絕大多數(shù)關(guān)于全球化的理論都著眼于研究資本在“全球資本市場”上不斷增加的流動性以及由此對國家經(jīng)濟帶來的影響，但若仔細分析，我們就會發(fā)現(xiàn)“資本市場“這一術(shù)語的定義是含混不清的．因為該術(shù)語一方面大量涉及了金融領(lǐng)域的許多不同現(xiàn)象，這些現(xiàn)象其實與通常意義上的資本并無直接關(guān)系，另一方面它又排除了許多資本的實際操作，所以我們必須明確什么是全球的或其他范圍內(nèi)的“資本市場”，這樣我們才能理解這種稱之為全球化的國際現(xiàn)象。

所謂的資本市場

在日常普通的語言中，我們把資本與生產(chǎn)性投資所需的資金的概念聯(lián)系在一起，這些資金用來購買生產(chǎn)可出售產(chǎn)品所必需的機器、原材料以及支付雇員的工資。在這一基點上使用資本這一詞匯是可行的，因為這種用法強調(diào)了資本在資本主義制度下所起到的對社會有利的作用。

有關(guān)全球化的一種主要的含混不清的觀念是，許多人相信流動著數(shù)以億萬計美元的所謂“全球資本市場”在某些方面促進了資本主義生產(chǎn)部門的發(fā)展。正是因為我們以為“全球市場”與生產(chǎn)密不可分，所以我們才會覺得我們別無選擇，只得接受全球化這一概念。然而在現(xiàn)實中發(fā)生在所謂的“全球資本市場”上的大部分情況都應(yīng)更多地被視為是對生產(chǎn)體系的沖擊，而非是在向新一輪生產(chǎn)提供資金來源。把“資本市場”的現(xiàn)有形式看做是不可缺少的功能性投資機制是錯誤的觀點。一方面“資本市場”遠不止是生產(chǎn)性投資的漏斗，因為它除了包括大型的、多樣化的有望獲得未來收人的所有權(quán)市場之外，還包括各種形式的信貸、儲蓄和保險，而并不僅僅是只為生產(chǎn)性投資提供的信貸。但另一方面它又遠非是生產(chǎn)性投資的漏斗，原因在于，進行生產(chǎn)性投資中的很大一部分資金根本不經(jīng)過所謂的“資本市場”。

關(guān)于資本市場作用的這種混淆與另一種有關(guān)合并和收購的概念混淆有關(guān)，所以人們經(jīng)常以為當一家公司收購另一家公司時，就發(fā)生了某種形式的資本投資，然而通常的情況是，這種資產(chǎn)的收購可能與新的實際投資根本毫無關(guān)系，反之，可能會發(fā)生與此相反的情況：為了能消除競爭，使資產(chǎn)的購買者獲得更大的市場能力，收購行動可能會與減少所獲資產(chǎn)的活動有關(guān)。在20世紀的最后四分之一時間里，這種‘資本集中化”過程在國際間飛速發(fā)展，被稱為“對外直接投資”，但其實在絕大部分情況下，它只是指公司所有權(quán)的變更，甚至還可能導(dǎo)致生產(chǎn)性投資的降低，而非承諾為擴大生產(chǎn)提供新的資金來源。

如果認為“資本市場”規(guī)模的大幅度擴大意味著資本主義生產(chǎn)正朝著好的方向發(fā)展，那么這種觀點就如同認為保險業(yè)的大規(guī)模擴大意味著世界正變得更安全一樣，是一種完全錯誤的觀點。保險業(yè)可能會在種完全相反的情況下運作：犯罪率越高，財產(chǎn)保險市場越大。同樣地，當可以短時間內(nèi)在“資本市場”上獲得大筆財富時，根據(jù)經(jīng)驗，這種趨勢說明，從社會角度來看資本主義體系中有某種東西正運作得非常糟糕。

我們將從金融體系最顯著的特點，即金融體系在提供信貸中的作用著手探討些相關(guān)術(shù)語。

信貸涉及向人們提供金錢，前提是日后人們將償還所欠款項，并通常以利息的形式支付一筆額外費用或“權(quán)利金”[1]信貸并不一定帶有資本主義色彩，國家信貸體系中有許多部分與生產(chǎn)根本無關(guān)。工人們可以把他們的儲蓄存入一個信貸合作機構(gòu)，在生活困難的時候從該機構(gòu)獲得貸款，希望能在條件改善時償還。他們支付權(quán)利金來獲得這種服務(wù)但因為這種合作機構(gòu)是非贏利性的，所以權(quán)利金的數(shù)目可能很小。這種合作機構(gòu)滿足了消費需求而非生產(chǎn)需求，所以不帶有資本主義性質(zhì)。在房產(chǎn)市場上操作的建筑協(xié)會也起到了同樣的作用，它們向人們提供信貸用于購買住房，這類機構(gòu)的一個共同特點是，它們提供的信貸直接產(chǎn)生于存入機構(gòu)的儲蓄之中，換言之，它們的資金來源是經(jīng)濟中以往的價值生產(chǎn)：雇員的儲蓄來自于他們在生產(chǎn)中已經(jīng)獲得的工資。[2]

由于銀行能在信貸運作中創(chuàng)造新的金錢，所以銀行顯得與眾不同。銀行作為一個整體能夠在任何時間向整個經(jīng)濟中的每一個人提供透支，當我們意識到這一點時，我們就能夠看到銀行的不同。所以除了源自以往價值創(chuàng)造所帶來的儲蓄的金錢之外，還有更多的金錢在經(jīng)濟中流通。這些金錢中的一部分實際上是我們所說的虛構(gòu)金錢——并非產(chǎn)生于過去的創(chuàng)造，而是產(chǎn)生于預(yù)期的金錢，這些金錢預(yù)計將在未來的生產(chǎn)活動中得以實現(xiàn)。[3]在資本主義制度中，銀行也并不一定是作為私有的資本主義公司在運作。例如，在20世紀90年代初期，歐洲100家最大的銀行中過半數(shù)都是上市公司，從理論上而言，這些銀行的金融運作標準都是由公眾決定的。而且即使它們是私人銀行，由于它們有能力發(fā)行用于信貸的金錢，它們在公眾經(jīng)濟中發(fā)揮著基本的但同時又是強有力的作用，所以任何一個明智的資本家階層都會確保國家不斷地下預(yù)它們的運作（盡管，基于意識形態(tài)的原因，這些國家行為會被盡量地低調(diào)處理）。正如卡普斯坦所說：“銀行被告知它們必須持有多少資本，可以在什么地區(qū)運作，可以出售什么產(chǎn)品，以及它們可以出借給任何一個公司的金額的大小”[4]

這種虛構(gòu)信貸金錢的存在對整個經(jīng)濟而言是非常有利的，因為它起到了便利商品流通的作用，沒有了它，經(jīng)濟發(fā)展的速度將會慢得多，對雇主而言這一點尤其重要。正是由于它們的存在，雇主們才能夠籌集到購買設(shè)備所需的大筆資金，而這些設(shè)備要到許多年以后才能生產(chǎn)出全部的價值。如果雇主們只能用真正擁有的儲蓄來投資－一即源自以往價值創(chuàng)造的金錢－一那么對固定資本的投資就會昂貴得多，對很多投資而言都是太昂貴了。此外，信貸也成了擴大消費品銷量的種重要手段，另一種說法就是現(xiàn)代經(jīng)濟是構(gòu)筑在大筆債務(wù)之上的。所以銀行在疏導(dǎo)儲蓄和為生產(chǎn)性投資創(chuàng)造新資金（虛構(gòu)金錢）方面確實起到了重要的作用，整個的資本主義經(jīng)濟就可以靠著一個完全由這種銀行組成的金融體系來運作。

但是從歷史角度而言，也出現(xiàn)了其他形式的金融機構(gòu)，特別是在資本主義的歷史性發(fā)展中起到極為關(guān)鍵作用的盎格魯-撒克遜社會中更是存在著其他形式的金融機構(gòu)。首先，作為融資手段的股份和債券發(fā)展了起來，一個公司可以出售股份，然后把由此所得的資金投資于公司經(jīng)營中。股份只是一張張的紙片，但是正是這些紙片賦予了股份持有者獲得公司經(jīng)營活動所得利潤的合法權(quán)利。公司或政府也可以出售債券，并把所得用于各種廣泛的用途。這些債券也是類似的紙片，這些紙片賦予持有者在固定的時間期限內(nèi)獲得固定未來收人流的合法權(quán)利。股份和債券（從18世紀起在英格蘭被統(tǒng)稱為“股票”）的一個特殊的特征是二級市場發(fā)展了起來，人們在二級市場中可以買賣這些能讓持有者合法獲得未來利益的紙片。今天有各種各樣形式的這種紙片，它們能夠自由買賣，并且其持有者能合法獲得未來的某種利益或權(quán)利。我可以購買并出售這樣一種紙片，這種紙片使我有權(quán)在將來的某一個時間按照某一個匯率買進或賣出一種貨幣。這類紙片所有權(quán)的市場有了巨大的發(fā)展，所有這些可買賣紙片被統(tǒng)稱為“有價證券”。

值得一提的是，股份和債券的最初發(fā)行是作為融資的一種手段，籌集的資金可能用于也可能不用于生產(chǎn)性資本投資，而這些有價證券的二級市場[5]則根本與生產(chǎn)性投資不發(fā)生直接聯(lián)系，相反在這些市場（如股票市場）上，人們買賣的是未來生產(chǎn)活動中創(chuàng)造的未來價值的所有權(quán)，他們并不為未來的那種生產(chǎn)活動提供資金，但他們卻要求從中獲得未來利益。這些從未來生產(chǎn)活動中獲得未來利益的要求既可以是直接要求也可以是間接要求。擁有福特汽車公司的股份意味著直接有權(quán)獲得福特公司創(chuàng)造的未來價值，而我持有俄羅斯政府的債券意味著我對將來俄羅斯創(chuàng)造的價值擁有間接的所有權(quán)要求。我之所以購買俄羅斯憤券并不是因為我覺得俄羅斯政府將會創(chuàng)造出價值，而是因為我認為俄羅斯政府將會通過向其境內(nèi)的其他生產(chǎn)活動收稅來向我支付我的權(quán)利金：沒有生產(chǎn)，我的債券便沒有了收益。

有了這些背景知識，現(xiàn)在我們可以來重新討論“資本市場”。實際上當我們使用“資本市場”這一詞組時，我們主要指的是（當然并不僅僅如此）證券市場。這樣我們就會發(fā)現(xiàn)如果按證券市場去理解“資本市場”，那么這樣的“資本市場”可能與向資本投資提供資金毫無直接聯(lián)系，這種市場反而是和另一種相反的過程有關(guān)：買賣從未來的生產(chǎn)性價值創(chuàng)造中獲得利潤的權(quán)利。同時，雖然銀行貸款和債券可以被用來起到籌資的作用，但它們同樣可被用于其他用途。而且，不管是外匯市場還是所謂衍生物市場都與資本投資不存在直接的關(guān)系，后面我們將研究這兩種市場的功能。

怎么會出現(xiàn)這樣一種明顯的語言誤用，以至于各種金融市場都被稱為資本市場呢？答案是，這并非是整個人群中的一部分人，即食利者和投機者的語言誤用。食利者的收人源于從未來生產(chǎn)利潤中獲得的權(quán)利金，而投機者通過買賣證券或貨幣獲得收人，他們試圖以高于購入價的價格出售他們持有的證券或貨幣。

如我們在上述分析中所顯示的，從原則上而言，食利者并不是構(gòu)成完整的資本主義制度所必需的一個因素。商業(yè)銀行完全可以承擔系統(tǒng)再生產(chǎn)中時以往財富創(chuàng)造所得的資金和對以虛構(gòu)金錢形式出現(xiàn)的貸款金額進行疏導(dǎo)的那些部分工作（商業(yè)銀行本身可以上市）。

因而，當我們研究所謂的“全球資本市場”的發(fā)展時，我們發(fā)現(xiàn)其大部分活動并非是向生產(chǎn)性活動提供資金，而是有關(guān)世界不同地區(qū)中的未來生產(chǎn)利潤的交易或是有關(guān)抵御各種風險的交易活動，而且處于金融流動之中的各種機構(gòu)存在這樣一種趨勢，即越來越傾向于食利者和投機者，把他們的利益置于生產(chǎn)性投資的功能性需求之上。當我們?nèi)パ芯克^的資本主義兩大支柱（貨幣資本和生產(chǎn)性環(huán)節(jié)中的資本使用者）之間存在的緊張局面時，這一事實就暴露無遺。

資本主義的兩大支柱及其規(guī)范

我們注意到，不管金融系統(tǒng)主要是以商業(yè)銀行的形式組成還是以證券市場的形式組成，資本主義內(nèi)部都存在著一種固有的分類：一方面是以錢生錢的資本，另一方面是生產(chǎn)性資本。這兩種實體由于具有不同的資本運行路線、因而各自的關(guān)鍵之處也不同、對生產(chǎn)性環(huán)節(jié)中資本的使用者而言、資本運行路線如下：開始時的資本表現(xiàn)為貨幣（其中部分借自貨幣資本家）。這些貨幣隨后轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)過程中所需工廠沒備、原材料和員工；經(jīng)過生產(chǎn)之后資本體現(xiàn)為大批量可供出售的商品；當銷售實現(xiàn)時，資本以貨幣的形式再加上生產(chǎn)過程中獲得的額外贏余而重新出現(xiàn)。從這部分額外贏余中。資本使用者向貨幣資本家償還先前所借的款項，并支付權(quán)利金。

但是，從貨幣資本家的角度來看，資本運行過程顯得有所不同：起初是貨幣資金，然后這筆貨幣資金在一段時期之內(nèi)投入某個項目，等到這段時期結(jié)束時，貨幣資本家希望能要回這筆貨幣資金，并獲得一筆權(quán)利金。資本主義對貨幣資本家而言，就是任何可提供未來收益的項目。如果購買福特股票的年獲利是6%，購買烏克蘭政府債券的獲利是34％，而購買一箱拉斐特酒，一年后出售的獲利是150%，那么對貨幣資本家而言，每一種情況下的問題都是一樣的；在不確定的未來，這些不同的“資本市場”中的哪一個會給他提供投資安全性與高產(chǎn)出的最佳組合？

因而，能被用做資本的財產(chǎn)同時體現(xiàn)為兩種相反的事物：在一方面是貨幣資本家，他們控制著巨大的累積資金；在另一方面則是經(jīng)營企業(yè)的資本使用者。這其實是同一件事物的兩種形式，就如同是天父和天子一樣，但是有一點非常重要，即它們雖然是同一件事物的兩種形式，但它們是處于對立面的兩種形式。正是由于這一點，作為資金主宰的貨幣資本就能在資本主義發(fā)展中起到一個計劃性的作用。因為貨幣資本家遠離生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的資本使用者，而且相對獨立、這樣貨幣資本家就能選擇究竟把貨幣資本借貸給哪個環(huán)節(jié)。如果一個環(huán)節(jié)已經(jīng)達到“成孰期”，幾乎無法取得平均利潤率，那么虛構(gòu)金錢以及那個環(huán)節(jié)中產(chǎn)生的價值資源就會被轉(zhuǎn)而投向其他看來有可能產(chǎn)生更高回報率的環(huán)節(jié)中去。所以通過這種重新調(diào)配，貨幣資本家乎手中控制的金融體系應(yīng)該是能起到促進經(jīng)濟增長的作用的。

對于資本主義的支持者而言。貨幣資本家聽起到的這種發(fā)展協(xié)調(diào)作用被視為是整個體系中最自然、最完善的方面，我們可以這樣說，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)和金融環(huán)節(jié)的關(guān)系中，生產(chǎn)環(huán)節(jié)是決定性的，而金融環(huán)節(jié)則占主導(dǎo)地位，生產(chǎn)環(huán)節(jié)由于是產(chǎn)出價值的源泉，金融環(huán)節(jié)的貨幣資本家最終直接或間接地從中獲取了他們的資金權(quán)利金，因而是決定性的；但另一方面，由于決定了過去累積資金和新的虛構(gòu)信貸貨幣的投放地點——誰將獲得源源不斷的資金，而誰又沒有——所以金融環(huán)節(jié)是占主導(dǎo)地位的這兩個環(huán)節(jié)之間實際的力量平衡部分是由經(jīng)濟周期控制的，在經(jīng)濟繁榮時期，生產(chǎn)性資本非常豐富，到處是現(xiàn)金。而且，可以這么說，生產(chǎn)性資本甚至能左右貨幣資本家；但在經(jīng)濟簫條時期貨幣資本家變成了無清而且蠻橫的暴君，而生產(chǎn)性資本的使用者則向他們企求獲得貸款，以渡過難關(guān)，然而兩者之間的力量關(guān)系同樣受到結(jié)構(gòu)設(shè)計的顯著影啊——受到生產(chǎn)的社會關(guān)系的影響。雖然國家承擔了種種責任，而且是一個政治化了的過程，它卻能夠而且確實也打破了貨幣資本和生產(chǎn)性資本之間的平衡，打破了貨幣資本和信貸體系中其他部分的平衡。例如，如果政府愿意的話，它可以把貨幣資本支柱排除在信貸體系的整體部分之外，政府同樣對貨幣資本支柱本身的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和相互影響作出非常重要的決策。什么該允許銀行做？什么不允許？究竟要不要有個私營的證券市場？諸如此類。同時我們也必須記住，政府除了在設(shè)計兩大資本支柱之間的關(guān)系之外，它同樣也在設(shè)計著它本身與金融支柱之間的關(guān)系，因為它同樣也將希望使用信貸體系。

通過對這兩大資本支柱的分析，我們發(fā)現(xiàn)，與這兩種不同的資本運行路線相聯(lián)系的兩種資金流動的速度和節(jié)奏也存在著重要的區(qū)別。對貨幣資本家而言，出于安全的考慮，他們往往追求快速回報，并使資本盡量處于流動狀態(tài)之中。而資本的使用者尋求建立更長期的資本運行路線，特別是對固定資產(chǎn)投資的資金而言，更是如此，因為只有在多年之后。這些資金才會產(chǎn)出其全部的價值。因此，第一組資金即貨幣資金傾向于導(dǎo)致游資流量的產(chǎn)生，游資甚至對外部環(huán)境中極細微的變化都極度敏感；而第二組資金即生產(chǎn)性資金則往往導(dǎo)致實在的、長期的資金流動，對環(huán)境中的重大變化也必須保持穩(wěn)定。游資流量與資金權(quán)利金聯(lián)系在一起，這些資金權(quán)利金要么來自證券交易，要么來自期限極短的短期貸款。當我們試圖去分析國際資金流動時，這兩種資金間的區(qū)別顯得特別重要。就各種貨幣能在國際間自由流動這一點而言，我們肯定會在這兩種流動之間看判顯著的區(qū)別：某個國家的兌換率出現(xiàn)一個小的變化或者另一個國家的政府制定的短期利率出現(xiàn)一個小的變化，這些都會導(dǎo)致游資流量產(chǎn)生突如其來的、重大的變動，但是對另一種與生產(chǎn)中實實在在的長期投資有關(guān)的資金流量而言則影響不大。

在任何一種實際的資本主義體制的運作中，生產(chǎn)性環(huán)節(jié)中的資本和勞動力之間的關(guān)系當然絕對是一種基本的社會關(guān)系，但是貨幣資本和生產(chǎn)性環(huán)節(jié)之間的關(guān)系又是另外一種絕對主要的社會關(guān)系，資本主義社會中出現(xiàn)的一些最嚴重的矛盾就與金融環(huán)節(jié)和社會中其他環(huán)節(jié)之間的關(guān)系有關(guān)。

在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束的時候，大西洋地區(qū)的政治局勢受到一些力量的控制，這些力量贊成新自由主義者的所謂“金融抑制”和凱恩斯以贊賞的口吻提到的“食利者的安樂死”。而在20世紀最后四分之一的時間中，食利者不斷與“金融抑制”進行斗爭，并逐步重新復(fù)興。食利者的復(fù)興與這樣一種思潮并存，這種思潮認為，由凱恩斯等人以及美國在德國與日本的戰(zhàn)后占領(lǐng)政府所支待的金融體系的設(shè)計方法——“金融抑制”——對表面上源于遠東的真正的資本主義而言，是一種陌生的方法。這些爭論的焦點不僅在于貨幣資本和資本使用者之間的制度化的權(quán)力關(guān)系，還在于政府的作用以及貫穿整個社會的階級關(guān)系的形式。但是要了解整個清況，我們必須意識到，這些社會和機構(gòu)的設(shè)計問題并不一定就能完全在國內(nèi)解決，從資金能在不同國家的貨幣區(qū)域之間近乎自由地流動這一角度來看，要解決這些問題實際也是整個國際體系的一項工作。因為只有通過充當貨幣的形式，貨幣資本這一支柱才能起作用，而且就國家的貨幣能通過個體的經(jīng)濟因素近乎自由地轉(zhuǎn)化為其他國家的貨幣這一點而言，一個資本主義社會中的金融關(guān)系會受到來自其他資本主義國家中金融關(guān)系的強有力的影響。

在20世紀最后四分之一的時間中，國家資本主義中的貨幣資本支柱和生產(chǎn)性環(huán)節(jié)這兩者之間的關(guān)系的改變成了后來被稱之為‘新自由主義”的主要特點，但是這種轉(zhuǎn)化是與國際貨幣和金融關(guān)系這一領(lǐng)域中發(fā)生的重大變化緊密相連的。在這種背景下，我們將研究國際貨幣體系以及國際貨幣體系是如何與國際和國內(nèi)的金融體系發(fā)生關(guān)系的。

國際貨幣體系

國際上存在的對國際貨幣體系的需求，從其本身而言，并非起源于資本主義制度本身。由于整個世界被分割成了一個個單個的國家，每個國家都有著不同的貨幣，各個國家內(nèi)部的集團希望與其他國家做生意，甚至希望在其他國家內(nèi)部做生意，由于這些政治和經(jīng)濟因素的存在，才產(chǎn)生了對國際貨幣體系的需求。

從歷史上來說國際貿(mào)易中的絕大部分都與貨物買賣有關(guān)，所以，國際貨幣關(guān)系中首先產(chǎn)生的問題，是如何讓處于不同貨幣區(qū)域的兩個集團能夠買賣商品，一種顯而易見的解決方法是不使用這兩個國家的貨幣而是使用第三種形式的金錢，比如說黃金，而黃金與這兩種貨幣都有一個兌換價格；另外一種方法是，這兩種貨幣之間也可能設(shè)立了一個可直接兌換的匯率，那么貨物的賣主也可能愿意接受這兩種貨幣中的任何一種；等等。重要的是，在這種情況下，必須有某種國際貨幣體系，這樣，國際經(jīng)濟才能運轉(zhuǎn)起來。

各個國家都對國際貨幣體系中的這些交換情況進行仔細的研究，以期回答這樣一個重要的問題：一個國家的經(jīng)濟機構(gòu)從其他國家購入的產(chǎn)品數(shù)量是否大于它們向其他國家出售的產(chǎn)品數(shù)量？換言之，在經(jīng)常項目交易中，一個國家所謂的國際收支情況如何？收支平衡表呈現(xiàn)的是順差還是逆差？這些問題非常重要，如果這個國家逆差很大，人們就會開始環(huán)疑將來這個國家還能不能找到足夠的國際通用貨幣，用來支付該國在履行國際義務(wù)時必須支付的金額。一個存在逆差的國家是否有足夠的國際貨幣儲備來不斷地填補逆差？它能否從其他地方借取國際上通用的貨幣，以便繼續(xù)履行其義務(wù)？這類疑慮越是增多，該國國內(nèi)的經(jīng)濟機構(gòu)就越有可能面臨這樣或那樣的困難。

但是這一體系并不是個“自然的”或純經(jīng)濟性的體系，它既帶有經(jīng)濟性，又帶有政治性。國際收支平衡整個概念的基礎(chǔ)是世界的政治性分割，整個世界分成了單個的、擁有不同貨幣的不同國家，國家間通過政治協(xié)議決定建立可接受的國際貨幣的形式。而且，如何對待經(jīng)常項目存在順差或逆差的國家，這一點同樣也是由政治決定的。是否該這樣來約定，存在經(jīng)常項目逆差的國家應(yīng)通過減少從國外進口來降低逆差？或者是否應(yīng)向存在順差的國家施加壓力，使之多從逆差國家進口？這兩種安排中的任何一種都可運用于實際之中。如果逆差國家要進行調(diào)整，那么它們就會減少國際采購，這樣一來，就將給國際貿(mào)易帶來不景氣；而如果采取另外一種做法，就將對國際經(jīng)濟活動起到一種刺激作用。究竟采取哪一種方法，這就要看國家間關(guān)于國際貨幣體系的性質(zhì)所作的是什么樣的政治協(xié)議。而且，這一協(xié)議不是在力量均等的國家間達成的，強權(quán)國家甚至可以是某個大國一個國家，就可以決定這體系將會是什么樣的，而其他國家將是“體系接受者”而不是“體系制定者”。[7]

有關(guān)國際貨幣和金融關(guān)系的布雷頓森林體系

凱恩斯和德克斯特·懷特致力于構(gòu)建戰(zhàn)后國際貨幣體系，他們認為新建立的必須是一種能夠促進國際經(jīng)濟發(fā)展的體系，這就要求所建立的是種穩(wěn)定的、可預(yù)測的國際貨幣體系，這種體系必須是規(guī)范化的，是強權(quán)國家無法為了商業(yè)利益而隨意操縱的。

所以，他們繼續(xù)把黃金——黃金不同于何一個民族國家的貨幣——作為整個體系的支柱。他們規(guī)定美元以固定的價格兌換黃金，而其他國家把它們的貨幣與美元掛鉤，制定與美元兌換的價格，并且不允許這一價格單方面地隨意改變。貨幣價格的改變將通過國際貨幣基金組織這一超國家組織，在國家之間一起協(xié)商制定。而且，只有當一個國家的經(jīng)常項目（主要與貿(mào)易有關(guān)）出現(xiàn)“根本性不平衡”時，國際貨幣基金組織才義務(wù)接受為改變這種“根本性不平衡”而必須進行的對該種貨幣平價的變更。上述這些安排的目的是為了使經(jīng)濟機構(gòu)能享受到主要貨幣兌換價格的穩(wěn)定性，因為所有的貨幣都有一個以黃金為基礎(chǔ)的固定價格。在實際中，美元是國際貿(mào)易中使用的主要國際貨幣但它的兌換價格與其他貨幣一樣，也是以黃金為基礎(chǔ)制定的，而黃金則是整個體系的定值標準

凱恩斯—懷特體系的第二個特點，是它在很大程度上禁止私人金融機構(gòu)在國際間自由地移動資金，同時給予了國家控制并阻止這種金融活動的權(quán)利。該體系允許私人金融為了貿(mào)易融資的目的轉(zhuǎn)移資金，此外還規(guī)定，可以為了本國對外的生產(chǎn)性投資而在國際間移動資金。但是私人金融的其他移動則被禁止，這就是國際范圍內(nèi)的“金融抑制”。那時候，這種抑制意味著投資來源必須是國內(nèi)“自產(chǎn)”的。同時，這也意味著，貨幣資本只能在本國所允許的金融活動中尋求獲得資金權(quán)利金，換言之，國家有權(quán)對其國內(nèi)金融環(huán)節(jié)的活動進行控制和規(guī)范，使之符合國家經(jīng)濟發(fā)展的目標。

布雷頓森林體系存在的時間相當短暫，而且在其短暫的歷史中，一直充滿著風風雨雨、磕磕絆絆，其原因很簡單，設(shè)計這一體系的兩大國家——美國和英國，對它們自己制定的規(guī)則的各種主要方面，慢慢地變得無法接受了。這體系是在戰(zhàn)時設(shè)計、并在1944年被批準通過的，而美國是在冷戰(zhàn)時期制定了后來慢慢演變成為美國資本主義擴張的國際基礎(chǔ)的全球政治—軍事策略的，因此，羅斯福政府在制定布雷頓森林體系的各種規(guī)則時不可能會想到美國在對外支付方面會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性逆差。但是，美國軍事力量計劃就是要導(dǎo)致出現(xiàn)這樣種結(jié)構(gòu)性逆差，這一點在越南戰(zhàn)爭中已以顯而易見的形式出現(xiàn)了，而為了尋求對歐共體內(nèi)主要西歐市場的繼續(xù)控制．美國在20世紀60年代向歐共體輸出資本，這就加劇了原本就存在的逆差局面。

但是，在布雷頓森林體系的規(guī)則之下，具有貿(mào)易順差的國家——與美國的逆差正好相反——可以要求把它們多余的美元兌換成黃金，因此，到了20世紀60年代末期，美國的黃金儲備就開始顯得不夠充足，無法履行布雷頓森林體系所要求的美元自由兌換黃金的義務(wù)。當然，布雷頓森林體系的規(guī)則中也包括了針對這一問題的解決方法：要么美國采取必要的經(jīng)濟調(diào)整措施，對逆差進行控制——可以降低對外軍事開支，或通過國內(nèi)通貨緊縮來減少進口；要么美元可以對黃金貶值以此使具有順差的國家用多余的美元去兌換黃金時，所換得的黃金數(shù)量減少。但是，對這兩種做法，尼克松政府都不準備采用，相反，它寧愿摧毀布雷頓森林體系。

對“金融抑制”，華爾街和倫敦都顯得不太樂意，因為布雷頓森林休系的框架使它們受到了許多限制。早在20世紀40年代，華爾街就設(shè)法對懷特的有關(guān)金融抑制的初始計劃進行了削弱。懷特自己的命運就象征了1943年到40年代末期這段時間中政治氣候的戲劇性的變化：他死于心臟病，而在這之前，在40年代末，眾議院的非美國事務(wù)委員會指控他是或曾經(jīng)是個共產(chǎn)黨員。倫敦的金融勢力同樣設(shè)法施加足夠的政治影響，以使英國成為個美國境外的、不受制約的國際私人金融中心，而且通過所謂的歐元和歐洲債券市場，使倫敦金融中心在20世紀60年代的影響力不斷增加。倫敦金融業(yè)的發(fā)展、美國銀行業(yè)的發(fā)展以及運用境外資金的跨國合作的發(fā)展，在60年代對布雷頓森林體系所制定的固定的但可調(diào)整的匯率，造成了不斷增加的投機性壓力。

布雷頓森林體系要求美國一直處于順差狀態(tài)，而尼克松政府拒絕接受這種約束，支持尼克松政府采取這種策略的一種觀點認為：美國的逆差是由于歐洲和日本的重商主義政策造成的。這兩個國家堅持貨幣貶值，為的是從美國公司手中奪走市場份額，向美國工業(yè)資本主義發(fā)起挑戰(zhàn)：這種觀點同樣為美國在20世紀70年代初期發(fā)起的要求廢除布雷頓森林體系主要協(xié)議的運動辯護。

[1] “資金權(quán)利金”這一概念包括了利息、場地租金、稅收、金融服務(wù)費用和股利。

[2] 貫穿于整章中的“生產(chǎn)”一詞指的是產(chǎn)出使用價值的活功。在資本主義社會中并不是所有的這類生產(chǎn)活動都是由私人資本控制的，例如，烹調(diào)或提供住房，可能就不是由私人資本控制。但是，生產(chǎn)性環(huán)節(jié)中的大部分都是的。

[3] 參見鮑勃·羅松的《資本主義沖突和通貨膨脹》和大衛(wèi)·哈維的《資本的局限性》。

[4] 依塞·卡普斯坦：《控制全球經(jīng)濟：國際金融和國家》，哈佛大學(xué)出版社1994年版。

[5] “二級市場”的存在有其經(jīng)濟方面的依據(jù)，即它的存在便利了公司和政府尋找愿意購入它們出售的股份和債券的買主：買主們感到很安全，因為他們知道，日后可以很容易地在二級市場售出他們的股份或債券。

[6]有關(guān)這些不同之處的更進一步的討論，見依普斯坦和金遜司的《國際資本市場和國內(nèi)經(jīng)濟政策》，《國際政治經(jīng)濟評論》24（1995年秋）

[7] 關(guān)于這些問題，見大衛(wèi)·薩羅和蘇珊·斯雋基的《貨幣和國際政冶》