所謂“稟賦”是指一個(gè)人擁有的智力、體魄等素質(zhì)、天賦，在廣義上我們也可以理解為是“已經(jīng)擁有的東西（物品、資源、財(cái)富等）”。

在投資領(lǐng)域，稟賦效應(yīng)是指當(dāng)投資者持有了某一投資標(biāo)的后，可能將主觀情感帶入，對(duì)該標(biāo)的的主觀評(píng)價(jià)要比未擁有之前大大提高，以致無(wú)法形成全面客觀的認(rèn)知。俗話說(shuō)的“自己的筐里沒(méi)爛桃”、“金窩銀窩不如自己的草窩”，就是這種稟賦效應(yīng)。如果這時(shí)又同其他因素（如浮虧）交織在一起，情況可能變得更加復(fù)雜，投資決策產(chǎn)生的影響也會(huì)更加明顯。

比如，投基養(yǎng)基常會(huì)遇到這樣一些情境：

我有一只基金，養(yǎng)了很多年，在同類產(chǎn)品中績(jī)效并不理想，理財(cái)經(jīng)理建議我做做同類替換，但我總感覺(jué)“舍不得”。

拿的基金過(guò)多了，感覺(jué)有的產(chǎn)品不咋的，想精簡(jiǎn)幾只，但打開(kāi)明細(xì)，左看右看，就是下不去手。

如果出現(xiàn)上述情況，我們就要注意是不是“稟賦效應(yīng)”在起作用了?！胺A賦效應(yīng)”是一種投資心理偏差，可能會(huì)干擾我們做出理性正確的投資決策。

稟賦效應(yīng)產(chǎn)生的原因和負(fù)面影響

稟賦效應(yīng)產(chǎn)生和強(qiáng)化的原因、具體表現(xiàn)形式有很多，以下兩點(diǎn)比較常見(jiàn)：

一是因熟悉偏好產(chǎn)生的路徑依賴。

人通常會(huì)更偏好自己熟悉和了解的事物，對(duì)已經(jīng)“真金白銀”持有的基金，熟悉程度自然會(huì)高于其他基金，這時(shí)即便這只基金長(zhǎng)期表現(xiàn)不好，綜合考慮后準(zhǔn)備調(diào)整“脫手”時(shí)，可能會(huì)產(chǎn)生“舍不得”的心理，舉棋不定，猶豫不決。

在市場(chǎng)下跌，想補(bǔ)補(bǔ)倉(cāng)、攤低成本時(shí)，也可能會(huì)由于熟悉偏好，依賴之前已做出的投資決策，只盯住已持有的基金加倉(cāng)補(bǔ)倉(cāng)，而忽視了基金本身是否優(yōu)質(zhì)和適合自己。

二是因損失厭惡強(qiáng)化的自我安慰。

對(duì)不少人來(lái)說(shuō)，虧損帶來(lái)的痛苦，可能遠(yuǎn)大于同等幅度的盈利帶來(lái)的喜悅；賣(mài)出基金之后，隨后凈值開(kāi)始上漲，錯(cuò)過(guò)收益，也常會(huì)讓人難以釋?xiě)?。這樣的心理會(huì)在無(wú)形之中強(qiáng)化稟賦效應(yīng)，導(dǎo)致我們?nèi)ブ饔^美化所持的基金。

為了避免兌現(xiàn)虧損或賣(mài)掉后萬(wàn)一“踏空”，即便基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不佳，持有人也可能會(huì)主動(dòng)尋求自我安慰，在“再等等”、“捂一捂”、“說(shuō)不定還不錯(cuò)”、“說(shuō)不定會(huì)好起來(lái)”的心態(tài)中，不自覺(jué)地開(kāi)啟“選擇性傾聽(tīng)”，主動(dòng)排斥關(guān)于這只基金的負(fù)面評(píng)價(jià)，非理性地長(zhǎng)期固守，最后可能會(huì)錯(cuò)過(guò)其他更好的投資機(jī)會(huì)。

稟賦效應(yīng)會(huì)阻礙我們對(duì)持有的基金形成客觀正確的認(rèn)知，難以做出科學(xué)理性的判斷，特別是在不小心出現(xiàn)失誤時(shí)，更正不到位，糾錯(cuò)不及時(shí)，既定投資策略也無(wú)法完整落地，時(shí)間一長(zhǎng)，投資組合的質(zhì)量就可能會(huì)出問(wèn)題。

克服稟賦效應(yīng)，我該怎么辦？

要克服稟賦效應(yīng)，可嘗試走以下三步：

第一步，做好情緒管理。控制自我情緒，最好先盡量從基金浮盈或浮虧帶來(lái)的正面或負(fù)面情緒中平靜下來(lái)，減少情感因素對(duì)分析判斷產(chǎn)生的影響，這是克服稟賦效應(yīng)的第一步。

第二步，站到“局外”思考，從旁觀者視角，正反兩面全面分析基金的優(yōu)缺點(diǎn)。與其賦予基金過(guò)多出于情感和偏好的傾向性認(rèn)知，不如嘗試“跳出來(lái)”看問(wèn)題。假設(shè)自己暫不持有這只基金，而僅是旁觀者和第三方診斷者，用數(shù)據(jù)說(shuō)話，多角度分析基金的優(yōu)缺點(diǎn)，多聽(tīng)取與現(xiàn)有認(rèn)知不一致的觀點(diǎn)，不夸大優(yōu)點(diǎn)，不漠視缺點(diǎn)，努力得到更加全面客觀的認(rèn)知。

第三步，知行合一，果斷行事，及時(shí)糾偏。通過(guò)理性客觀分析得出結(jié)論后，若確定此前判斷有誤，持有的基金并不適合繼續(xù)持有，或者還有其他更好的同類產(chǎn)品可做替換，不妨知行合一，果斷采取措施，盡量避免因患得患失，最終安于現(xiàn)狀，錯(cuò)過(guò)較好的組合調(diào)整時(shí)機(jī)。

數(shù)據(jù)及圖標(biāo)來(lái)源：易方達(dá)投資者教育基地

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