土地財政行至終局。下一個財政變局中誰能獲利？

財政影響到每個人。

分稅制改革->中央收取更多稅收->地方財政收入減少->地方實行土地財政

土地出讓收益占比從50%跌到10%~20%；

城市建設促使城投融資負債極具增加，量變達到質(zhì)變，同時房價不漲，房地產(chǎn)企業(yè)拍地減少，城投自己拍地，負債繼續(xù)擴大，促使地方走進死循環(huán)。

房地產(chǎn)從增量時代進入存量時代，地方財政收入的增長需要靠房地產(chǎn)稅，養(yǎng)活公務員。

房產(chǎn)稅征收初期，會導致房價大跌，但長期看房產(chǎn)稅是有利于增加政府財政收入的，所以房地產(chǎn)稅會來但不會那么快。苛捐雜稅（房產(chǎn)稅）對平民來說，始終都是一個壞消息。

另一個財政方式，股權(quán)財政。合肥市政府為例，股權(quán)投資帶動地方產(chǎn)業(yè)升級，經(jīng)濟發(fā)展，GDP增長，財政收入增加。目前股權(quán)分紅相比偏低；投資周期長回報高；國企承擔了相當?shù)纳鐣熑?，當前的估值體系從國外來，建立中國特色估值體系--中特估。

數(shù)據(jù)具有價值，出讓數(shù)據(jù)本身獲取收益--數(shù)據(jù)財政。數(shù)據(jù)可能是人工智能競爭的關鍵。數(shù)字經(jīng)濟相關的稅費收入體系還未完善，比較遙遠。

最近的踩準康波和踩準財政紅利的人（互聯(lián)網(wǎng)大廠和房地產(chǎn)員工，房東）。下一個財政紅利是哪些人獲利呢？