最科學(xué)的投資方法: 凈現(xiàn)值法，也是我們投資決策的金科玉律

貼現(xiàn)的概念(116和140期)，也就是說(shuō)我把未來(lái)的現(xiàn)金流推成現(xiàn)值。

那凈現(xiàn)值的方法呢？就是說(shuō)我們?cè)谧鐾顿Y決策的時(shí)候，把未來(lái)的現(xiàn)金流全部貼成現(xiàn)值，把現(xiàn)金的流出和現(xiàn)金的流入加總在一起，把它們的現(xiàn)值加總在一起，來(lái)看它的一個(gè)凈現(xiàn)值。

第一步，我們要把這個(gè)項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流全部寫清楚。

第二步，把每一個(gè)現(xiàn)金流貼現(xiàn)折成現(xiàn)值。

第三步呢，把它們加在一起，然后我們和零去做比較。也就是說(shuō)在進(jìn)線這個(gè)方法里面，他的底線就是零，凈現(xiàn)值大于0的項(xiàng)目就是好項(xiàng)目，說(shuō)明他能夠給企業(yè)去創(chuàng)造價(jià)值嘛，反之呢，他就是個(gè)壞項(xiàng)目。

比方說(shuō)我現(xiàn)在要做一個(gè)投資決策，我有一個(gè)這樣的項(xiàng)目。今天呢，我是總投資需要一個(gè)五千萬(wàn)年以后呢，這個(gè)項(xiàng)目就開始賺錢了，我的現(xiàn)金流入呢是2500萬(wàn)，第二年的現(xiàn)金流入呢是3500萬(wàn)好結(jié)束了。

那我的第一步我就是要把這2500萬(wàn)和3500萬(wàn)發(fā)生在將來(lái)的現(xiàn)金流貼現(xiàn)，算一下它的現(xiàn)值，一年后2500萬(wàn)，相當(dāng)于今天的多少?原來(lái)我說(shuō)過(guò)就是2500萬(wàn)要除以一個(gè)括號(hào)，1加貼現(xiàn)率。

現(xiàn)在我的整個(gè)貼現(xiàn)率啊是或者說(shuō)投資回報(bào)率就是10%，那就是2500萬(wàn)除以1個(gè)括號(hào)，1加10%啊，等于一個(gè)2272.72萬(wàn)元。那第二年的3500萬(wàn)也是貼現(xiàn)3500萬(wàn)除以1個(gè)括號(hào)1加10%的平方啊，因?yàn)槭堑诙曷?，所以他有一個(gè)平方就是2892.6萬(wàn)元。

好，那么下一步就是計(jì)算凈現(xiàn)值，就是我今天的現(xiàn)金流入是負(fù)的五千萬(wàn)，加上我第一年的現(xiàn)值是2272.2萬(wàn)。再加上第二年的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值是2892.6萬(wàn)，那這個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值最后就是165.3萬(wàn)啊。凈現(xiàn)值是正的大于零，所以呢這是一個(gè)好的投資項(xiàng)目。

如果說(shuō)我第一年的投資是五千萬(wàn)，那說(shuō)明這是一個(gè)好的投資，但是今天我們來(lái)?yè)Q一下思路，我要是一開始投的，他不是五千萬(wàn)，而是一個(gè)5500萬(wàn)，那么我們就要重新來(lái)計(jì)算一下了:

就是一個(gè)負(fù)的5500萬(wàn)加上2272.7 2萬(wàn)加上2892.6萬(wàn)。等于一個(gè)負(fù)的334.7萬(wàn)。

毫無(wú)疑問(wèn)啊，因?yàn)槲疫@個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是負(fù)的小于零，所以呢它就是一個(gè)壞的投資。那這個(gè)項(xiàng)目呢，我就要是拒絕掉。所以說(shuō)通過(guò)這個(gè)例子，我們就知道做凈現(xiàn)值法決策的底線就是零，我們所有的凈現(xiàn)值啊，都要和零來(lái)進(jìn)行對(duì)比。

那這個(gè)時(shí)候呢，我們?cè)撛趺慈ミx？比如說(shuō)哈，我現(xiàn)在有兩個(gè)項(xiàng)目，它的凈現(xiàn)值都大于零，也就是說(shuō)這兩個(gè)項(xiàng)目都是好的項(xiàng)目。那我們?cè)趺催x？這個(gè)時(shí)候我們要注意重新定一下問(wèn)題。

首先呢，它是有兩種可能性:

Case 1:是兩個(gè)項(xiàng)目呢，它是相互獨(dú)立的，也就是說(shuō)我投資這個(gè)項(xiàng)目呢，并不影響我投資另外那個(gè)項(xiàng)目。

比如說(shuō)我一個(gè)項(xiàng)目投資的可能是個(gè)煉油廠啊，另外一個(gè)項(xiàng)目我可能投資的是個(gè)開發(fā)房地產(chǎn)，那這兩個(gè)項(xiàng)目啊，它相互是沒有關(guān)系的。它是獨(dú)立的。

還有一種可能呢，就是我現(xiàn)在資金比較充裕，我可以兩個(gè)項(xiàng)目一起投。所以呢，只有這兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值他都大于零，那么這兩個(gè)項(xiàng)目的我可以同步起步。

Case 2:可能呢，就是它兩個(gè)項(xiàng)目它可能是互斥的，比如說(shuō)我的企業(yè)沒有那么多資金，我只能投一個(gè)項(xiàng)目，也就二選一。比如說(shuō)呢，我現(xiàn)在有一塊地。我要蓋一個(gè)商超或者說(shuō)我要蓋一個(gè)游樂場(chǎng)，那么這兩個(gè)項(xiàng)目它是互斥的，在這兩個(gè)項(xiàng)目互斥的時(shí)候呢，我怎么來(lái)去做決策？這時(shí)候呢，我們就對(duì)比一下這兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，哪個(gè)凈現(xiàn)值大我就選擇哪個(gè)。