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追求收益目標(biāo)：顯著超越通脹

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我的觀點(diǎn)：

隨著全面注冊制的加速推進(jìn)，昨日首批主板注冊制新股可以進(jìn)行申購了。

今天的實(shí)盤跟大家聊聊，最新的打新股規(guī)則對大家炒股、買基金都有哪些影響？

1、什么是打新股

以前的A股主板上市定價(jià)有一條“隱形的紅線”，是不得高于23倍pe。這個(gè)限制原本是為了防止公司發(fā)行定價(jià)過高，保護(hù)打新投資者的利益。

但實(shí)際上，有不少處于成長階段、盈利能力比較弱，但發(fā)展速度很快的公司，如果用23倍PE作為限制顯然是不太科學(xué)，因?yàn)楣颈旧淼膬r(jià)值遠(yuǎn)高于此。

所以以限制內(nèi)最高的報(bào)價(jià)上市后，公司股價(jià)還是會連續(xù)漲停板，一直漲到投資者認(rèn)為合理的價(jià)格。

這就產(chǎn)生了一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)會——打新股。

所謂“打新股”，其實(shí)就是用資金參與新股申購。但是打新股是按照抽簽決定能不能中，這種方式有點(diǎn)像抽彩票。

假如你幸運(yùn)中簽了，就相當(dāng)于買到了即將上市的公司所發(fā)行的股票，甭管新上市的是什么公司，都閉眼打，中了總能賺點(diǎn)錢。

由于產(chǎn)生了這種新股上市就能漲的共識，也有很多人去炒作新股，從而損害投資者利益。

2、打新股規(guī)則變化

• 取消23倍PE的定價(jià)上限

直接取消了23倍PE的定價(jià)上限。意味上市以后“穩(wěn)賺不賠”的空間就沒了，甚至還有可能會下跌。

這種更加市場化的報(bào)價(jià)，也是在跟港、美股的機(jī)制靠攏。

我通過wind數(shù)據(jù)庫整理了2020、2021、2022，這3年，港股ipo當(dāng)日價(jià)格漲跌情況。港股這3年一共上市了332家公司，首日漲跌幅大于0的有161家，占了不到一半，20年21年22年三年，上市首日是盈利的公司占比，分別是60%，44%和34%。

可以看到21、22年港股整體行情不好，破發(fā)公司占比也是大幅提升，2022年平均每3家公司上市，有兩支會破發(fā)。

• 主板前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制

主板前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，第六個(gè)交易日期，漲跌幅10%。

結(jié)論：打新將會大幅市場化，也就是既依賴市場整體貝塔趨勢，也會因?yàn)閭€(gè)股的具體情況有非常大的差異，這無疑會非?？简?yàn)投資者的個(gè)股估值能力，未來A股打新的價(jià)值會像港美股靠攏。新規(guī)下的打新股，會比之前更兇險(xiǎn)。

過去那種閉眼打新的方法，很可能產(chǎn)生虧損。需要進(jìn)行更充分的研究，衡量上市報(bào)價(jià)是否合理之后，再決定要不要去打新。

對于公募基金投資者來說，影響不僅不大，反而會更加友好。因?yàn)橐曰鹳Y金規(guī)模，打新帶來的盈虧貢獻(xiàn)都很小，賺錢的核心還是在于二級市場上市以后交易帶來的盈利。

隨著“閉眼打新”就能躺贏賺錢的時(shí)代的徹底結(jié)束，A股在全面注冊制的帶領(lǐng)下，擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)能力的公司會在未來脫穎而出，而基本面和成長性才是公司價(jià)值的真實(shí)體現(xiàn)。

好了，今天的內(nèi)容到這里。我是江不賣，持有1000萬基金實(shí)盤。歡迎大家點(diǎn)擊訂閱，可以獲得最新的市場觀點(diǎn)和理財(cái)方法。希望我的欄目可以為你傳遞一份平靜的力量，如果有理財(cái)相關(guān)的問題也可以在評論區(qū)留言，我們會回答。

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寫在最后：

設(shè)立這個(gè)欄目的初衷，是希望能幫到更多的人賺到投資應(yīng)有的回報(bào)。包括本欄目在內(nèi)的各種模塊還在不斷完善中，希望大家多多提需求和建議。

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