來源：壹財信

作者：蘇向前

2023年A股二級市場的變化多端，不僅讓一眾頂流基金經(jīng)理業(yè)績慘淡，而且也讓短期在一兩年冒尖的基金經(jīng)理遭遇滑鐵盧，2021年的半程狀元韓廣哲不幸也是其中之一。

2021年上半年，他管理的金鷹民族新興乘風(fēng)破浪，雖然下半年業(yè)績有所鈍化，但最終年底還是憑借將近八成的漲幅高居同類產(chǎn)品的第八位。但2022年該基金從頂峰滑落，全年凈值下跌超過30%。2023年來，該基金凈值下跌超過15%，在同類的2266只基金中排2238位。

除該基金外，目前他管理的金鷹時代先鋒年內(nèi)跌幅已經(jīng)超過20%，也成為他管理基金中年內(nèi)跌幅最大的一只?！兑钾斝拧纷⒁獾剑?dāng)前他唯一實現(xiàn)年內(nèi)正收益的基金是金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，但是該基金是他和另一基金經(jīng)理歐陽娟共同管理的產(chǎn)品。

2022年以來金鷹民族新興

從“天堂”直接墜入“地獄”

從前年的全年同類產(chǎn)品第八名到去年組合下跌超過30%，再到今年到目前為止進(jìn)入同類產(chǎn)品的倒數(shù)前五十位，韓廣哲的業(yè)績快速滑落山腳，這背后到底發(fā)生了什么呢？

重點(diǎn)分析金鷹民族新興，基金一季報顯示，其中前七大重倉股在組合中的占比均超過了8%，它們整體都還是來源于走紅三年了的新能源板塊中股票，特別是第一大重倉股光伏龍頭晶澳科技的占比達(dá)到了10.07%，突破了10%的規(guī)定要求上限。與此同時，另外的六只股票分別是寧德時代、陽光電源、晶科能源、隆基綠能、天合光能和鈞達(dá)股份，可以看出他對光伏細(xì)分賽道的公司尤其青睞。但從年內(nèi)的表現(xiàn)看，除去寧德和陽光電源較為堅挺外，剩余的公司全軍覆沒。

背后的原因很大程度還是和此前新能源無序競爭盲目擴(kuò)產(chǎn)有直接關(guān)系，當(dāng)非新能源賽道玩家都蜂擁而來搶一杯羹時，行業(yè)的供求關(guān)系發(fā)生了明顯變化，導(dǎo)致景氣度從熱轉(zhuǎn)冷。在八到十位的重倉股中，韓廣哲選擇的是隆盛科技、朗科科技和京山輕機(jī)，這其中占比最高的也不到6%，其中他新進(jìn)重倉的朗科科技從年初至今已經(jīng)實現(xiàn)了股價翻番，但受限于占比有效，對組合的貢獻(xiàn)或因此較小。

在基金一季報中，他對當(dāng)季度的思路作出了闡述“本基金結(jié)合行業(yè)發(fā)展的確定性與公司成長性優(yōu)勢，以新能源板塊配置為主，重點(diǎn)關(guān)注雙碳發(fā)展方向，以動力電池和光伏組件一體化龍頭公司為主，降低了新能源車零部件、風(fēng)電與光伏設(shè)備等持倉，繼續(xù)增持了數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向，包括電信運(yùn)營商、AI應(yīng)用等，在科技自強(qiáng)與電子新周期維度下，適當(dāng)布局了電子行業(yè)?！?/p>

對比來看，今年他在管基金中業(yè)績最差的金鷹時代先鋒，其是成立于去年1月的次新基金。如果單看3月31日時的持倉，它捕捉到的翻倍股不僅有朗科科技，同時還有中國電信，另外其對今年中特估行情中的中國聯(lián)通也有布局，牌面上看似乎業(yè)績應(yīng)該好過民族新興。

但是實際表現(xiàn)更差，或許在于對上一季重倉的互聯(lián)網(wǎng)科技龍頭調(diào)倉布局慢了半拍。去年基金四季報時，美團(tuán)、快手和騰訊三大互聯(lián)網(wǎng)科技龍頭均在前十之中，另外地產(chǎn)板塊的新城控股也在前十的最后，其調(diào)換賽道的時間或許滯后了些。

醫(yī)藥本也是韓廣哲能力圈中

醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)卻似乎和他無關(guān)

從一季報他獨(dú)管基金的重倉股中，幾乎看不到醫(yī)藥板塊的任何標(biāo)的身影，但是有些諷刺的是，僅有的他名下的正收益產(chǎn)品恰好就是藥基。

從金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的情況看，在去年四季度新增了一位基金經(jīng)理歐陽娟，從四季報的持倉來看就發(fā)生了巨大的變化，藥明康德和邁瑞醫(yī)療為首的半數(shù)重倉股退出了前十的行列，它們幾乎都是投資者耳熟能詳?shù)馁惖例堫^。再到今年一季報，十大重倉股的變化更大，留下的僅有恒瑞醫(yī)藥、人福醫(yī)藥和片仔癀，這樣的重倉取得了出乎意料的效果。

到目前為止，全部的第一季度重倉年內(nèi)均實現(xiàn)了上漲，位居前兩位的久遠(yuǎn)銀海和太極集團(tuán)年內(nèi)漲幅超過70%，漲幅最小的是人福醫(yī)藥和片仔癀，不過同時間段兩家公司也實現(xiàn)上漲超過了5%。

在基金季報中，基金經(jīng)理做出了如下分析“一季度，隨著醫(yī)院端診療復(fù)蘇，醫(yī)藥板塊大部分資產(chǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)步復(fù)蘇，其中中藥走出獨(dú)立行情，主要有兩個額外因素推動：一方面，中藥產(chǎn)業(yè)支持政策持續(xù)落地；另一方面，2022年新冠疫情防控政策放開，中藥抗疫產(chǎn)品持續(xù)補(bǔ)庫存。本基金在一季度降低了CXO以及醫(yī)療復(fù)蘇類資產(chǎn)配置，繼續(xù)加大配置中長期趨勢良好的低估值中藥、以及創(chuàng)新藥?！?/p>

但是結(jié)合韓獨(dú)管時的持倉判斷，目前該基金的投資運(yùn)作或可能和他已經(jīng)關(guān)系不大。從簡歷上看，女基金經(jīng)理歐陽娟有過在多家公募擔(dān)任研究員的經(jīng)歷。天天基金網(wǎng)顯示，她在2016年5月至2019年7月曾擔(dān)任東方基金管理有限責(zé)任公司助理研究員,2019年7月至2020年9月曾擔(dān)任金鷹基金管理有限公司研究員，2020年9月至2022年6月曾擔(dān)任諾安基金管理有限公司研究員。2022年7月加入金鷹基金管理有限公司,擔(dān)任研究員職務(wù)，現(xiàn)任權(quán)益研究部基金經(jīng)理。2022年9月29日擔(dān)任金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金基金經(jīng)理。