2022年4月，上海的這個(gè)春天很特殊。

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疫情影響下，百業(yè)萎靡，人心浮動(dòng)。創(chuàng)投行業(yè)的流動(dòng)性被進(jìn)一步抑制。而這種情況下，被圍困的投資人們，拒絕躺平，他們投資、募資、管理皆不止步。

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對(duì)于VC們而言，在經(jīng)歷了此輪疫情之后，正在重新校準(zhǔn)自己的投資標(biāo)準(zhǔn)和投資節(jié)奏，不僅要將疫情影響因素列入到新項(xiàng)目的考核，也因?yàn)楹芏囗?xiàng)目沒有業(yè)務(wù)拓展暫緩融資，估值上反而比疫情前有了更多協(xié)商空間，加快投資也成為危機(jī)中的新機(jī)遇。

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同時(shí)，他們也希望政府政策能夠更好的支持小微企業(yè)發(fā)展，給與政策補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠。因?yàn)橹挥杏辛撕庙?xiàng)目供給，中國(guó)創(chuàng)投才能更好發(fā)展。

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每一位堅(jiān)守崗位的投資人都是戰(zhàn)士。作為中國(guó)創(chuàng)投的“守門人”，這些早期機(jī)構(gòu)的投資人，在長(zhǎng)期主義的堅(jiān)持中，堅(jiān)守著自己的投資初心以及對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投資信心。

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疫情，對(duì)于投資行業(yè)來說具有鏡像效應(yīng)，大家更好了理解了行業(yè)，看清了自己。當(dāng)陰霾散去，他們必然會(huì)以新的勇氣邁向新的戰(zhàn)場(chǎng)。

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以此，融資中國(guó)采訪上海30多家機(jī)構(gòu)投資人，以他們各自不同的聲音，真實(shí)記錄2022年這個(gè)特殊的春天，關(guān)于中國(guó)上海創(chuàng)投圈的那些特殊故事。

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01

火山石投資創(chuàng)始合伙人章蘇陽：

一切都會(huì)過去，總是有希望的

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居家辦公期間，最大的感受是“慢下來”。疫情對(duì)募投管退每個(gè)環(huán)節(jié)都造成了不同程度的影響。

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談項(xiàng)目當(dāng)面聊比較能產(chǎn)生“chemistry,”對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)也會(huì)有更深入的了解。但疫情封控的情況下，我們只能通過視頻談項(xiàng)目。除此之外，我們幾乎沒有辦法做現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)，這是封控對(duì)投資行業(yè)帶來的最大影響。

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對(duì)于被投企業(yè)來說，偏軟件的企業(yè)受到的直接影響會(huì)少一點(diǎn)，但對(duì)于做硬件、尤其是需要上下游配套材料等產(chǎn)品的企業(yè)來說，由于供應(yīng)鏈的問題，受疫情的影響較大，接下去要看經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的程度。

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【居家所思】

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從事投資行業(yè)的人基本都是“樂天派”，因?yàn)橄嘈胚@個(gè)世界是能夠被改變的。這兩個(gè)多月發(fā)生的事情是個(gè)干擾，但不太會(huì)從根本上動(dòng)搖人們對(duì)未來的美好憧憬。從歷史上來看，00年互聯(lián)網(wǎng)泡沫花了兩年的時(shí)間恢復(fù)，騰訊阿里百度這些后來的互聯(lián)網(wǎng)巨頭也是那個(gè)時(shí)候誕生的；08年美國(guó)次貸危機(jī)花了18個(gè)月硬性恢復(fù)了，軟性的問題延續(xù)久一些。所以我覺得，悲慘的事情都會(huì)過去。

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我們火山石投資持續(xù)關(guān)注三個(gè)領(lǐng)域，一個(gè)是數(shù)字化，也可以稱為軟件化的數(shù)字經(jīng)濟(jì)；另一個(gè)是由各種最新技術(shù)的交互融合而產(chǎn)生的新一代硬科技；最后就是生命科學(xué)。我們依然非?？春眠@三個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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在任何時(shí)候，人都是可以通過自己的主觀能動(dòng)性去改變一些事物，人類總是有希望的。

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02

盈科資本董事長(zhǎng)錢明飛：

全面落實(shí)“金梧桐計(jì)劃”

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自3月24日開啟居家辦公。除了投資業(yè)務(wù)本身，疫情防控也成為重要的組成部分。一方面，對(duì)公司內(nèi)部疫情防控動(dòng)態(tài)管理，一方面，協(xié)同生態(tài)圈相關(guān)企業(yè)參與助力疫情防控工作。

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而與疫情防控相關(guān)的被投企業(yè)迎來了契機(jī)和挑戰(zhàn)。盈科資本投資生態(tài)圈的洛必德、真實(shí)生物等企業(yè)就成為抗疫一份子。洛必德研發(fā)的消殺機(jī)器人、無接觸配送機(jī)器人接入防疫生態(tài)服務(wù)體系，以智慧“大白”的身份承擔(dān)起疫情防控工作。公司戰(zhàn)略布局的真實(shí)生物研發(fā)的抗新冠新藥完成三期臨床，據(jù)蔣建東院士介紹治療效果良好，有望為全球新冠治療發(fā)揮作用。

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盈科資本體系中高速發(fā)展的被投企業(yè)有大量的擴(kuò)產(chǎn)落地迫切需求，但或多或少存在對(duì)接政府資源不足導(dǎo)致新建產(chǎn)能落地慢的瓶頸，疫情阻隔讓這個(gè)問題更為棘手。

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為此，盈科資本全面實(shí)施“金梧桐產(chǎn)業(yè)落地計(jì)劃”，旨在發(fā)揮盈科資本儲(chǔ)備落地企業(yè)眾多的資源優(yōu)勢(shì)，批量化推動(dòng)具有產(chǎn)能落地需求的企業(yè)與具備產(chǎn)業(yè)落地條件的地方政府合作，促進(jìn)企業(yè)新建產(chǎn)能落地，實(shí)現(xiàn)政府招商、盈科賦能等多方共贏。目前，“金梧桐計(jì)劃”正在緊鑼密鼓為近50家首批創(chuàng)業(yè)企業(yè)匹配合適產(chǎn)業(yè)落地“沃土”。

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【居家所思】

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任何行業(yè)都有發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)的周期性，冷板凳和熱風(fēng)口更迭，峰谷波動(dòng)是常事，穿越周期后依然在場(chǎng)是非常重要的能力。股權(quán)投資既然是長(zhǎng)線價(jià)值投資，那么耐心和預(yù)見缺一不可。在戰(zhàn)略上居安思危，前瞻布局和長(zhǎng)線經(jīng)營(yíng)；在戰(zhàn)術(shù)上理性克制，聚焦主業(yè)、做精專業(yè)。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，不畏浮云遮望眼，堅(jiān)持在價(jià)值投資的路上守正出奇。

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03

達(dá)泰資本創(chuàng)始合伙人葉衛(wèi)剛：

企業(yè)要盡量做到供應(yīng)鏈的多元化

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疫情期間，我們成功完成了2個(gè)項(xiàng)目的IPO申報(bào)和3個(gè)項(xiàng)目的投資。這些是在封城之前完成的盡調(diào)，后續(xù)通過視頻方式繼續(xù)推進(jìn)，遠(yuǎn)程開的投委會(huì)。

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短期環(huán)境的改變，并不會(huì)讓我們的投資策略有明顯變化，只是近期的工作效率低一些，需要現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)的新項(xiàng)目暫緩，周期延長(zhǎng)，新基金募集也是同樣問題。唯一需要調(diào)整就是做事要有耐心。

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我們看到，真正想做中長(zhǎng)期硬科技創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)者熱情一點(diǎn)不比以前差，唯一受影響是國(guó)際旅行問題。我們關(guān)注的很多早期硬科技的創(chuàng)業(yè)者都是海歸，跟蹤的幾個(gè)不錯(cuò)的項(xiàng)目，也都談好了團(tuán)隊(duì)回國(guó)創(chuàng)業(yè)，現(xiàn)在就是拿不到簽證，回不來，項(xiàng)目只能延遲。

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募資方面，從來不容易。達(dá)泰去年完成了幾只大額基金的募資，糧食儲(chǔ)備充足。今年會(huì)適當(dāng)募集兩只針對(duì)半導(dǎo)體和新能源汽車/智能駕駛為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)基金，進(jìn)度可能會(huì)慢，主要是疫情不能見面。另外，達(dá)泰也在募集新的第三期美元基金?，F(xiàn)在，很多海外的LP對(duì)中國(guó)市場(chǎng)確實(shí)存有質(zhì)疑和不確定，需要我們做更多解釋工作。

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【居家所思】

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疫情之下，很多同行，信心受到打擊，不敢出手或者出手慢了。但對(duì)于像達(dá)泰這樣以早期硬科技項(xiàng)目為主的機(jī)構(gòu)而言，好項(xiàng)目估值降下來，或許是出手的好時(shí)機(jī)，當(dāng)然也要謹(jǐn)慎。

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投資是長(zhǎng)周期的事情，定投資策略或者選投資標(biāo)的，應(yīng)該看未來5-10年的發(fā)展趨勢(shì)，在國(guó)家政策支持的圈層內(nèi)尋找機(jī)會(huì)，堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資，別想著賺快錢，也不要受一兩個(gè)月的短期因素影響?，F(xiàn)階段或許正是一個(gè)洗牌周期。如果沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力、沒有長(zhǎng)期投資思維，機(jī)構(gòu)很難活下去。

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經(jīng)過這次疫情，大家也要吸取教訓(xùn)，以后的高科技企業(yè)一定要做好養(yǎng)成遠(yuǎn)程辦公習(xí)慣的準(zhǔn)備，做好人員各方面的配置。更重要的是，要盡量做到供應(yīng)鏈的多元化，至少供應(yīng)商不能都在同一個(gè)城市。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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未來，中國(guó)不需要這么多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，可能大部分人都不適合做創(chuàng)投。硬科技投資的壁壘很高，如果團(tuán)隊(duì)沒有這方面的行業(yè)深度和經(jīng)驗(yàn)，不要自己做項(xiàng)目，或許做LP更靠譜。

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要么回歸主業(yè)要么做LP，這是應(yīng)該想清楚的一件事情。

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04

彬復(fù)資本創(chuàng)始合伙人 陳宇：

企業(yè)要保證至少18-24個(gè)月不融資仍能正常經(jīng)營(yíng)

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自3月上海疫情發(fā)生以來，我們迅速把工作轉(zhuǎn)移到線上，盡量將疫情對(duì)辦公的影響降到最低。在線上，我們持續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目的盡調(diào)工作，推進(jìn)了4個(gè)新項(xiàng)目的上會(huì)，完成了2個(gè)項(xiàng)目的投資決策；投后方面，我們?cè)谝咔槌跗诩皶r(shí)與被投企業(yè)充分交流，提示關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)并早做準(zhǔn)備，特別是要保證現(xiàn)金流安全，正在融資的盡快完成交割，并對(duì)未來現(xiàn)金流進(jìn)行謹(jǐn)慎預(yù)估，保證至少18-24個(gè)月不融資仍能正常經(jīng)營(yíng)，今年一季度有5個(gè)已投項(xiàng)目完成了后續(xù)融資。令我們感動(dòng)的是，我們的一些保供物資生產(chǎn)企業(yè)還積極投入到抗疫第一線，向老人、學(xué)生等弱勢(shì)群體捐助抗疫和生活物資，保障他們?cè)诜饪仄陂g的正常生活。

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在募資方面，得益于彬復(fù)持續(xù)穩(wěn)健的投資業(yè)績(jī)以及新老LP堅(jiān)定的認(rèn)可支持，我們?cè)诮衲昴瓿跬瓿杀驈?fù)五期基金的首關(guān)，在疫情期間逆勢(shì)完成了超6億元人民幣的簽約，老股東大比例的追加投資，并引入了新的大型機(jī)構(gòu)投資人，成為了我們應(yīng)對(duì)突如其來奧密克戎疫情的有力籌碼。

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雖然疫情使我們的工作節(jié)奏慢了下來，但同時(shí)給予我們更多時(shí)間去思考投資策略并深化行業(yè)研究。在封控期間，我們對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、AI視覺檢測(cè)、零工經(jīng)濟(jì)、跨境電商等重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)進(jìn)行深度研究與復(fù)盤，為解封后的投資工作打好基礎(chǔ)。近期我們重點(diǎn)關(guān)注數(shù)字技術(shù)賦能改造傳統(tǒng)制造業(yè)的智能制造項(xiàng)目和智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈的軟硬件項(xiàng)目。

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【居家所思】

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疫情和防疫政策的不確定性，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響在相當(dāng)程度上影響了市場(chǎng)參與者對(duì)未來的預(yù)期，既反映在出資方的投資意愿，也反映在創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)熱情，包括已投企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)張計(jì)劃。

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目前看來，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)端的影響更多集中在一些具體行業(yè)，而二級(jí)市場(chǎng)估值和流動(dòng)性的降低已在弱化對(duì)退出和投資回報(bào)的預(yù)期，這將較大程度影響到募資，繼而影響到已投企業(yè)的后續(xù)融資。我們一方面推動(dòng)被投企業(yè)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略保障現(xiàn)金流穩(wěn)定，為低迷期作充分準(zhǔn)備，另一方面也跟投資人充分溝通我們對(duì)市場(chǎng)變化的理解及投資策略的安排，著眼長(zhǎng)期、著眼未來。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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?面向未來，守護(hù)價(jià)值，靜待花開。

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05

杏澤資本 管理合伙人劉文溢：

寒冬之前積草囤糧，疫情之下致虛極、守靜篤

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疫情加上二級(jí)市場(chǎng)倒掛，對(duì)部分被投企業(yè)的融資、臨床和上市推進(jìn)會(huì)造成一定難度。杏澤資本在此之前，已經(jīng)提前預(yù)判資本面的緊張局勢(shì)，與需要融資的企業(yè)提前預(yù)警，把握節(jié)奏幫助他們進(jìn)行融資布局，快馬加鞭趕在寒冬之前積草囤糧。疫情期間，幫助多家企業(yè)在PR和GR層面進(jìn)行多項(xiàng)融資和階段性進(jìn)展的新聞發(fā)布，在增加知名度的同時(shí)，更好地促進(jìn)了企業(yè)招聘、商業(yè)合作和下一步融資等，盡可能降低疫情對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響。

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【居家所思】

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疫情這一“暫停鍵”給了我們更多系統(tǒng)性思考的時(shí)間。

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從長(zhǎng)期來看，把未來5-10的趨勢(shì)以及如何與之匹配的策略梳理清楚。從短期看，關(guān)注疫情帶來的結(jié)構(gòu)性變化和投資機(jī)會(huì)，要突破自己的慣常舒適圈迅速作出調(diào)整。

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我們專注于生命科學(xué)中早期投資，關(guān)注技術(shù)先進(jìn)性、團(tuán)隊(duì)能力和最終是否能產(chǎn)生臨床價(jià)值。從資本角度，一要尊重科學(xué)，二要堅(jiān)持長(zhǎng)期主義。天天尋找風(fēng)口，玩模式創(chuàng)新是很難創(chuàng)造價(jià)值的。浮躁是FIC最大的敵人，真正的科學(xué)創(chuàng)新需要長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)的積累。

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我們要學(xué)會(huì)關(guān)注市場(chǎng)價(jià)值，從后端市場(chǎng)往前端研發(fā)看。沒有市場(chǎng)的產(chǎn)品研發(fā)就是耍流氓。而預(yù)測(cè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向即未來熱點(diǎn)賽道對(duì)早期投資非常重要。

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我們判斷，創(chuàng)新技術(shù)平臺(tái)和高端生命科學(xué)儀器將會(huì)是未來5年最大的投資賽道。這些領(lǐng)域公司的發(fā)展和上市，將會(huì)帶來生命科學(xué)在資本市場(chǎng)的第二次繁榮。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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對(duì)于未來，可能會(huì)淘汰一批缺乏競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品或者現(xiàn)金流斷裂的企業(yè)。此外，一二級(jí)市場(chǎng)倒掛現(xiàn)象會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。但不能以靜態(tài)的眼光來看倒掛。

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資本市場(chǎng)永遠(yuǎn)會(huì)用新“熱點(diǎn)”來淘汰舊企業(yè)。倒掛現(xiàn)象的解決，不一定是二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)上漲，也不一定是一級(jí)市場(chǎng)的估值下調(diào)。更大概率是新一批優(yōu)秀的平臺(tái)型企業(yè)逐步走向資本市場(chǎng)，帶來二級(jí)市場(chǎng)的再度繁榮。

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06

遠(yuǎn)翼資本合伙人裴耘：

很多同行并沒有停下，對(duì)優(yōu)秀項(xiàng)目的爭(zhēng)奪始終存在

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雖然疫情難免讓市場(chǎng)對(duì)項(xiàng)目的短期前景變得進(jìn)一步看淡，但我們知道在一些長(zhǎng)坡厚雪的賽道依然有很多不在封控區(qū)的同行們非常活躍，競(jìng)爭(zhēng)始終存在。作為我們自身來說，在積極跟進(jìn)優(yōu)秀項(xiàng)目的同時(shí)，穩(wěn)定和助力好現(xiàn)有投資組合，尤其是幫助其中的優(yōu)秀項(xiàng)目加速發(fā)展或者度過暫時(shí)困境是近期的工作重點(diǎn)。

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疫情早期，甚至從去年限電開始，我們就開始關(guān)心供應(yīng)鏈的潛在影響，很早就協(xié)助了被投企業(yè)評(píng)估供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)不同假設(shè)做出至少一個(gè)備份案以便快速反應(yīng)。在上海疫情逐步加重之后，第一時(shí)間提示潛在風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的項(xiàng)目做好封閉期的隔離辦公預(yù)案，并推薦我們的被投企業(yè)e簽寶、唯智等企服項(xiàng)目提供線上辦公的快速解決方案和自動(dòng)化物流的升級(jí)方案。

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對(duì)于供應(yīng)鏈存在短期困難的企業(yè)，我們會(huì)利用自身資源和背后遠(yuǎn)東宏信集團(tuán)的強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)，盡量為被投企業(yè)尋找潛在的供應(yīng)鏈合作伙伴或者短期替代方案。

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在投資環(huán)節(jié)，因?yàn)樯虾５囊咔榉饪貙?dǎo)致進(jìn)行中的項(xiàng)目不得不中斷，但我們會(huì)持續(xù)地與項(xiàng)目保持交流，在可能的情況下充分協(xié)調(diào)資源去幫公司解決問題，至少一起出謀劃策，即便是未投公司也會(huì)以股東的心態(tài)始終與公司一起面對(duì)困難。

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【居家所思】

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每個(gè)行業(yè)都會(huì)有發(fā)展的峰谷，有的是科技或經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期所導(dǎo)致，有的是政策的階段性變化所導(dǎo)致，但回顧大多行業(yè)不難發(fā)現(xiàn)最終還是呈現(xiàn)螺旋上升的形態(tài)。長(zhǎng)期來看，我們更相信技術(shù)進(jìn)步帶來的生產(chǎn)力進(jìn)步，從而帶來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又繼而反哺科技所形成的正向循環(huán)。

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在科技領(lǐng)域，我們會(huì)更關(guān)注在疫情期間依舊能達(dá)成良好增長(zhǎng)，依舊能實(shí)現(xiàn)出色供應(yīng)鏈管理的項(xiàng)目，某種程度上也在借助疫情這個(gè)篩子去進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)好的投資標(biāo)的。對(duì)當(dāng)前階段的項(xiàng)目，我們會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)工作放在一個(gè)更長(zhǎng)的歷史周期里去評(píng)估一個(gè)合理的估值。當(dāng)時(shí)間線足夠長(zhǎng)時(shí)，我們向后回顧不會(huì)過份樂觀，向前展望也不會(huì)過份低悲觀。我們目前重點(diǎn)關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代、甚至有望定位全球市場(chǎng)的高端制造，也包括為企業(yè)進(jìn)一步降本增效的智能制造與企業(yè)服務(wù)方向，也相信這些賽道終將跑出穿越周期的優(yōu)秀企業(yè)。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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樂觀、審慎、耐心地與好的管理團(tuán)隊(duì)一起穿越周期。

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07

嘉定孵化總經(jīng)理陳斯佳：

需要想辦法幫助企業(yè)生存，面對(duì)危機(jī)

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對(duì)于疫情的影響，我們做過一個(gè)問卷統(tǒng)計(jì)，90%以上的非生產(chǎn)型企業(yè)碰到的最大問題是在疫情封控期間產(chǎn)品/服務(wù)的渠道受阻，商務(wù)交流活動(dòng)減少，其次是公司運(yùn)營(yíng)和人員成本的壓力，所以對(duì)創(chuàng)始人來說，沒有訂單或者訂單無法執(zhí)行是面臨的最大困難。

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同時(shí)，因?yàn)椴糠制髽I(yè)的數(shù)字化程度不高，公司數(shù)字化的基礎(chǔ)設(shè)施并不完善，居家辦公的條件和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力就很弱。

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我們發(fā)現(xiàn)一些在數(shù)字化經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型做的比較好的企業(yè)，由于很早就開始利用電子簽名、線上SASS等的管理方式，抵御危機(jī)的能力就會(huì)更強(qiáng)。

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【關(guān)于投資】

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對(duì)于我們來說，未來的投資節(jié)奏會(huì)有所減緩，系統(tǒng)性的大環(huán)境可能還是存在很多不確定性，但有潛力的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目個(gè)體還是有很多確定性的機(jī)會(huì)，對(duì)于有社會(huì)責(zé)任的國(guó)有基金來說現(xiàn)在不是抄不抄底的問題，而是需要想辦法幫助企業(yè)生存下來，更好地維持社會(huì)經(jīng)濟(jì)面的穩(wěn)定向好。結(jié)合企業(yè)的共性問題和期盼，一是希望能夠保持信息公開透明，及時(shí)接受企業(yè)的訴求和建議，能夠把很多政策都落實(shí)到位，從而提高政府的公信力，這也是疫情后最重要的穩(wěn)定器；二是加大數(shù)字化工具的使用，比如和銀行同步的科技履約貸的線上審批，創(chuàng)新資金的線上申請(qǐng)，這些數(shù)字化工具在一定程度上能夠彌補(bǔ)社會(huì)停擺的負(fù)面影響；三是能有越來越多像我們這樣的國(guó)有平臺(tái)可以借助地方資源優(yōu)勢(shì)給與企業(yè)切實(shí)的幫助。???????

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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希望企業(yè)能排除萬難，沉著面對(duì)危機(jī)，勇敢投身變革，不負(fù)這個(gè)時(shí)代給予的一切。

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08

小苗朗程管理合伙人方正浩：

短期來看，VC和創(chuàng)業(yè)者要調(diào)整心態(tài)，降低預(yù)期

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居家之后，用于線上會(huì)議的時(shí)間比例從原先的20%-30%左右提升到了50%以上，保持每周都有立項(xiàng)會(huì)/投決會(huì)的節(jié)奏，但要求提升投資標(biāo)準(zhǔn)，將更多時(shí)間用于研究和內(nèi)部培訓(xùn)，為期待中的疫情解封做好準(zhǔn)備。另一方面，個(gè)人可支配的時(shí)間有所提升，可以長(zhǎng)時(shí)間段進(jìn)行沉浸式學(xué)習(xí)，也有時(shí)間鍛煉身體，身體素質(zhì)確實(shí)得到了顯著提升。

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一些被投企業(yè)，尤其自身供應(yīng)鏈或客戶供應(yīng)鏈位于上海的科技企業(yè)，不同程度地受到了影響，需要現(xiàn)場(chǎng)交付實(shí)施的企業(yè)也延遲自身的交付進(jìn)度。我們會(huì)為企業(yè)整理可申請(qǐng)的政府支持和補(bǔ)貼清單；在業(yè)務(wù)資源和資金資源方面，為其尋找潛在客戶和投資人等。

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【居家所思】

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疫情對(duì)投資行業(yè)最大的打擊，還是在出資人和投資人信心方面，市場(chǎng)參與者對(duì)于經(jīng)濟(jì)的預(yù)期發(fā)展變得比較悲觀，資金端不可避免的會(huì)出現(xiàn)一些緊張態(tài)勢(shì)。當(dāng)市場(chǎng)情緒下滑，對(duì)募投管退都有一定負(fù)面影響。作為應(yīng)對(duì)，我們會(huì)加強(qiáng)和LP和被投企業(yè)的溝通。

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創(chuàng)投市場(chǎng)的發(fā)展離不開長(zhǎng)線資金的支持。

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在市場(chǎng)化投資人信心受損的當(dāng)下，我們非常期待政府能夠出臺(tái)一些穩(wěn)固投資人信心的政策，比如，創(chuàng)投基金應(yīng)當(dāng)有辦法享受到一定的稅收優(yōu)惠，但實(shí)際的落地其實(shí)還是會(huì)有一些一刀切的方案導(dǎo)致稅收成本過高，市場(chǎng)化的出資人最終的回報(bào)低于預(yù)期的情況；另外，也希望政府鼓勵(lì)更多的國(guó)有長(zhǎng)線資金參與到資本市場(chǎng)的建設(shè)中來。

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當(dāng)下，創(chuàng)投行業(yè)的困難，以及部分虧損科技企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的遇冷，一定程度上也反映出過往的投資模式的一些弊端。比如投資人更多關(guān)心企業(yè)收入和客戶群體的增長(zhǎng)，但對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力及創(chuàng)造價(jià)值能力的思考相對(duì)偏少；比如對(duì)于一些熱門領(lǐng)域給予了過高的期待和估值等，相信這次調(diào)整會(huì)讓后續(xù)的市場(chǎng)更加冷靜有序的發(fā)展。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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面向未來，短期來看，VC和創(chuàng)業(yè)者都要調(diào)整心態(tài)，降低預(yù)期。當(dāng)下及未來的環(huán)境，會(huì)“獎(jiǎng)勵(lì)”有真正具備韌性的創(chuàng)業(yè)者和投資人。

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09

磐霖資本合伙人劉雨衡：
我們從事的是長(zhǎng)期價(jià)值投資事業(yè)，面向未來，堅(jiān)守初心

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居家之后，最大的感受是反而更忙了。

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從早到晚各種線上會(huì)議，處理基金、投資、投后等各類事務(wù)，利用外部團(tuán)隊(duì)協(xié)作，加大Soucing和研究力度，團(tuán)隊(duì)各部門都在正常運(yùn)轉(zhuǎn)。在此期間，兩大領(lǐng)域的年度投資策略會(huì)議順利進(jìn)行，并形成今年的思路和節(jié)奏；新基金也順利close，被投企業(yè)也有順利拿到融資。

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疫情在供應(yīng)鏈、市場(chǎng)需求、銷售觸達(dá)等方面，對(duì)被投企業(yè)的影響是普遍的。我們的被投企業(yè)創(chuàng)始人，因?yàn)橐咔橛龅降睦щy和變化，也和我們加強(qiáng)溝通聯(lián)系，交換意見和看法。而我們也看到了創(chuàng)始人們的臨危不亂，反應(yīng)迅速，真正體現(xiàn)了他們作為企業(yè)家的管理能力的提升，也讓我們感受到中國(guó)企業(yè)的韌性和堅(jiān)強(qiáng)。

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比如，我們的冷鏈運(yùn)輸平臺(tái)——瑞云冷鏈，本身就是此次上海疫情下的保供的冷鏈物流企業(yè)，他們憑借其平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)建立了一套應(yīng)急機(jī)制，快速反應(yīng)奮戰(zhàn)在一線，確保了食物的運(yùn)輸。而幫助是相互的。瑞云冷鏈在保障民生的同時(shí)，也為我們磐霖及其LP以及其他被投企業(yè)運(yùn)送物資，表達(dá)他們的關(guān)心。

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【居家所思】

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因?yàn)橐咔椋忾]在家，反而有了更多時(shí)間去復(fù)盤和思考。

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募投管退遇到的困難，主要是對(duì)效率的影響，也有一些合作伙伴信心動(dòng)搖。但我們還是傳遞堅(jiān)守價(jià)值投資的理念，既有底線思維，也保持合理的樂觀。

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投資端不確定性的增加，反而推動(dòng)更多項(xiàng)目出來融資，創(chuàng)始人愿意儲(chǔ)備更多的資金應(yīng)對(duì)不確定性。外部環(huán)境和二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)正在擠掉泡沫，也在傳導(dǎo)到一級(jí)，市場(chǎng)整體估值在下行，機(jī)構(gòu)策略都在偏向保守和謹(jǐn)慎。

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我們也不例外，會(huì)投向更多的老項(xiàng)目追加和高確定性的新項(xiàng)目，會(huì)把疫情對(duì)企業(yè)的影響，作為新的因子考慮進(jìn)去，去完善我們對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估體系。圍繞需求，抓住那些長(zhǎng)期持續(xù)的，穿越周期的，真正解決行業(yè)或者人群痛點(diǎn)的創(chuàng)新機(jī)會(huì)，進(jìn)行投資布局。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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疫情是短暫的，是非常態(tài)的。我們從事的是長(zhǎng)期價(jià)值投資事業(yè)。面向未來，堅(jiān)守初心，堅(jiān)定VC投資的擔(dān)當(dāng)，在科技創(chuàng)新領(lǐng)域堅(jiān)持精品化投資，投早、投小、價(jià)值共創(chuàng)成就黑馬。

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10

內(nèi)向基金合伙人孫婷婷：更長(zhǎng)期主義的耐心，

更深度高效的資源結(jié)合，是今年我們對(duì)自己的要求

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疫情2年有余，包括3月至今的上海疫情，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響是普遍且方方面面的，居民行動(dòng)不便、商業(yè)活動(dòng)停擺、恐慌情緒交織，加上過程中行業(yè)政策、資本市場(chǎng)和地緣關(guān)系的變化，多重因素互相作用，使得實(shí)際情況更為復(fù)雜。

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我們與被投企業(yè)保持了緊密的交流和探討，基本是以半周為節(jié)點(diǎn)。除了彼此常規(guī)心理疏導(dǎo)和更多對(duì)微觀層面的信息互換之外，我們會(huì)以疫情將常態(tài)化為考量，幫助企業(yè)站在更遠(yuǎn)的視角上。另外，我們也積極撮合被投企業(yè)之間的品牌合作，產(chǎn)品組合創(chuàng)造更新的使用場(chǎng)景，以投資人的信用背書降低被投企業(yè)之間的信任成本、提高交流效率。

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【居家所思】

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消費(fèi)賽道是可預(yù)見的穿越周期、國(guó)界、民族的行業(yè)機(jī)會(huì)。

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我們非常慶幸，在過去幾年的消費(fèi)熱浪中，依舊保持對(duì)于市場(chǎng)的敬畏和不盲目跟風(fēng)的初心，不斷學(xué)習(xí)進(jìn)化以跟隨優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的步伐。我們始終著眼于發(fā)現(xiàn)具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀消費(fèi)企業(yè)，繼續(xù)關(guān)注新消費(fèi)各個(gè)領(lǐng)域的早期企業(yè)，包括最源頭的合成生物、上游的供應(yīng)鏈、下游的產(chǎn)品、品牌和服務(wù)等。

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我們堅(jiān)持尋找有相同價(jià)值觀的創(chuàng)業(yè)者同行，相信最終的商業(yè)結(jié)果會(huì)是與之相符的表現(xiàn)。我們認(rèn)為深刻消費(fèi)洞察所驅(qū)動(dòng)的社會(huì)價(jià)值，是商業(yè)巨大成功的唯一發(fā)動(dòng)機(jī)。消費(fèi)創(chuàng)業(yè)有其底層邏輯和自然規(guī)律，優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者在變幻的市場(chǎng)環(huán)境中能夠掌握快慢的節(jié)奏感，我們希望能與他們同頻共振。更長(zhǎng)期主義的耐心，更深度高效的資源結(jié)合，是我們?cè)?022年對(duì)自己的要求。

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面對(duì)新一代創(chuàng)業(yè)者，投資人必須要有深度且持續(xù)進(jìn)化的品牌認(rèn)知，有更加國(guó)際化的品牌視野，擁有從Seed到IPO的全局觀，和從產(chǎn)品、品牌到運(yùn)營(yíng)的外部戰(zhàn)略視角，但又能以敬畏之心對(duì)創(chuàng)業(yè)者保持友好的資本態(tài)度。我們會(huì)堅(jiān)持于萬變之中捕捉不變的機(jī)會(huì)，以創(chuàng)新和愛讓世界更美好。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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大道至簡(jiǎn)，知易行難。優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該像優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者一樣，要建立能穿越周期的生命力：保持敬畏之心、保持獨(dú)立思考、堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，是創(chuàng)投行業(yè)的唯一路徑。在低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，更加要保持初心，秉持長(zhǎng)期主義的耐心。當(dāng)潮水褪去才知道誰在裸泳，一切試圖走捷徑或投機(jī)取巧都會(huì)埋下隱患，因此：守正足矣，不必出奇。所謂長(zhǎng)期主義，不外如是。

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愿大家心中有光，腳下有路。

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11

百聯(lián)摯高資本創(chuàng)始合伙人高洪慶：

拒絕躺平，讓子彈再飛一會(huì)兒

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上海全域靜態(tài)管理一個(gè)多月，我們對(duì)已經(jīng)立項(xiàng)的擬投企業(yè)無法進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)，而現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)是我們風(fēng)控的基本要求，這是在線訪談無法替代的，這在客觀上拉長(zhǎng)或者推遲了投資決策的進(jìn)度和周期。另外，我們也在考量擬投企業(yè)的抗壓和應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力，一定程度上，這也影響了我們的投資決策。

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居家辦公期間，沒有選擇躺平和消極，相反，比正常工作還緊湊，感覺更累。我們每周組織3-4場(chǎng)行研和培訓(xùn)；梳理更新優(yōu)化各項(xiàng)基礎(chǔ)管理制度和流程；召開各部門專題會(huì)議；與投資企業(yè)更頻繁交流。

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【居家所思】

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我們的投資策略沒有任何變化，依然堅(jiān)持獨(dú)立思考，不跟風(fēng)不追風(fēng)不造風(fēng)，但決策會(huì)更加謹(jǐn)慎。真正優(yōu)秀的公司永遠(yuǎn)是鳳毛麟角，偽明星公司在疫情黑天鵝環(huán)境下勢(shì)必會(huì)原形畢露?，F(xiàn)階段，一些公司的估值還沒有完全回歸本來的價(jià)值，二級(jí)市場(chǎng)的巨變尚未完全傳導(dǎo)到一級(jí)市場(chǎng)，我們覺得現(xiàn)在未必是抄底的最好時(shí)機(jī)，可以讓子彈再飛一會(huì)兒，但真正優(yōu)秀的公司永遠(yuǎn)值得投資。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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莎士比亞說過一句話：讓我們泰然自若，與自己的時(shí)代狹路相逢。

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靖亞資本創(chuàng)始合伙人何沛 ：

先活下來，穿越周期之后方見強(qiáng)者

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疫情突發(fā)后，我們第一時(shí)間和被投企業(yè)CEO一對(duì)一作了交流，給予針對(duì)性的支持和業(yè)務(wù)發(fā)展的策略建議，包括人力發(fā)展、現(xiàn)金流管理、工商法務(wù)和品牌市場(chǎng)等投后支持，同時(shí)也看到靖亞的被投企業(yè)在穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)之余，積極的利用SaaS工具支持抗疫工作。

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應(yīng)對(duì)當(dāng)下的資本寒冬，靖亞給創(chuàng)業(yè)者的6點(diǎn)建議：

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1、以現(xiàn)金流和ARR兩個(gè)指標(biāo)，全面評(píng)估公司經(jīng)營(yíng)狀況，制定相應(yīng)戰(zhàn)略

2、低于50萬平均人效，立即優(yōu)化團(tuán)隊(duì)且一次到位

3、不要糾結(jié)估值和不必要的條款，讓投資人更愿意出手

4、迭代商業(yè)模式，且時(shí)刻持有Plan B計(jì)劃

5、堅(jiān)強(qiáng)的領(lǐng)袖意志，和透明、公開的人性化溝通

6、不要浪費(fèi)一場(chǎng)好危機(jī)，寒冬反倒是組織升級(jí)的最佳時(shí)機(jī)

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【居家所思】

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靖亞持續(xù)all in在企業(yè)服務(wù)賽道。成立不到5年，投資大約30多個(gè)優(yōu)秀的SaaS項(xiàng)目，遵從優(yōu)中選優(yōu)、謹(jǐn)慎出手和長(zhǎng)期陪伴的投資理念。

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近期，估值下調(diào)，除疫情和國(guó)際局勢(shì)等原因外，內(nèi)因則是前兩年國(guó)內(nèi)外企業(yè)服務(wù)賽道估值的飆升，資本市場(chǎng)動(dòng)輒給予30倍PS后，由二級(jí)市場(chǎng)傳導(dǎo)到一級(jí)市場(chǎng)的一輪估值回落。我們也觀察到某些海外知名投資人近日喊出10倍PS是可接受的上限。

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我們認(rèn)為，在回歸理性常識(shí)的基礎(chǔ)上，要差異化的精細(xì)評(píng)估不同公司，更多還是看企業(yè)內(nèi)功，比如續(xù)約率和續(xù)費(fèi)率等核心指標(biāo)，最終比拼的還是公司長(zhǎng)久的盈利能力和發(fā)展空間。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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String to win。先活下來，穿越周期之后方見強(qiáng)者。

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13

藍(lán)湖資本創(chuàng)始合伙人胡磊：

在市場(chǎng)低潮期，融資比估值更重要

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由于藍(lán)湖投資的賽道相對(duì)聚焦在企業(yè)軟件和智能制造，所以，此次疫情沖擊，我們被投企業(yè)遇到的問題有很多共性。藍(lán)湖的投資團(tuán)隊(duì)中很多同事也有豐富的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，因此我們最近也在跟他們頻繁溝通做一些經(jīng)驗(yàn)分享，包括銷售節(jié)奏的把控、業(yè)務(wù)出海、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)精細(xì)化管理、企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值觀輸出等。

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疫情期間，創(chuàng)業(yè)者本質(zhì)上最重要的是關(guān)注業(yè)務(wù)，關(guān)注產(chǎn)品，關(guān)注客戶。在業(yè)務(wù)層面，注重基本面和核心資源的投入效率，包括財(cái)務(wù)指標(biāo)的健康程度、產(chǎn)品的創(chuàng)新力、業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力和客戶滿意度等，同時(shí)也要追求高增長(zhǎng)，創(chuàng)業(yè)公司沒有高增長(zhǎng)，存在的價(jià)值就大打折扣。

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不要把注意力都放在投資人上面，因?yàn)橥顿Y人大部分時(shí)間都是錦上添花，而非雪中送炭。如果業(yè)務(wù)沒有起色，投資人的資金從長(zhǎng)期來看對(duì)業(yè)務(wù)也愛莫能助。

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此外，財(cái)務(wù)方面要開源節(jié)流，看住現(xiàn)金流，不要在乎估值，抓緊融資。

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【居家所思】

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由于納斯達(dá)克指數(shù)從08年開始一波長(zhǎng)達(dá)十四五年的大牛市，很多軟件創(chuàng)業(yè)者，甚至包括很多投資人對(duì)資本市場(chǎng)估值的預(yù)期都是基于大幾十倍倍的PS，認(rèn)為只要銷售額上去了就能融到資?，F(xiàn)在整個(gè)二級(jí)市場(chǎng)的估值體系在重置，包括美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松的貨幣環(huán)境也在調(diào)整，這些都會(huì)從根本上影響融資環(huán)境，大家對(duì)估值的預(yù)期需要降低。

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另外，企服軟件在經(jīng)濟(jì)周期中有相對(duì)高的確定性。在宏觀環(huán)境不確定性較大的情況下，軟件企業(yè)不論在一級(jí)還是二級(jí)市場(chǎng)都會(huì)持續(xù)跑贏市場(chǎng)。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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面對(duì)新經(jīng)濟(jì)周期的全新估值邏輯和融資環(huán)境，順應(yīng)大勢(shì)，堅(jiān)守品質(zhì)。

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清新資本合伙人曹抒陽：封控期間，

花了大量時(shí)間對(duì)重點(diǎn)賽道做了系統(tǒng)性的研究和梳理

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清新主要布局的是綠色雙碳相關(guān)賽道，行業(yè)企業(yè)本身的業(yè)務(wù)遍布全國(guó)，受到上海疫情影響比較有限。但確實(shí)對(duì)我們投資行為確實(shí)造成了我們的影響。我們一方面是和項(xiàng)目方組織了大量的電話會(huì)議和線上的訪談，然后很多項(xiàng)目最終還是要到實(shí)地去看產(chǎn)品、看應(yīng)用場(chǎng)景、看團(tuán)隊(duì)，這些只能等解封后去補(bǔ)課了。

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在投后管理層面，具有線下消費(fèi)場(chǎng)景的被投企業(yè)受到影響較大，我們第一時(shí)間了解被投企業(yè)情況，協(xié)助探索業(yè)務(wù)突破的機(jī)會(huì)，在危中尋機(jī)，與被投企業(yè)站在一起共度難關(guān)。

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同時(shí)，我們團(tuán)隊(duì)在封控期間把部分的工作重心放到了投研工作上，花了大量時(shí)間對(duì)重點(diǎn)賽道做了系統(tǒng)性的研究和梳理，并且也會(huì)有相關(guān)的著作推出。

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【居家所思】

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市場(chǎng)上很多消極、遇冷、內(nèi)卷的聲音，部分現(xiàn)象確實(shí)是在真實(shí)發(fā)生的，并非危言聳聽，但大多數(shù)也只是對(duì)過往不理性估值的回調(diào)，正好疊加到近期國(guó)內(nèi)外大環(huán)境的劇烈波動(dòng)，顯得尤為刺眼。歷史屢屢證明，超越企業(yè)價(jià)值本身的估值，超越以最終二級(jí)市場(chǎng)退出預(yù)期為核心邏輯來倒推的一級(jí)市場(chǎng)項(xiàng)目不同階段公司估值，最終都回回調(diào)的。所以在當(dāng)下大趨勢(shì)不確定性加強(qiáng)的情況下，投資更應(yīng)堅(jiān)守樸素的投資原則，加強(qiáng)對(duì)自我的監(jiān)督，加強(qiáng)基金風(fēng)控。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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未來，我們還是堅(jiān)定看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)大盤的韌勁和轉(zhuǎn)型動(dòng)力，以及其中孕育的激動(dòng)人心的變革和創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。寒冬總會(huì)過去的。

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眾暉資本毛科杰：

疫情封控期間依然完成了一例投資

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盡管整體投資節(jié)奏有所放緩，眾暉利用各種在線溝通工具實(shí)現(xiàn)杭州團(tuán)隊(duì)和上海團(tuán)隊(duì)的有機(jī)配合，依然在疫情封控期間完成了一例投資案例。

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居家辦公之后，眾暉上海團(tuán)隊(duì)將工作重心放到了投后管理及行業(yè)研究上。利用封控期間相對(duì)較多時(shí)間，鼓勵(lì)投資團(tuán)隊(duì)加強(qiáng)閱讀和學(xué)習(xí)，分享優(yōu)秀的書籍與研究報(bào)告，在眾暉資本重點(diǎn)關(guān)注的消費(fèi)和科技賽道進(jìn)行深入研究，為解封后迅速開展投資工作奠定基礎(chǔ)。

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此次疫情，對(duì)于上海地區(qū)線下服務(wù)型企業(yè)的影響較大，我們對(duì)所有已投企業(yè)進(jìn)行了復(fù)盤分析。根據(jù)每家企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)一步提煉及明確業(yè)務(wù)核心運(yùn)營(yíng)指標(biāo)，為投后管理工作提升效率。

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【居家所思】

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當(dāng)前，不確定性導(dǎo)致的信心不足可能是本輪疫情對(duì)投資行業(yè)的最大打擊，主要影響體現(xiàn)在投資環(huán)節(jié)。

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眾暉長(zhǎng)期專注在消費(fèi)和科技領(lǐng)域，在疫情前已經(jīng)對(duì)行業(yè)布局和投資節(jié)奏進(jìn)行了一定程度調(diào)整，自2019年加強(qiáng)了消費(fèi)領(lǐng)域早期企業(yè)的布局，控制對(duì)于純線下服務(wù)類企業(yè)的投資比例。在2020年下半年消費(fèi)品行業(yè)估值開始快速上漲階段，我們整體放緩了投資步伐，

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此次受上海疫情影響，在項(xiàng)目供應(yīng)端由第三方FA等機(jī)構(gòu)推薦的項(xiàng)目有所下降，但是我們團(tuán)隊(duì)基于行業(yè)深入研究、被投企業(yè)資源網(wǎng)絡(luò)挖掘的一手項(xiàng)目反而有一定程度增加。對(duì)于估值，現(xiàn)在市場(chǎng)有明顯下降趨勢(shì)，本輪疫情后可能進(jìn)一步下降，相較過去，可以加速投資。

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但更長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響，也會(huì)體現(xiàn)在募管退環(huán)節(jié)。由于對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)和不確定性的擔(dān)憂，被投企業(yè)后續(xù)融資和退出將會(huì)面臨一定挑戰(zhàn)，進(jìn)而影響新基金的募集工作。而我們新基金原計(jì)劃的募資工作，受疫情影響也只能延后開展。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)，路漫漫其修遠(yuǎn)兮，吾將上下而求索。

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16

飛凡創(chuàng)投：很多企業(yè)暫緩了融資的節(jié)奏，

卻在估值上有了更多協(xié)商空間

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疫情之下，創(chuàng)投行業(yè)最大的困難肯定是募資和投資，都是因?yàn)闊o法出差見不到人。飛凡負(fù)責(zé)融資/投資的同事都有在在疫情最初就離開了上海，保證了在外地出差的自由度，一定程度上環(huán)節(jié)了壓力。

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在項(xiàng)目端，很多企業(yè)因?yàn)樽罱鼧I(yè)務(wù)沒有拓展也暫緩了融資的節(jié)奏。估值上反而相比疫情前有更多協(xié)商空間。飛凡后續(xù)希望通過疫情挖掘出一批在疫情下凸顯出堅(jiān)韌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并給與投資。此階段，主要方向還是在看碳中和、還有專精特新的方向。

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被投企業(yè)涉及線下生產(chǎn)/銷售的都受到非常大影響。很多企業(yè)不得不暫停銷售和履約部署的動(dòng)作。飛凡創(chuàng)投第一時(shí)間采集企業(yè)的現(xiàn)金流數(shù)據(jù)，幫助企業(yè)確認(rèn)現(xiàn)金流的情況，并提出業(yè)務(wù)建議。

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針對(duì)業(yè)務(wù)停滯問題，在4月中旬組織了一場(chǎng)CEO交流活動(dòng)，一起探討疫情之下應(yīng)該如何做哪些業(yè)務(wù)層面的調(diào)整、如何采用多種融資手段解決現(xiàn)金流的問題。五一節(jié)前，飛凡統(tǒng)一組織被投企業(yè)展開線上+線下路演，對(duì)接了一批投資機(jī)構(gòu)，幫企業(yè)渡過融資難關(guān)。

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【居家所思】

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這次疫情對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的打擊很大，最重要的還是希望政府政策能夠更好的支持小微企業(yè)發(fā)展，給與政策補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠。有了好項(xiàng)目，創(chuàng)投才能更好的投資。對(duì)于創(chuàng)投行業(yè)，應(yīng)該更關(guān)注企業(yè)業(yè)務(wù)的本質(zhì)，真真正正做好長(zhǎng)期扶持初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的準(zhǔn)備，而不是像前二年一樣一味助長(zhǎng)泡沫。

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【我對(duì)行業(yè)有話說】

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面向未來，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義和價(jià)值投資，必將獲得回報(bào)。