"無論是中報還是三季報，扣除債務重組收益此項非經常性損益后的歸母凈利潤實際仍然為負，呈虧損狀態(tài)。"

作者：Soleil

編輯：tuya

月內第5次的股票交易異動公告，依然未能阻止ST大集（000564.SZ）漲停的步伐。

據公司情報專家《財經涂鴉》消息，11月28日，ST大集開盤再度漲停，總市值達到408億元。11月初至今，公司股價已錄得17個漲停板，累計漲幅134.07%，同期上證指數漲幅為6.33%。公司股價連續(xù)漲停亦引起了深交所的關注。11月17日，深交所曾下發(fā)關注函，要求公司自查并進行相關披露。公司于11月21日進行了回復并表示一切正常。

11月27日，ST大集發(fā)布股票交易異常波動的公告，公司股票于2022年11月23日、24日、25日連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到12%以上，公司內外部經營環(huán)境未發(fā)生重大變化，不存在其他應披露而未披露的重大信息。這已是ST大集月內第5次發(fā)布股價異動公告。

事實上，月初時的ST大集還在因連續(xù)十八個交易日收盤價低于1元，公司股票存在可能因股價低于面值被終止上市的風險。但短短一個月不到，公司股價已翻倍，成功暫別退市風險。而公司的股價的上漲，很大程度上得益于供銷社概念的熱炒。

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新供銷基金成意向戰(zhàn)投方，網傳供銷社要借殼上市

時間撥回到10月26日，當天午間ST大集臨時發(fā)布了關于與新供銷產業(yè)發(fā)展基金管理有限責任公司（下稱“新供銷基金”）簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議的公告，此消息一出，瞬間點燃了市場熱情，午盤后股價快速完成由跌停至漲停的“地天板”走勢。

新供銷基金由北京、江蘇、陜西等13家省級供銷合作社共同出資入股，背后大股東則是中國供銷集團（持股80.17%），由中華全國供銷合作總社絕對控股。作為中華全國供銷合作總社于2017年發(fā)起設立的推動供銷合作社產業(yè)發(fā)展的投資平臺，新供銷基金核心主業(yè)包括股權投資和供應鏈金融，資本實力雄厚。

事實上，此次披露新供銷基金意向戰(zhàn)投ST大集之前，ST大集已經加入中國供銷集團旗下新合作商貿連鎖集團所主導的全國供銷合作社日用品采購平臺，是平臺的副理事長單位。

新供銷基金表示，ST大集商業(yè)資源豐厚，規(guī)模效益大，將積極協(xié)調中國供銷集團有限公司內部資源，深入推進雙方在農業(yè)生產端、城鄉(xiāng)居民消費端、再生資源回收加工、電子商務、金融服務的業(yè)務合作，優(yōu)化ST大集產業(yè)結構和資本結構。支持供銷大集健康發(fā)展并進一步做優(yōu)、做強，努力打造一流的新時代商業(yè)集成運營上市企業(yè)。

由于新供銷基金的身份，市場上很快出現了供銷社要借殼上市的傳聞，對此一些投資者還在互動平臺上提問董秘。不過公司董秘回復截至目前，除《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》外，公司尚未與任何意向戰(zhàn)略投資人簽署相關正式協(xié)議，公司能否與意向戰(zhàn)略投資人達成協(xié)議尚存在不確定性。

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供銷社概念股走勢分化，股東增減持操作各異

值得注意的是，此前憑借供銷社概念，天鵝股份（603029.SH）、中農聯合（003042.SZ）等多只個股均走出一波上漲行情。板塊龍頭天鵝股份曾走出10連板，中農聯合也走出了9天7板。不過隨著概念炒作的降溫，板塊內個股走勢也出現分化。

11月14日開始，股價暴漲的天鵝股份停牌核查。11月21日天鵝股份復牌，復牌后依舊漲停。在此輪暴漲中，天鵝股份雖數次登上龍虎榜，但買賣交易金額前五名中鮮有機構身影。這意味著其股價或更多受游資的影響。11月21日晚，因天鵝股份股價近期多次觸及股票交易異常波動，上交所依規(guī)對出現異常交易行為的投資者采取了自律監(jiān)管措施。11月22日，天鵝股份跌停，之后震蕩下行，截至28日累計下跌29.42%。

11月22日，股價仍處相對高位的中農聯合拋出一份減持公告，表示原始股東之一的青島創(chuàng)信及其一致行動人計劃通過集中競價及大宗交易方式減持公司股份不超過335.01萬股，即不超過公司總股本的2.35%，減持時間為2022年11月23日至2023年1月29日。目前青島創(chuàng)信及其一致行動人的持股比例約4.35%。

值得一提的是，ST大集的股東及高層對公司表現出較大信心。

11月2日，ST大集發(fā)布公告，公司控股股東海航商業(yè)控股有限公司或其一致行動人長春海航投資有限公司基計劃增持公司股份，金額不低于人民幣5,000萬元且不超過人民幣1億元。另外，公司董監(jiān)高全體持股人員自愿承諾兩年內不以任何方式減持所持有的公司股票。此前的10月31日，公司包括中融國際信托有限公司-中融-日進斗金14號證券投資集合資金信托計劃等在內的10位股東也做出6個月內不減持公司股份的承諾。據統(tǒng)計，上述股東合計持有公司約6.56%的股份。

不過，ST大集在最新發(fā)布的股票交易異常波動公告中進行了風險提示，表示股票價格短期內漲幅較大，公司所屬中國證監(jiān)會批發(fā)和零售行業(yè)平均市凈率為1.79倍，公司市凈率為2.96倍，高于行業(yè)平均水平，存在估值偏高的風險。

凈利率高于行業(yè)，持續(xù)盈利能力仍有隱憂

10月25日， ST大集發(fā)布了2022年三季報，數據顯示2022年1-9月公司營收約10.2億元，較上年同期下降21.63%，但歸母凈利潤約2.66億元，較上年同期增長177.59%。2019年以來，公司歸母凈利潤持續(xù)虧損。直至今年中報，公司歸母凈利潤達到1.34億元，實現扭虧為盈。從三季報來看，公司盈利規(guī)模持續(xù)擴大。此外，截至2022年3季度末，ST大集的銷售毛利率約44.69%，自2019年以來持續(xù)上升；銷售凈利率約26.46%，同比大幅轉正。

2022年，ST大集所屬的百貨零售業(yè)前三季度業(yè)績承壓，行業(yè)整體利潤不高。而ST大集的歸母凈利潤增長率及銷售凈利率均大幅高于行業(yè)。

根據財報，ST大集歸母凈利潤增長主要主系積極應對疫情、聚焦經營、推動業(yè)務變革提升等，公司營業(yè)成本、期間費用同比下降。此外公司簽訂重整債權留債協(xié)議確認債務重組收益。

需要注意的是，債務重組收益屬于非經常性損益。無論是中報還是三季報，公司扣除此項非經常性損益后的歸母凈利潤實際仍然為負，呈虧損狀態(tài)。其中中報虧損約2.39億元，三季報虧損擴大至約3.78億元，同比下滑10.29%。

此外，截至三季度末，公司經營性現金仍為凈流出，約3,305.86萬元。而根據公司重整計劃的相關安排，自2022年起公司需陸續(xù)支付稅款、留債利息、本金等債務。ST大集面臨較大還款資金壓力。