中創(chuàng)海洋：阿里王者歸來，將在香港上市

2022年7月26日阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布公告，稱董事會(huì)已經(jīng)授權(quán)集團(tuán)向港交所提交申請，將新增香港為雙重主要上市地，預(yù)計(jì)年底前完成。

2014年阿里赴美上市，這是主要上市。2019年11月阿里又在香港上市了，這叫二次上市。主要上市或者一次上市就是那種正兒八經(jīng)的上市，跟大家平時(shí)理解的一樣的那種。二次上市就相當(dāng)于是給主要上市開了一個(gè)分部，東西是一樣的東西，只不過要通過國際托管和證券經(jīng)紀(jì)商，在別的地方也能買到，但是你買的還是一次上市里的那些東西。

比如阿里如果在紐交所退市的話，港交所的這個(gè)二次上次也就沒了。雙重主要上市就是在兩個(gè)地方各上各的，理論上互不影響，可以一邊股價(jià)一個(gè)樣，其中一個(gè)如果退市對另外一個(gè)也沒有直接影響，可以接著干。

這件事對于未來很多年的中概股回歸，意義重大。過去幾年大家對于很多互聯(lián)網(wǎng)公司、科技企業(yè)之前的赴美上市以及回歸的問題討論的非常多焦點(diǎn)大概集中在：1、當(dāng)初出去對不對；2、我們國內(nèi)的投資者并沒有在資本市場上享受到這些企業(yè)成長的紅利；3、為什么不抓緊時(shí)間讓他們回來。

當(dāng)初出去上市，目前來看是利遠(yuǎn)大于弊的。甚至可以這么說：如果當(dāng)初不出去上市，很多公司可能都堅(jiān)持不到現(xiàn)在，也就沒有了過去20多年咱們國家互聯(lián)網(wǎng)科技如此迅速的發(fā)展，具有很大的進(jìn)步的意義——融資。

但是出去上市帶來了兩個(gè)問題：一個(gè)是很多國人并沒有享受到它們成長帶來的紅利；另外一個(gè)就是在過去幾十年中美競爭的這個(gè)大背景下，中概股的位置就變得很尷尬：人家動(dòng)不動(dòng)就會(huì)拿這些公司說事，咱們還不能不理。因?yàn)檫^去20多年發(fā)展的很多成果就是這些公司，投鼠忌器。所以中概股掀起回歸的浪潮，但是回歸的過程將會(huì)是一個(gè)非常漫長的過程：最直接的問題就是——回歸的錢從哪里來？先不說回來放到哪里，能不能裝得下，就中概股全部回歸的話大概要10萬億。

這不是10萬億用一下就結(jié)束了：退市少說要一兩年，這邊重新上市最快也要一兩年，上哪找這10萬億還得能用三四年?。可倭康墓净貋硎怯袟l件的，但像阿里這樣的大家伙必須的一點(diǎn)一點(diǎn)來。怎么來呢？比如說這次的雙重主要上市，至少算是狠狠地備一手。

兩邊都好，就都接著干；那邊如果味不對了，就往這邊多偏一偏，萬一有什么幺蛾子，這邊也能撐得住，不至于太受影響。同時(shí)可以通過滬港通啊等等這些方式國人也能夠更方便地享受到它們成長帶來的資本市場的紅利。

估計(jì)未來會(huì)有更多的公司采取這種方式，先雙重主要上市，再看接下來該怎么辦。很多過去20年咱們的明星公司離回歸，就越來越近了。