曾幾何時(shí)，“固收+”成為了眾多基金公司爭相布局的熱門產(chǎn)品。

?

截至2021年年底，據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，“固收+”產(chǎn)品的總規(guī)模已超過2萬億元?！肮淌?”產(chǎn)品的快速擴(kuò)容，也給基金管理人帶來了新的挑戰(zhàn)——在全市場數(shù)百只“固收+”產(chǎn)品中，如何突出自家產(chǎn)品的優(yōu)勢？

?

其實(shí)，看似一只普通的“固收+”產(chǎn)品，卻全面考驗(yàn)著背后團(tuán)隊(duì)的股票投資能力、債券投資能力以及大類資產(chǎn)配置能力。要打造理想中的“固收+”，該控制多少風(fēng)險(xiǎn)去力爭獲取更多收益，是眾多基金管理人在尺度拿捏上的藝術(shù)。

?

對此，屢次斬獲金牛獎(jiǎng)的天弘“固收+”團(tuán)隊(duì)已經(jīng)找到了他們的思路。

時(shí)值擬由姜曉麗、賀劍掛帥的天弘安康頤利混合（A/C代碼：013267/013268）今天正式發(fā)行，我們一同走近該團(tuán)隊(duì)，尋找其“固收+”業(yè)務(wù)能夠突出重圍的特質(zhì)。

?01

廣大投資者需要什么樣的“固收+”？

?

短短幾年的時(shí)間，公募“固收+”何以如此受穩(wěn)健型投資者的追捧？

?

2018年4月份“資管新規(guī)”的重磅落地，昭告了保本理財(cái)產(chǎn)品退場的命運(yùn)，還要求金融機(jī)構(gòu)對資管產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理。于是，一大批穩(wěn)健投資的理財(cái)需求從這些保本保收益的產(chǎn)品中釋放出來，急于在大資管行業(yè)尋找新的理財(cái)產(chǎn)品替代。

?

但事實(shí)是，穩(wěn)健型投資者的可選擇性似乎越來越少：權(quán)益基金的收益風(fēng)險(xiǎn)屬性太高，“寶寶類”貨幣基金收益持續(xù)走低，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率也大幅下行...

?

從這個(gè)角度來講，公募“固收+”的突然走紅，有一個(gè)很重要的原因是，與之相似屬性的穩(wěn)健理財(cái)產(chǎn)品競爭力下降。

廣大投資者并不是直奔“固收+”而來，他們需要的其實(shí)是穩(wěn)健理財(cái)產(chǎn)品，而“固收+”成為了當(dāng)下穩(wěn)健理財(cái)?shù)淖罴堰x擇。

回過頭來再看“固收+”的定位——以中長期絕對收益為目標(biāo)，利用債券等相對穩(wěn)健資產(chǎn)為底倉，在嚴(yán)格控制回撤的前提下尋求利用權(quán)益類等高彈性資產(chǎn)增強(qiáng)收益的機(jī)會(huì)。

?

過去10年四大指數(shù)表現(xiàn)對比

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，截至2021年12月31日

從上圖表中我們能直觀地看到，在過去十年間，二級(jí)債基和混合偏債型基金均以更低的波動(dòng)創(chuàng)造了大幅超越上證指數(shù)的收益，真正體現(xiàn)了其攻守兼?zhèn)涞膶傩?，配置性價(jià)比較高。

?

而剛從銀行理財(cái)產(chǎn)品中走出來的穩(wěn)健型投資者，尋找新的理財(cái)替代時(shí)有兩個(gè)清晰的訴求：一是不能接受較大短期波動(dòng)，二要追求長期穩(wěn)健的收益。這樣的理財(cái)偏好，與“固收+”產(chǎn)品體現(xiàn)的屬性剛好不謀而合。

02

天弘“固收+”產(chǎn)品有哪些不一樣？

?

?

承接龐大的穩(wěn)健理財(cái)需求，天弘基金做了充分的準(zhǔn)備，天弘“固收+”品牌也迅速在市場站住腳跟，其打造的拳頭產(chǎn)品受到大量投資者的追捧，明星基金經(jīng)理和明星產(chǎn)品一同出了圈。

?

由天弘基金固定收益部及宏觀研究部總經(jīng)理姜曉麗領(lǐng)銜，天弘“固收+”業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的投研能力也屢獲權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，單是號(hào)稱“基金業(yè)奧斯卡”的金牛獎(jiǎng)，姜曉麗所管的“固收+”便已經(jīng)拿了5次，這在公募行業(yè)十分難得。

?

在數(shù)量幾百只、規(guī)模超兩萬億元的“固收+”市場，天弘“固收+”產(chǎn)品為什么能突出重圍？在復(fù)盤多只產(chǎn)品中長期表現(xiàn)的過程中，筆者發(fā)現(xiàn)了天弘“固收+”很多不一樣的特質(zhì)：

?

第一，天弘“固收+”有更清晰的產(chǎn)品定位。

?

為向不同風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資人提供定位明確、風(fēng)格穩(wěn)定、銷售適用的產(chǎn)品選擇，天弘基金的“固收+”業(yè)務(wù)框定了每只產(chǎn)品的高波動(dòng)資產(chǎn)投資比例上限，同時(shí)制定了嚴(yán)格的產(chǎn)品線風(fēng)險(xiǎn)收益特征圖譜。

?

天弘不同定位“固收+”產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，截至2021年12月31日

從低波動(dòng)類型產(chǎn)品、中波動(dòng)類型產(chǎn)品到高波動(dòng)類型產(chǎn)品，天弘基金通過更清晰的“固收+”產(chǎn)品定位，給穩(wěn)健型投資者提供了更清晰和精準(zhǔn)的選擇。

?

第二，天弘“固收+”一直秉承著絕對收益的目標(biāo)。

?

所謂絕對收益，是指追求長周期下的正回報(bào)，增長幅度合理、回撤幅度相對較小，凈值曲線整體平緩上行，沒有大起大落，控制好回撤和大幅波動(dòng)，長期可持續(xù)的整體增長。

?

天弘安康頤養(yǎng)成立以來凈值走勢

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，截至2022年3月31日

天弘安康頤養(yǎng)的凈值表現(xiàn)，便能夠很好地體現(xiàn)天弘“固收+”的絕對收益目標(biāo)，這只基金還做到了一點(diǎn)，在成立10年的時(shí)間里每個(gè)年度都取得了正收益，給持有人的歷史年度回報(bào)風(fēng)雨無阻。

?

第三，天弘“固收+”擅長把握市場機(jī)會(huì)。

?

得益于卓越的股債投資能力和宏觀研究能力，天弘“固收+”團(tuán)隊(duì)曾多次提前判斷市場風(fēng)險(xiǎn)和交易機(jī)會(huì)，通過靈活的資產(chǎn)配置調(diào)整，有效控制了回撤和增厚了基金歷史收益。

比較有代表性的是2020年7月份，天弘“固收+”團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)略性看多權(quán)益類資產(chǎn)、看空純債資產(chǎn)，在6月中旬便提前完成調(diào)倉，這波預(yù)判和操作，不僅享受到了股票和轉(zhuǎn)債在7月份的突破性上漲，還有效躲過了同期債券市場的下跌。

?

?03

天弘精品“固收+”是如何打造出來的？

?

試問這樣的產(chǎn)品特質(zhì)，哪家基金公司的“固收+”團(tuán)隊(duì)不想收入囊中？在向著同樣理想目標(biāo)奔赴的過程中，公募“固收+”的比拼，實(shí)則是管理團(tuán)隊(duì)和投資策略之間的較量。

?

作為天弘精品“固收+”安康系列的又一力作，天弘安康頤利混合在產(chǎn)品設(shè)計(jì)之初，天弘基金對這只“固收+”的投研陣容配備、投資策略儲(chǔ)備，也正是天弘“固收+”整體打法的一個(gè)縮影。

?

擬任基金經(jīng)理姜曉麗與賀劍的雙基金經(jīng)理陣容，聯(lián)手再次打造絕對收益目標(biāo)精品，值得期待。

?

姜曉麗具備13年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、10年基金經(jīng)理任職經(jīng)歷，專注絕對收益。在投資風(fēng)格上，她既是宏觀派，推崇以研究驅(qū)動(dòng)投資的理念，擅長把握宏觀線索驅(qū)動(dòng)的投資交易機(jī)會(huì)，同時(shí)也是實(shí)戰(zhàn)派，善于把握微觀市場結(jié)構(gòu)的變遷。

?

賀劍具備14年基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，8年年金投資經(jīng)驗(yàn)、7年基金管理經(jīng)歷，同樣是身經(jīng)百戰(zhàn)的公募老將。深耕債券市場投研多年，他對債券研究、交易、投資、業(yè)績評估和風(fēng)險(xiǎn)管理的全流程有較深理解，擅長信用債、轉(zhuǎn)債等品種投資。

?

在天弘安康頤利的投資策略上，兩位基金經(jīng)理也相當(dāng)默契：姜曉麗對偏債混合基金的配置思路是，以絕對收益基礎(chǔ)上創(chuàng)造超額收益為目標(biāo)，而賀劍也在近期路演中提到，目前市場上火熱的賽道投資，本質(zhì)上是貝塔，看重的是行業(yè)較好的產(chǎn)業(yè)趨勢和景氣度。

?

無論是在固收資產(chǎn)還是權(quán)益資產(chǎn)上，先考慮β后加持α的打法，其實(shí)也是天弘“固收+”風(fēng)格穩(wěn)健的根本，也讓其“固收+”從設(shè)計(jì)之初就有了能攻善守的基因。

?

?

目前，這只擬由雙明星基金經(jīng)理掌舵、以絕對收益為目標(biāo)、秉持“穩(wěn)中求進(jìn)”理念的天弘安康頤利（A/C代碼：013267/013268）正在各大渠道熱銷中，有穩(wěn)健風(fēng)格投資需求亦或是在尋找優(yōu)質(zhì)“固收+”產(chǎn)品的投資者，不妨重點(diǎn)關(guān)注。

?

?

（全文完）

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資意見。購買前請閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。