作者：JTloml

2022年乳品行業(yè)陷入困境，乳企凈利潤(rùn)下滑。2022年最后兩個(gè)月，上市乳企股價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，又激起了資本市場(chǎng)的期待。

成本扼殺乳企業(yè)績(jī)

截至2023年2月11日，共計(jì)有7家乳品行業(yè)上市公司公布業(yè)績(jī)預(yù)告，熊貓乳品、皇氏集團(tuán)、三元股份、品渥食品凈利潤(rùn)為正，皇氏集團(tuán)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)；一鳴食品、貝因美、麥趣爾由盈轉(zhuǎn)虧。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告）

7家公司中，凈利潤(rùn)最高的是熊貓乳品，但同比下降了31.48%至46.70%。熊貓乳品有著“煉乳第一股”之稱(chēng)，2021年有63.20%的營(yíng)收來(lái)自濃縮乳制品。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，熊貓乳品在業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)中表示，持續(xù)投入研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新，拓展?fàn)I銷(xiāo)渠道網(wǎng)絡(luò)，開(kāi)拓新客戶(hù)群體。熊貓乳品“求變”的道路上，成本增加，影響了凈利潤(rùn)。

乳企逃脫不了成本波動(dòng)問(wèn)題，主要原材料持續(xù)在高位運(yùn)行，業(yè)績(jī)普遍下滑，甚至虧損。

皇氏集團(tuán)2022年扭虧為盈?；适霞瘓F(tuán)表示，主要系積極優(yōu)化乳業(yè)板塊營(yíng)銷(xiāo)結(jié)構(gòu)，在新客戶(hù)拓展、新市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等方面均取得一定成效。

皇氏集團(tuán)利用得天獨(dú)厚的土地和空間資源，跨界光伏板塊，實(shí)現(xiàn)了乳業(yè)與光伏項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)。

三元股份作為乳品頭部企業(yè)，它的業(yè)績(jī)是備受關(guān)注的。三元股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，反映了大部分乳品企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。

三元股份2022年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比減少2.04億元到2.16億元，同比減少83%到88%，業(yè)績(jī)不及預(yù)期。

對(duì)此，三元股份稱(chēng)，2022年1月三元股份合并首農(nóng)畜牧，受豆粕、玉米、苜蓿等飼料價(jià)格大幅上漲因素影響，養(yǎng)殖成本周期性上漲，導(dǎo)致畜牧板塊利潤(rùn)同比大幅下降；乳制品業(yè)務(wù)及投資板塊餐飲業(yè)務(wù)受疫情影響較大，導(dǎo)致利潤(rùn)同比下降。

而2020年上市的品渥食品則連續(xù)兩年增收不增利，2022年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比下滑85.34%至89.53%。

乳企的困境，說(shuō)到底，還是成本問(wèn)題。

形勢(shì)不容樂(lè)觀(guān)?探索腳步不曾停止

2022年一鳴食品虧慘。

一鳴食品2020年上市以來(lái)，業(yè)績(jī)一直處于下滑趨勢(shì)，2022年則是直接由盈轉(zhuǎn)虧。該公司稱(chēng)，疫情間歇性爆發(fā)導(dǎo)致客流量受阻，直營(yíng)門(mén)店虧損擴(kuò)大。

首席消費(fèi)官發(fā)現(xiàn)，一鳴食品2021年財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)直營(yíng)奶吧項(xiàng)目預(yù)計(jì)效益為655.32萬(wàn)元，實(shí)際虧損7136.86萬(wàn)元；蘇一鳴食品生產(chǎn)基地項(xiàng)目預(yù)計(jì)效益為1614.72萬(wàn)元，實(shí)際虧損1397.94萬(wàn)元；年產(chǎn)3萬(wàn)噸烘焙制品項(xiàng)目預(yù)計(jì)盈利1009.52萬(wàn)元，實(shí)際為57.99萬(wàn)元。

三個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)效益合計(jì)為3279.56萬(wàn)元，實(shí)際虧損8476.81萬(wàn)元，理想和現(xiàn)實(shí)的差距是1.18億元。

貝因美2022年前三季度盈利，全年預(yù)虧1.20億-1.80億元。貝因美稱(chēng)，主要系疫情原因、員工缺勤、物流停滯，增加應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提；預(yù)計(jì)了因聯(lián)營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善造成的投資損失以及支付采購(gòu)違約損失等。

實(shí)際上，貝因美一路走來(lái)都十分曲折，2014年業(yè)績(jī)同比下滑，2021年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，2022年再次走向虧損。

虧損的同時(shí)，貝因美仍在舉債。公告顯示，貝因美擬用于抵押的資產(chǎn)為自有土地、房屋、建筑物以及子公司所持土地、廠(chǎng)房、建筑物、在建工程及機(jī)器設(shè)備。賬面價(jià)值合計(jì)10.43億元，約占總資產(chǎn)的25.63%，約占?xì)w母凈資產(chǎn)的58.2%。與此同時(shí)，該公司還擬向銀行申請(qǐng)借款、承兌匯票等總計(jì)不超過(guò)26.30億元的綜合授信額度。

此次公布業(yè)績(jī)預(yù)告的7家乳品企業(yè)中，麥趣爾奪得“虧損王”。麥趣爾預(yù)計(jì)2023年虧損3.7億元至4.8億元，同比下降2104.60%到2700.57%，2021年則盈利1845.75萬(wàn)元。

2022年麥趣爾可謂是十分之坎坷。當(dāng)年6月底，“新疆麥趣爾純牛奶不合格”沖上熱搜，其生產(chǎn)的2批次純牛奶不合格，不合格項(xiàng)目為丙二醇，屬于低毒類(lèi)添加劑，長(zhǎng)期過(guò)量食用可能引起腎臟障礙。

2023年1月底，麥趣爾召開(kāi)董事會(huì)審議修改《公司章程》的議案，新的章程中多項(xiàng)條款擬新增涉及“惡意收購(gòu)”的內(nèi)容，并于次日收到深交所關(guān)注函，詢(xún)問(wèn)其是否出現(xiàn)控制權(quán)爭(zhēng)奪的風(fēng)險(xiǎn)。

控股股東麥趣爾集團(tuán)持股不斷被拍賣(mài)，而麥趣爾集團(tuán)持股已悉數(shù)被凍結(jié)，實(shí)控人家族持股又高比例質(zhì)押，沒(méi)有雄厚的資金抗衡控制權(quán)的爭(zhēng)奪。不過(guò)，麥趣爾目前未披露涉及控制權(quán)爭(zhēng)奪的任何事項(xiàng)。

對(duì)于虧損，麥趣爾表示，“因 2022 年公司召回的產(chǎn)品沖減銷(xiāo)售收入、計(jì)提資產(chǎn)減值損失、產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用及罰款等因素，對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響；以及新冠疫情影響，物流配送受?chē)?yán)重影響、公司連鎖門(mén)店正常營(yíng)業(yè)天數(shù)下降等原因?qū)е落N(xiāo)售不達(dá)預(yù)期” 。

2023年的乳品行業(yè)暫不容樂(lè)觀(guān)，但行業(yè)行進(jìn)的腳步卻從未停息，皇氏集團(tuán)正在推動(dòng)“奶水牛種源芯片”計(jì)劃，建設(shè)境內(nèi)繁育牧場(chǎng)及境外無(wú)疫牧場(chǎng)；貝因美正在向數(shù)智化、新零售方向轉(zhuǎn)型；熊貓乳品、一鳴食品等也在拓展?fàn)I銷(xiāo)渠道網(wǎng)絡(luò)……

雖經(jīng)歷寒冬，但整個(gè)乳品行業(yè)都在為即將到來(lái)的春天做充分準(zhǔn)備。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）