐州經(jīng)開區(qū)內(nèi)土地整理業(yè)務資源豐富，但如果未來徐州經(jīng)開區(qū)內(nèi)土地整理需求減弱，將對該部分收入產(chǎn)生一定影響。

隨著徐州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)相關工程項目建設的進一步加快，金龍湖未來債務規(guī)模有進一步增加的趨勢，面臨一定的債務償還壓力。

2018-2022年，金龍湖資產(chǎn)負債率及有息債務一直高居不下，金龍湖資產(chǎn)負債率分別為64.34%、65.94%、63.51%、62.09、61.38%。有息負債分別為70.51億元、110億元、164.43億元、197.57億元、214.93億元，占負債總額比例分別為88.67%、82.21%、91.55%、82.4%、87.3%。金龍湖表示，如果未來有息債務規(guī)模擴張較快，每年的利息支出將會隨之大幅增加，可能導致公司的償付能力受到影響。

此外，2022年報告期末，金龍湖投資規(guī)模較大，投資活動現(xiàn)金流出分別為 509,888.82萬元。未來較大的資本支出將加大發(fā)行人的債務規(guī)模及財務杠桿壓力。如遇到政策及環(huán)境變化，未來投資計劃可能受到影響，同時也會增加公司的償債風險。

聯(lián)合資信在評級報告中也指出，金龍湖資產(chǎn)流動性較弱、在建及擬建項目尚需投資規(guī)模大和債務負擔較重等因素可能對其信用水平帶來不利影響。